[煤沥青]煤系针状焦产能释放，能否撬动煤沥青供需格局

2026-07-27

[有机硅]定价博弈重构：告别无序竞价，进入筑底阶段

7月国内有机硅市场走完一轮完整的价格周期：月初60%协同减产政策落地后托底失效，市场进入竞价杀跌通道；月末主流企业采取一步探底+限量放货的策略，击穿价格底部，叠加行业挺价意愿重新凝聚，市场逐步进入筑底修复阶段。全月行情的核心主线在于，市场定价逻辑由分散化竞价博弈，逐步转向头部企业引导下的协同筑底，价格底部区间也在这一过程中得到确认。一、协同减产执行不及预期，竞价杀跌击穿价格底部月初行业会议将协同减产比例提升至60%，同步将DMC统一报价锚定14000元/吨，但政策落地效果显著低于预期。供给呈现结构性分化：一体化企业长协交付稳定，实际产能收缩幅度有限；中小产能受成本倒挂影响被动降负、停车，但整体产能占比偏低，难以带动行业供给大幅收缩。受此影响，行业开工率并未跟随减产目标下行，月末回升至60%-65%，装置检修减量与装置重启增量形成对冲，整体供给保持相对平稳。在需求淡季压制下，供给收缩节奏持续滞后于需求收缩节奏，企业库存压力逐步累积，行业从挺价共识转向竞价出货。DMC实际成交价格持续下行，最低探至11200-11600元/吨，较月初高点跌幅超16%；全产业链盈利同步收缩，行业平均毛利润从月初1090.63元/吨逐周下滑，多数中小企业临近盈亏线。二、企业限量探底策略，加速筑底并回收定价权月末行情出现关键转折，某大厂对全品类产品执行“一步到位式降价”，其中107胶报价11000元/吨、生胶11500元/吨、硅油12200元/吨，价格创下年内新低。与单纯降价不同，该厂同步采取审批控单、限量放货策略，优先保障核心长协客户，公开市场低价货源流通量受到限制。该策略重塑市场博弈格局：一方面，价格快速击穿市场心理底线，积压的刚需与补库需求集中释放，下游胶企借此完成8-9月原料备货，推动上游库存向中下游流转；另一方面，其余单体厂并未跟随杀跌，普遍采取DMC封盘不报、低价惜售的操作，厂家成交价小幅回升至11400-12000元/吨。市场就此结束持续近一个月的竞价杀跌，定价权重新向主流企业集中，行业挺价意愿凝聚。三、底部区间确认，反弹仍需供需两端共振经过本轮急跌探底，市场底部信号逐步明确，但趋势性反弹的动能尚未形成。当前行业整体开工率维持60%-65%区间，主流企业预售订单充足，短期出货压力缓解，但新增装置重启预期仍在，供给收缩力度尚未出现实质性加强。中下游低价补库需求集中释放后，后续采购将回归刚需节奏；传统淡季下终端开工仍处低位，订单无明显增量，仅光伏、新能源等新兴领域形成部分需求对冲。成本端，421#金属硅现货报价维持在9400元/吨，整体弱稳运行，为有机硅形成底部成本支撑，但难以驱动价格趋势上行。整体来看，7月有机硅市场完成了从政策托底失败到市场自发筑底的切换。协同减产的局限性在本月充分显现，而主流企业通过定价策略调整，以阶段性价格回调完成市场情绪底与价格底确认。短期来看，市场底部区间基本夯实，DMC大概率在11500-12500元/吨区间窄幅震荡；后续行情能否进一步修复，需关注8月行业协调会议结果，以及金九银十传统旺季需求的兑现情况。

2026-07-27

[工业萘]宁夏、内蒙地区工业萘市场供需格局及价格走势预判

一、宁夏、内蒙等周边地区工业萘供需格局1、供应端产能与产出测算宁夏、内蒙区域煤焦油深加工合计总产能 440 万吨，其中 60 万吨装置长期停工，另有 50 万吨装置仅产出三混油，无配套工业萘提炼生产线；此外，其周边青海 15 万吨装置长期停产，甘肃 35 万吨深加工产能分化，15 万吨自 5 月起停车且复产周期未定，剩余 20 万吨为 7 月新投产产能。综合核算，宁蒙周边区域工业萘理论有效产能 35 万吨，对应理论月产量 2.92 万吨；受装置开工波动、原料煤焦油供给扰动影响，7 月区域实际工业萘产出预估仅 2 万吨上下。煤焦油深加工企业产能(万吨）运行情况国家能源集团煤焦化有限责任公司30正常运行乌海黑猫炭黑有限责任公司30正常运行乌海市中创联盛新材料有限公司30正常运行乌海宝骐炭材料有限公司30正常运行内蒙古榕鑫科技有限责任公司30停车检修，月底复产包头宝楷炭材料有限公司30正常运行清水河旭阳新能源科技有限公司30正常运行达拉特旗臻宏化工有限公司20长期停车包头市海汇煤化工有限责任公司20长期停车内蒙古众惠实业有限公司20长期停车宁夏宝丰能源化工有限公司45正常运行宁夏西泰煤化工有限公司45正常运行宁夏银海鸿兴煤化工有限公司20三混油，无工业萘产出宁夏鑫华威能源科技有限公司30正常运行宁夏百川新材料有限公司15三混油，无工业萘产出宁夏金海恒泰煤化工有限公司15三混油，无工业萘产出青海恒泽化工有限公司15长期停车甘肃金利通碳材料科技有限公司155月份开始停车检修甘肃玉能新材料有限公司207月份投产总计4902026年1-6月宁夏、内蒙等周边地区工业萘产量数据来源：百川盈孚（BAIINFO）2、区域下游需求本地无萘法苯酐生产企业，需求仅来自萘系中间体、萘系减水剂中小型工厂，经产能折算区域月工业萘刚需消耗量约 1 万吨。对比 7 月预估 2 万吨本地产量，区域原料供给过剩，供需维持宽松格局；本地消化余量需依托贸易流通外运至河北、河南、山东等下游集中产区消化。主要下游企业精萘产能（万吨/年）运行情况工业萘来源宁夏鑫华威能源科技有限公司1.5焦油深加工配套精萘自产内蒙古乌海亚东精细化工有限公司3精萘、2-萘酚配套周边内蒙古美力坚科技化工有限公司4精萘、2-萘酚配套周边内蒙古渤亚化工有限公司3精萘、2-萘酚配套周边大柴旦和信科技有限公司1精萘、2-萘酚配套周边及新疆二、7月宁夏、内蒙地区工业萘价格走势及驱动逻辑1、区域定价底层特征宁夏、内蒙工业萘成交价长期低于主产区均价，核心制约在于本地下游消纳能力不足，大量货源长途外发至华北、华东市场，叠加物流外运成本侵蚀利润，区域报价始终跟随山西主产区联动波动，存在相对固定的区域价差。2、 7月行情复盘：先筑底、后拉涨本月宁夏、内蒙工业萘价格走势与山西主产区高度联动，上旬市场持续低位盘整筑底，7 月中旬迎来集中拉涨行情，现阶段区域主流订单商谈参考区间 5000-5300 元/吨。此轮价格上行存在双重核心支撑：一是现货基本面托底。前期市场空头抛盘集中释放，工业萘出现阶段性超卖，市场流通现货收紧；工厂低位库存体量有限，叠加行业整体盈利水平偏弱，企业低价出货意愿不足，惜售挺价心态浓厚，为行情筑牢底部支撑。二是宏观与下游产业链利好共振。月内国际原油价格持续走强，提振化工行业整体看涨情绪；主力下游萘法苯酐市场行情维持向好，需求端利好向上传导，持续拉动工业萘采购需求，助推价格走高。 三、8月宁夏、内蒙地区工业萘价格展望1、供应端：整体供应偏宽松，挺价情绪仍存8月宁蒙地区工业萘供应呈结构性增减共存格局，整体货源难有明显收缩，对高位价格形成压制。8月乌海黑猫30万吨煤焦油深加工装置计划检修，阶段性减少部分产出；但内蒙古榕鑫30万吨深加工装置复产后续量稳步释放，对冲检修减量，区域供应整体维持宽松状态。目前煤焦油深加工行业整体处于亏损状态，理论上存在企业减产、检修的预期，但现阶段行业检修节奏分散，暂无集中停车计划。预计8月全国煤焦油深加工开工率将持续维持50%以上高位，工业萘整体供应端缺乏实质性利好支撑。不过受行业盈利承压影响，厂家低价出货意愿偏弱，对工业萘存在一定挺价心态，可适度缓冲价格下行空间。2、需求端：刚需分化明显，整体支撑乏力8月工业萘下游需求呈现分化格局，整体利多有限、利空因素偏多，终端采购支撑强弱不一。萘法苯酐方面，行业盈利空间可观，企业生产积极性较高，整体开工维持高位，同时山东汇能7万吨萘法苯酐新装置投产，将新增工业萘刚需采购，为原料需求提供一定增量。此外8月邻苯货源持续紧张，制约邻法苯酐产出，整体苯酐市场供应偏紧，对苯酐价格形成支撑，对冲部分宏观利空，预计8月苯酐价格即便承压下行，跌幅也相对可控。但需注意，下游企业对当前工业萘高位价格抵触情绪明显，高价补货意愿谨慎，刚需增量难以完全托举行情。萘系中间体方面，8月持续高温天气制约精萘出口流通，外销市场难有改善，行业生产积极性低迷，整体开工维持低位，对工业萘的采购量较7月进一步缩减。萘系减水剂方面，夏季高温多雨天气持续影响户外土建工程施工，终端混凝土需求持续低迷，市场观望情绪浓厚。叠加工业萘价格处于年内高位，下游企业原料成本压力激增，部分装置进入检修状态，减水剂行业整体开工偏弱，对工业萘采购需求支撑乏力。3、市场心态：高位谨慎氛围浓厚，行情存调整风险当前工业萘价格已攀升至年内高位，市场多空博弈加剧，业者看涨信心消退，整体操作心态趋于谨慎。同时宏观市场不确定性扰动持续发酵，进一步加重场内观望、避险情绪，高位货源成交阻力加大，工业萘高价运行稳定性不足，短期存在回调调整风险。4、综合行情预判综合供需基本面、市场心态及宏观环境来看，8月国内工业萘市场利好支撑弱化，利空因素逐步凸显，整体行情或将步入震荡下行通道。宁夏、内蒙地区工业萘走势高度跟随山西等内地主产区，在全国偏弱行情的传导下，区域市场整体承压运行。价格维度，预计8月全国工业萘主流出厂报价区间5000-5500元/吨，宁夏、内蒙区域主流商谈价格依托本地供需及外运成本，运行区间4700-5100元/吨。

2026-07-27

[涤纶短纤]地缘溢价快速出清，短纤价格高位回落

目前，特朗普称美伊仍在对话，地缘风险预期快速降温，国际原油宽幅下行，聚合成本同步跟跌，且下游纱厂多刚需采买，场内缺乏利好驱动，短纤价格由涨转跌。中东局势冷却，成本面支撑乏力尽管美伊互相袭击，但特朗普称美伊仍在对话，释放出缓和信号，重燃市场对于重启外交谈判的预期。地缘对抗降温后，原油市场地缘风险溢价快速出清，油价震荡回落。行情沿产业链自上而下传导，聚酯原料价格重心同步下移，短纤成本面支撑明显走弱。在原料下行的背景下，短纤工厂主动下调出厂报价，市场悲观情绪逐步发酵，但与此同时，市场传出新一轮短纤合约资源收紧约20%，贸易商货源有所收缩，形成现货层面的托底力量，价格下行空间受到制约。截至7月27日，涤纶短纤市场价格7480元/吨。国内1.4D涤纶短纤商谈价格在7450-7750元/吨，江浙地区1.4D短纤现货参考价在7450元/吨左右，现款出厂；福建地区1.4D短纤现货参考价格在7520元/吨左右，短途送到；山东地区1.4D短纤现货参考价7550元/吨左右，短途送到；河北地区1.4D现货参考价7550元/吨左右，短途送到。需求面难以跟进，纱厂多刚需采买现阶段终端秋冬订单迟迟未能落地，市场需求复苏信号缺失，整体需求表现偏弱，叠加前期累积的库存压力尚未得到有效释放，纱线企业成品库存持续居高不下，整体去库节奏偏缓，高库存压制企业生产节奏，纱线整体开工率不足七成，企业生产积极性普遍低迷。纱厂整体经营心态偏谨慎，叠加原料市场行情不确定性较强，企业主动补库备货意愿薄弱，采购策略以规避风险为主，日常采购仅维持刚需小单跟进。后市预测：成本端：美国暂停对伊朗的连续空袭行动，同时伊朗方面也暂停对美国盟友的报复行动，这在一定程度上提振了市场对局势再度缓和的预期，阿曼与伊朗就重启霍尔木兹海峡通航重新安排展开谈判，有望在本周末达成协议，但地缘风险并未完全消退，后续地缘局势存在反复可能性，预计短期内国际油价或将高位回落，同时PX、PTA有装置集中重启，原料供应增多，成本面支撑减弱。需求端：终端难有明显改善，新增订单有限，以及本次地缘缓和仅为阶段性预期改善，美伊深层分歧并未消解，局势仍具备反复可能，下游纱厂延续刚需采购策略，观望情绪浓厚，大规模补库意愿不足。供应端：后续江阴一厂存在重启计划，以及江苏一厂预计提负，供应压力加大。综合来看，原油及聚酯原料价格存在下行预期，以及短纤自身基本面表现弱势，但行业现金流持续亏损，工厂挺价心态浓郁，存在一定的底部支撑，短期短纤市场弱势格局难以扭转，主流运行区间或围绕7350-7550 元/吨震荡。市场仍需关注原油价格走势、原料PTA走势及下游需求情况的变化。

2026-07-27