[甲醇]宏观面反复扰动下，甲醇市场持续区间震荡走势

2026-08-05

[硫酸铵]厂家继续探索报检流程，硫酸铵市场止跌反弹

一、硫酸铵市场暴跌后持续反弹，市场情绪面转化明显继法检政策落地，硫酸铵市场暴跌一周后，在第二周以及第三周较为迅速的迎来反弹周期，两周内硫酸铵市场从600元/吨附近重回950-1000元/吨价格水平。截至8月6日，百川盈孚焦化级硫酸铵市场均价（BIASA）为828元/吨，但较上月同比下调11.54%。当前焦化级主流（山东、河北、山西）参考920-1088元/吨，己内级主流（山东）参考1180-1200元/吨。当前FOB中国（己内酰胺级）参考221-229美元/吨。二、硫酸铵供给面有所收紧（1）焦化级：近期主要受煤炭供应仍较为紧张，煤炭价格继续上调，焦企利润不断收紧，叠加前期山西煤矿安全隐患事件，山西地区当前存在限产政策，因此焦化行业开工稍有下滑，因此己内级硫酸铵市场供应方面有一定减量，这对于焦化级硫酸铵市场价格存有力支撑。（2）己内级：近期湖北地区以及山东部分地区己内酰胺装置存检修情况，叠加市场整体仍在执行限产政策，己内酰胺平均开工约在66%左右，己内级硫酸铵市场供应面暂无压力，对于市场存利好提振作用。三、下游市场不温不火，需求寡淡（1）复合肥：复合肥市场近期仍处于需求淡季，秋肥预收进程仍较为缓慢，市场整体呈现产销两弱的情况，前期硫酸铵价格暴跌时，有个别肥厂有逢低采购意愿，但近期由于价格连续回弹，肥厂止步观望，谨慎入市，对于硫酸铵市场暂无利好。 （2）稀土方面：当前东南亚地区稀土矿山开工水平仍不高，雨季仍未结束，且当前法检政策下，采购商大多观望待市，货源暂时无法送达需求端手中，采购商对于高价存一定抵触情绪，仅为少量刚需采购为主。四、国际尿素市场整体走势上行国际尿素市场：截至8月6日，巴西CFR（小颗粒）为455美元/吨，中国大颗粒FOB为445美元/吨。前期中东局势继续维持紧张态势，且国内尿素市场新一轮出口配额尚未发布，国际采购商对于化肥供应担忧心理加剧，采购商需求渐起，对于国际尿素市场提供有力提振，使得国际尿素市场持续偏强运行，对于硫酸铵市场回复利好优势。五、短期内硫酸铵市场走势如何供给面：焦化行业开工稳中小降，这对于焦化级硫酸铵市场价格尚且能够提供短期支撑动力。然己内酰胺行业将持续维持限产状态，因此己内级供应是处于减量的状态，且己内级硫酸铵因其品质优势，价格将进一步上探。需求方面：国内市场需求短期内难有明显起色，缺乏利好；然国际市场方面，当前时期，巴西地区传统旺季来临，前期库存逐渐消耗，采购询单意愿或将有所提升。但近期随着中东战事逐渐缓和，霍尔木兹海峡航运风险逐渐降温，这使得国际采购商们担忧心理有所下降，国际尿素价格将难以坚挺，这将对于硫酸铵市场的优势要有减弱。法检消息：尽管当前场内对于具体明细仍处于观望中，但较政策出台初期，厂家大多已经开始行动起来，逐渐摸索流程，准备手续，相较前期的手足无措，当前厂家主动出击，尽管只有少量厂家报关成功，但这对于市场仍形成一种情绪面的提振，贸易商以及颗粒厂采购意愿理性提升，按需采购为主。综合来看：场内好空交织，当前硫酸铵国内外价格略高，尽管在法检政策仍不明晰的条件下，贸易商以及颗粒厂仍想要抢一波出口浪潮，但由于近两周价格累计涨幅约300-400元/吨左右，价格回弹较快，已经接近法检前夕价格水平，因此，后期尽管下游市场采购意愿仍尚可的情况下，硫酸铵价格上探空间将有所压缩，预估短期内硫酸铵市场稳中小涨运行，在此期间，业者仍需关注出口通关具体情况以及海关或协会发布的明确通知。

2026-08-06

[原油]地缘局势高频反复下，欧佩克增产政策与执行困局

地缘局势高频反复下，欧佩克作为全球原油供应的核心角色，其增产政策正经历从“深度减产保价”向“温和增产保份额”的转型，但受地缘冲突、物流梗阻及内部博弈的严重制约，实际增产效果有限，短期内油市仍维持“紧平衡”与高波动。8月5日美国WTI原油9月期货收跌0.55美元/桶，跌幅0.73%，报75.22美元/桶；布伦特原油10月期货收涨0.09美元/桶，涨幅0.11%，报79.45美元/桶。图：2026年国际原油期货价格走势图（单位：美元/桶）一、最新增产政策与计划1、9月增产落地，完成减产退出增产规模：沙特、俄罗斯等7个核心产油国于8月2日达成协议，自9月起日均增产原油18.8万桶。但阿联酋2026年5月退出联盟，实际覆盖产能缩减，且增产配额集中于已接近产能上限的国家。政策意义：此次增产标志着2023年实施的165万桶/日自愿减产措施全面解除，延续了自2026年4月以来的连续第六个月增产，4-8月累计增产约120万桶/日。在阿联酋退盟、俄罗斯履约率仅37%的背景下，沙特试图通过微量调整维系OPEC+框架存续，提高联盟公信力，同时向消费观展示稳定供应意愿。后续安排：OPEC+宣布将维持产量配额至2026年底，并计划于9月6日再次会议评估10月产量政策。2、增产逻辑与约束名义目标：逐步恢复因地缘冲突中断的供应，平衡夏季用油高峰需求。现实瓶颈：霍尔木兹海峡航运持续受阻，封锁状态已超5个月，实际出口能力受限，增产政策短期内难以转化为有效供给。二、实际产量与计划脱节（一）、产能缺口持续扩大4月产量低谷：OPEC官方数据显示，4月原油产量仅1898万桶/日，较冲突前1月4245万桶/日骤降55%，沙特产量跌至631.6万桶/日，1990年以来最低。沙特产量跌至631.6万桶/日，创1990年以来最低水平，主因霍尔木兹海峡封锁切断外运通道。6月最新数据显示：原油产量增加317.3万桶/天至2200.2万桶/天。沙特阿拉伯因延布港绕航成本激增，6月原油产量减少6.5万桶/天至684.7桶/天；阿联酋凭借富查伊拉港临时通道，6月原油产量增长169.9万桶/天至380.9万桶/天；伊朗6月原油产量增加11.1万桶/天至244.1万桶/天；伊拉克6月原油产量增加48.9万桶/天至197万桶/天。7月预测部分修复：伊拉克依赖巴士拉港临时通道，增产46万桶/日至230万桶/日，；科威特恢复至157万桶/日，仍不足冲突前50%；沙特产能卡在740万桶/日，较配额缺口超300万桶，波斯湾VLCC油轮闲置率高达81%成为硬约束。（二）、增产计划执行率崩塌政策执行率呈现灾难性背离，4-8月累计宣布增产86.8万桶/日，实际产量反降310万桶/日。2026年波斯湾平均每11天发生1次航运中断事件，而OPEC+达成政策共识需22天，导致决策始终滞后于危机，典型案例包括，霍尔木兹海峡持续封锁5个月，致使7月实际产量仅1944万桶/日，较战前暴跌54%，伊拉克库区管道炸裂等突发事件使6月政策增量逆转为-18万桶/日。物理供应链断裂是直接诱因。沙特拉斯塔努拉港VLCC泊位损毁率达71%，绕行好望角使运费占比从15%飙至47%；阿联酋杰贝尔丹纳储油罐被毁导致出口归零，暴露了依赖单一航道的系统性风险。最终配额闲置率超60%，沙特、伊拉克等国产能利用率不足配额50%。（三）、“纸面增产”实质：运能枷锁下的数字游戏核心矛盾是霍尔木兹海峡等关键航运通道的持续受阻，导致中东部分产油国（如伊朗、伊拉克、科威特）的原油“增产难外运”。数据证实，2026年4-7月累计宣布增产75万桶/日，但同期实际产量缺口高达960万桶/日，计划与现实的背离率达12倍。其运作机制主要分为三种；政策制定依赖传统“需求-产量”模型，完全忽视港口吞吐量、油轮可用率、绕航成本等硬参数；部分成员国通过填充本地储罐实现“账面增产”，但有效出口量未增加（如伊朗6月库存激增2200万桶）；期货市场借机炒作预期，布伦特原油期货溢价突破4.2美元/桶，进一步脱离现货交付能力。三、总结当前OPEC+增产政策与产量现实严重脱节，地缘约束导致的供应链断裂是核心矛盾，实际走向将高度依赖于中东地缘局势的演变、霍尔木兹海峡的通航恢复情况以及全球经济的复苏力度。在航道完全恢复前，任何配额调整均难以扭转现货紧缺格局，油价波动中枢上移成为新常态。

2026-08-06

[石蜡]供应偏紧刚需托底，石蜡价格缓慢上行

8月初，石蜡市场供需矛盾略有缓和，但供应偏紧底色未改，支撑现货价格坚挺运行。从供应端看，前期紧张态势虽出现边际松动，部分资源得到补充，然而场内可流通货源依旧偏少，卖方惜售情绪不减，继续为行情提供有力支撑；需求端，下游领域开工平稳，刚需托底，加上价格温和上行强化了终端“恐涨”心理，用户适时进行低价补货，带动炼厂库存顺畅转移，出货暂无压力。月初贸易商因新计划重启，加之出货利润空间相对可观，询价与采购活跃度有所回升，不过受限于现货体量，实盘成交难见规模性放量。整体来看，石蜡市场在供应增量有限、需求择机买入的配合下，供需面依然维持偏暖态势，价格实现缓慢上行，行情延续稳中探涨节奏。截至8月6日，58号半精炼石蜡市场均价为7324元/吨，较上月同期均价上涨了4.42%，较年初价格上涨了9.48%，较去年同期价格下跌了4.40%。供应方面，国内石蜡生产装置保持稳态运行。7月行业开工率未见明显调整。据百川盈孚数据统计，2026年7月份石蜡产量约12.30万吨，同比减少了4.3%，环比增长了0.2643%。7月开工率为86.42%，环比增长了0.43%。从出口数据来看，2026年1-6月，我国石蜡累计出口总量为37.68万吨，同比增长了14.30%，出口金额为425530944美元，出口价格为1129.429美元/吨。6月份，石蜡出口量为56078.37吨，同比增加了21.91%，环比减少了1.77%，出口均价为1205.41美元/吨。2026年6月中国石蜡出口贸易伙伴有77个，前十名为墨西哥、越南、波兰、印度、危地马拉、美国、南非、菲律宾、泰国以及西班牙，月度出口量均在1300吨以上。其中出口至墨西哥的量最多，6月份出口量为17048.510吨，占比为30.40%；其次为越南，6月份出口量为6486.300吨，占比为11.57%；第三位波兰，占比为8.73%；第四位印度占比4.19%，第五位危地马拉占比4.03%，第六位美国占比3.65%。其余占比均在3%以下，海外石蜡主要以纸张、包装、蜡烛为主。从替代品近期行情来看，7月费托蜡市场先抑后稳，价格重心在快速探底后转向修复。月上旬，宁煤装置复产带动供给回补，低标号货源增量宽松，而需求端正值高温淡季，PVC等行业开工低位，叠加石蜡低价竞争，产业链负反馈加剧，业者避险情绪升温，下游压价小单采购，导致价格宽幅下调。月中旬价格下跌后，部分商家抄底预期增强，国际原油及石蜡反弹带动买涨情绪，中间商入市补库，货源流转加快且局部到货偏紧，行情止跌并小幅回升。但月内PVC制品受地产疲弱和订单不足制约，需求实质增量有限，下游追高谨慎，反弹持续性受抑。当前费托蜡60#与56半的价差在270-1150元/吨，费托蜡80#与80A微晶蜡的价差在300-1750元/吨，费托蜡85#与58半粒的价差在100元/吨左右。截止到8月6日，国内一级硬脂酸市场价格参考9500-9700元/吨，周均价为9600元/吨，较上周均价持平；三级酸市场价格在9200-9400元/吨，工业硬脂酸（非标号）市场价格在7300-7600元/吨。累库现象仍存，市场成交氛围偏弱，硬脂酸工厂报价持稳为主，个别厂商灵活微调报价，但调整幅度有限。后市预测：成本方面，美国7月非农及CPI数据将公布，若超预期可能强化加息预期、压制油价。基本面上，欧佩克+连续增产，但海峡未实质性开放，增产兑现存在限制；上周美国原油库存增加，但汽油库存回落，反映炼厂加工偏弱，不过夏季出行旺季支撑成品油消费。综合判断，下周国际原油方向取决于美伊局势及海峡是否开放。百川盈孚预计下周国际原油价格将呈现宽幅震荡格局。供需方面，国内石蜡装置运行无异常波动，预期市场供应量将延续稳态。需求端来看，下游及终端领域短期内没有明显改善信号，企业入市心态趋于谨慎，以刚需采买、小单补库为主，难以形成集中放量。综合来看，考虑到当前宏观环境变数较大，地缘问题对大宗商品市场仍有扰动，场内推涨意愿不减，预计后续石蜡行情短期有望维持温和上行走势，波动幅度约0-300元/吨，预计58#半石蜡主流成交价格或在6570-7900元/吨左右。

2026-08-06