[原盐]工业盐市场挺价观望，下游采购刚需为主

2026-07-07

[湿法磷酸]硫磺“退烧”，热法“搅局”：湿法净化磷酸市场僵持博弈加剧，价格承压下行

自2026年6月中下旬起，国内湿法净化磷酸行情逻辑出现根本性反转，市场告别上半年由硫磺成本主导的单边上涨走势，转为供需僵持、价格重心下移的运行格局。截至截稿，85%工业级湿法净化磷酸主流出厂成交均价10130元/吨，对比前期高点10925元/吨累计下跌795元/吨，跌幅7.28%。当前各厂家报价普遍弱稳，实际订单均采用一单一议模式，让利促单已是市场普遍现象。此轮价格下行由多重利空因素共同作用，核心包括原料成本支撑走弱、热法磷酸替代冲击加剧、全产业链下游持续压价，下文将从原料、同品、下游三大维度拆解当下市场核心博弈逻辑。一、原料端：硫磺高位回落，湿法净化磷酸成本支撑成本支撑持续弱化上半年受中东地缘冲突扰动，国际硫磺航运受阻，港口货源紧缺推动硫磺价格冲高至11600万元/吨历史高位，大幅抬升湿法净化磷酸生产成本，行业一度陷入成本倒挂，净化磷酸价格跟随原料同步大幅上调。6月中下旬美伊局势缓和，霍尔木兹海峡通航恢复，硫磺市场看涨情绪消退，行情转入下行通道。不过受前期船舶积压、中东炼厂复产进度缓慢、国内港口库存偏低等因素制约，硫磺价格仅呈渐进式回落，不存在断崖式大跌基础。截至截稿，长江港口主流颗粒硫磺参考价8800元/吨，较年内高点11600元/吨下跌2800元/吨，跌幅24.13%；对比年初4000元/吨仍上涨4400元/吨，涨幅110%。而原料降价预期已传导至全产业链，下游采购企业预判湿法磷酸成本仍有下行空间，普遍延后补库、持币观望，暂无大批量锁货意愿；反观生产端，尽管当前硫磺成本有所回落，但企业仍需消化上半年高价采购的硫磺库存，盈利修复幅度有限，主动大幅降价意愿不强，多持观望心态，仅通过实单让利促成成交，市场议价权逐步向下游转移。二、黄磷、热法磷酸大幅下跌，湿法-热法价格倒挂加剧黄磷作为热法磷酸核心原料，走势与硫磺高度联动，伴随硫磺价格走弱，叠加黄磷市场开工高位，部分企业仍有出货压力，市场低价货源持续流出。截至截稿，黄磷市场承兑均价26147元/吨，较6月中旬最高价34215元/吨下跌8068元/吨，跌幅23.58%。热法磷酸成本支撑随之大幅弱化，市场成交低价不断刷新。截至截稿，国内热法磷酸市场均价8650元/吨，较前期高点10900元/吨回落2250元/吨，跌幅20.62%。湿法、热法磷酸价格倒挂幅度持续扩大，热法磷酸性价比优势凸显，持续分流湿法净化磷酸订单。市场由此形成负反馈循环：热法磷酸低价抢占下游市场→湿法净化磷酸订单缩减、库存堆积→生产企业只能下调实单成交价，进一步拉动行情下行，热法磷酸替代效应成为压制湿法净化磷酸价格的核心因素。三、下游压价看空情绪升温，加剧市场供需博弈当前下游需求呈现显著分化态势，整体采购情绪偏弱，对市场难以形成有效支撑。新能源领域虽刚需基础稳固、整体开工水平偏高，是湿法净化磷酸市场的核心支撑，但受原料价格持续下行的预期影响，下游企业备货策略趋于保守，压价意愿强烈，无集中补库动作。传统下游则处于季节性需求淡季，终端市场整体疲软，即便湿法磷酸价格小幅回落，也难以提振采购积极性；叠加热法磷酸低价持续分流订单，传统下游仅维持刚需零星补货，完全无法带动市场行情回暖反弹。四、后市预测短期来看，当前市场供需僵持格局难以快速打破，湿法净化磷酸价格仍存在下行预期。目前美伊局势短期趋于平稳，但长期地缘风险仍存，持续对原料市场形成扰动，硫磺价格暂无大幅下跌空间，企业成本端支撑相对稳固，主动让利空间有限。但黄磷市场整体氛围持续偏弱，价格尚未止跌，带动热法磷酸行情延续下行趋势，湿法与热法磷酸价格倒挂格局持续深化，成为企业让利签单、下游压价询单的核心因素。在此背景下，湿法净化磷酸企业或通过下调生产负荷稳住价格，整体而言，短期内湿法净化磷酸市场量、价同步承压，均存在下行预期。

2026-07-07

[铟]急涨后高位整固，铟市等待新方向

2026年6月下旬至7月上旬，国内铟市场经历了一轮极具标志性的价格跃迁。截至7月7日，国内精铟99.995%min全国价格报于每公斤5450元，粗铟99%min报于每公斤5350元，自6月25日突破每公斤5150元以来，铟价在两周内继续震荡上行约300元，累计涨幅约5.8%。精铟从5月中旬的每公斤4600至4700元平台，跃升至当前每公斤5400元以上的全新运行区间。进入6月下旬，市场运行逻辑发生根本转变。6月23日至24日的急涨行情不再是对原料收紧的被动反应，而是多重因素共振的结果。持货商长期惜售累积的看涨情绪集中释放，贸易环节资金试探性入场，触发了一轮脱离终端批量成交支撑的脉冲式上涨。短短两个交易日内，粗铟从每公斤4550元附近跳涨至5050元以上。价格急涨之后，持货商惜售情绪迅速升温。在粗铟两日内跳涨约500元的背景下，低价出货意味着将到手的利润拱手让人。粗铟成本维持高位，精铟加工厂若低价出货则面临亏损，供应端整体出货速度明显放缓。值得注意的是，粗铟在每公斤5000元以上实现成交，为精铟构筑了切实的成本支撑。粗铟价格高企，精铟很难独自回落至每公斤4500元以下的水平。部分持货商手中的库存确有一定浮盈，但在价格未触及心理目标之前，批量放货的意愿普遍偏低。贸易商成为近期现货市场中最活跃的群体。部分贸易商在价格上涨初期迅速收货，看好短期继续上行空间；另有相当部分保持观望态度。值得关注的是，前期转移至其他小金属品种的贸易商亦有部分重新回流铟市场，寻求交易机会。贸易环节的参与度提升，一方面增加了市场的流动性，另一方面也放大了价格的情绪波动。下游端出现了值得关注的边际变化。近期已有部分下游用户小批量采购跟进，单笔订单规模集中在100至200公斤左右，显示出终端在持续观望后开始试探性接受当前价位。这一信号在一定程度上稳固了市场信心，表明刚性需求确实存在，且对价格的接受度正在被动提升。然而，靶材等大批量消费领域的成交仍未启动。下游大规模入市采购尚需时日，小单成交与批量订单缺失并存的局面，反映出下游对当前每公斤5450元价位的矛盾心态。一方面，价格急涨后确有刚性需求被迫释放；另一方面，大批量采购的成本压力仍然超出多数靶材企业的可承受范围。一次几百公斤的采购量与靶材厂一次数吨的采购量存在本质区别。大批量成交能否兑现，才是检验当前价格能否在高位站稳的关键指标。磷化铟作为本轮市场情绪升温的重要催化剂，其产业链逻辑已在前期得到充分讨论。从产业数据看，磷化铟在光通信和AI算力领域的增长趋势确定，但放量节奏是渐进的。磷化铟的长期叙事尚不足以在短期内替代ITO靶材成为铟价的决定性因素。每一次磷化铟概念的升温都可能引发价格脉冲，但若无真实批量成交配合，脉冲之后的高位缺乏有效支撑。展望后市，铟市场面临的核心问题是：在价格完成抬升之后，后续资金将如何行动，这直接决定了价格能否在高位站稳，以及上行空间还有多大。炒作资金已在前期完成建仓与拉抬，当前处于持筹观望阶段。浮盈丰厚使资金有耐心继续持仓，但价格若要进一步上行，需要新的驱动因素。价格能否继续上涨，取决于三个条件：其一，下游批量采购是否启动。当前靶材企业库存可维持4至6个月，大批量成交尚未出现，这是制约价格继续上行的核心瓶颈。其二，炒作资金是否持续流入。尚未进场的资金仍在观望，入场信号是价格在5350元以上有效站稳并伴随成交放量。同时，风险信号不可忽视。铟价短期涨幅巨大，获利了结压力客观存在。若接下来一到两周内仍无批量订单跟进，部分炒作资金可能选择兑现利润，引发价格回调。综合来看，预计短期内精铟将在每公斤5300至5800元区间高位震荡。批量成交能否兑现、炒作资金是否持续流入，是决定价格方向的关键变量。市场正从情绪驱动向基本面验证过渡，若批量成交迟迟不现身，价格面临回调压力。

2026-07-07

[钨]阶段性供需错配持续，钨市场价格重心持续下移

市场综述：七月以来，钨市场延续前期上月的运行节奏，无明显反弹修复行情，市场价格重心持续下移。上游原料价格下行持续释放成本利空，层层传导至中游冶炼、加工环节，各环节盈利空间持续被压缩。截止2026年7月6日，65%黑钨精矿价格报45万元/标吨，周环比下跌7.22%，较年初跌0.99%。65%白钨精矿价格报44.8万元/标吨，周环比下跌7.25%，较年初跌1.21%。 仲钨酸铵价格报67万元/吨，周环比下跌8.22%，较年初持平。钨粉价格报1075元/公斤，周环比下跌8.51%，较年初跌0.92%。 碳化钨粉价格报1025元/公斤，周环比跌8.89%，较年初跌1.91%。70钨铁价格报70.5万元/吨，周环比涨3.42%，较年初涨9.64%。长单定价连续下调，市场空头情绪不断升温，当前市场仅维持刚需零星成交，无批量采购动作，市场流通性持续不足，持货商出货意愿分化，部分商家为盘活资金主动让利抛售，行业整体处于缩量下行、持续寻底的状态。供应方面： 虽部分矿商出于成本考量，不愿低价让利抛售，存在一定惜售心态，使得钨矿价格降幅相对有限，但整体供货并未出现短缺情况，市场货源能够充分覆盖当前低迷的采购需求。中间冶炼与加工环节库存压力持续攀升，由于下游采购持续疲软，冶炼厂、粉末加工厂成品库存去化缓慢，行业整体库存问题持续累积。贸易商面对持续走弱的行情，多不愿盲目补库增加风险，但部分持货商又需降价出货回笼资金，进一步加剧了市场现货流通的混乱格局。需求方面： 终端市场出货乏力，硬质合金等核心下游行业订单匮乏，库存消化缓慢，生产开工积极性不足，对上游原材料采购需求收缩，且普遍采取按需采购、随用随采的保守策略，严控原料库存，规避价格下行带来的亏损风险。同时，采购方压价情绪持续蔓延，议价意愿强烈、压价态度坚决，进一步压缩了原料市场的利润空间，也让市场交投更加谨慎。终端需求的持续疲软，让全产业链的观望情绪持续固化，市场交易信心严重不足。后市预测：短期来看，钨市场整体承压运行的格局难以迅速扭转。上游货源流通相对宽松，下游刚需采购乏力，产业链各环节库存持续累积，市场看空情绪浓厚。成本持续走弱将继续压制市场整体报价，需求端又缺乏有力提振，市场暂无明确的利好支撑，多方博弈之下行情缺少向上驱动力，短期市场难以扭转当前僵持偏弱的运行格局，大概率延续弱势寻底态势，成交量难有显著改善。但中长期来看，钨品长期供需紧平衡的基本面未变，市场的基本面支撑并未完全瓦解，后续行情回暖需关注消费端复苏、企业集中补库需求落地情况。

2026-07-07