[丁二烯]大幅走高后的丁二烯开始回落了吗

2026-09-16

[稀土]上下游相互博弈，稀土价格有望上行

【轻稀土】原料有力支撑，下游传导受阻镨钕产品：短期内，稀土原矿分离企业仍处于停减产状态，据百川盈孚统计，8月氧化镨钕产量大概在8400吨，较比7月减幅在5%左右，2026年以来，镨钕供需平衡均处于偏紧状态，对于镨钕市场而然，为有力底部支撑；但近期价格差强人意，因价格高度亦取决于需求面跟进，市场流动性；虽然正值传统旺季，节前备货阶段，但整体采销氛围不强，贸易商低价货源报出内卷市场，金属厂为出货频频让利，成交倒挂严重，致使金属厂采购难度增大，低价分离企业出货犹豫，高位金属企业接货承压，整体市场流动性较差，短期内，市场陷入僵持状态，镨钕报价虽频繁调整，但波动幅度有限，主流报价维持在73万元/吨上下，幅度空间在0.3万元/吨。镧铈产品：镧产品基本无明显波动，氧化镧报价在0.58-0.62万元/吨，金属镧亦维稳运行；但铈市场整体偏弱震荡，行情表现低迷，主要原因于，前期涨价阶段，市场扩充，金属厂纷纷增产，市场库存累计，但下游需求未出现明显新增，价格难免走跌，金属倒挂严重，近月来，金属企业为扭转局面，以减产破局，成交低价频频刷新，大厂招标低位成交听闻在2.75万元/吨，短期内，行情预测仍以偏弱为主，目前，氧化铈报价在1.35-1.4万元/吨，金属铈价格在2.75-2.85万元/吨。【中重稀土】镝铽市场冷清，钬铒稳步攀升镝铽市场：前期，镝铽氧化物价格受大厂采购所影响，价格走势上行，今日9月，市场行情冷清，磁材企业新增订单稀少，中低端订单削减用量，且采购周期性较长，镝铁社会库存累计，金属铽成交价格倒挂，传导至上游，氧化物价格承压下行，但中长期来看，产业链高度集中化，社会库存情况或有所缓解，密切关注大厂入市情况及其国家储备情况。小产品：钇钬铒价格坚挺运行，场内现货货源偏紧，贸易商积极参与，报价逐步走向高位，氧化钇厂家报价6万元/吨以上；氧化钬目前处于高位僵持阶段，报价偏高，采购价格在64万元/吨；氧化铒市场稳居高位，多以对应出口订单为主，且场内货源不多，全球 AI 数据中心、光通信建设爆发，掺铒光纤放大器（EDFA）是长距离光传输不可替代部件，氧化铒需求结构性上行。根据中美吉隆坡经贸磋商共识，小产品钬、铒、铥、铕、镱，相关出口管制等措施暂停实施至2026年11月10日，后市需密切关注相关政策发布。【后市预测】供应端刚性约束，需求端新兴产业有望跟进供应端刚性约束： 2026年作为行业指标常态化严控的第一年，国内及进口稀土原矿均纳入冶炼分离指标严格管控，整体配额增速较低，废料企业开票合规性，废料企业开工率下滑，虽后续存在制度优化可能，但整体产出仍会受到一定程度的约束。需求端，目前磁材企业基本维持低库存状态，现货盘面价格波动频繁，扰乱市场采购节奏，但下游刚性需求仍寻，磁材大厂产出稳定，后续以新能源车驱动永磁为主，工业电机能效改造、人形机器人、低空经济等订单释放，价格会迎来一波涨势。综合来看，短期以行情僵持为主，虽“金九”订单不及预期，但中长期来看，供应有力底部支撑，下游需求或推迟性有序释放，商家对市场信心仍存，稀土行情或偏暖运行。

2026-09-17

[氮肥]尿素供应高位下的结构性分化

9月17日，尿素市场均价1784元/吨，较上一工作日上涨2元/吨，涨幅0.11%。国内价格稳中偏弱，山东及两河中小颗粒主流成交1720—1810元/吨，交投氛围冷清，企业新单成交不佳。市场缺乏统一驱动，大颗粒与中小颗粒走势分化，成本、出口与需求三端博弈延续。成本端：煤价涨势放缓，但压力未消煤价涨势已现放缓迹象，主产地部分高价煤矿报价松动，政策端疆煤外运增量及停产煤矿陆续复产，市场对煤炭供应紧张的担忧有所降温，成本端继续推涨的动能减弱。但煤价绝对水平依然偏高，企业生产压力尚未真正缓解。供应与库存：日产高位，去库力度有限当前尿素日产量维持20万吨以上，供应整体充足。据百川盈孚统计，9月17日（周四）尿素企业库存149.77万吨，较本周一减少1.15万吨，较上周四减少3.23万吨。本周集港发运仍较集中，出口船期临近，货源继续向港口转移，部分企业厂库压力有所缓解。内贸方面，下游采购节奏偏缓，农业少量逢低补单，复合肥按需补货，终端消化能力有限。分品种看，大颗粒出货顺畅，出口需求及东北冬储预期支撑下货源偏紧；小颗粒成交平淡，内需疲弱叠加供应充裕，工厂库存压力相对更大。整体看，库存小幅下降，去库力度有限，大小颗粒库存表现分化。大颗粒与中小颗粒：价差拉大，出口是主要推手近期大颗粒与中小颗粒价差持续拉大。出口是主要推手，大颗粒货源更多流向港口，国内大颗粒流通量减少。国际需求结构亦支撑大颗粒：巴西掺混肥体系、美国机械化施肥、日本秋肥采购、韩国车用尿素，均对大颗粒有刚性偏好；印度则偏好小颗粒。中东局势导致伊朗货源退出，而中东尿素贸易以大颗粒为主，全球大颗粒造粒产能弹性不足，转产困难，供应端进一步收紧。若价差过大，下游可能调整配方或寻求替代，进而抑制大颗粒需求弹性。出口配额：预期定价充分，落地执行是关键第三批出口配额是当前核心情绪变量。前期消息已被反复交易，落地后盘面反应钝化，表明利好定价较为充分。当前关键不在有无配额，而在规模与执行节奏。印度招标装船期临近，集港需求分流部分国内供应，港口库存下降。但出口仅实现库存转移，并未真正消化。装船窗口关闭后，若内需仍未改善，压力将重新回到厂库端。需求端：尚未启动，秋肥拉动有限需求端目前尚未启动。复合肥开工率偏低，三聚氰胺、板材维持刚需，农业处于空档期，下游整体采购意愿不强。工厂预收订单偏短，新单成交一般，拿货心态谨慎。当前复合肥原料库存处于偏高水平，部分企业前期备货已基本满足秋肥生产所需；经销商环节同样持有一定库存，渠道缓冲较为充足。此外，秋季小麦肥配方以高磷为主，尿素在复合肥原料中的占比本身有限，对尿素的消耗强度不及春耕高氮肥季节。这意味着即便后续秋肥用肥窗口开启，补货需求对尿素的拉动也可能相对有限，难以形成集中放量。当前需求疲弱更多是季节性空档与渠道库存偏高共同作用的结果，后续重点看秋肥启动后实际走货情况，若补货力度不及预期，需求端对行情的拖累将进一步显现。后市展望：震荡为主，分化延续综合来看，短期行情缺乏强驱动，区间震荡仍是主基调。大颗粒受成本及出口支撑，价格维持坚挺；中小颗粒受高库存和弱需求压制，价格承压运行，两极分化格局短期难以改变。后续关注几点：煤价能否维持强势、第三批配额实际执行情况、秋季备肥启动节奏，以及新产能投产进度。

2026-09-17

[焦炭]成本推涨需求压制，焦炭市场价格涨后僵持

一、焦炭市场价格涨后僵持截至2026年9月17日发稿，市场均价（BICI）为2043元/吨，较9月1日（1843元/吨）相比上调200元/吨，涨幅为10.85%，准一级主流焦炭价格围绕1980-2100元/吨，准一级主流干熄焦炭价格围绕2315-2460元/吨。8月下旬至9月上旬焦炭市场连续快速落实五轮提涨，于8月24日落实的首轮提涨幅度为50-55元/吨，其余均为100-110元/吨，累积提涨幅度为450-495元/吨，目前第六轮提涨预期较弱。本月煤矿产量恢复缓慢，原料焦煤供应偏紧，部分煤种价格虽有所回调，但整体仍处高位，对焦炭价格支撑较好；与此同时铁水产量高位维持，对焦炭的刚性消耗仍有支撑，不过终端需求不及预期，钢厂逐渐累库，亏损加剧，采购焦炭的情绪谨慎。本月上旬焦炭市场延续提涨逻辑，第四、五轮提涨落实；中旬焦化行业利润有所修复，部分焦企提产，不过市场供应恢复有限，焦炭市场僵持运行，第六轮提涨预期减弱。提的时间提涨/提降落地时间提涨/提降幅度2026年9月1日第四轮提涨2026年9月3日提涨100-110元/吨2026年9月8日第五轮提涨2026年9月10日提涨100-110元/吨二、炼焦煤价格高位震荡月初部分月度定价企业及长协价格均宽幅上涨，加之煤矿普遍暂无库存且生产增量有限，矿方挺价惜售；月中期矿复产缓慢推进，叠加疆煤外运和蒙煤通关量逐渐回升，焦煤供应存在边际修复预期，前期涨幅过大的煤种面临一定价格回调压力，不过部分优质煤种价格仍较为坚挺，整体维持高位震荡格局。华北地区主焦煤价格表（单位：元/吨）省份灰分挥发分硫分粘结指数2026/9/17较昨日涨跌备注山西吕梁921<0.5852530-30车板含税山西吕梁<10240.8752480-30车板含税山西临汾9.823<0.6>752510-40车板含税山西临汾<1017-200.5>6025100车板含税河北唐山1023-25<1>8022700出厂含税河北邢台1018-23<0.88524000出厂含税河北邯郸1025.70.78523900出厂含税三、焦化开工降至低位后小幅回暖，供应量恢复有限月初焦企经营压力较大，利润倒挂，生产积极性不高，普遍维持限产，随着焦炭第四、五轮提涨落实，焦化利润有所修复，加之月中部分煤种价格小幅回调，焦企生产压力缓解，利润在盈亏线附近徘徊，部分焦企存提产操作，焦化开工小幅回暖，不过场内供应量恢复仍相对有限。2026年9月11日-2026年9月17日焦化企业装置动态地区独立焦企联合焦企焦化行业东北53.30%68.20%64.33%华北67.60%73.20%68.55%华东75.33%83.00%79.01%华中69.17%85.20%79.59%西北68.46%68.60%68.51%西南52.33%71.80%60.12%平均值64.37%75.00%68.62%备注：独立焦企、联合焦企、焦化行业的开工率是根据检测对象计算所得。四、钢厂对焦炭维持刚需采买本月为传统金九旺季，下游钢厂铁水产量高位维持，对焦炭刚需支撑，但终端市场需求整体表现疲软，使得钢厂出货不佳，库存逐步累积，亏损加剧，钢厂心态谨慎，对高价焦炭的接受度受限，焦炭第六轮提涨预期偏空。五、焦炭价格预期高位震荡原料方面：中秋国庆双节将至，焦煤出货尚可，部分煤种价格稍有回调，整体维持高位震荡，十月仍处于传统旺季，节后终端需求有待验证，若需求仍不及预期，加之煤矿复产和蒙煤通关恢复，场内供需结构逐渐宽松，焦煤价格承压下行，反之维持高位震荡。供应方面：九月下旬焦化行业利润在盈亏线附近徘徊，部分焦企提产，整体开工水平小幅回暖，场内供应恢复有限，十月焦炭市场价格高位震荡可能性较大，焦企开工逐步回升，场内供应量稳中偏强。需求方面：九月下旬至十月，国内钢材市场旺季不旺，钢厂生产成本处于高位，需求不及预期，利润显著压缩，场内观望情绪较重，部分钢厂存减产计划，对焦炭采购维持刚需。总结：原料价格高位震荡后回落，下游刚需维持，钢焦企业持续博弈，焦炭市场相对稳定，焦企开工逐步回暖，无明显累库压力，焦炭价格短期高位震荡，后期或偏弱调整。综合考虑，预计9月底至10月焦炭市场高位震荡，波动幅度50-100元/吨区间。

2026-09-17