[液氯]国内液氯市场行情下跌，企业再度补贴出货

2026-06-11

[原油]美伊持续拉扯，霍尔木兹海峡通航形式整体悲观

霍尔木兹海峡是波斯湾地区石油和天然气出口的唯一海上通道，约20%-30%的全球海运石油贸易和近20%的液化天然气（LNG）贸易需经此通过。每天约有1700-2100万桶原油和1-1.2亿立方米LNG经该海峡运输，支撑着全球能源供应。现阶段是中东地区地缘政治博弈的焦点，伊朗、美国、海湾阿拉伯国家等在此存在军事和政治利益冲突。伊朗曾多次威胁封锁海峡以应对国际制裁或军事压力，而美国等西方国家则通过军事部署和外交手段维护海峡的通行安全。图：2026年国际原油期货价格走势图（单位：美元/桶） 一、时间线梳理与核心节点‌1. 冲突爆发初期（2026年2月28日-4月7日）‌‌事件经过‌：美国和以色列于2月28日对伊朗发动军事打击后，伊朗立即封锁霍尔木兹海峡，禁止与敌方有关的船只通行。根据航运分析机构克普勒公司数据，2月28日至4月12日仅有279艘船只过航，而冲突爆发前‌日均通过量就有约130艘‌，通航量出现断崖式下跌。‌核心影响‌：霍尔木兹海峡承担全球25%的海运石油贸易，封锁直接冲击全球能源供应预期，会推动国际原油价格大幅上涨，地缘风险溢价被快速推高。‌2. 停火协议阶段（2026年4月8日-4月13日）‌‌事件经过‌：美国和伊朗达成为期两周的停火协议，但随后以色列空袭黎巴嫩导致局势生变，伊朗仍继续限制海峡通航。停火后4月8日至12日仅有45艘船只通过，仅恢复到战前日均单日通行量的约70%。‌核心影响‌：停火短暂缓解市场对供应中断的恐慌，油价出现阶段性回调，但由于通航未完全恢复，价格仍维持在高位波动。‌3. 美军全面封锁阶段（2026年4月14日之后）‌‌事件经过‌：美军宣布全面切断伊朗海上进出口贸易，封锁开始后24小时内无伊朗相关船只突破封锁，仅少量与伊朗无业务关联的第三方船只正常通行。后续局势持续紧张，小规模冲突不断：5月曾发生美军三艘驱逐舰强闯海峡被伊朗导弹拦截的激烈对抗，通航一度出现连续48小时完全停摆；进入6月冲突百日之际，海峡表面平静但实际航运量远未恢复——战前日均上百艘商船通行，此时大型商船通行极为罕见，阿曼海塞卜港锚地滞留百余艘船只，波斯湾内仍有数百艘商船和约2万名海员滞留，仅部分船只关闭识别系统恢复零星通行，整体仍处于严重受阻状态。‌核心影响‌：美国加码封锁后，市场对中东原油供应长期中断的担忧加剧，原油价格再次抬升，能源保险费用的飙升进一步推高原油贸易成本，间接支撑油价维持高位。二、不同通航状态对油价的即时影响1.完全封锁‌：若海峡完全关闭，将直接切断全球约20%-25%的原油海运供应，机构分析油价可能短期冲高至‌120美元/桶甚至200美元/桶‌，供给缺口将彻底击穿现有库存缓冲。 2.部分封锁/通航受阻‌：当前实际处于该状态，已造成约1000万桶/日的原油产量中断，推动布伦特油价从冲突前的约72美元/桶，最高冲高至近‌120美元/桶‌，涨幅近50%，和2022年俄乌冲突时期的上涨幅度接近。同时海运保险费飙升，进一步推高原油成本支撑高位油价。 3.恢复开放/通航改善‌：只要传出通航恢复的利好消息，油价就会立刻下跌：如伊朗宣布恢复商业通航后，布伦特和WTI油价双双跌破‌90美元/桶‌；美国能源部长称通航量显著上升后，布伦特油价单日下跌3%至91.45美元/桶。 三、未来走势预测1、短期（2026年剩余时间）：难恢复至战前水平美国能源信息署（EIA）在最新预测中明确表示，霍尔木兹海峡航运‌不会在2026年内恢复到美伊战争前的水平，最早要到2027年初才可能回归正常‌。目前市场预测显示，到2026年6月15日通航恢复正常的概率仅为1%，到7月末也仅为31%，市场普遍对年内恢复正常不抱信心。即使停火达成，航运行业还需要数月时间完成船舶调度、港口重启等恢复工作，集装箱船、干散货船的调配完全恢复可能需要数月时间。2、中长期：大概率进入"部分管控的新常态"，而非回到完全自由通行目前美伊已经形成地缘僵局：伊朗在今年5月设立了"波斯湾海峡管理局"主张主权管控，但美国随即对该机构实施制裁，最终形成"不付费通行有安全风险、付费通行违反美国制裁"的两难局面，这将长期影响航运秩序。

2026-06-11

[石蜡]中间商操作意愿回升，石蜡价格止跌企稳

6月初，国内石蜡市场在成本支撑减弱与下游压价情绪升温的共同作用下，迎来新一轮价格调整。国际原油走势持续偏弱，使得终端炼厂及贸易商对高价货源的抵触心态不断强化，炼厂石蜡挂牌价普遍下调。随着报价逐步降至业者心理预期，市场交投活跃度小幅回升。月初主营炼厂按计划量排单发货相对顺畅，贸易商执行计划量较为积极，部分中间商出现试探性少量备货，但终端市场仍以现有订单下的刚需提货为主，未能形成规模性放量。整体来看，尽管让利后买卖双方参与度略有改善，但业者避险心态未消，石蜡实际成交价格在低位区间窄幅波动，价格重心缺乏反弹动力，市场处于弱稳整理格局。截至6月11日，58号半精炼石蜡市场均价为7348元/吨，较上月同期均价下跌了9.1%，较年初价格上涨了9.84%，较去年同期价格下跌了0.37%。4月份，国内蜡烛出口市场整体表现偏弱，出口规模持续收缩。当月出口量为2.39万吨，环比虽有63.51%的明显回升，但同比下降11.55%，且处于近三年同期的最低水平，表明海外需求基础依然不稳。尽管英美市场仍是蜡烛出口的核心支撑力量，但整体外需疲态并未因此改观。具体来看，英国市场需求增长较为突出，当月出口量位列第一；美国市场表现稳定，同环比涨幅均较为可观。然而仅靠英美传统市场的存量支撑，难以弥补整体外部需求的不足。在国际贸易竞争日趋激烈的背景下，行业出口压力持续累积，短期难以看到明显缓解迹象。结合后续订单跟进情况判断，预计5月份蜡烛出口量大概率延续偏弱态势，市场缺乏有效反弹驱动力，整体将处于低位弱势整理的运行区间。4月份，国内石蜡出口表现亮眼，当月出口量达到8.22万吨，刷新历史同期最高记录，且占当月国内总产量的比重超过60%，出口对需求的拉动作用进一步增强，出口量环比、同比均实现明显增长，其中同比增幅尤为突出，展现出石蜡较强的外需弹性。从贸易伙伴来看，墨西哥、波兰、越南三者表现各有亮点。墨西哥依然稳健，采购量同环比均为正增长；波兰出口量约一万吨，同比跳升，区位优势凸显；越南环比稍降，但同比翻番——东南亚市场潜力继续释放。不过，考虑到3至4月海外客户集中补库已近尾声，加上国际油价波动及阶段性需求放缓等因素影响，预计5月石蜡出口量或将高位回落，短期市场存在一定的回调压力。后市预测：成本方面，欧佩克+继续增产，而霍尔木兹海峡再次全部关闭，叠加美国原油库存下降及全球库存持续消耗、夏季需求旺季支撑，底部支撑较为明确。总体来看，下周油价仍受美伊局势主导。若局势边际缓和，油价将继续回调，反之高位运行甚至冲高。百川盈孚预计下周国际原油价格或仍维持剧烈宽幅震荡格局。供需方面，国内石蜡供应情况预期稳定，各炼厂装置运行平稳，暂无明确调整计划。需求端来看，预计下游将延续当前刚需采购模式，终端消费能力有限，短期内市场难以形成集中的规模化放量。综合来看，当前各炼厂库存处于持续去化状态，个别牌号货源流通趋紧，供应面对市场形成一定利好支撑。在下游维持刚需采买的背景下，预计后续石蜡价格或有小涨可能，波动幅度约0-200元/吨，预计58#半石蜡主流成交价格或在7340-7850元/吨左右。

2026-06-11

[炼焦煤]煤矿安全监管严格，国内炼焦煤市场价格宽幅拉涨

一、煤矿安监形势严峻，炼焦煤供应骤缩5月中旬起，随着终端逐渐步入季节性淡季，下游对煤采购积极性下降，各大煤矿虽库存偏低，但因市场推涨动力不足，价格存在回落预期，直至5月22日，山西一地煤矿发生重大安全事故，在焦煤供需紧平衡、煤矿库存低位的背景下，此次重大安全事故影响全国煤矿安全生产形势骤然严峻，山西全域煤矿开展自查整改，事故核心区域煤矿存在停、减产情况。炼焦煤市场在供应骤缩的情况下，中间贸易商和下游企业囤货意愿增强，加剧现货市场偏紧格局，带动炼焦煤价格快速宽幅拉涨。进入6月后，前期部分低瓦斯煤矿完成自查后已陆续恢复正常生产，但在安全月期间多数煤矿产量难以恢复至前期水平，炼焦煤供应仍处于偏紧状态，各大煤矿均处于零库存状态，优质煤种普遍存在预售订单，下游及中间商因供应偏紧对焦煤采购积极性较好，叠加下游连续提涨，提振炼焦煤市场情绪，炼焦煤线上竞拍成交价维持上涨态势，但近期受市场保供消息面影响，焦煤期货盘面宽幅下跌，市场情绪有所扰动，但因供应格局未见明显改变，炼焦煤现货市场交投氛围仍较为火热，矿方普遍持惜售挺价心理。价格方面：截止到2026年6月11日，山西地区低硫主焦煤价格在1810-1980元/吨左右；山西地区肥精煤价格在1750-1900元/吨不等；河北地区主焦煤价格在1730-1830元/吨之间；河北地区肥精煤价格在1750-1810元/吨不等；河南地区瘦精煤价格在1690元/吨左右；山东地区气煤价格在1080-1230元/吨左右；安徽地区1/3焦煤价格在1400-1530元/吨不等；陕西地区气精煤价格在1030-1150元/吨左右；新疆地区气原煤价格在550-650元/吨不等；云贵地区主焦煤价格在1650-1830元/吨不等。进口方面：蒙煤通关量维持正常，国内焦煤价格快速拉涨带动蒙煤需求提升，口岸贸易商报价跟涨，下游采购积极性有所上升，蒙煤报价持续上探。现蒙5原煤主流报价1280元/吨左右，蒙5精煤主流报价1382元/吨左右。2026年1-4月，中国累计进口炼焦煤4355.0896万吨，同比增加19.89%。进口总量由多到少分别依次是蒙古国、俄罗斯、澳大利亚、加拿大等。二、下游连续六轮提涨，焦炭涨幅不及焦煤近期下游焦化企业落实第六轮提涨，利润逐渐修复，但成本端压力仍存，多数焦企生产积极性尚可，下游钢厂高炉开工仍处相对高位，对焦刚需尚存，但因终端逐渐步入季节性淡季，钢材市场成交弱势，下游钢厂盈利能力一般，对焦化持续提涨存抵触情绪，后续或存检修预期。三、季节性淡季将近，炼焦煤价格预期高位回落受本次重大安全事故警醒，山西乃至全国煤矿安全监管将进入常态化高压阶段，炼焦煤市场短期供应偏紧局面难有改善，但其价格快速上涨是政策趋严与避险情绪驱动，并非下游需求基本面回暖。目前市场逐渐步入季节性淡季，高温多雨天气将影响市场需求端趋弱，后期不排除因需求端走弱且供应逐步恢复而导致价格高位回落的可能。综上，预计短期内炼焦煤价格或将受供应影响处于相对高位，在下游市场刚需仍存的情况下，价格维持高位推涨状态，均价波动区间在20元/吨以内，后期仍需关注煤矿复产进度及下游焦钢企业盈利情况对炼焦煤市场的影响。

2026-06-11