[铟]原料收紧与概念催化共振，谨慎式上涨行情延续

2026-05-15

[溶剂油]业者操作谨慎，溶剂油市场僵持维稳

一，溶剂油市场价格分析截至发稿前，山东地区国标6号溶剂油价格6300-6800元/吨，国标120号溶剂油价格区间在6800-7200元/吨，价格仅供参考，多数工厂处于封盘中。二，溶剂市场行情分析非标溶剂油方面，周内原油价格反复波动，原料端支撑效果转弱。本周地炼汽柴油出货情况整体偏差，下游与终端需求持续疲软，市场交易氛围较为冷清，下游前期库存未消，入市采购情绪不佳，多为刚需补货。非标溶剂油炼厂效益持续较差，炼厂生产积极性不高，业者观望情绪加重。国标溶剂油方面，国际油价走势僵持，消息面对市场指引不明，偏空情绪蔓延，受终端需求疲弱抑制，市场囤货积极性不高，整体成交气氛偏淡，买卖双方均处于观望阶段。但炼厂利润缩减严重，价格波动有限，各炼厂根据自身销售情况灵活调整价格。三．后市预测原油方面：本周国际油价呈先涨后跌态势。展望下周，地缘层面，波斯湾紧张局势尚未缓解，美伊谈判陷入僵局，短期难现突破；叠加中美元首会谈或释放中东局势信号，地缘风险扰动或反复发酵，持续影响市场情绪。宏观层面，美国通胀压力上行，美联储加息预期升温，压制原油需求预期，形成利空。基本面方面，霍尔木兹海峡通航受限，沙特原油产量维持低位，叠加前期美国原油库存回落，短期原油供应格局偏紧；但OPEC、IEA等机构相继下调全球石油需求增长预期，高油价抑制消费的效应逐步显现，需求端走弱成为当前最大基本面隐患。整体来看，多空因素交织博弈，在美伊地缘局势明朗前，油价难以走出单边趋势。百川盈孚预计，下周国际原油或维持高位宽幅震荡运行。后续重点关注美伊谈判动态、中美元首会谈中东相关表态、霍尔木兹海峡通航状况及美国EIA原油库存数据变化。百川盈孚下周WTI原油期货价格在92-107美元/桶之间浮动，布伦特原油期货价格在97-112美元/桶之间浮动。石脑油方面：预计下周石脑油市场将维持偏强整理走势。成本方面，美伊局势反复，地缘风险溢价与谈判预期交替主导，国际油价或延续高位震荡，对石脑油成本端指引尚不明朗。供应方面，下周个别炼厂计划结束检修并陆续恢复外销，石脑油市场流通资源将小幅增加，一定程度上限制价格上行空间。需求方面，汽油调和需求整体平淡，终端以日常刚需补货为主；芳烃产品出货顺畅，带动石脑油走货良好，重整装置刚需采购仍是当前主要需求支撑。综合来看，市场处于弱平衡状态，预计下周山东地区石脑油价格以偏强整理为主，山东加氢石脑油参考区间7400-8100元/吨，直馏石脑油参考区间7100-8000元/吨。总体来看，溶剂油市场因原料成本较高多数炼厂利润下滑，部分炼厂仅维持低位开工，需求面短期难寻利好支持，多数炼厂暂停对外报价，多实行一单一议政策。业者悲观心态较浓，中下游入市操作谨慎，短期内市场承压盘整运行。预计短期内溶剂油价格或存小幅下跌可能，山东地区国标溶剂油报价预计在6500-7800吨之间运行。非标200#价格波动区间预计在6500-7500元/吨，国五轻油价格波动区间预计在6500-7500元/吨。

2026-05-14

[石油焦]供需端支撑有限，石油焦市场交投偏弱

本月石油焦市场整体交投一般，截至5月14日，石油焦市场均价3165元/吨，较上月同期下调109元/吨，跌幅3.33%。本月低硫焦刚需仍存，价格表现坚挺，3家低硫焦炼厂焦化装置停工检修中，月内供应量减少，中高硫焦检修与复产交替，叠加部分炼厂指标变差，下游采购意愿不强，焦价部分下跌；地炼石油焦价格涨跌均存，下游入市采购谨慎且看重性价比，低价位焦出货良好，高价位焦承压回落。进口焦方面小单成交为主，受地炼低价焦冲击，进口焦出货一般。供应方面：截止5月14日，全国石油焦日产量76120吨，焦化开工率58.91%，较上月同期4.46%。其中地炼日产量34800吨，焦化开工率62.02%，较上月同期减少1.78%。由此可见，石油焦市场供应缩减集中在主营市场。4月开始主营炼厂焦化装置检修持续增加，叠加部分炼厂由于原料紧张继续减产，主营市场供应量减少明显。地炼市场4月底新增两套焦化装置投产出焦，涉及产能245万吨/年，影响日产量1500吨左右，对石油焦产量贡献较大，另有部分炼厂焦化装置检修、减产，整体地炼供应波动较小。区域/日期日产量（吨）开工率2026/5/142026/4/14幅度2026/5/142026/4/14幅度全国7612080960-484058.91%63.38%-4.46%地炼（总）3480034820-2062.02%63.72%-1.70%山东地炼231702304013067.96%67.58%0.38%截止5月14日，全国焦化装置现存停工检修29家次，其中地方炼厂检修家次19家次。 所属集团企业产能（万吨/年）装置情况开始时间结束时间备注地方炼厂企业140停工2023年1月15日待定　地方炼厂企业250检修2024年7月底待定　地方炼厂企业3120检修2024年9月待定　地方炼厂企业4120停工2025年1月3日待定　地方炼厂企业5100停工2025年1月9日待定　地方炼厂企业6100检修2025年4月1日待定　地方炼厂企业740检修2025年4月12日待定　地方炼厂企业8200检修2026年2月待定　地方炼厂企业920检修2026年3月12日2026年5月20日一套焦化地方炼厂企业10100检修2026年3月14日待定　中石化企业1180检修2026年3月18日待定　地方炼厂企业1245检修2026年3月18日2026年5月20日另一套焦化中石化企业13120检修2026年3月23日待定小焦化地方炼厂企业14100停工2026年4月1日待定　中石油企业15100检修2026年4月15日2026年6月15日　地方炼厂企业16140检修2026年4月17日2026年6月初　中海油企业17100检修2026年4月28日2026年6月20日　中海油企业18240检修2026年4月29日2026年7月11日　中石油企业19120检修2026年5月8日2026年5月下旬　中石化企业20170检修2026年5月9日2026年7月9日　中石油企业2180检修2026年5月10日待定　中石化企业22100检修2026年5月12日2026年6月　中石化企业23160检修2026年5月13日2026年7月上旬　地方炼厂企业2460检修2024年7月下旬待定　地方炼厂企业25100检修2025年12月23日待定　地方炼厂企业26100检修2026年2月27日待定　地方炼厂企业2710停工2026年3月17日待定　地方炼厂企业28100检修2026年5月12日待定　地方炼厂企业29100检修2026年5月12日待定　地方炼厂企业3060待检2026年5月15日待定　地方炼厂企业3114待检2026年5月15日待定　需求面：预焙阳极企业开工小幅缩减，对石油焦需求仍存，但对高价焦有抵触情绪，多为刚需采买；煅烧焦市场开工率为55.34%，波动不大，原料石油焦走势不及预期，下游采购心态发生变化，煅烧焦市场整体交投转弱，对石油焦需求弱稳；负极材料市场开工率为59.93%，较上月增加0.67%，负极材料企业当前原料库存仍有一定积累，暂无大规模集中补库计划，多按订单刚需小批量采购为主，对负极用焦市场的拉动作用较弱；石墨电极市场持稳观望，主流大厂采购稳定；碳化硅需求一般。​​​​​​​进口焦市场弱势运行，近期以小单成交为主，港口石油焦库存维持中高位。具体来看，低硫焦报价基本持稳，少数成交有优惠，以小单成交为主，外盘成本依旧坚挺，库存有小幅增加。高硫海绵焦方面，高硫海绵焦受地炼低价冲击，交投情况一般。俄罗斯焦远期供应或有缩减可能，其中达奈克炼厂焦化装置4月底到5月底进行为期一个月的检修，本地石油焦或优先供应俄铝；沙特焦消化库存为主，维持少量成交，且沙特炼厂或停工，或减产，对市场挺价销售心理提供一定支撑。弹丸焦方面，美国弹丸焦外盘价格倒挂，近期难以有进口补充，其中美国弹丸焦港口库存持低位，报价暂时持稳。 后市预测：供应面：5月炼厂焦化装置互有开、停工，市场供应量较4月波动不大，但近期山东地炼焦化利润表现不佳，后期不排除部分炼厂有停工、减产计划。 需求面：下游铝用碳素市场开工波动不大，预计对石油焦市场仍保持量的支持，但对焦价支撑有限；负极材料头部企业开工高位，中小厂多为按需生产，采购节奏偏向刚需小单；石墨电极企业开工持续中低位，对原料石油焦需求波动不大；碳化硅行业对高硫弹丸焦需求一般。综合来看，5月石油焦市场供应变化有限，下游需求仍存，但入市采购谨慎且看重性价比，预计后续石油焦市场整体交投弱稳，部分性价比好焦价格上涨，高价位焦继续回落。

2026-05-14

[聚乙烯]聚乙烯市场供需近况

受国际原油供应短缺影响，上游化工产业链多数产品盈利表现向好，而油制聚乙烯生产利润常年为负，且成本持续增加，愈发挤压利润空间，故国内多家油制生产企业主动降产减负。本次减产动作于四月集中落地，叠加农膜传统需求旺季收尾，五一假期前后市场需求持续低迷。假期前后的备货、补货力度均不及往年，市场交投氛围冷清。四月受原油原料供给紧张影响，部分油制装置主动降低生产负荷，行业停产检修规模持续扩张。截至发稿，四月行业复工产能263万吨，新增停车产能378万吨；累计停产及检修产能达811万吨，较上期统计增加115万吨。四月国内聚乙烯总产量约256.4万吨，环比大幅下降9.93%，行业开工率回落至74.56%。现阶段国内聚乙烯有效产能维持3860万吨，然有消息称，金诚石化的聚乙烯新装置或将在月底投产，市场供给或将回升。需求面表现持续疲软，制约市场上行空间。数据显示，四月聚乙烯下游细分行业平均开工率仅维持在21%-46%区间，整体开工水平偏低。五一假期过后，下游采购习惯延续节前谨慎模式，尽管国内节能政策短期刺激期货盘面飘红，但利好传导至现货市场力度有限，高价原料难以被下游市场接受。下游企业普遍观望避险，仅维持刚需采购，市场实单成交稀少。贸易商为拉动成交，主动下调报价让利出货，低价货源成交表现相对良好，现阶段市场整体呈现供应收缩、需求偏弱、供需平衡的格局。价格方面，不同品类聚乙烯价差分化显著。截至发稿，LLDPE（7042）市场均价8453元/吨，成交区间在8220-9100元/吨；LDPE（2426H）价格偏高，区间为11000-11700元/吨；HDPE（6095）报价处于9500-10100元/吨。节后原油对期货的成本支撑逐步弱化，叠加利好政策时效性较短，市场高价行情难以持续，价格再度走弱。目前两油库存缓慢去化，但去库节奏平缓，难以对价格形成强力提振。外贸端市场整体偏弱，美金价格窄幅整理，美元汇率走势疲软，聚乙烯进口窗口持续关闭，海外对华报盘货源稀少，内外盘价差小幅收窄，短期进口价格或将弱势运行。从统计数据来看，3月聚乙烯进口量1048150.144吨，同比减少4.80%，环比微增1.92%；出口量202716.13吨，同比大幅增长87.39%，环比暴涨149.86%，出口亮眼一定程度上分流国内货源，缓解本土供应压力。成本端不确定性较强，美国通胀压力上行，美联储加息预期升温，叠加霍尔木兹海峡通航受限，地缘局势扰动原油走势。高油价抑制下游消费，在美伊地缘局势明朗前，国际原油大概率维持高位宽幅震荡。供需层面，后期装置检修、复产并行，现货库存保持稳定，但下游补货周期临近尾声，终端需求或将进一步转淡，对价格底部支撑力度不足。综合而言，当前聚乙烯市场成本、供需两端支撑力度偏弱，叠加宏观环境、期货盘面波动等多重利空因素，市场上行阻力较大。百川盈孚预判，五月中下旬国内聚乙烯价格将以震荡走弱为主要运行趋势。

2026-05-14