[DOP]2026年上半年DOP市场回顾及后市展望

2026-07-06

[镓]可售货源充裕，金属镓市场低迷难振

刚进入7月，月初上下游企业采销心态均偏谨慎，对金属镓销售和购买均不显积极心态，交投活跃度欠佳，导致金属镓现货市场流通性维持低位。尽管现货询盘对比前期稍有回暖，但实盘跟进却有限。买卖双方围绕价格预期的分歧未现缓和，买方压价情绪浓厚，意向采购价与持货商心理价位存在明显落差；持货商则普遍反馈下游购买力支撑不足，即便部分刚需订单陆续落实，亦难以扭转当前消费端疲软态势，整体市场交投情绪偏于保守。从供需基本面观察，宽松格局尚未出现实质性改善，供大于求的矛盾仍是压制价格的核心变量。供应层面，广西地区新建镓产能正处于产量爬坡阶段，新增货源稳步释放；同时，前期受矿石问题制约而降低负荷运行的企业，短期内无显著提产预期。贵州地区某镓厂近日实施停产检修，但因检修周期较短（不足一周），理论生产减量不多，对整体供给格局影响微乎其微。山西地区某镓厂亦计划于近期启动压产检修，预计月度产量影响约1—2吨，此规模对现货充裕度的扰动亦属有限。综合看，尽管部分工厂因检修或原料问题阶段性压减产量，但国内可售库存总量依然充足，金属镓供应端保持高位运行态势。需求端表现则持续平淡。下游消费主体维持刚需采购策略，缺乏集中放量行为，对价格的提振作用缺失。磁材领域近期虽呈现微弱回暖迹象，但复苏力度未能进一步扩散，其对金属镓的采购增量尚不足以改变整体需求偏弱的格局。当前市场看空情绪渐浓，需方多持币观望，寄望于价格进一步下探后择机逢低补库，以压缩原料成本，进一步抑制了现货成交活跃度。在此背景下，镓厂报价策略出现明显分化。部分新投产企业为加速打开销售渠道，主动采取让利竞争策略，其报价小幅低于主流水平，集中在1940—1950元/千克区间，且已有适量订单落地。与此同时，市场部分现货在1960—1970元/千克价位达成实际成交，而也有厂家报价坚守在1980—2000元/千克高位，部分企业则延续不报价、不出货的操作。贸易商环节则面临上下游心理价位的双重挤压，操作空间明显收窄，有贸易商倾向做空策略，试图通过价差博弈获取收益，此举客观上加重了市场的观望氛围。后市预测：综合来看，预计短期金属镓市场疲弱态势难有实质改观，行情回暖缺乏有效驱动。供应层面，广西新增产能稳步放量，前期受矿石制约的企业亦难快速提产，叠加个别厂家检修压产，增减产因素交织对冲，但整体可售货源依旧充裕，供给端未见收紧迹象。需求端，各消费板块改善乏力，刚需采购为主，增量空间有限。若价格进一步下行，或有效激发下游逢低补库意愿，采购情绪有望阶段性回暖。然而总体看，利好支撑匮乏，供大于求格局持续施压，买方市场特征清晰，市场信心修复尚需时日。预计下周金属镓现货市场价格或将继续承压，但变化区间较小，主流成交区间在1950-2000元/千克之间。

2026-07-06

[PA6]供应收紧支撑有限，PA6切片难抵需求低迷

近日，PA6切片市场震荡整理运行，6月上旬价格小幅探涨，下旬成本端和需求端利空运行，价格走势下滑，进入7月行业内挺价意愿较强，PA6切片价格回暖运行。截至目前，常规纺切片华东市场主流商谈参考11200-11500元/吨，现金自提，高速纺切片华东市场主流商谈价格参考11400-11900元/吨左右，承兑送到。原料价格低位震荡，PA6切片成本端支撑有限近期美伊地缘冲突持续燃动全球化工原料供应链，月初，硫磺供给显著收紧，市场价格大幅拉涨并创下历史新高。受上游原料涨价带动，己内酰胺市场召开行业减产会议，生产企业挺价意愿较强，在成本端利好刺激下，前期持续低位运行的PA6切片顺势迎来一波反弹行情。但行情未能持续，国际原油持续走弱，纯苯现货价格接连回落，带动己内酰胺成本根基不断松动，下游采购仅维持刚需，PA6切片失去上涨动力，价格再度转入走弱通道。进入7月份，一体化厂家控量挺价意愿再度走强，PA6切片价格同步上调，报盘多集中在11400元/吨。供应水平不高，PA6切片下游刚需采买6月份，国内PA6切片供应水平不高，部分聚合工厂存停车检修或减产降负状态，PA6切片市场开工水平维持在67%-70%左右运行，市场整体货源供给量相对有限。但终端纺织、塑料加工行业需求始终未有实质性回暖，下游生产企业采购策略保守，日常仅维持刚需补货节奏。仅6月上旬，受上游原料涨价带来的成本提振影响，下游厂家集中短时补仓，短暂带动成交放量。纵观整月，市场新增订单跟进力度偏弱，工厂产品出货节奏持续偏缓，产销难以平衡，行业整体成品库存逐步累积，市场承压氛围明显，贸易商出货阻力加大，让利走货现象增多。从后市整体行情预判来看，国际原油市场短期难有有效利好支撑，整体颓势或将延续，价格预计延续走跌态势。带动纯苯现货价格同步弱势下滑，上游原料支撑欠佳，己内酰胺、PA6切片等产品将失去关键成本支撑，上行空间或被压制。目前下游终端行业整体需求依旧平淡，暂无回暖迹象，下游工厂订单量不足，采购多按需少量补货，大批量囤货行为基本消失。市场参与者观望情绪浓厚，整体交易信心不足，难以形成带动行情走高的利好动力。同时伴随盛夏来临，全国气温逐步升高也进一步为需求疲软的状况加码，纺织、塑料制品等下游产业迎来传统淡季，不少下游企业主动降低开工负荷，原料消耗进一步缩减，持续加剧需求端疲软现状，多重利空因素叠加，短期产业链行情难以迎来实质性修复。预计短期内PA6切片价格或波动有限，常规纺切片市场均价波动空间预计在10500-11400元/吨左右，高速纺切片市场均价波动空间预计在11000-11900元/吨左右。

2026-07-06

[铜]关税重构全球库存，铜价高位震荡运行

2026年7月6日，百川盈孚电解铜市场参考价（全国）为103140元/吨，较上一个工作日上调60元/吨，涨幅0.06%；较上月同期下调2150元/吨，跌幅2.04%；较去年同期上调24300元/吨，涨幅30.82%。进入7月，电解铜期货延续6月末高位宽幅震荡格局，内外盘走势分化，伦铜受海外宏观压制偏弱，沪铜依托国内现货基本面表现更具韧性，市场多空博弈持续加剧。地缘方面，美伊谈判未能彻底化解矛盾，中东局势反复扰动油价，抬升冶炼成本，一定程度托底铜价。6 月 30 日美国 232 精炼铜关税政策正式落地，贸易商提前转运货源至北美，全球库存结构出现明显分化，COMEX 库存累积，而 LME 与上期所库存持续去库，亚欧现货货源收紧，长期对铜价形成支撑。美国 6 月非农数据大幅走弱，7 月初美联储释放偏鸽信号，市场加息预期降温，美元和美债收益率回落，短期缓解铜价估值压力。但美国通胀仍未达标，降息时点延后至年末甚至 2027 年，海外宽松节奏偏慢，限制铜价上行空间。供应端整体偏紧格局明确。海外矿山受地缘、电力、天气影响产量受限，铜精矿加工费持续低位，冶炼生产承压。国内北方冶炼厂集中检修，精铜产量提升困难，叠加废铜货源紧张、替代能力不足，整体供应增量有限，低位库存进一步锁住铜价下行空间。国内方面，6月制造业PMI重回扩张区间，十五五规划带动特高压、光伏、锂电铜箔等新能源板块需求稳定，稳定刚需对冲传统消费疲软。7月国内现货升贴水持续走强，北方区域贴水大幅收窄，下游逢低点价补库带动交投回暖，支撑沪铜走出独立行情。整体来看，短期强势美元与海外紧缩预期压制铜价上行空间，盘面暂无单边趋势，维持区间震荡。进入7月，国内电解铜下游企业整体开工稳步回暖，行业需求持续改善。传统下游企业中，线缆、家电生产企业开工率逐步回升，淡季尾声下企业逢低集中补库，采购积极性提升，现货成交持续好转，带动现货铜价走强。但随着铜价持续走高，高价压制企业采购意愿，多数下游仅按需少量拿货，放量采购意愿不足。新能源下游企业需求表现尤为坚挺，锂电铜箔、光伏组件、新能源车、特高压配套企业维持高开工状态，刚需稳定释放，成为用铜核心支撑。反观地产相关传统铜加工企业，订单相对疲软，需求表现偏弱。整体来看，国内铜下游行业呈现明显结构性分化，叠加国内冶炼端供应偏紧，有效托底铜价，支撑沪铜维持偏强震荡格局。7月全球电解铜整体供应偏紧。海外方面，主要产铜矿山受地缘、天气、电力问题影响，产出不足，铜矿货源紧张，加工费持续低位，海外冶炼生产受到明显限制。同时海外冶炼装置检修增多，LME库存持续下降，海外现货货源偏紧。国内供应同样偏紧，北方冶炼厂集中检修，精炼铜产量难以提升。市场废铜货源整体偏少，替代原生铜的补充力度有限。受美国关税前置备货影响，全球库存结构分化，仅COMEX库存累积，国内外现货市场货源普遍偏紧。整体来看，海内外原料及冶炼端均存在供给约束，整体供应增量不足，对铜价形成明显支撑，限制铜价下行空间。后市预测：宏观方面，美国非农数据走弱，叠加美联储偏鸽发言，市场加息预期降温，美元、美债收益率小幅回落，短期对铜价形成利好。但美国通胀尚未达标，降息时间推迟至年末甚至2027年，依旧限制铜价上涨空间。中东局势反复波动，支撑油价和冶炼成本，对铜价底部形成保护。6月30日美国精炼铜232关税政策正式落地，全球货源流向发生改变，库存结构分化。COMEX库存小幅增加，LME和上期所库存持续下降，亚欧现货货源偏紧，长期利于铜价重心上移。供应端整体偏紧，铜矿加工费维持低位，冶炼生产受限。国内北方冶炼厂集中检修，精铜产量难以提升，同时废铜货源紧张，无法有效替代原生铜，市场整体供应弹性不足。需求端国内制造业稳步修复，淡季尾声线缆、家电企业逢低补库，现货成交有所回暖。新能源板块需求表现坚挺，持续提供稳定刚需，国内现货升贴水走强也印证了现货偏紧格局。随着二季度淡季结束，下游需求有望继续改善，叠加低位库存和刚性供应约束，铜价底部支撑扎实，行情中枢将稳步抬升，中长期维持震荡上行趋势。

2026-07-06