[沥青]多空因素交织，市场陷入震荡拉锯状态

2026-05-08

[石墨电极]原料高位托底，石墨电极成交坚挺上行

现阶段石墨电极成交市场呈持续上行走势，上游原料价格持续高位构筑强支撑，主流规格成交价格稳步抬升，但市场货源结构差异以及下游钢厂采购策略不同，更有市场供需博弈加剧等多方矛盾，导致低价资源未完全出清，不同规格规格、渠道成交价差扩大，市场整体呈“稳中有升、强弱并存”格局。但成本持续挤压企业利润，牢筑价格上行台基，主流企业坚挺涨势，中小企业虽跟涨相对吃力，但成交市场已然上行。截止到发稿日，百川盈孚石墨电极市场均价17138元/吨，较年初涨幅7.53%。价格运行区间：百川盈孚直径300-600mm石墨电极主流价格，普通功率15200-16700元/吨，高功率16400-18400元/吨，超高功率17000-19300元/吨；超高功率700mm石墨电极21700-22800元/吨。成本走势：针状焦市场价格高位，出货节奏缓慢。百川盈孚中国针状焦市场价格生焦7016-7500元/吨，熟焦7980-9600元/吨；进口油系针状焦主流成交价生焦700-1300美元/吨，熟焦900-1300美元/吨，进口煤系针状焦主流成交价熟焦820-950美元/吨。百川盈孚国产针状焦市场均价为8693元/吨，较上一工作日持稳。石油焦市场弱稳运行，焦价涨跌分化。石油焦市场均价3266元/吨，较上月下调5元/吨，跌幅0.15%；地炼山东地区市场均价2716元/吨，较上月下调356元/吨，跌幅11.58%。本月石油焦供应继续收紧，部分炼厂检修减产、叠加部分主营炼厂生产船燃以及原油加工量减少等因素产量收缩，对焦价形成支撑；需求端整体刚需平稳，但下游采购心态谨慎，高价货源接货乏力，地炼焦价呈现先跌后涨、高位回落的走势，主营炼厂低硫焦需求稳健、价格稳步上行。煤沥青走低预期偏强，下游预焙阳极方面检修及减产较为集中，采购煤沥青明显放缓，对煤沥青价格形成制约，加之原料煤焦油价格也有下跌，对煤沥青价格支撑减弱，煤沥青市场价格走低。不过焦油深加工方面也存在集中检修情况，场内供应亦有收缩，煤沥青整体呈现小幅下行趋势。低硫煅烧焦（锦西、锦州石油焦为原料）市场主流成交价格6400-6600元/吨；低硫煅烧焦（抚顺石油焦为原料）出厂主流成交价格6800-7000元/吨，低硫煅烧焦（辽河、滨州中海石油焦为原料）市场主流成交价格6400-6500元/吨。出口数据：据海关数据统计显示， 2026年3月中国石墨电极出口量为2.38万吨，环比增加8.07%，同比减少33.36%。2026年1-3月中国石墨电极出口总量为7.74万吨，同比减少9.62%。2026年3月中国石墨电极主要出口国家：土耳其、韩国、中国台湾。表 2026年石墨电极出口情况月度出口量（吨）出口额（美元）进口量（吨）进口额（美元）1月31,61263,011,5410.15 11,7602月22,01046,841,6050.07 12,5293月23786512281080.10 4792合计774081610812540.31 29081下游市场：钢厂：4月份随着天气转暖，建筑工地开工率提升，带动了钢材需求，钢厂日均铁水产量小幅回升，显示高炉开工积极性正在恢复，部分钢企复产，钢厂产能释放力度由弱转强，复产的核心动力是季节性需求回暖，所以4月份钢材供应端的主要特征为产量温和回升。黄磷：黄磷产量明显增加。据百川盈孚不完全统计，4月产量约9.162万吨，环比增加了9.96%，同比增加了19.87%。其中，和2026年3月相比，云南地区增加了6.15%，贵州地区增加了12.98%，四川地区增加了22.92%。据百川盈孚不完全统计，全国黄磷企业装置开工率为70.54%,环比增加了9.11%。后市预测：伴随成本的抬升，石墨电极成交市场重心上移，企业挺价意愿强烈，叠加后续原材料价格高位预期持续，成本端支撑无减弱迹象，因此石墨电极市场底价较为稳固。下游钢厂开工正缓步回升，随着石墨电极低价资源库存的持续消耗，高价原材料主导成本推动成交上行，主流市场价格或将进一步上推，预计5-6月石墨电极市场供需博弈继续，价格运行区间15200-22800元/吨，后续请持续关注百川盈孚信息…

2026-05-08

[氮肥]尿素市场价格短期承压，中期有望企稳反弹

进入5月以来，国内尿素市场从“稳中偏弱”逐步演变为实质性的“压力兑现”。山东及两河地区中小颗粒主流成交价已由此前1810-1840元/吨区间滑落至1800元/吨关口，市场成交重心持续下移，情绪从观望转向忧虑。当前市场最关心的问题莫过于：价格还会继续下跌吗？能跌到什么程度？行情何时才能重启？一、短期下行压力加重，1800关口岌岌可危当前需求处于青黄不接的阶段：农业上，春耕用肥高峰已过，夏季追肥尚早，仅局部存在零星补货；工业上，复合肥开工率持续下滑，走货不畅，企业采购意愿明显减弱。出口方面，中东局势缓和叠加配额炒作降温，上半年出口放开预期基本破灭，期货连续走低进一步压制现货信心。贸易商和下游普遍观望，部分待发订单告急的企业已开始主动让利，价格重心被迫下移。二、下跌幅度或超预期，主产区价格恐下探至1750-1780元/吨此前市场普遍认为跌幅有限，主要是在于工厂库存压力尚可，且5月检修预期能够提供阶段性支撑。然而，随着价格即将跌破1800元/吨关口，下游“买涨不买跌”的心理将逐步强化。若新单成交持续清淡，企业待发订单不断消耗，部分厂家的去库压力将开始浮现。尽管5月计划检修的企业较多，但当前需求萎缩的速度，似乎已快于供应减量的节奏。从上下游的心理价位来看，当前现货价格已回落至1800-1830元/吨区间，但下游仍在等待更低价格。短期若无突发利好支撑，价格大概率将继续下跌至1750-1780元/吨。若出口政策维持收紧、工业需求进一步走弱，不排除个别价格下探至1730-1750元/吨的极端情况。三、行情企稳或在5月底至6月上旬，反弹力度预期偏弱市场能否企稳，关键取决于三点：夏季追肥启动节奏、出口政策是否出现转机、以及企业库存变化情况。第一，夏季追肥是下一波确定性需求。往年玉米追肥高峰期在6月中下旬至7月上旬，但今年有两个新变化：一是出口政策不明朗导致多地经销商提前备货（东北根据市场情绪陆续备肥，且随底肥下送），需求较往年前置；二是天气不确定性较大，近年干旱或降水异常可能打散追肥进度，需求释放更加分散。因此，5月底至6月上旬市场活跃度虽有望回升，但刚性支撑力度可能弱于往年，后期追肥拉动强度受限。第二，出口方面，上半年希望渺茫，但不排除下半年（尤其三季度）出现阶段性窗口期。若国际价格保持高位、内外价差拉大，政策存在阶段性放松的可能，这将明显提振市场情绪。不过，当前美伊谈判变数仍存，国际尿素价格也在持续下跌，外部支撑或同样有限。第三，库存方面，今年工厂整体库存水平偏低。对于库存压力不大的企业，若后期价格继续走低，可能产生惜售心理，主动囤货等待出口或更佳价位。5月检修季供应量本就减少，叠加惜售情绪，局部流通现货反而可能收紧，这也将对价格形成底部支撑。综合来看，若无出口政策提前松动的意外利好，市场最早可能在5月底才出现企稳迹象。届时下游刚需备货陆续展开，尿素价格有望止跌企稳，但反弹幅度预计有限，难以形成趋势性上涨。需继续关注工厂库存累积速度及夏季追肥实际启动情况。

2026-05-08

[涤纶长丝]成本退潮叠加库存再起，涤纶长丝市场承压寻底？

五一节后，地缘局势出现边际性缓和，国际油价大幅跳水，PX、PTA市场随之下行，成本面支撑塌陷；而与此同时，下游五一假期期间，停车休假工厂较多，但节后开机率回升情况不及预期，需求端亦缺乏支撑，长丝市场陷入弱成本、低需求的困境之中，价格转涨为跌。面对多重压力，长丝价格会否再次进入寻底阶段？截止至5月8日，涤纶POY150/48主流成交价格在8800元/吨；FDY150D/96F主流成交价格在9100元/吨；DTY150D/48F市场主流成交价格在9750元/吨。国际油价回调，成本支撑走软五一节后，美伊双方接近达成谅解备忘录，以结束当前冲突。市场对美伊达成协议的前景保持乐观，受美伊缓和预期压制，国际原油期货价格收盘延续下跌走势，跌幅较上一交易日进一步扩大。5月6日美国WTI原油6月期货收跌7.19美元/桶，或-7.03%，报95.08美元/桶；布伦特原油7月期货收跌8.60美元/桶，或-7.83%，报101.27美元/桶。油价的大幅下跌直接影响PX、PTA价格，对于下游聚酯产业链形成明显拖拽，涤纶长丝价格走势急转直下，由涨转跌。节后需求延续弱势，长丝利空因素叠加五一节前，“银四”旺季彻底落空，外贸订单下达偏弱，且内销存在转淡迹象，考虑假期即将到来，织造企业集中停机避险，五一假期过后，下游织造开机率较前期虽有提升，但受终端消费节奏缓慢限制，纺织市场整体恢复程度不达预期，且原料走跌削弱业者信心，在买涨不买跌的心态引导下，织企对于长丝采购意向不足，长丝市场产销表现惨淡，需求端弱势未改，为长丝市场叠加又一层利空因素。假期制约叠加供需失衡，长丝库存压力再起一方面，五一假期期间，受下游停车放假影响，长丝市场交投几近停滞，库存明显累积；另一方面，即使主流工厂早前已将减产幅度已提升至30%，但相对于下游开机率来说，长丝市场开工依旧处在相当高的位置上，然当前需求较弱，供需失衡问题依旧存在，叠加节后产销表现惨淡，长丝市场库存水平快速回升至高位。综上所述，在成本支撑走软、下游需求疲弱、库存压力抬头的多重利空影响之下，节后长丝价格未能坚挺。在此局面下，后续长丝市场将如何发展？短期来看，美伊协议前景仍具有不确定性。EIA上周美国原油库存去库，形成潜在支撑，但高油价对需求的抑制影响逐渐显现。整体来看，美伊谈判能否达成仍决定油市的走势。短期内国际油价或宽幅震荡运行，成本预期一般；而下游方面，国内外终端纺织订单总体呈现外需弱复苏、内需偏淡、大单稀缺、小单快反主导的格局，局部虽有订单转暖反馈，但订单利润薄弱，织企承接意愿不高，日常生产运营压力不减，对于长丝或延续谨慎采购态度，维持“刚需+小单+压价”的模式为主，整体需求难言乐观，且目前长丝市场已有部分前期短停装置陆续重启，供应量呈现增加趋势，基于此，短期内长丝市场库存压力难以缓解，企业多将维持出货操作为主，市场价格仍有下探可能，但后续需关注中东局势以及下游需求跟进情况。

2026-05-08