[片碱]节后片碱市场签单无压，价格方面稳中伴涨

2026-02-24

[氟化工]节后归市，成本与需求博弈主导氟化氢行情

春节前后，国内无水氟化氢市场整体呈现“节前平稳过渡、节后观望博弈”的运行特征。市场在节前进入传统待假模式，交投趋于停滞，价格横盘整理；节后归来，产业链逐步重启，但需求恢复节奏滞后于成本抬升步伐，新一轮定价博弈悄然展开。一、节前市场：供需双弱，价格持稳2月上旬（2.6-2.12），国内无水氟化氢市场进入节前收尾阶段，整体运行平稳。截至2月12日，工业级无水氟化氢市场均价报11949元/吨，与前期持平。供应端，随着春节临近及危化品物流限运开启，企业普遍调整生产节奏、加快库存去化，行业开工率维持在58%-61%的相对低位，市场供应呈现稳中偏紧格局。需求端，制冷剂、含氟锂电、聚合物等下游领域备货基本完成，中小企业陆续放假，大厂降负运行，需求跟进明显减弱。原料方面，萤石市场横盘整理，硫酸价格稳中偏强，成本端支撑依然坚挺。综合来看，节前市场在供需两弱背景下实现平稳收官。二、节后归来：成本支撑与需求恢复节奏错配截至2月24日，国内工业级无水氟化氢市场均价仍维持在11949元/吨，环比持平。市场进入节后恢复阶段，但整体交投氛围平淡，业者多持观望态度，继续交付前期订单为主。上游原料端表现分化：硫酸市场延续节前强势，百川盈孚98%酸市场均价1018元/吨，广东、湖南等地供应偏紧，局部价格小幅探涨，预计短期内稳中偏强运行；萤石市场则处于整理恢复阶段，北方及华东地区97%湿粉主流到厂价格在3150-3450元/吨不等，企业陆续复工，但成交尚未放量，市场等待需求端实质性回暖。供应端，节后氟化氢企业陆续复产，但开工负荷恢复进度参差不齐。部分中小企业在春节期间停工放假，目前逐步复工；大厂及配套一体化企业则维持基础负荷运行。整体来看，假期内企业有一定累库压力，节后去库节奏将取决于下游复工进度。需求端复苏相对滞后。制冷剂市场交投逐步恢复，受生产配额约束，供应端预期偏紧，价格延续高位运行；但下游整体消化跟进不足，氟化氢市场呈现阶段性供过于求格局，部分工厂去库承压，对价格上涨空间形成制约。三、后市展望：3月定价小幅看涨，博弈焦点在于需求兑现节奏展望后市，氟化氢市场将进入3月新价商议关键阶段。当前成本端支撑依然坚挺，硫酸价格存上涨预期，萤石市场整理过渡后有望随需求回暖小幅上移。供应端节后逐步恢复，但整体开工负荷提升仍需时间；需求端伴随下游企业全面复工复产，补库需求有望释放，“银三”传统小旺季仍值得期待。综合来看，成本托底与需求恢复预期共同支撑市场向好预期，但短期供过于求格局尚未根本改善，或将抑制价格上涨空间。预计月末针对3月的新一轮定价将呈现小幅看涨态势，价格波动区间或在100-300元/吨。后续需重点关注节后企业去库节奏、下游招标议价情况及原料价格走势变化。图:无水氟化氢市场均价走势图

2026-02-24

[煤沥青]成本支撑犹在，需求复苏待启，春节后煤沥青行情展望

一、 春节期间煤沥青市场整体平稳过渡春节期间，煤沥青市场总体交投氛围清淡，基本以执行节前订单为主，零星周边商谈仍围绕节前价格展开，整体市场走势平稳。供应端方面，受假期因素影响，煤焦油深加工行业开工率出现常规化季节性下滑。根据百川盈孚统计，行业开工率已降至45%上下，较节前降幅较为明显，这意味着节日期间市场煤沥青供应量实质性减少。然而，由于假期物流运输受限，在产企业库存普遍处于累积状态。因此，节日期间煤沥青市场呈现“供应减量”与“企业累库”并存的格局。二、 成本原料煤焦油支撑较强，筑牢煤沥青价格底部节后市场来看，一方面是上游原料煤焦油支撑或仍较强。春节期间，焦化企业同样面临累库压力，但节后随着物流恢复及下游深加工企业等陆续复产，对原料煤焦油的补库需求将集中释放。目前场内看涨氛围浓厚，普遍预计煤焦油价格短期内将延续走高趋势。作为直接成本支撑，煤焦油的强势预期为煤沥青企业报盘上调提供了较强支撑。三、 煤沥青短期增量有限，局部紧张局面延续虽然节后焦油深加工行业面临复产预期，停产企业将陆续开工提产，行业开工率将呈现逐步增加的趋势，但短期内产量的有效释放仍需时间。主要原因：一是从复产到达产存在时间差；二是部分企业受局部地区环保或政策限产影响，具体复产时间尚不明确；三是煤沥青企业春节期间累积的厂内库存虽高，但多为待发或节前库存，在物流恢复初期，这部分库存主要用以交付前期订单，实际可释放的富余现货量有限。另外，区域结构性紧张也值得关注。西南、华南以及内蒙古等地区，本地深加工生产量有限，长期以来高度依赖周边及主产区等货源流入。节后运输恢复初期，运力调配需要时间，这可能导致这些区域短期内到货量不足，形成局部的供应紧张局面。这种区域性供需错配，不仅将直接推高当地煤沥青市场价格，也会间接拉升周边及主产区的煤沥青价格重心。四、煤沥青下游刚需补库，预焙阳极支撑强劲从核心下游预焙阳极来看，春节期间电解铝企业维持正常生产，预焙阳极开工亦保持稳定。受节日期间消耗影响，下游企业的原料库存普遍降至低位，节后存在刚性的、较为急迫的补货需求。这意味着节后初期，市场将迎来一波较为集中的采购高峰，对煤沥青市场的走强形成实质性利好。五、 综合预计煤沥青先扬后稳，回调空间有限综合以上分析，对节后煤沥青市场走势做出如下阶段性预判：第一阶段（节后2-3周）：补库驱动下的上涨行情。在原料煤焦油上涨的带动下，叠加下游集中补库和局部供应紧张影响，煤沥青市场氛围利好较强，价格将延续走高趋势。此阶段，企业报盘坚挺，成交重心逐步上移。第二阶段（阶段性补货结束后）：理性回归与高位整理。下游企业的补库需求释放完毕后，市场将进入下一阶段的博弈。下游采购节奏将放缓，对高价原料的接受度可能下降，市场归于理性。中期展望（3月中下旬）：成本端波动与供需韧性博弈。需警惕原料煤焦油的潜在波动。3月份，炭黑行业受制于亏损压力及开工下行可能，对煤焦油的采购积极性或将减弱，从而对煤焦油价格形成制约，不排除3月下半月煤焦油价格出现下行可能。届时，煤沥青下游企业的采购心态将受到波及，商谈压价情绪增强。综上来看，尽管远期存在原料价格波动带来的不确定性，但在煤沥青自身供需面支撑持续向好的背景下，即使节后补库行情结束，价格走低的空间也相对有限。

2026-02-24

[工业萘]工业萘节后试探性走强，后市窄幅震荡为主

一、市场现状：节前平稳过渡，节后试探性走强2月正值春节，工业萘市场呈现供需双淡格局。部分下游以及终端企业放假叠加物流受限，采购以就近为主，需求跟进缓慢；部分深加工企业节日期间存检修计划，整体出货压力不大，价格平稳过渡。节后，山西零星招标小幅走强，释放偏强信号，但市场整体仍以谨慎观望为主。截至2月24日，工业萘市场均价为4124元/吨，较前期高点（1月16日4359元/吨）已回落235元/吨，当前主产区主流出厂参考价维持在4150-4300元/吨。二、后市预测：多空因素交织，工业萘价格上下两难1、煤焦油深加工以及下游开工情况煤焦油深加工开工：节后深加工开工率逐步回升，工业萘供应量趋增。尽管首周增量有限，但后续供应压力将逐步显现，对工业萘价格的支撑作用预计逐渐减弱。工业萘下游开工情况：萘法苯酐方面：短期方面，山东一5万吨装置将于2月底重启，河南一6万吨装置计划3月初重启，有望阶段性提升对工业萘的采购需求。中长期来看，3月份唐山、河南、广东等地合计约10万吨产能存更换催化剂预期，加之唐山一4万吨装置计划检修一周，届时行业开工率预计下滑，对工业萘的理论需求将明显缩减，价格支撑随之减弱。萘系中间体方面：行业开工预期平稳，其对工业萘的刚需采购格局或将持续，难以提供增量支撑。萘系减水剂方面：据了解，受部分企业复产计划延后至元宵节影响，短期内对工业萘暂无采购计划，需求支撑乏力。不过，随着后续气温回暖带动终端需求复苏，叠加减水剂企业逐步复产，或将对工业萘的需求形成增量补充。2、工业萘下游行情支撑分化：截至2月24日，邻法苯酐市场均价为6046元/吨，萘法苯酐市场均价为5622元/吨，两者价差达424元/吨。该价差结构有利于萘法苯酐出货，当前厂家报盘普遍以挺价为主。同时，受3月萘法苯酐供应缩减预期的支撑，其价格重心整体或将较2月有所上移，一定程度上或将为工业萘的议价提供一定支撑。萘系中间体方面，短期市场呈现供需两淡格局。场内现货充裕，但下游需求平平，节后采购情绪未有升温，成交维持清淡。在此背景下，精萘企业采购维持刚需、策略谨慎，难以对工业萘市场形成有效提振。随着气温回升，户外施工项目有望逐步启动，萘系减水剂的清淡需求或将迎来改善，从而对工业萘的消费形成一定拉动。3、宏观及关联市场影响有限近期，美伊局势持续胶着，同时，贸易政策及冬季风暴对能源供需的影响也受到聚焦，预计短期内国际油价仍将震荡偏强，但需求端跟进有限，邻苯市场或持稳运行。此外，增塑剂节后买气尚未完全恢复，短期或继续承压。在此背景下，工业萘市场难获有力支撑。4、总结展望后市，工业萘市场多空因素并存，大概率维持窄幅震荡走势，主产区主流出厂价预计维持在4100-4400元/吨区间。支撑方面，下游阶段性补库需求为市场提供底部支撑；压制方面，供应增量逐步释放，叠加部分下游产品价格疲软，上行空间受限。

2026-02-24