[碳酸锂]市场供应存缺口，价格宽幅震荡

2026-06-23

[硫磺]地缘局势缓和，磺价窄幅回落

截止 6 月 23 日，长江流域港口颗粒硫磺市场参考报价为 9300 元 / 吨，行情呈现小幅回调态势。本轮硫磺上涨周期始于 6 月 8 日，核心驱动因素分为两端：国内层面，各大核心炼厂全面停止硫磺外放及对外报价，非肥产业链原料供给明显收缩；外部层面，中东地缘摩擦持续发酵，进口硫磺到港量短期承压，市场看涨氛围浓厚，港口现货报价持续上行，市场成交均价突破万元大关，本月峰值报价达 11600元/吨。进入 6 月末，中东地缘矛盾逐步缓和，支撑硫磺价格上行的外部利好消退，市场价格快速回落，当前主流现货报价区间落在 9200-9300元/吨。需求端表现偏弱，下游加工企业暂无采购备货安排，市场观望情绪浓厚。港口方面：目前中国主港硫磺库存76.37万吨，较上一工作日减少1.85万吨。固硫方面：镇江港28万吨、南京港1.2万吨、大丰港3.9万吨、防城港25万吨、湛江港10万吨、北海港5万吨；液硫：龙口港1.12万吨、潍坊港0.95万吨、连云港1.2万吨。据百川盈孚了解，7月硫磺货船到港量依旧稀少，短期内长江港口货源仍处于紧缺状态。类型港口2026/6/23参考价格（元/吨）港口库存（万吨）备注固硫镇江港9300 28.00 周二（6月23日），长江港口主流颗粒硫磺参考价9300元/吨，较上一交易日跌150元/吨，此价格仅供参考，无实质成交。今日早间市场卖盘报价区间在9300-9500元/吨，买方观望情绪浓厚，暂未出现成交。午后行情依旧平淡，卖盘报价小幅回落至9250元/吨，买方采购意愿低迷，暂无实单成交落地。现阶段持货商低价出货意愿不佳，买方心里价位与卖盘报价差距较大，双方陷入博弈僵持状态，整体市场贸易活跃度偏低。南京港9300 1.20 大丰港9280 3.90 下游按需回运防城港/25.00 湛江港/14.00 主要为工厂货源北海港/5.00 主要为工厂货源龙口港//液硫龙口港/1.12 潍坊港/0.95 镇江港//无货连云港/1.20 新世纪、东泰、旗台码头液硫库存总计库存合计80.37 外盘方面：现美伊局势有所缓和，但中东霍尔木兹海峡航运恢复过程反复，地缘冲突带来的供应链扰动风险并未完全消除，全球硫磺供给增量有限、流通货源持续偏紧。本周国际硫磺到岸价较上周无明显变动，海运费（中东-长江，载运量3-3.5万吨）仍维持在161-170美元/吨，较前期无明显变化。液硫方面：山东地炼液主流报价集中在8400-8650元/吨区间。港口方面，当前港口市场暂无报价，持货商普遍捂货不出，货源优先保供长协订单，现货市场整体交投氛围冷清；当前山东港口液硫持续去库，下游工厂以按需回运为主。潍坊港液硫当前暂无参考报价。港口方面：现阶段长江港口硫磺现货成交均价自前期高点持续回调，市场交投氛围清淡，整体行业进入买卖双向僵持运行状态。港口流通现货资源供给持续偏紧，从进口船期规划来看，7 月硫磺到港量依旧偏少，货源补充力度有限，现货库存难有明显增量。当前场内购销双方价格预期存在明显分化，报价分歧突出：持货商出货报价普遍坚守 9000 元 / 吨关口之上；下游采购方心理接受价位已下调至 9000 元 / 吨以下，供需价格难以匹配，市场暂无批量实单成交落地。多数下游生产企业暂无备货、补库计划，短期暂缓入市采买操作，普遍保持观望心态，按需采购意愿偏弱，需求端支撑不足。后市预测：当前国内硫磺整体库存处于偏低区间，市场可流通现货资源紧缺，供应端支撑力度较强。国内硫磺供给受限的核心根源，集中于上半年中东地缘冲突引发的实际产能大幅缩水。海湾区域多座炼化装置、天然气脱硫配套硫磺生产设备受冲突波及受损停产，相关设备检修更换、输送管道抢修、区域仓储及物流体系修复均需耗费较长时间，短期内不具备全面复工、满负荷生产的条件。即便相关航运海峡逐步放开通航限制，仅依靠航运恢复也难以填补前期形成的大额供应缺口，海外进口硫磺增量空间有限，整体进口端供给调节能力偏弱，货源弹性严重不足。短期长江港口硫磺市场价格底部支撑稳固，行情或将持续运行于 8500 元 / 吨上方区间。

2026-06-23

[煤沥青]成本筑底与需求博弈，煤沥青市场后市预期

一、近期市场：成本主导下的涨后回落5月下旬至6月上旬，山西地区突发煤矿安全事故，引发市场对炼焦煤及煤焦油供应收缩的担忧情绪。尽管事故本身对煤焦油实际产量的直接影响有限，但在市场情绪发酵下，煤焦油价格迎来一波强势上涨，并迅速传导至煤沥青市场。在煤焦油价格快速攀升的带动下，煤沥青市场迎来一波阶段性行情。根据百川盈孚统计数据，短短两周时间内，国内煤沥青均价累积上涨429元/吨，高位触及5158元/吨。深加工企业在成本压力下挺价意愿强烈，场内推涨氛围浓厚。但此轮上涨更多受市场情绪主导而非需求带动——相反下游实际需求表现平平，市场并未出现大规模集中补库行为，价格上涨的基础支撑尚不牢固。随着市场情绪逐步降温，焦油价格在短暂冲高后亦理性回落，煤沥青成本端支撑减弱。一方面煤焦油深加工企业开工率处于相对不低水平，煤沥青市场货源充裕，企业出货压力逐步增大；下游企业下行行情下多按需采购为主，顺势压价操作普遍，煤沥青价格快速回调。至6月下旬，煤沥青均价跌至4871元/吨，较前期高位累积下跌287元/吨。月末，随着集中商谈订单的推进，煤焦油及煤沥青市场情绪均有所企稳，市场看稳为主，跌势暂止。二、后市影响因素分析1.成本端：煤焦油走势主导价格方向煤沥青与原料高温煤焦油价格高度联动，焦油价格几乎是煤沥青行情的“风向标”。当前煤焦油市场呈现以下特征：当前煤焦油市场局部供应紧张形势持续，对价格存在一定底部支撑，深加工企业开工后期有提升趋势，炭黑近期开工亦有所增加，煤焦油刚需需求较为稳定。但煤焦油下游主要产品整体走势偏弱，深加工、炭黑企业整体盈利不佳，对高价煤焦油的接受度有限，必然制约煤焦油上涨。预计至7月份煤焦油市场重心仍将向下，对煤沥青价格形成成本端的利空拖累。不过，在供应偏紧格局下，走低空间相对有限。而中长期煤焦油市场供应端仍存在收紧预期，将对煤沥青价格形成较强的成本支撑。2.供需基本面：煤沥青市场供应充足格局前期较为集中的检修期结束后，7-8月份相对是焦油深加工开工处于偏高位阶段，因此煤沥青市场供应量较为充足，对价格形成利空，价格重心不乏下移，在此形势下下游议价强势，必然压价入市为主，接货刚需补库，供强需弱的格局短期难以根本扭转。后期市场展望短期：一是原料煤焦油方面重心仍有下移可能，但供应紧张需求充足支撑下，走低空间有限，对煤沥青形成底部价格支撑，煤沥青价格短期有走弱可能，但幅度不会太大。中长期：一是原料煤焦油方面存上涨预期，对煤沥青价格支撑逐步增强；二是根据以往来看，9-10月份焦油深加工开工不高，场内供应面表现偏紧，且随着出口形势向好，加上下游预焙阳极方面新投产能逐步释放，煤沥青后期存需求增量空间，对煤沥青价格将形成较强支撑，因此煤沥青价格涨势可期。

2026-06-23

[锑]短期承压震荡不改长期价值，锑价后市有望触底回升

一、2026年上半年市场综述2026年开年以来，锑产品价格呈现“先稳涨、后僵持、再加速下行”的运行轨迹。年初，1#锑锭价格为16.25万元/吨，随后稳步上行至16.85万元/吨，并在该价位附近僵持约一个月。此后，受光伏出口退税减免政策落地影响，价格逐步转入下跌通道。进入近期，电子交易平台价格剧烈波动进一步加剧市场恐慌情绪，锑价跌势明显加速，截至当前，1#锑锭已降至12.45万元/吨，创下年内新低。二、2026年上半年进出口数据统计分析2026年1-5月其他锑矿砂及其精矿进出口量统计2026年1-5月未锻轧锑进出口量数据统计2026年1-5月锑的氧化物进出口数据统计据海关数据显示：2026年1-5月，中国锑矿砂及精矿进口量为48658.878吨，去年同期进口量为16091.646吨，环比上调202.39%；2026年1-5月，中国未锻轧锑出口量为0吨，去年同期出口量为247吨。2026年1-5月，中国氧化锑出口量为1878吨，去年同期氧化锑出口量为4563.595吨，环比下调58.85%；进出口数据变化主要体现：1.进口激增：多元化补位与低品位矿涌入进口量暴增主要源于两方面：一是国内锑矿供应持续偏紧，冶炼企业加大对海外原料的依赖；二是进口来源趋于多元化，泰国、缅甸维持传统主力地位，西班牙首次成为主要来源国（4月单月达4,715.7吨），但西班牙进口矿报关单价仅2,402.58美元/吨，显著低于泰国（7,474美元/吨）和缅甸（7,628美元/吨），市场普遍认为属于低品位矿或贸易商转卖行为，可持续性存疑。此外，出口管制政策下国内外价差收窄，也刺激了进口矿的到港放量。2.出口停滞：管制效应全面显现未锻轧锑出口连续5个月为零，氧化锑出口同比腰斩（下降58.85%），核心原因仍是出口管制政策的严格执行。氧化锑1-5月累计出口1878吨，完成2025年全年出口量的31.84%，而出口流向已从传统的美国、欧洲市场，显著转向俄罗斯、泰国、土耳其等新兴目的地。二、2026年下半年市场预测光伏玻璃需求成为最关键的“变量”当前光伏玻璃行业需求步入阶段性疲软周期。4 月起行业订单持续走弱，企业库存累积至近 50 天高位，多家厂商已启动或规划停产检修。受此影响，下游对焦锑酸钠采购仅维持刚需补库，新增采购需求显著萎缩。7—9月为全球光伏装机传统旺季，光伏玻璃企业原料备货需求一般集中于至7月释放。若届时行业库存去化节奏向好，焦锑酸钠采购规模有望迎来阶段性大幅回升。中长期结构性需求支撑依旧稳固：每吨光伏玻璃生产需添加约 1.5 公斤焦锑酸钠作为澄清剂，且锑系澄清剂在超白压延玻璃透光调控领域暂无可替代。全球光伏装机规模长期扩容，将持续托底锑品基础需求。综合来看，短期光伏玻璃需求疲软是本轮锑价下行的核心诱因之一，但锑在光伏产业链的刚需属性并未发生根本变化。无卤阻燃替代进程：缓慢但不可逆当前无卤阻燃材料行业正迎来快速迭代发展，已有企业成功开发出不含 PFAS、卤素及锑元素的阻燃工程塑料解决方案；与此同时，磷氮系无卤阻燃剂在聚烯烃薄膜场景中，同等阻燃效果下添加量已低于传统溴锑体系。但阻燃体系的替代属于长期渐进过程，短期难以对锑整体需求造成实质性冲击。特别是电子电器等对阻燃性能、综合成本双重要求严苛的赛道，溴锑协同体系仍具备显著的不可替代优势。对于后市：供给刚性仍是最大支撑：国内锑矿开采总量控制配额持续收紧，中小矿山产能加速出清，全球无大型新矿投产，供给端弹性有限。光伏旺季窗口具有较高确定性：7-9月是传统装机旺季，光伏玻璃企业备货需求释放的节奏是下半年最值得关注的上行催化。政策端“托底”效应：出口管制政策并未松动，资源稀缺性定价逻辑仍在。进口冲击正在衰减：上半年进口数据的“异动”难以持续，下半年对市场的边际压力将减弱。短期来看，光伏淡季延续+电子盘情绪惯性，价格仍有下探可能，但下行空间收窄，成本支撑显现；中长期来看，光伏旺季补库需求释放+进口边际压力减弱+库存低位支撑，重心上移，有望回升至15-18万元/吨区间。

2026-06-23