[粗苯]粗苯货源紧张，国庆节前后走势一反常态

2026-10-08

[硫酸铵]受颗粒厂阶段性采购情绪影响，硫酸铵市场先强后弱

一、需求面由强转弱，硫酸铵市场过山车式走势节前节后需求面转化影响，硫酸铵市场先涨后降，波动幅度较为显著。主要影响因素为：北方港口地区颗粒厂有一定的出口凭条，叠加国际硫酸铵价格涨势尚可，因此颗粒厂集中进行采购，价格一路攀升；但手中出口额度耗尽，需求面的转弱，叠加前期价格水平的偏高，从而使得硫酸铵市场宽幅回落，甚至再次出现多次流拍现象。截至10月8日，百川盈孚焦化级硫酸铵市场均价（BIASA）为1015元/吨，较上月同期（9月8日）的891元/吨累计上调了124元/吨，涨幅约13.92%。当前焦化级主流（山东、河北、山西）参考910-1280元/吨，己内级主流（山东）参考1300元/吨。当前FOB中国（己内酰胺级）参考206-214美元/吨。二、硫酸铵供给面优势仍存（1）焦化级：近期焦化行业开工水平整体处于小幅下滑的趋势，9月开工水平在68.56%，月内大多焦企仍处于亏损状态，尽管后期部分厂家有提产操作，但幅度相对仍较为有限，焦化级硫酸铵市场供给面优势仍存。（2）己内级： 9月己内酰胺行业市场供应先紧后松，山东某厂装置9月上旬开始停车技改，预计持续将近两月时间。福建某厂9月初存短期检修。河南9月上旬降负生产，后逐步恢复。山西某厂装置月内下旬逐步升温重启。此外个别地区存装置调整。9月己内酰胺平均开工率66.07%，前半月供应处于收紧状态，后半月有小幅增量，但对于己内级硫酸铵市场整体来看，价格方向支撑作用仍存。三、下游市场需求面先强后弱（1）颗粒厂方向：节前主要受北方港口地区颗粒厂采购情绪火热影响，手中掌握出口凭条，叠加临近中秋以及国庆假期，下游颗粒厂家入市积极性较高，叠加北方焦化行业开工受限，供应面偏紧，价格持续上行，但南方受地理位置影响，运距较远，价格有所承压，区域内价格水平偏低。然而节后归来，场内气氛急剧转冷，下游市场压价心理显著，商投氛围冷清，价格承压回调，主要受颗粒厂前期出口额度已用完，出口受限，采购热情不高影响。（2）稀土方面：目前稀土方向出口细则尚不明朗，大多下游均操持谨慎心理，厂家出货压力较大，只得以周边颗粒厂方向出货为主，缺乏像稀土市场方向出货的提振动力，价格上涨乏力。因此西南地区的硫酸铵市场整体价格水平偏低。四、国际尿素市场涨势放缓国际尿素市场：近期国际尿素市场上行势头转弱，主要仍受中东地区国际局势的影响偏强，截至10月8日，巴西CFR（小颗粒）参考440-455美元/吨，中国大颗粒FOB参考435-455美元/吨，这使得国际硫酸铵市场优势有所转弱。五、后市预测供给方面：焦化级：下游终端市场需求难有增量，焦炭市场提降预期偏强，而原料焦煤价格延续窄幅下跌可能性较大，焦企生产成本稍减，预计焦化行业开工有小幅提升预期，因此焦化级硫酸铵供应方面也将有小幅增量，这对于场内高端价格的支撑作用将有所减弱。己内级：山东地区有个别己内酰胺装置仍处于停车技改状态，其他地区暂无明显波动，对于己内级硫酸铵价格水平尚存有限支撑。需求方面：国内复合肥方面：秋肥逐渐进入收尾阶段，难以形成集中采购热潮，10月下旬左右部分地区或将过度至冬储备肥前期，但主要仍以业者情绪面导向为主，对于硫酸铵市场仍缺乏实质性利好提振。国际需求方面：国际市场也即将进入需求淡季，在国际局势较为稳定的前提下，国际硫酸铵价格上探将较为乏力，对于国内市场情绪面的利好也将较为有限。综合来看：预估10月硫酸铵市场先降后有回弹预期，焦化级主流（山东、河北、山西）参考900-1200元/吨，己内级主流（山东）参考1200-1300元/吨。近期，场内利好逐渐消耗，节前北方靠近港口地区的颗粒厂集中性入市采购，但随着时间的推后，颗粒厂手中出口凭条逐渐消耗，因此，利好提振作用将随着减弱，叠加近期场内供应端有小幅的提升，市场供需结构转为宽松，场内高价将有回落预期。但后期，若有新的一轮出口配额发放，或将对于国内市场再次形成阶段性利好，但届时提振作用较前期将有所放缓，此时国际市场需求整体进入淡季，国际尿素市场价格上行乏力，因此国际硫酸铵优势不大，因此对于国内硫酸铵市场形成的利好作用将较为有限，尽管部分硫酸铵能出口，但价格涨幅较前期降有所收窄，有限上行为主。综合来看，预估10月硫酸铵市场高位回调后再有窄幅上调预期。

2026-10-08

[石蜡]节后商谈逐步恢复，石蜡市场价格稳定

国庆长假后石蜡市场商谈逐步恢复，整体交投氛围平淡，市场无明显备货热潮，整体走势趋稳。目前中石化济南炼厂主流全精炼60#、62#、64#石蜡平价出货。56半粒、58半粒炼厂放量偏紧，场内现货货源稀缺，存在一定加价空间。整体来看，现阶段石蜡市场涨跌两难，下行有成本与低库存托底，上行受需求疲软制约，行情进入高位僵持的格局。截至10月8日，58号半精炼石蜡市场均价为7606元/吨，较上月同期均价上涨了1.79%，较年初价格上涨了13.69%，较去年同期价格上涨了8.97%。供应方面，大庆石化、大庆炼化、济南炼厂减产。兰州石化、荆门石化短停。据百川盈孚数据统计，2026年9月份石蜡产量约10.79万吨，同比增加了40.71%，环比减少了10.12%。9月开工率为75.83%，环比减少了10.12%。从出口数据来看，2026年1-8月，我国石蜡累计出口总量为50.04万吨，同比增长了9.71%。8月份出口量为20775.5吨，占比为30.46%；其次为越南，8月份出口量为7792.604吨，占比为11.43%；第三位波兰，占比为6.95%；第四位印度，占比为4.15%；第五位中国台湾，占比为3.99%；第六位泰国，占比为3.75%；第七位荷兰，占比为3.34%；第八位巴西，占比为3.07%；其余占比均在3%以下，海外石蜡主要以纸张、包装、蜡烛为主。从替代品近期行情来看，10月费托蜡市场由涨转稳，供应端呈现阶段性收缩、整体低库存状态，是支撑价格上涨的核心基本面。炼厂库存低位中低牌号费托蜡货源偏紧，均需排单生产。假期前后，需求跟进一般，谨慎情绪升温。供需面博弈，费托蜡价格稳定为主。当前费托蜡60#与56半的价差在200-350元/吨，费托蜡80#与80A微晶蜡的价差在200-2250元/吨，费托蜡85#与58半粒的价差在10-350元/吨。截止到10月8日，国产一级酸市场价格在9900-10100元/吨；三级酸市场价格在9600-9800元/吨，工业硬脂酸市场价格在7600-7900元/吨。华东进口普通硬脂酸参考价格10200-10400元/吨，进口高端硬脂酸参考价格11400-11600元/吨；华南进口普通硬脂酸参考价格10300-10500元/吨，进口高端硬脂酸参考价格11500-11700元/吨。脂酸市场表现相对平淡，收假第一天，市场正处于缓慢恢复阶段，个别厂家调整报价，多数工厂报价维持坚挺，观望为主，下游维持刚需补货。后市预测：成本方面，胡塞武装与沙特互相袭击，以及霍尔木兹海峡附近油轮袭击事件频发，海峡运输仍面临较高安全风险，这将令市场继续担忧能源基础设施和运输通道。同时，美国飓风临近，墨西哥湾石油生产或将临时关停，进一步冲击原油供应。总体来看，百川盈孚预计短期内国际油价或震荡偏强运行。供需方面，炼厂兰州石化石蜡装置复产，但炼厂发货控量情况延续，个别牌号货源仍显紧张。需求来看，短期下游弱势格局难以快速扭转，节后存一定按需适量补货需求，然下游低库存运行的心态将延续，整体需求增量空间有限。综合来看，石蜡市场供应整体稳定。节后市场存在补货预期，但拿货力度及持续性相对有限，限制石蜡价格涨幅。因此预计58#半精炼石蜡挂牌价格或将小涨，58#半石蜡主流成交价格或在7520-7900元/吨，不同牌号市场成交价格以实际商谈为主。

2026-10-08

[电解铝]国庆前后中国铝锭社会库存变化趋势

2026年10月8日，中国铝锭社会库存65.25万吨，较节前9月30日61.34相比增加3.91万吨，10月8日铝锭社会库存（单位：万吨）：上海3.20，无锡22.60，杭州1.20，南海13.20，巩义13.00，沈阳0.50，重庆0.90，天津1.40，鲅鱼圈0.10，新疆6.45，洛阳1.80，常州0.20，广元0.70。回顾历年国内铝锭社会库存运行规律，国庆假期出现阶段性被动累库属于行业常态化特征。库存波动主要由节前下游备货节奏、电解铝企业铝水转化比例等多重因素共同驱动。近年来国庆前后基本呈现“节前集中去库、假期被动累库”的走势，2026年库存变动节奏与历年规律基本保持一致——2026年国庆节前，电解铝行业整体铝水转化率维持高位，尤其西南地区电解铝企业受下游配套加工产能持续落地、投产增量释放影响，区域铝水就地消化能力大幅提升，当地电解铝企业铝水转化率稳步上行，铸锭量持续减少，流向市场以及社会仓库的铝锭较前期偏少。与此同时，9月正值传统“金九”消费旺季，终端行业开工整体回暖，叠加节前备货周期开启，加工企业提货意愿较强，恰逢国庆节前现货铝价重心回落，节前半个月基本维持在24300元/吨下方，更加刺激市场采购及补库需求，现货成交氛围较前期回暖，带动国内铝锭社会库存走出持续去库可观。临近国庆假期，下游加工企业备货基本完成，采购节奏放缓，市场接货情绪趋于平淡，仅少量采购低价货源。进入国庆假期，铝市休市，现货交易基本暂停，但与此同时，中国电解铝企业继续正常生产，铸锭常规流入仓储，为铝锭社会库存提供增量。整体来看，近年来国庆节后市场累库幅度相对有限，基本没有出现大幅累库行情，主要由于虽然假期期间有部分下游加工企业减产休假，但相当一部分加工产能系电解铝企业配套自有产业，其他多数加工企业也依托电解铝厂铝水直供的模式，基本维持正常生产，历年来减产体量相对较为平稳。多数电解铝企业国庆假期延续高铝水直供策略，继续保障长单铝水交付，控制铸锭产出，铸锭数量并未因假期有明显增加。受此影响，2026年国庆假期国内铝锭社会库存仅呈现常规增量，累库幅度可控，库存整体压力相对温和。后市预测:国庆节后铝锭社会库存短暂累库后，随着国庆期间减产的下游加工企业逐步复产，铝水需求提升，带动铸锭量再度减少，叠加“银十”传统消费旺季将继续发力，终端行业订单持续释放，加工企业补库需求或将有回升，铝锭社会库存有望重新转入去库通道。但需要注意的是，随着金九银十消费旺季的逝去，11月开始下游终端行业会迎来季节性转弱，铝锭社会库存或将结束去库、再度开启累库趋势。

2026-10-08