[石蜡]供应平稳需求乏力，石蜡价格小幅走跌

2026-07-13

[原油]美伊局势再度紧张，国际原油这波行情能持续多久？

2026年7月，短暂缓和的美伊地缘博弈骤然升级，双方军事摩擦再度爆发、区域对峙全面升温，打破了中东能源通道的平稳格局。本轮冲突来得迅猛且突发，美伊此前达成的临时谅解备忘录尚未满月便宣告失效，霍尔木兹海峡航运安全风险陡增，直接引爆全球原油市场情绪，推动国际油价快速反弹。一、局势复盘：2026年7月美伊冲突全面升级本轮美伊局势升温集中在2026年7月上旬至中旬，围绕霍尔木兹海峡通航权爆发多轮军事拉锯，冲突时间线清晰、升级节奏明确。7月7日，美军率先发起首轮精准打击，空袭伊朗南部沿海导弹阵地、快艇及近海监控设施，针对性削弱伊朗海峡袭船能力。7月8日，美军启动第二轮打击，扩大打击范围至伊朗内陆交通与防空配套设施，同时美方官宣作废6月中旬达成的美伊临时谅解备忘录，双边缓和窗口期彻底终结。7月12日，局势迎来本轮冲突最高潮，美军发起本周第三轮对伊军事打击，击落伊朗巡航导弹与军用无人机，精准打击伊朗沿岸军事设施；伊朗随即强势反击，对中东多地美军基地实施导弹打击。7月13日凌晨，伊朗南部多座核心港口城市传出巨响，双边对抗全面升级，外交谈判彻底停滞，霍尔木兹海峡通航风险急剧飙升，成为搅动全球油市的核心黑天鹅事件。二、市场反应：地缘风险引爆油市，国际油价强势反弹伴随美伊局势极速升级、海峡通航风险陡增，全球原油市场快速计价地缘风险溢价，前期震荡走弱的油价迎来强势反转。7月13日盘中，国际原油期货价格大幅拉升逾3%，截至16时，WTI8月盘中报74.00美元/桶；伦敦布伦特9月原油期货报78.83美元/桶，一举扭转7月上旬持续震荡回调的走势。本轮油价上涨具备典型的地缘情绪驱动特征，区别于供需数据微调带来的温和波动。在冲突升级前，市场主要聚焦全球原油供需偏弱、需求复苏乏力等基本面利空，油价整体承压震荡；而美伊军事对抗、海峡通航风险升温后，市场交易逻辑彻底切换，资金集中押注能源通道扰动带来的供给风险，短期推升油价快速冲高，油市波动烈度显著放大。图：国际原油价格走势三、霍尔木兹海峡现状：全球能源命脉承压，供给风险加剧自2026年7月以来，伴随美伊军事冲突逐级升级，霍尔木兹海峡通航秩序持续恶化，从月初平稳运行逐步走向当前博弈对峙、半通半停的紊乱状态。7月上旬初，依托前期缓和共识，海峡航运通畅稳定，日均船舶通行量维持在36艘左右，市场无供给焦虑。自7月7日美军启动对伊军事打击后，海峡避险情绪快速升温，通航量连续大幅回落，航道活跃度显著走低。局势在7月12日彻底升级，伊朗以美军区域军事干预为由，官宣无限期关闭霍尔木兹海峡，全面叫停常规航运通行。而美方随即否认封港效力、持续护航商船通行，双方官方立场完全对立，形成市场认知撕裂。截至7月13日，海峡整体呈现表态对立、无序运行的现状：商业原油运输基本停滞，仅美军护航船只可有限通行，常态化航运体系彻底失衡。作为承载全球30%以上海运原油的核心要道，海峡持续的通航不确定性，不断推升市场地缘风险溢价，持续扰动全球原油供给预期与价格走势。四、后市研判：短期高位震荡，中长期回归基本面1、短期走势：地缘风险托底，油价宽幅震荡短期来看，美伊博弈将进入典型的边打边谈常态化格局，也是本轮油价高位震荡的核心支撑。结合最新局势分析，双方虽持续军事互袭、对峙升级，但冲突规模始终保持“可控化、有限度”的特征，并未走向全面开战。美方一边实施军事打击施压，一边保留外交斡旋通道、释放谈判意愿；伊朗强硬反制的同时，也未彻底关闭对话窗口，国际社会斡旋仍在持续。这种“军事施压不封谈判大门、对抗升级不彻底决裂”的边打边谈态势，意味着霍尔木兹海峡通航风险将长期存续，地缘风险溢价彻底消退。叠加全球原油库存偏低、OPEC+控产导致供给弹性不足，市场容错率极低，小幅摩擦扰动即可带动油价波动，短期油价将持续宽幅震荡，不存在大幅深跌的基础。2、中长期走势：情绪退潮，宽幅震荡为主中长期维度，本轮地缘驱动的上涨行情不具备单边持续走强的基础。从双方博弈诉求来看，美伊均无全面开战、长期高强度对抗的意愿，大规模冲突不符合双方核心利益，局势极端恶化的概率极低，后续大概率逐步趋于缓和。随着地缘情绪逐步退潮，油市将重新回归供需基本面定价。结合IEA市场预判，2026年全球原油市场整体供需趋近平衡，无极端缺口或过剩情况。三季度依托地缘余温、低库存支撑，油价中枢维持高位；四季度伴随季节性需求回落，价格中枢小幅下移，整体呈现高位宽幅震荡格局，无持续性单边牛市行情。3、核心跟踪重点后续油市走势的核心变量集中三点：一是美伊军事摩擦与外交谈判进展，决定地缘风险溢价高度；二是霍尔木兹海峡商船通航效率与航运政策变化，直接影响短期供给预期；三是OPEC+产能政策及全球原油库存、需求边际变动，锚定油价中长期运行区间。

2026-07-13

[针状焦]下游需求利好凸显，针状焦价格再度上行

【针状焦】下游需求利好凸显，针状焦价格再度上行7月初至今，国内油系针状焦市场整体震荡上行，供需支撑下涨价态势明确。月初受原料供给收紧、负极材料下游排产提升带动，市场交投向好，东北企业率先上调生焦报价累计200-250元/吨，且原料受限导致产量环比回落。后续利好持续发酵，东北区域企业再度涨价，华东部分企业提前锁定批量订单，现货资源紧张甚至暂停对外报价，市场看涨情绪浓厚。熟焦价格随成本小幅上涨，但石墨电极行业盈利承压，整体维持低位刚需采购，仅少数头部企业因订单被动补库，熟焦需求表现偏弱。同期煤系针状焦市场持续回暖，行业活跃度稳步提升。7月初下游负极材料企业询盘量持续走高，带动市场交投氛围显著改善，生产企业开工积极性大幅提高，华东地区有企业陆续恢复生产。随着行情持续向好，市场价格小幅上行，供给端也迎来新增增量，华北某企业煅烧装置顺利投产，可实现生焦、熟焦稳定量产，不过目前该企业产品主要用于内部自用，暂未对外大量投放，整体市场需求充足、行情稳步向好。截至2026年7月13日，百川盈孚中国针状焦市场价格生焦7160-7700元/吨，熟焦8330-9800元/吨；进口油系针状焦主流成交价生焦730-1330美元/吨，熟焦1000-1400美元/吨，进口煤系针状焦主流成交价熟焦1030美元/吨。百川盈孚国产针状焦熟焦市场均价为8706元/吨，较年初上调了894元/吨，涨幅11.44%；生焦市场均价为7078元/吨，较年初上调了1205元/吨，涨幅20.89%。据百川盈孚统计，2026年6月针状焦市场开工率为41.85%，环比上升2.86%，其中油系针状焦49.53%，煤系针状焦23.54%。6月针状焦的产量为12.25万吨，其中熟焦1.60万吨，生焦10.65万吨，油系针状焦9.70万吨，煤系针状焦2.55万吨。7月油系原料油浆市场整体呈现先稳价、后小幅上行的走势，且原料供应全程维持紧张态势。月初低硫油浆原料市场行情基本平稳，整体波动幅度极小，原料市场整体运行稳定。后续原料端小幅承压，市场货源分化格局明显，优质低硫油浆货源持续紧缺，企业原料采购难度较大，整体备货力度不足。受原料紧缺影响，针状焦生产企业现货惜售情绪浓厚，为油系针状焦价格上行提供了核心成本支撑。本月煤沥青市场行情整体总体坚挺，有力支撑煤系针状焦市场运行。受上游煤焦油价格走高带动，改质沥青原料价格重心抬升，原料成本端利好凸显。原料行情的强势走高，叠加下游需求回暖助力，有效提振煤系针状焦市场信心，推动行业交投氛围持续改善，整体市场行情稳步回暖，为煤系针状焦市场上行提供坚实的原料支撑。综合来看，针状焦市场6月产量环比上月涨幅7.5%。7月针状焦生焦下游需求持续向好，整体呈现稳步回升态势。月初下游需求格局分化，负极材料行业开工环比提升，终端市场需求稳步释放，带动企业生产排产积极性上涨，场内原料询价、采购操作频繁。随着行情推进，负极材料行业景气度持续上行，终端利好支撑不断强化，市场针状焦采购节奏持续加快，为生焦市场行情回暖提供了强劲的需求支撑。同期熟焦下游需求持续偏弱，市场表现低迷。月初石墨电极终端行业开工有所回落，行业整体行情偏淡，部分生产装置停工休整，导致熟焦市场需求持续走弱，场内交投寥寥无几。后续下游弱势格局延续，石墨电极行业整体需求疲软，持续拖累熟焦市场走势，行业交投氛围清淡，熟焦整体出货水平维持低位，需求端暂无明显改善迹象。后市预测：受供应收缩与需求向好双重支撑，针状焦市场看涨情绪逐步升温；不过部分企业称本月已有批量订单提前敲定，场内现货流通量偏紧，价格上行仍存在一定时间周期，推涨节奏或将放缓，综合来看预计针状焦市场运行暂稳偏强，市场主流价格区间为生焦7160-7700元/吨、熟焦8330-9800元/吨。

2026-07-13

[液碱]液碱市场成交情况表现一般，部分地区厂家降负荷运行

市场综述本月液碱市场成交情况表现一般，部分地区厂家降负荷运行。截止发稿日，32%液碱市场均价为704元/吨，较月初均价下调2元/吨，降幅0.28%；50%液碱市场均价为1207元/吨，较月初均价下调3元/吨，降幅0.25%，液碱市场价格表现触底。华北山东地区来看，本月山东地区液碱市场价格初步下探后反弹，本月主力氧化铝接单价格持续下行，累计下调15元/吨，后因省内液氯价格出现大幅度补贴情况，多家氯碱企业存有亏损情况，企业集中性减产，液碱供应量缩减，且主力氧化铝接单价格低位企业对其发货积极性减弱，市场交易氛围一般，今日有氯碱企业受供应利好支撑下，价格适度上调。库存来看，本月月初山东地区企业库存压力稍有缓解后因企业对氧化铝发货量减少，非铝下游接单情绪不佳，厂家库存再度升温。截止到27周山东地区折百库存为5.37吨，较上周增长12.58%。东北地区本月液碱市场价格走势下行，辽宁地区月初受山东市场价格下滑影响，企业出货价格表现不佳，且月初有企业检修结束，市场供应增量，液碱出货价格下调。后山东地区价格虽有下行，但当地企业利润情况不佳，企业维稳整理。黑龙江地区氯碱企业负荷不满，企业蒸发装置暂停，多发32%液碱为主，本月市场受外围跌势传导，部分订单价格有所松动。华东地区本月液碱市场价格运行不一，浙江地区液碱价格不断探底下，厂家负荷多有不满，企业存有亏损情况，液碱市场价格逐步推涨。江苏地区液碱交易情况不佳，企业出货情况不佳，本月市场价格零星下调。福建地区本月氯碱企业装置负荷低位，液碱供应量有限，企业存有库存，市场下游需求一般，本月液碱价格维持低位维稳状态。本月华南、西南地区新单成交均有不同程度下行，外围市场价格低位整理，对区域内液碱市场存有利空影响，且下游需求支撑情况不佳，为保证成交价格下行。后市预测：供应端：本月后期氯碱企业检修计划有限，但市场盈利情况不佳，企业不乏减产情况，预计后期液碱供应量变化不大，货源相对充裕。需求端：氧化铝企业开工情况相对稳定，对液碱需求按需拿货整理为主。非铝下游短期不见好转，加之高温天气，部分地区下游厂家负荷多有影响，对液碱需求表现偏弱。综合来看：后期液碱市场供应货源充足，但需求表现一般，预计液碱价格多低位整理较多，但部分地区企业为缓解出货压力有降负荷可能，且液氯市场价格表现低迷，在供应支撑下及利润驱动下，价格不乏有上调预期。预计调整幅度在30元/吨左右。但部分地区以氧化铝下游为主，后期多维稳整理，关注月订单情况。

2026-07-10