[粘胶短纤]执行前期订单为主，粘胶短纤市场平稳运行

2025-12-04

[碳酸锂]需求驱动下的碳酸锂价格逻辑与后市展望

近期碳酸锂市场持续高位震荡，截止12月3日，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场价格集中在9.15-9.35万元/吨，市场均价为9.25万元/吨，环比上涨14.2%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在9.35-9.55万元/吨，市场均价为9.45万元/吨，环比上涨15.24%。碳酸锂价格目前受需求主导，近期库存持续下降，需求预期刺激投资情绪，近期期货主力合约高位突破10.2万元，但现货市场出货较为困难，出现锂盐厂积极出货与下游承接意愿不佳的矛盾现象，中游缓解累库。10月以来，终端市场需求表现强劲。动力电池领域，新能源车销量延续上涨，年内市场占率达46.7%，由于明年购置税影响，部分动力需求前置，材料端三元材料排产保持高位；储能市场大幅上涨，国内随着政策扶持力度加大而稳步增长，国外受能源危机及ai算力需求，储能市场爆发，磷酸铁锂头部产能开满，部分订单流入二三线企业。目前市场普遍对2026年储能需求大幅增长抱有强烈预期，远期需求乐观情绪直接刺激资金提前布局期货市场，电解液及六氟磷酸锂等下游产品价格同步上涨，强化了整个产业链的看涨氛围，吸引大量资金涌入锂相关投资品种，推动碳酸锂价格大幅上涨。现货端，由于现货价格跟随期货快速上涨，锂盐厂高位散单出货，中游期现商承接，但下游企业散单采购意愿较差，下游更倾向于通过长协订单和客供模式保障基础供应，对高价散单货源接受度较低，现货库存在中游期现商端累库。国内总产量持续上涨，青海、湖南等地新增产能逐步爬产，智利、阿根廷及印尼进口量维持高位。尽管现货流通量增加，但整体库存仍延续下降趋势，只是去库速度有所减缓，供应增速不及需求，增量供应被实时增长的需求所吸收。但高价刺激碳酸锂供应增量，缺口逐渐缩小，供需预计逐渐趋向紧平衡。其次国内锂矿供应近期偏紧，矿价紧跟期货价格波动，成本持续上行，但碳酸锂价格上行趋势能够覆盖成本压力并改善行业利润，多数外采矿锂盐企业利润上涨，且部分代工企业代工费价格略有上行。自有矿及盐湖企业利润空间扩大。且矿价上涨也将刺激锂资源供应释放。后市展望：12月碳酸锂市场预计延续供需双增格局，供应端新产能持续释放，进口量维持高位；需求端虽然消费类领域可能出现季节性下滑，但是储能需求预计保持强劲，动力市场需求或受季节因素影响而边际减弱，消费类及小动力需求出现下滑，需求增量有限，市场或将维持紧平衡状态，预计现货价格在8.5-9.5万元/吨区间震荡。2026年供应端增量预期明显，需求预期仍待明确，维持中性需求预期下，预计碳酸锂价格中枢上移，碳酸锂现货价格在7-10万元/吨。碳酸锂价格大幅上涨需要依靠需求爆发，导致短期供需错配实现，目前来看，需求爆发远超供应增速的可能性较小。

2025-12-03

[氮肥]挺价观望拉锯，尿素价格预计震荡运行

近期国内尿素市场在经历连续上涨，预计进入高位震荡阶段。随着价格攀升至当前水平，下游抵触情绪明显增强，市场追涨动力不足，呈现出“工厂挺价、下游谨慎”的博弈格局。目前市场多空因素交织：一方面，气头装置季节性检修与冬季淡储任务提供支撑；另一方面，行业长期产能充足及传统农业需求淡季共同制约价格上行空间。市场心态陷入僵持，成交氛围转向观望。一、市场价格走势分析自11月下半月以来，国内尿素市场走出一波震荡上扬行情。截至当前，主产区山东及两河地区中小颗粒尿素出厂报价已上行至1620-1710元/吨，实际成交价在1610-1690元/吨，累计涨幅达60-80元/吨。二、市场影响因素分析1.供应端：检修与复产并存，整体供应依然宽松12月国内尿素市场进入气头装置集中检修季。目前内蒙古、西南等地部分气头企业已按计划停车，全国尿素日产量回落至19.8万吨左右，供应收紧预期支撑市场信心。然而，长期供应压力依然突出。2025年国内尿素新增产能已超600万吨，尽管存在气头装置检修，但新增煤头产能持续释放，叠加部分前期检修装置复产，日产量同比仍高出约1.5万吨，在很大程度上抵消了检修减量，市场整体供应依然充足。2.需求端：储备需求形成支撑，高价抑制追涨动力当前农业需求处于传统淡季，市场的主要支撑来自储备需求和工业刚需。淡储采购稳步推进，其中东北地区的需求释放成为拉动当前行情的关键力量。工业方面，复合肥行业开工率持续提升，已进入冬储生产阶段，对原料的补库需求稳定；三聚氰胺等其他工业领域则维持按需采购的节奏。出口方面，第四批配额订单仍在持续发运，有助于缓解企业库存压力，在一定程度上支撑工厂挺价心态。并且当前市场对后续第五批配额落地的预期，也使得市场存在一定观望情绪。整体来看，储备需求为市场提供了刚性支撑，尽管近期在价格上涨过程中，下游的采购心理价位有所上抬升，但其普遍采取的“逢低分批”策略仍未改变，对当前高价货源的接受度依然有限。3.市场情绪：期现联动增强，市场行情影响显著尿素期货价格对现货市场情绪的传导效应显著增强。近期期货价格的上涨，为现货市场提供了关键的情绪支撑，是维持当前高价区间的重要心理因素。若期货涨势难以持续，现货市场的乐观心态可能迅速扭转。三、后市展望与预测综合以上分析，预计短期内尿素市场价格将维持高位坚挺、窄幅震荡运行，上行与下行空间均相对有限。目前工厂挺价心态偏强，多数企业待发订单充裕，库存压力不大，暂无主动降价促销压力。后市价格能否突破当前区间并持续上涨，主要取决于以下两点：一是期货市场能否延续强势，为现货提供持续且稳定的情绪指引。二是看下游对当前高价的接受度能否在刚性需求的推动下逐步提高，使得工厂新单成交持续放量。

2025-12-03

[平板玻璃]市场观望情绪逐渐加重，平板玻璃供应窄幅缩减

平板玻璃全国市场均价呈“N”字走势，十一月初全国均价经过小幅上涨后，月中弱势向下运行，而十二月伊始，市场产销氛围逐渐迎来“回暖”，均价又呈窄幅上升趋势。即随着近期环保政策以及淘汰落后产能的一系列政策的实际落地，从华北地区、华中地区的部分产线变动情况来看，平板玻璃市场逐渐步入了短期情绪回暖，长期结构调整的大环境之中。截至今日发稿前（12月3日）全国5mm平板玻璃全国均价为1102元/吨，环比上月下跌64元/吨，涨幅约为-5.33%。图：平板玻璃市场均价供应方面，截至发稿前，从现已公示的装置动态情况来看，十一月上旬，河北沙河地区涉及四个厂家共四条产线，涉及日产2400吨/天，为响应环保政策先后对窑炉进行放水冷修，使得华北区域内的平板玻璃供应面在理论意义上存在一定程度的缩减，但沙河地区作为我国最大的平板玻璃市场集散地，此变化对该区内的整体市场产销情况并没有起到较大影响；十一月中旬，辽宁本溪一厂家设计产能600吨/天，于11月18日放水冷修；十一月下旬，辽宁本溪一厂家设计产能600吨/天，于11月28号点火；华中湖北地区两个厂家共涉及三条产线设计产能达2450吨/天，于11月底停止投料；湖南地区一厂家设计产能600吨/天，于11月底放水冷修。综合来看，场内平板白玻的供应量持下跌走势，虽对当前平板玻璃市场紧张的供需关系产生阶段性缓解，但实际上，对于目前业内供大于求的基本面仍未能起到明显的实质性改善作用。成本方面，当前部分地区轻碱价格略有调整，重碱市场维持淡稳格局，地区内碱厂挺价意愿较浓，纯碱低位报盘继续上涨，个别碱厂报价有所下调，轻重碱价格存倒挂现象。其中整体开工负荷有所下滑，青海、江苏、重庆部分前期降负装置恢复正常运行，内蒙古某大厂短时降负生产，另仍有部分装置负荷不满，行业整体产量较上周比有所下降；且短期内碱厂仍有部分待发订单，下游客户维持按需采购，行业内观望情绪伴随。综合来看，纯碱厂家有意挺价，轻碱价格重心向上抬升，重碱下游玻璃领域需求下滑，重质纯碱价格难有起色。另听闻天然碱大厂下周或存调价可能，需重点关注，等待行业更多消息指引。需求方面仍然表现比较疲软，现阶段国内建筑业仍处于淡季状态，商品房新开工面积同比下降28.3%，玻璃中下游加工厂刚需走弱，贸易商多维持刚需采购，主动拿货意愿不强。即便是供应有所收缩，但需求端缺乏有力支撑，难以形成供小于求的格局，价格上涨缺乏持续性动力。综上所述，目前平板玻璃市场价格已处于行业低位，部分市场价格也已跌破1000元/吨，加上下月供应端将存一定利好消息提振，因此预计未来大幅下跌可能性不高，市场或将延续稳中偏弱走势。预计近期5mm平板玻璃市场均价约在1070-1170元/吨运行。

2025-12-03