[煤沥青]多因素变量博弈下煤沥青市场上涨氛围强

2026-08-20

[工业萘]山东地区工业萘市场供需格局及价格走势预判

一、山东地区工业萘供需格局1、供应端产能与产出测算山东煤焦油深加工合计总产能 376 万吨，其中 175 万吨装置长期停工，实际有效运行产能 201 万吨。当前在产装置整体开工负荷普遍偏低；区域内同时存在重苯萘、石油萘补充产出，综合测算山东工业萘理论月产量约 1.2 万吨。煤焦油深加工企业产能(万吨）运行情况工业萘理论月产量（吨）枣庄杰富意50配套下游萘法苯酐装置4200山东奥瑟亚40低负运行1200山东恒信36低负运行1800山东腾胜30正常运行1250济宁黑猫15正常运行，9月份存检修计划1250金能科技308月中旬停车检修，计划9月中旬复产2000山东宝舜30长期停车，近期其深加工装置存被租赁可能/山东固德20长期停车/山东昊拓15长期停车/济宁辰光60长期停车/山东杰富意50长期停车/总计37611700　重苯加工企业产能(万吨）运行情况工业萘理论月产量（吨）山东奥尔通5正常运行1250济宁长胜5正常运行1250山东鼎泰10正常运行2500总计205000　石油萘企业产能(万吨）运行情况工业萘理论月产量（吨）山东齐隆/正常运行8002026年1-7月山东地区工业萘产量数据来源：百川盈孚（BAIINFO）2、区域下游需求山东本地工业萘下游萘法苯酐、精萘以及萘系减水剂等需求集群规模较大。结合产能折算及厂家调研反馈，区域下游工业萘刚需消耗量显著高于本地产出水平；山东工业萘理论月产量约 1.2 万吨，每月仍需外采 2 万余吨原料方可满足区域下游生产需求，对外货源依赖度较高。山东地区主要下游企业简称产能（万吨）运行情况对工业萘的月需求量（吨）萘法苯酐济宁辰光4正常运行，月底3600-4000中泰新材料5正常运行4500潍坊杰富意4停产/枣庄杰富意4正常运行，原料全部用自产的4000左右振兴恒泰5正常运行4800-5000山东宏信5正常运行4500精萘济宁阳光6目前只开一半负荷5000山东鑫富瑞杰2正常运行2000禹城德龙助剂0.8正常运行1000萘系减水剂山东万山30低负运行2500山东汶河10停车中，复产时间待定900山东英泰建材10低负运行900潍坊泓乐10生产不稳定900山东溪水建材8正常运行2000合计36000-37000新增下游山东汇能7计划月底投产6000二、8月山东地区工业萘价格走势及驱动逻辑1、区域定价底层特征山东为国内工业萘主产区之一，区域周度定价窗口多集中于周三下午至周四上午。通常金能科技在周三下午完成工业萘招标定价后，区域其余企业多以此作为重要参考进行报价调整。金能科技工业萘招标结果不对外公开，采用下游集中报价模式，企业选取高价达成成交。而下游参与报价时，主要参考山西金源招标价格变动幅度，同时结合区域供需现状及市场整体情绪综合确定报价水平。2、 8月工业萘行情复盘：先跌后回涨本月国内工业萘行情走出先抑后扬走势，山东市场同步跟随波动，现阶段区域主流订单参考 5550-5600 元/吨左右。此轮价格下行，核心驱动来自需求端持续走弱。主力下游萘法苯酐行业利润逐步压缩，对原料压价意向明确，原料拿货整体谨慎；与此同时，萘系减水剂、精萘等下游维持低位开工，对工业萘高位货源接受度有限。叠加市场看空后市，下游“不买跌”观望情绪浓厚，主动拿货意愿低迷，需求端对工业萘行情支撑力度不足，带动价格阶段性回落。行情反弹则由多因素共同推动。下游萘法苯酐价格上调（截至发稿，河北、山东萘法苯酐价格参考8100元/吨，较月内低点7650元/吨上调450元/吨），提振场内整体挺价信心；同时成本端压力递增，深加工行业理论盈亏持续恶化（截至发稿，深加工理论亏损可达290.44元/吨，而萘法苯酐理论盈利可参考1000元/吨），倒逼深加工企业挺价，工业萘市场开启反弹。除产业链基本面之外，供应端与消息面同样形成助力。金能科技、乌海黑猫等部分深加工装置进入检修，工业萘货源出现阶段性收缩；叠加山东汇能萘法苯酐装置即将投产带来新增原料消耗预期，消息面对市场情绪形成明显提振，助推价格修复上行。 三、山东地区工业萘价格展望1、成本端：短期（下周）原料煤焦油价格下行空间有限，市场稳中看涨；中长期（下月）煤焦油价格重心预计高于本月水平。工业萘将持续面临原料成本压力，深加工企业挺价工业萘的情绪难以消退，成本端对工业萘形成较强底部支撑。2、供应端： 尽管深加工行业处于亏损状态，理论上存在检修减产的可能性，但根据当前调研统计，暂未出现集中检修现象，深加工行业开工预计维持 50% 左右相对高位。整体来看工业萘供应难以形成明显缺口，供应端对价格向上驱动力度有限。3、需求端： 下游开工情况萘法苯酐：除环保检查、催化剂更换等客观因素外，行业暂无主动检修计划。据跟踪统计，8 月底九泓前期检修装置计划复产，但同期另一套装置存在更换催化剂预期；江苏三木装置预计 8 月底恢复生产；9 月山东汇能装置或将正常运行，安徽力天装置将逐步复产；济宁辰光计划于 9 月初开展为期两周检修。此外，中泰、启瑞等企业亦有催化剂更换安排，但具体时间尚未落地，需要持续跟踪。综合装置动态，短期萘法苯酐对工业萘的需求难出现显著回落，刚需支撑仍存。精萘与萘系减水剂：9 月精萘出口预期向好，预计带动行业开工抬升；萘系减水剂有望逐步走出淡季约束，生产积极性存在改善预期。整体看后续需求面存在向好预期，但实际兑现节奏仍有待观察。下游市场行情萘法苯酐受自身供应格局及邻法苯酐价差优势支撑，短期大概率高位震荡，即便回调，下行幅度也相对有限，对原料形成支撑。但工业萘走势仍高度依赖萘法苯酐实际成交，若苯酐价格拐头下行，工业萘挺价格局也将面临松动。精萘、萘系减水剂价格受自身供应约束，向上波动空间有限。企业采购以逢低刚需为主，难以形成大规模补库，对工业萘拉动作用偏弱。4、市场心态： 当前工业萘价格已攀升至年内较高位，市场博弈氛围加剧，整体操作心态趋于谨慎。5、综合行情预判结合供需基本面、市场心态以及宏观环境综合研判：短期（下周）：山东工业萘或以高位震荡为主，主流商谈参考5550‑5650 元/吨；中长期（9 月）：市场存在回调风险，但底部支撑仍在，下行空间有限，价格运行区间参考5400‑5600 元/吨。后续仍需重点跟踪宏观环境变化，以及下游实际成交、装置检修复产进度带来的现实影响。

2026-08-20

[焦炭]钢焦博弈剧烈，焦炭市场价格跌后暂稳

一、焦炭市场价格跌后暂稳截至2026年8月20日发稿，市场均价（BICI）为1593元/吨，较8月1日（1647元/吨）相比下调54元/吨，跌幅为3.28%，准一级主流焦炭价格围绕1530-1650元/吨，准一级主流干熄焦炭价格围绕1820-1965元/吨。月内累积提降一轮，于8月7日落地，幅度为50-55元/吨，于8月18日开启第一轮提涨，幅度为50-55元/吨，目前暂未落地。本月原料焦煤价格上行为主，对焦炭价格形成一定支撑，同时也抬升了焦企生产成本；下游钢厂铁水产量触底后小幅回升，对焦炭需求有待进一步释放。本月上旬焦炭市场第三轮提降全面落地，焦化行业利润严重倒挂，多数陷入亏损；中旬焦企限产明显增多，市场供应随之收缩，但由于出货偏慢，部分企业出现累库情况；进入下旬，焦企开启焦炭提涨，月末落实可能性较大。提的时间提涨/提降落地时间提涨/提降幅度2026年8月5日第三轮提降2026年8月7日提降50-55元/吨2026年8月18日第一轮提涨待定提涨50-55元/吨二、炼焦煤价格上行为主本月产地安全检查依旧严格，各地仍有不少停产煤矿，且部分已复产煤矿产量难以恢复至正常水平，在产煤矿存在主动减产情况，炼焦煤供应紧缺局面延续，产地煤矿挺价心态较强，矿方普遍货源紧俏，出货十分顺畅，部分煤矿价格上探，个别煤矿存惜售情绪，推动炼焦煤价格进一步上涨。华北地区主焦煤价格表（单位：元/吨）省份灰分挥发分硫分粘结指数2026/8/20较昨日涨跌备注山西吕梁921<0.5852230150车板含税山西吕梁<10240.8752180150车板含税山西临汾9.823<0.6>7520700车板含税山西临汾<1017-200.5>6020700车板含税河北唐山1023-25<1>8017800出厂含税河北邢台1018-23<0.88518900出厂含税河北邯郸1025.70.78518800出厂含税三、焦化开工大幅下滑，供应量随之减少月前期第三轮提降落实后，焦企显著亏损，多地企业陆续限产。月内煤矿生产谨慎，原料焦煤供应紧俏，价格上涨为主，焦企生产成本居高不下，同时下游钢厂铁水产量回升，对焦炭需求边际性改善，但持续性不强。焦企在成本压力剧增，严重亏损情况下，开启第一轮提涨，月底前落实可能性较大，但焦企利润仍倒挂，短期开工水平难以回升，场内供应减少。2026年8月14日-2026年8月20日化企业装置动态地区独立焦企联合焦企焦化行业东北53.30%68.50%64.55%华北70.20%74.50%70.93%华东77.00%83.33%80.04%华中78.33%85.37%82.91%西北67.31%69.30%67.95%西南52.33%71.80%60.12%平均值66.41%75.47%70.03%备注：独立焦企、联合焦企、焦化行业的开工率是根据检测对象计算所得。四、钢厂对焦炭采买情绪不高本月仍处于传统需求淡季，终端企业施工不畅，按需拿货为主，钢厂铁水产量降至低点僵持后回升，对焦炭需求边际修复，但持续性不强，钢厂对焦炭采买情绪不高，焦企出货平平，部分企业累库较多。五、焦炭价格预期下调后持稳再回调原料方面：煤矿生产谨慎，产量偏低，矿方持惜售心态，炼焦煤供应偏紧且焦企采购积极性提高的情况下，多数煤种仍有涨价空间，对焦炭价格支撑增强。供应方面：焦化行业利润显著倒挂，焦企限产持续增加，整体开工水平大幅下滑，场内供应随之减少，短期内焦炭市场提涨预期虽强，但原料煤价宽幅拉涨且居高难下，焦企仍亏损，产能利用率大概率维持低位。需求方面：高温天气逐步消退，终端施工复工预期增强，部分商家开始博弈旺季需求改善，钢厂或阶段性逢低补库，对焦炭需求好转。总结：原料价格强势上涨，焦炭生产成本持续增加，钢焦企业均亏损，焦炭市场提涨预期偏强，钢厂对焦炭需求好转，焦炭价格稳中上行为主。综合考虑，预计8月底至9月焦炭市场偏强震荡运行，波动幅度100-200元/吨区间。

2026-08-20

[稀土]价格涨跌分化，静待需求释放

本周国内稀土市场整体涨跌互现、分化震荡。轻稀土镨钕承压走弱，中重稀土镝、铽走出偏强行情，矿端、氧化物及金属板块跟随产品基本面、现货货源以及市场情绪出现明显分化。临近传统 “金九银十”，市场对下游需求修复抱有期待，短期价格预计稳中坚挺运行。一、主要稀土氧化物价格运行情况1.镨钕板块弱势震荡，供需双弱成交低迷。截至本周四，氧化镨钕市场均价 71.8 万元 / 吨，较上周五下调 0.62%。周内行情先抑后扬，周初现货价格下行带动市场心态转弱，下游磁材终端订单不足，询单、补货意愿低迷，部分贸易商低价抛货，冶炼厂报价保持坚挺，整体成交有限。金属镨钕跟随着氧化物同步调整，下游压价现象普遍，金属企业出货受阻，市场呈现供需双弱格局。当前氧化镨钕报价 71.6‑72 万元 / 吨，金属镨钕 86.5‑87 万元 / 吨；氧化钕、氧化镨及对应金属同步偏弱运行，市场以少量刚需成交为主。2.镝铽现货收紧，价格上行。氧化镝市场均价 141.5 万元 / 吨，周度上涨 2.17%；氧化铽均价 667.5 万元 / 吨，周度上涨 0.75%。本周低价现货资源逐步收紧，大厂入市采购形成有力支撑，贸易商惜售心态明显，低价货源不愿流出，推动成交重心抬升。氧化镝当前报价 141‑142 万元 / 吨，镝铁同步跟涨。氧化铽前期价格平稳，周后期询单增多，现货供给有限，出现 668 万元 / 吨高位成交，金属铽同步上行至 822‑827 万元 / 吨，磁材厂询单有所增加，但大规模成交尚未显现。3.钆、钬小幅波动，跟随盘面分化调整。氧化钆受镨钕拖累周初回落，后期随镨钕止跌而企稳，报价 19‑19.3 万元 / 吨，钆铁面临价格倒挂，下游订单不足，出货压力较大。氧化钬前期走势平稳，周后期现货偏紧推动报价上行，当前氧化钬 59.8‑60.3 万元 / 吨；钬铁同步变动，但下游仅维持刚需采购，对高价货源接受度有限。二、稀土矿及原料市场行情1.轻稀土矿受镨钕拖累，行情偏弱。包头稀土精矿、四川氟碳铈矿、山东微山湖矿走势与镨钕高度关联。本周镨钕市场冷清，下游需求未见改善，矿端报价承压下行。四川 70% 氟碳铈矿报价 4‑4.2 万元 / 吨，山东 45% 微山湖矿报价 3.5‑3.7 万元 / 吨。2.中重稀土矿依托镝铽获得支撑。中重稀土矿产出镝、铽、钆、钬等核心中重稀土，行情受镝铽主导。本周镝铽市场回暖，低价矿源稀缺，下游刚需接货，92% 中钇富铕矿报价 18‑18.4 万元 / 吨。3.独居石及氯化稀土片弱稳运行。独居石为氯化稀土片重要原料，含有钍、铀放射性元素。受镨钕行情低迷影响，独居石下游采购减少，价格弱稳，报价 4.1‑4.6 万元 / 吨；氯化稀土片跟随原料保持平稳，报价 6.3‑6.5 万元 / 吨。三、后市展望1.供应端整体平稳，氧化物现货偏紧。上游分离企业生产保持稳定，暂无新增产能投产，氧化物产出变化不大，流通现货相对紧缺；金属企业开工率维持，无明显减产，金属环节库存偏高，整体供给不会出现大幅增减。2.需求端存在修复预期，金九银十值得关注。磁材大厂开工维持正常，传统行业淡季接近尾声，市场期待 “金九银十” 订单释放。当前磁材企业自身库存处于低位，一旦下游询单集中释放，市场低价散货将进一步消耗，需求具备改善空间。3.市场心态谨慎，价格底部支撑较强。经过前期消耗，市场低价库存逐步减少，冶炼厂与贸易商低价出货意愿不强，商家多采取逢低建仓策略，市场整体信心尚存。综合来看，供应端没有新增增量，氧化物现货偏紧，下游需求预期稳中向好，市场具备一定信心，但仍需理性看待，建议保持谨慎操作。预计短期稀土价格将维持稳中坚挺，后续重点跟踪磁材行业实际订单落地情况。

2026-08-20