[铝矾土]国产、进口供需存异 价格走势略存偏差

2026-07-08

[金属镁]下游补库提振市场，金属镁价格小幅回暖

一、市场综述步入7月，金属镁市场价格有所上行，但涨幅有限。前期部分厂家心态松动，在15700元/吨价位出货，但低价货源放量转瞬即逝，市场交投再度陷入僵持。后期下游出现阶段性刚需成交，带动一波市场情绪，价格在短期内拉高，生产企业普遍持惜售心态，低价货源难觅。然而，从成交表现来看，市场呈现明显的有价无市状态，报价虽高，但实际成交稀疏，且买家多为贸易商及投资盘介入，真正流向终端生产环节的量较为有限。下游企业对当前高价的接受度普遍不高，实际采购需求跟进乏力，观望情绪明显。截至发稿，金属镁市场均价为15850元/吨，较上月下跌3.06%，较年初上涨0.63%。从原料方面看，硅铁方面：硅铁现货市场价格窄幅整理。现货市场标志性钢厂本轮钢招询盘价格5900元/吨，较上轮下跌明显，同时下游钢厂减产检修消息传出，需求压制硅铁价格上行，硅铁市场小幅偏弱整理。不过成本依托，叠加钢招需求集中释放预期，硅铁持货商低价惜售，市场低价资源同样难寻。煤炭方面：动力煤产量稳定释放，市场供应情况相对稳定。目前下游买货情况未有好转，需求释放不佳，市场交投气氛清淡，拉运车辆不多，市场情绪不佳，有少数煤矿出货效果好转，煤价小幅探涨。从供应方面看，主产区检修现象增多，但供应端仍表现宽松。陕西、内蒙古两地出现停产检修，其它地区生产稳定，整体暂无明显减产、复产出现。从需求方面看，现阶段需求整体走弱，国内外市场均未出现回暖迹象。出口端受局势与汇率影响，询单、订单持续偏少。国内需求亦明显下降：铝加工企业内需订单不足，部分地区板带企业降负荷运行，产能利用率下滑；镁粉行业开工维持低位，购销节奏平淡；镁合金长期前景向好，但短期订单跟进缓慢，无法抵消传统需求短板，下游仅刚需补货，高价成交受阻。二、后市预测：原料端：硅铁：硅铁市场买卖双方继续拉锯博弈，硅铁价格涨跌两难，预计短时间市场或继续区间震荡运行，等待标志性钢招价格最终敲定指引。动力煤：市场多以兑现长协煤为主，对市场煤需求表现较弱，整体成交力度不佳，利好消息薄弱，预计后期动力煤市场价格稳中偏弱运行。供需端：短期供应端仍保持充裕，主产区减产检修现象虽有所增多，但暂未对现货价格形成实质支撑，若后续行业检修范围持续扩大，供给收缩预期有望托底行情。消费端短期内难以出现实质性回暖，下游用户或多倾向于观望为主，实际采购意愿偏低。综合来看，市场基本面持续供过于求，短期消费难以有效持续提振。预计后期镁价维持弱稳震荡，99.90%镁锭府谷市场主流含税报价或运行在15500-16000元/吨。

2026-07-09

[锌]中东地缘政治冲突反复，锌合金价格随锌价高位震荡

一、市场综述：据百川盈孚数据统计：截止7月9日，锌合金月度市场均价在25311元/吨，较上月同期均价下行305元/吨，跌幅1.19%。目前广东、浙江地区3#合金的加工费在500-700元/吨之间，5#加工费在1200-1400元/吨之间，福建地区3#合金的加工费在450-650元/吨之间，5#加工费在1150-1350元/吨之间。价格最高点出现在6月3日，市场多头氛围拉满，资金抱团做多有色，沪锌同步获得情绪溢价提振，短线投机资金集中入场助推盘面抬升。同时基本面锌矿供应偏紧格局延续，国内锌精矿加工费持续低位运行，冶炼企业原料采购压力凸显，部分炼厂6月受制于原料短缺被动收缩开工，精炼锌供给收缩对锌价形成有力支撑；价格最低点出现在6月26日，美国商务部个人消费支出物价指数同比上涨4.1%，创2023年4月以来最高水平，也是美联储2%通胀目标的两倍以上，随着市场对美联储重新转向货币政策收紧的预期快速升温，全球资金加速流入美元资产，有色盘面集体承压，锌合金价格随锌价表现下探。近期锌合金市场整体交投氛围偏弱，整体呈现刚需托底、复苏乏力的运行格局，缺乏利好驱动加持，市场博弈加剧。具体交易情况来看，压铸锌合金方面，华东、华南地区下游五金零部件终端需求持续走淡，叠加海外出口订单疲软，终端采购需求进一步收缩；下游加工厂多维持低位库存运营，仅采取小批量、高频次刚需补货模式，观望情绪浓厚，场内成交以零散小单为主；热镀锌合金方面，河北、天津地区下游终端订单跟进乏力，下游镀锌企业在手订单饱满度不足，无集中排产、集中备货行情，行业普遍执行以销定产的谨慎经营策略，新增订单承接能力偏弱。二、进出口方面：中国海关总署公布数据显示，2026年5月中国锌合金进口量为2622.808吨，环比增加1.88%，同比减少38.79%，2026年1-5月进口总量为13258.948吨，同比减少30.39%。2026年5月中国锌合金主要进口来源国/地区为韩国、澳大利亚以及日本，我国自韩国进口1033.92吨，占总进口量的39.42%；自澳大利亚进口502.445吨，占比19.16%；自日本进口376.173吨，占比14.34%。从进口省份上看，主要为广东省、浙江省以及江苏省，分别占比61.33%、19.80%、9.54%；从贸易方式上来看，主要为一般贸易，占比57.35%。整体来看，2026年锌合金进口量大体呈现回落趋势，主要原因是国内锌合金产能不断释放，市场供应饱和，叠加需求疲软，对海外进口的依赖度降低，进口动力不足。2026年5月中国锌合金出口量1789.476吨，环比增加13.32%，同比增加960.86%，2026年1-5月出口总量5087.795吨，同比增加115.80%。2026年5月中国锌合金主要出口国/地区为中国台湾、越南以及孟加拉。其中，我国出口至中国台湾789.307吨，占总出口量的44.11%；出口至越南784.782吨，占比43.86%；出口至孟加拉86.384吨，占比4.83%。从出口省份上看，主要为上海市、四川省以及海南省，分别占比44.11%、17.08%、12.15%；从贸易方式上来看，主要为一般贸易，占比98.84%。2026年锌合金出口量的增加主要得益于国内产能释放、部分企业外迁至东南亚带来的转出口效应，以及部分国际关税扰动下的“抢出口”效应。表：2026年1-5月锌合金总量汇总日期锌合金进口量（吨）同比%年初迄今同比%出口数量（吨）出口数量同比（%）进口量环比出口量环比2026年1月3324.762 -7.16%3324.762 -7.16%428.505 -19.42%0.67%-26.47%2026年2月1486.714 -61.62%4811.476 -35.46%260.823 72.24%-55.28%-39.13%2026年3月3250.180 -8.10%8061.656 -26.66%1029.878 359.67%118.62%294.86%2026年4月2574.484 -31.75%10636.140 -27.96%1579.113 23.20%-20.79%53.33%2026年5月2622.808 -38.79%13258.948 -30.39%1789.476 960.86%1.88%13.32%三、后市预测：宏观方面：美联储的政策路径成为稳定市场情绪的关键因素，非农数据显示，当月新增就业人口仅5.7万人，大幅低于预期的11.3万人，前值由17.2万人下修至12.9万人，就业增长显著放缓，进一步强化了市场对经济降温的判断，市场削减了对美联储加息的押注，接下来关注美联储主席沃什表态；地缘局势方面，美国和伊朗7月1日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，会谈后美国总统特朗普和卡塔尔方面均称会谈进展顺利，此次会谈聚焦美伊谅解备忘录具体条款的执行落实，美伊后续谈判前景仍存在不确定性，双方距离达成全面协议还有很长的路要走。原料方面：7月锌冶炼端检修减量与复产增量并存，增量主要来自云南、广西、河南等大厂检修恢复，减量则来自四川、内蒙古、湖南等地检修减产，综合增减因素统计下，百川盈孚预计初步给到0.5万吨量级的环比减量，但锌价近期走势回落，加工费也有下滑趋势，炼厂暂不备过多库存，维持可供生产半月左右水平，不排除后续国内冶炼端临时减产可能性。供应方面：近年来锌冶炼厂不断延长产业链，锌合金产能继续扩张，市场供应量表现充足，而其余中小厂家对扩产暂无过多积极性，后续是否扩产还需关注供需变化。据百川盈孚统计，2026年新疆紫金有色金属有限公司有新增3万吨热镀锌合金产能扩建计划，若顺利落地，将进一步加剧西北地区市场竞争；与此同时，广西誉升锗业高新技术有限公司年产10万吨锌基材料项目也正在加速建设，具体落地时间百川盈孚将持续跟踪。需求方面：与房地产相关的建筑五金配件需求受房地产市场调整影响依然表现不佳，同时，虽然汽车产销量增长，但锌合金主要应用于传统燃油车，而增长主力新能源汽车因轻量化需求，更多采用铝合金等材料，对锌合金消费的拉动有限，预计短期下游企业仅维持刚需采购，市场缺乏集中补库的动力，现货成交氛围清淡运行。综合来看，美联储鹰派预期对基本金属估值形成压制，叠加国内经济弱复苏，给锌价上方带来持续性压力，基本面矿端紧缺与冶炼利润倒挂形成刚性托底，综合多空因素博弈之下，百川盈孚预计后市沪锌主力运行区间在23500-25000元/吨，锌合金价格随锌价或呈现震荡偏弱的市场走势。

2026-07-09

[电解锰]下游需求持续疲软，市场僵持运行

一、市场现状概述电解锰下游需求持续疲软，部分厂家维持减产，供应整体减少，原料端表现坚挺，市场僵持运行。截至发稿，国内电解锰主流现金出厂价17600-17800元/吨，电解锰FOB价格2630-2660美元/吨。市场现货交易氛围清淡，行业内维持错峰减产，主流厂家多为长协订单，钢厂招标多以小批量为主，定价有所下调，整体利好消息有限。二、价格分析供应上：市场成交维持前期，整体库存持续累积，部分中小厂家已经停产或维持减产，开工率较前期有所下降，供应表现为偏紧状态。成本端：锰矿下游询盘仍无好转，采购需求释放有限，压价情绪仍存，叠加港口库存累至高位，挺价心态有所松动，市场成交重心窄幅下调， 8月部分外盘报价继续下调，贸易商观望为主，市场报价较为有限。截至发稿，天津港澳块43元/吨度，加蓬40元/吨度上下，南非半碳酸37元/吨度上下。钦州港南非半碳酸报价36.5元/吨度上下，澳块报价40.5元/吨度上下，加蓬报价41元/吨度上下。需求端：淡季效应与替代冲击形成双重压制。下游处于传统消费淡季，叠加南方梅雨季，下游开工及采购意愿低迷，需求不振导致社会库存持续攀升，市场呈现出供需宽松的格局。核心下游不锈钢、特钢企业开工平稳，但原料采购以按需补库为主，终端成品订单表现一般。更值得警惕的是来自替代品的冲击——由于电解锰缺乏成本竞争力，不锈钢厂已广泛采用硅铁替代以控制生产成本。这种替代效应正在持续分流电解锰的采购需求。目前仅有300系不锈钢、特钢及下游锰盐企业维持刚性需求，其他领域的采购活动保持低迷。询盘稀疏、交易清淡，“有价无市”的局面短期难以扭转。三、进出口方面进口方面：根据海关数据显示，百川盈孚统计，2026年5月份中国未锻轧锰、锰废碎料、粉末进口总量为2712.1吨，同比增加1129941.67%，环比减少33.66%。出口方面：据海关数据显示，2026年5月中国未锻轧锰、锰废碎料、粉末出口总量为25215.379吨，同比减少4.85%，环比减少22.39%，主要出口国家为韩国（7570.005吨）、荷兰（4146吨）、日本（3487.102吨）、俄罗斯（3115.001吨）、印度（1998吨）。其中排名前三位的为：韩国占比30.02%、荷兰占比16.44%、日本占比13.83%。四、后市预测硫酸价格持续居高不下，叠加锰矿原料价格平稳坚挺，电解锰生产综合成本支撑力度偏强。生产企业成本压力明显偏大，普遍不愿主动降价让利，并且中小型冶炼厂阶段性减产，流通货源有所收缩，行业联盟在前期价格回调时快速响应，统一释放减产、挺价信号，有效稳住了市场情绪，但是三季度仍处于传统消费淡季，下游以刚需采购为主，批量补库意愿较低，零售散货市场询盘及成交表现偏于清淡，实单高价成交并不理想，供应方面虽然部分中小厂家陆续停工，现货供应收紧，但供需整体仍处于较为宽松的局面，预计三季度电解锰市场大概率延续窄幅震荡、偏弱运行的态势，价格涨跌空间均十分有限。总体而言，电解锰市场短期内将延续"上有顶、下有底"的窄幅震荡格局，中期随着旺季到来有小幅回暖可能，但反弹高度受限。

2026-07-09