[烯烃]丙烯供需持续博弈，价格先扬后抑

2026-07-17

[镍]消息面扰动主导，镍价大起大落后重回震荡区

​​​​​​​一、市场回顾：昨日（7月16日），国内外镍价大幅上行。沪镍主力合约收盘为132940元/吨，较前日大涨3890元/吨，涨幅高达3.01%。然而好景不长，今日（7月17日）沪镍主力合约收盘报128890元/吨，跌2050元/吨，跌幅1.57%，回吐昨日大部分涨幅，价格重返前期震荡区间。当前镍市缺乏内在趋势性驱动，完全由消息面和情绪面主导，波动率明显放大。二、利好因素：多重利好消息，驱动昨日镍价拉升宏观方面，美国6月非农与PPI数据双双走弱，通胀压力缓和使美联储加息预期快速降温，美元承压回落，为镍价反弹提供了宏观情绪支撑。成本方面，硫磺供应担忧再度升温。硫磺作为HPAL工艺的核心辅料，印尼约75%的硫依赖中东进口。近期美伊关系再度紧张、白宫对伊朗持续空袭，使得这一供给脆弱性被重新定价，成本推升逻辑为镍价注入风险溢价。政策方面，印尼RKAB配额管理态度暧昧。7月13日，印尼政府放出风声“不会进行全面增补，只给缺原料的本土冶炼厂做有限追加”，彻底打破了市场对7月配额大规模释放的预期。年初约2.6-2.7亿湿吨的配额本就低于冶炼厂约3亿湿吨以上的需求，大型矿企Weda Bay因配额耗尽已停产，而将新增配额与本土冶炼产能强制绑定的做法，实质上是在持续输出供应收紧的预期。供应方面，WBMS数据显示5月全球精炼镍供应短缺1.34万吨，短期提振市场情绪。三、利空因素：基本面未有实质改善，压制镍价上行空间库存方面：LME库存持续维持在27.4万吨以上的高位，国内社会库存及仓单同样处于历史绝对水平。单月短缺在庞大存量库存面前微不足道，高库存限制了镍价上行空间。需求方面：不锈钢300系因传统淡季和季节性检修，7月排产预计进一步下滑，钢厂对高价镍铁接受度有限，采购心理价位与供方报价分歧明显。新能源领域，磷酸铁锂对三元材料的市场份额持续侵蚀，5月磷酸铁锂电池产量占比已高达81.3%，三元电池需求仅维持刚需。终端需求不足，是镍价冲高后迅速回落的根本原因。四、后市预测：当前镍市正处于强预期、弱现实博弈阶段。短期来看，硫磺地缘风险溢价与印尼配额政策的不确定性占据了行情主导，使得镍价在17000美元/吨附近展现出较强韧性。但长期来看，高库存的消化、不锈钢终端需求的实质性回暖，以及磷酸铁锂对三元材料替代趋势的边际变化，才是决定镍价能否实现重心上移的核心变量。整体来看，在7月RKAB配额审批结果尘埃落定前，电解镍价格大概率在区间内反复拉锯，上方空间受制于过剩格局，下方则有成本端和矿端政策支撑。预计短期运行区间维持在125000-140000元/吨之间。

2026-07-17

[硒]原料需求双重承压，硒市行情如何演绎？

一、市场综述7月，国内硒粉市场价格弱势运行，进口端，日本三菱、住友等高端硒粉货源依旧紧张，海外供应商发货节奏缓慢，国内高纯硒粉现货稀缺格局未改，对价格形成底部支撑。月内下游行业分化明显：光伏玻璃、电子元器件领域需求保持稳定，形成刚性采购支撑；玻璃着色、化工颜料等传统下游进入夏季淡季，终端企业开工负荷下滑，原料备货意愿薄弱，仅维持随用随采策略。贸易商层面，市场观望情绪浓重，出货心态谨慎，低价抛货意愿不足，买卖双方博弈均衡，市场维持弱平衡状态，价格随成交灵活微调，无单边大幅波动。本月二氧化硒市场延续弱势运行，价格小幅下探后企稳。供应端，受下游电解锰行业需求持续低迷影响，二氧化硒生产企业开工积极性偏低，多数厂家维持低负荷生产，现货释放量有限，持货商出货谨慎，市场流通库存处于低位，限制价格下行空间。需求端，电解锰行业作为二氧化硒核心消费领域，7月仍处于停产检修高峰期，生产线开工率大幅下滑，对二氧化硒需求量显著缩减。整体来看，市场缺乏利好刺激，下游采购端压价心态明显，贸易商多持币观望，交投活跃度不高，价格在供需失衡与成本支撑的双重作用下窄幅震荡。据百川盈孚统计，截至2026年7月17日，99.9%硒粉市场均价为175元/千克，较上月同期价格下跌22.22%；粗硒市场均价为123元/千克，较上月同期价格下跌36.27%；国内98%min二氧化硒市场均价113元/千克，较上月同期价格下跌30.67。二、进出口数据统计中国海关总署公布数据显示，2026年5月其他硒进口量144.477吨，环比增幅60.73%，同比增幅194.04%；2026年1-5月其他硒的进口总量416.516吨，同比增幅2.94%。从进口国家/地区来看，中国其他硒的主要进口国/地区马来西亚、加拿大，其出口占比分别为52.63%、17.16%；从进口省市来看，其他硒的主要进口收货地是广东省、湖南省，其进口量占比为60.93%、14.16%；从贸易方式来看，其他硒主要是以来料加工贸易的方式进口，其中进口量占比为52.63%。中国海关总署公布数据显示，2026年5月其他硒出口量81.875吨，环比增幅70.01%，同比增幅77.21%；2026年1-5月其他硒的出口总量302.942吨，同比降幅17.69%。从出口国家/地区来看，中国其他硒的主要出口国/地区是印度、美国，占出口总量比分别为36.64%、26.17%；从出口省市来看，其他硒的主要出口发货地是广东省，其出口量占比84.43%；从贸易方式来看，其他硒主要是以一般贸易的方式出口，其出口量占比为81.53%。三、后市预测供应方面：8月国内铜、铅锌冶炼企业检修计划逐步收尾，粗硒产出量将小幅回升，但冶炼厂惜售心态仍存，现货流通量难有明显改善。进口端，海外高端硒粉货源紧张局面短期难以缓解，高纯硒粉进口量或维持低位，国内现货供给仍将偏紧。二氧化硒方面，下游电解锰企业 8 月有望逐步复产，但复产节奏缓慢，生产企业开工率或小幅提升，现货供给将小幅增加，但整体仍处于宽松有限状态，持货商挺价意愿较强，低价出货意愿不足。需求方面：硒粉需求端，8月传统下游淡季效应仍将持续，玻璃、化工颜料等领域需求难有明显回暖；光伏玻璃领域受旺季预期影响，部分企业或适度补库，但采购量仍偏谨慎；电子、医药等高端领域需求稳步增长，但占比有限，难以拉动整体市场显著回升。终端企业将延续低库存运营策略，集中大单成交稀少，市场观望情绪仍存。二氧化硒需求端，电解锰行业8月复产进度将成为核心影响因素，若复产不及预期，需求端仍将维持低迷；若复产顺利，需求量或小幅回升，但难以扭转整体弱势格局。其他小众领域需求平稳，对市场提振作用有限。综合来看，8月硒粉、二氧化硒市场价格将保持窄幅震荡，无大幅涨跌动力。后续需重点关注电解锰行业复产进度、光伏领域补库力度及进口硒粉到货情况，若上述因素出现超预期变化，市场行情或迎来阶段性调整。预计99.99%min硒粉市场日均价为260-310元/千克，99.9%min硒粉市场日均价为150-190元/千克，中国98%min二氧化硒市场日均价为100-130元/千克。

2026-07-17

[钢铁]需求偏弱信心不足，钢材市场小幅弱调

　　市场综述：7月，国内钢材市场价格小幅弱调。截止7月17日，螺纹钢均价为3316元/吨，较上月同期均价下跌81元/吨，跌幅为2.38%；线材均价为3554元/吨，较上月同期均价下跌73元/吨，跌幅为2.01%；中厚板均价为3527元/吨，较上月同期均价下跌50元/吨，跌幅为1.4%；热轧板均价为3393元/吨，较上月同期均价下跌69元/吨，跌幅为1.99%；冷轧板均价为3891元/吨，较上月同期均价下跌45元/吨，跌幅为1.14%；大中型材均价为3484元/吨，较上月同期均价下跌43元/吨，跌幅为1.22%。　　7月份钢材市场价格小幅弱调，本月随着传统淡季不断深入，高温叠加阴雨，多数下游施工节奏放缓，淡季弱现实特征明显，市场没有驱动力，资金拉不起来，需求量受到一定抑制，下游多按刚需采买，采购积极性不高，商家操作上多以快进快出为主，整体需求仍然呈现乏力状态。本月商家普遍反馈出货难度增大，整体出货量维持不温不火，市场询单量有所减少，市场交投氛围冷清，成交表现低迷，整体成交处于较低水平，库存压力较大，社库垒库明显提速，市场贸易商表示心态较为疲软，市场负反馈逐步显现，商家心态受损，市场支撑力度不足，现阶段市场基本面驱动弱，商户为促成交价格下调，所以本月钢材价格小幅弱调。　　供应方面：据百川盈孚统计：2026年5月中国钢材产量为12302.9万吨，同比减少3.45%。1-5月份累计生产钢材59782.3万吨，同比减少2.16%。2026年1-5月份粗钢累计生产40517.8万吨，同比减少6.14%。1-5月份累计生产生铁35464.4万吨，同比减少2.23%。　　本月钢厂盈利收缩，叠加终端备货情绪不多，需求偏弱，供应端有所减少，部分钢厂出现减产检修的情况，钢厂错峰生产为主，高炉厂不饱和生产，生产积极性回落，钢厂开工率有所减少，钢材产量小幅下降，所以本月钢材供给端面临收缩。　　需求方面：高温强降雨天气增多，建筑工程项目建设受到抑制，终端拿货积极性依旧偏弱，淡季下游终端需求低，商家投机性需求减少，多集中按需补库为主，同时下游资金到位情况不及预期，市场消费明显下降，弱势现实占据主导地位，所以7月份钢材需求维持低位状态。　　原料方面：铁矿石：截止7月17日，本月前期高炉检修、复产暂无新增变量，铁水产量小幅区间波动，整体交易氛围偏淡，整体行情偏弱整理；后期受供应扰动传闻及海运费上行带动，期货走强，钢厂补库略有回暖，少量刚需跟进，本月铁矿石市场先跌后涨。焦炭：截止7月17日，本月前期煤矿复产进度仍较为缓慢，原料焦煤供应偏紧，焦化行业连续九轮提涨落地，后期受需求淡季影响，钢厂出货不佳，为避免持续累库亏损，工厂检修减产增多，对焦炭市场偏空指引，焦炭第十轮提降预期偏强，所以焦炭市场先强后弱。废钢：截止7月17日，本月受台风、高温叠加冲击，钢厂废钢到货量显着缩减，供需阶段性偏紧对废钢底部形成临时支撑；然下游终端淡季需求疲软、钢厂亏损严控原料成本、再生资源税票结构性短缺、回收商户轻库存周转等行业长期短板难以快速改善，持续限制价格上行空间，所以本月废钢价格小幅下行。本月原料价格先跌后涨。　　后市预测　　从需求来看，8月处于传统淡季，高温多雨延续，市场户外作业时间有所减少，终端施工进度面临不确定性，各地需求受天气和资金到位情况影响，下游终端项目进度受限，终端需求边际走弱，所以展望8月，钢材下游需求预计将依然处于低迷状态。　　从库存来看，受高温以及台风暴雨天气影响，导致市场采购减弱，商家投机性需求减少，整体需求量或远低于往年同期水平，用钢需求也有所减少，短期库存去化动能或持续减弱，所以市场普遍预计钢材库存或进入阶段性累库周期。　　从产量来看，需求表现偏弱，且钢厂利润较差，部分钢厂亏损逐步加剧，短期钢厂检修减产可能增加，高炉阶段性检修力度有望上升，产能利用率向下，高供给问题有望改善，产量或将小幅回落，预计8月份钢材供应端或小幅减少。　　综上所述，短期市场继续低迷运行，缺乏操作空间。淡季深入，高温暴雨天气持续压制下游施工，市场订单有限，地产弱势无明显改善，钢材需求难有实质回暖。钢厂盈利下滑，高炉检修减产范围或将扩大，钢材产量或小幅减少。虽供给端钢厂主动控产，但需求下滑更快，钢市供需双弱，库存继续累积，疲弱的基本面承压明显，市场情绪低迷，多空博弈加剧，市场成交较差，缺少上涨驱动力。综合预测，受高温多雨天气影响，商家拿货意愿维持低位，钢材需求整体表现依然疲弱，钢材缺乏需求驱动，整体维持低位震荡，行业景气度仍将承压下行，故预计8月国内钢材市场价格或弱势窄幅震荡，预计螺纹钢市场均价运行区间为3296-3306元/吨，线材市场均价运行区间为3534-3544元/吨，中板市场均价运行区间为3507-3517元/吨。

2026-07-17