[预焙阳极]下半年新建集中投产，预焙阳极市场供需格局如何演绎？

2026-06-29

[电熔白刚玉]成本波动较大，白刚玉市场报价存上涨预期

一、价格走势6月白刚玉价格小幅上涨。近期白刚玉市场稳定运行为主，6月中后期受成本端氧化铝市场价格上涨影响，存在一定上涨趋势。6月上旬，氧化铝市场价格稳定运行，主产地区电价成本并无明显下滑，企业生产成本依旧偏高，白刚玉市场报价亦较为稳定，区间波动为主，但受下游需求不佳影响，偏低位运行。6月中下旬氧化铝市场价格走高，白刚玉生产成本随之上涨，但受需求端疲软牵制，主产地区市场报价主稳个调，整体市场报价仅小幅探涨，市场上下游观望情绪较为浓郁。截至6月29日,白刚玉市场价格为4282.35元/吨，较上月上涨20.45元/吨,涨幅为0.48%。截至目前，中国市场白刚玉原料块价格（含税出厂）约3800-4000元/吨，白刚玉段砂价格（含税出厂）约4000-4300元/吨。图:白刚玉市场价格二、成本变化氧化铝：百川盈孚6月氧化铝结算月均价：河南为2724元/吨，山东为2707元/吨。相较于5月，河南氧化铝价格上涨32元/吨、山东氧化铝价格上涨41元/吨。近期氧化铝市场多空博弈加剧，从供需僵持逐步切换为消息面与阶段性供应扰动，月初市场延续上月僵持格局：现货交投清淡，期货受几内亚矿石消息支撑维持高位；电解铝厂常规招标因报价超出预期流标，供方依托原料利好挺价，需方基于远期供应过剩预期坚决压价，双方博弈令现货成交停滞，价格整体僵持。中旬起市场氛围转变：几内亚铝土矿出口政策不确定性发酵，为氧化铝价格筑牢底部支撑；山西环保检查升级，部分企业因赤泥库问题有停产风险，市场供应或出现缺口，期货延续涨势，期现商参与热情明显升温；同时南北方部分企业密集检修焙烧炉，阶段性供应收紧与远期过剩预期的博弈持续升温。受这些因素影响，部分电解铝企业启动适量补库，现货成交逐步放量，成交价格稳步上行，带动氧化铝网价小幅上调。图:国产氧化铝价格石墨电极：近期石墨电极市场呈供需双弱格局：终端成材淡季压制电炉钢产量，下游仅刚需补库，长协订单增量有限，全月需求疲软。上游原料市场分化，成本支撑松动，叠加多空因素交织、出口受阻，国内竞争加剧。出货压力下低价资源活跃，新单让利成交增多，主流企业挺价乏力，月内成交下滑。炭素企业陷入需求走弱让利出货、原料高成本难降的双向挤压，行业整体利润收窄，个别订单持续亏损。图:石墨电极主流规格平均价格三、后市预测供应方面，6月氧化铝供应稍有增长。截至6月29日，中国氧化铝建成产能为11930万吨，开工产能为9300万吨，开工率为76.95%。白刚玉市场呈现供需双弱状态，下游需求对市场供应消化不足且近期企业生产成本压力较大，多空影响下，企业普遍生产积极性不甚高昂。需求方面，短期来看，氧化铝市场价格上涨，带动白刚玉市场价格存在上涨预期，下游普遍对白刚玉价格走势持观望态度。7月份属钢材市场传统淡季，耐材行业需求亦较为平淡。综合来看，白刚玉下游需求短期难有明显改善，多以刚需采购为主。成本方面，当前氧化铝市场仍处于多空博弈阶段。北方氧化铝供应短缺，持货商报价上涨，带动区域内氧化铝价格上调。南方虽有新产能陆续释放产量，但新增货源多执行长单，一口价成交较少，叠加下游电解铝企业压价情绪较浓，致使南方氧化铝价格暂时平稳。短期来看，南北方氧化铝市场表现分化明显，预计氧化铝价格将继续呈现北涨南稳的走势。综合来看，成本支撑下，白刚玉市场价格存在一定上涨趋势，但下游需求不佳一定程度上影响价格上涨空间，预计白刚玉段砂价格区间将在4100-4300元/吨，可能存在一定波动。

2026-06-29

[钼]行情博弈拉锯，钼价波动整理

市场综述当前45-50度钼精矿现款报价5160-5190元/吨度；50度以上钼精矿现款报价5190-5220元/吨；冶金氧化钼现款报价5270-5290元/吨；钼铁现款报价32-32.5万元/基吨；一级四钼酸铵现款报价31.4-31.6元/吨，一级七钼酸铵现款报价31.8-32.1万元/吨，一级钼粉现款报价58.5-60万元/吨，炼钢钼条现款报价59-60.5万元/吨。钼价短短几日冲至年内高位后，市场迎来回调阶段整理，钢招节奏明显放缓，散货市场受买涨不买跌心理影响，询盘减少成交寥寥，行情逐渐呈现有价无市态势。同时偏空情绪传导，国际市场盘整运行，买盘市场多离场观望，海内外市场基本面均偏弱，整体情绪不高。僵持局面直至5月底有所好转，原料端低价难买，加之钢招市场表现良好，市场信心稍有修复。6月初江西、河南矿山招标价格，价格重心均为5130元/吨度，加之进口钼精矿成交价格高位，钢招价格亦有所跟进，业者情绪稍有好转，而部分业者表示河南矿山招标价格未及预期，市场进一步抬升有所阻碍。下游终端市场对高阶接受度不高，叠加国际价格持续阴跌，业者信心不足，部分持货商低价出货离场，钢厂开标价格亦不断下移，行情再次走弱，尽管期间因下游厂商倒挂风险严峻，倒逼原料端价格下行，但持货商成本压力并未减弱。6月中旬矿山集中进场招标，价格重心温和抬升，给予市场利好支撑，同时钢招市场量价齐升，业者心态企稳。但好景不长，端午假期结束后，主流钢厂开标价格下压，上下游散货市场交投热度降温，价格重心窄幅回落，但原料成本端价格重心不改，市场博弈加剧，呈现有价无市态势，行情持续盘整缩量运行。不过临近月末多家钢厂有补库需求，纷纷进场采购，截止目前，钢招价格已突破32万关口，加之国际价格上涨，场内利好因素居多，钼市暂稳偏好运行，当前多关注新一轮成交放量表现。市场分析供应端：五一假期前后矿山集中进场放量出货，部分矿贸易商亦跟进出货，原料供应相对充足，不过成本面高企，下游生产企业多维持订单生产，整体走货压力不大。5月下旬及6月，因环保督察和安全检查等情况出货，辽宁、河南均有一定生产扰动，加之黑龙江矿山迎来季度检修，市场整体供应明显收缩，即使6月中旬矿山批量释放货源，但场内现货资源仍较为紧张。需求端：钼价快速抬升后，钢招节奏明显放缓，散货市场交投热度降温，成交仅维持少量刚需订单为主。不过后续市场需求表现分化明显，钢招总量表现相对可观，5、6钢招总量仍维持破万吨水平，且6月末钢厂仍持续进场招标，呈现量增价涨态势，需求表现较为稳健。但散货市场差强人意，成本面高位，冶炼企业倒挂局面不改，持货商谨慎情绪犹存，询盘成交活跃度偏低。后市预期供应端：河南地区安全检查暂未结束，部分企业迎来年度检修，同时因成本面高企，生产企业倒挂风险始终未得到缓解，部分业者已有减停产计划，整体供应面有所收缩，同时海内外价格差距犹存，进口窗口仍较难打开，供应缺口较难补充，场内现货资源流通有限，不过厂商多优先交付订单，市场走货压力不大。需求端：传统需求淡季来临，加之欧洲夏休逐渐展开，需求表现或表现弱势，但根据近几年钢招放量表现，淡季并不淡，7月钢招总量仍存期待，维持万吨以上水平。而散货市场因考虑因素较多，询盘维持刚需，成交实际商谈为主。综上，供应紧张需求稳健，加之成本面高位，市场利好支撑充足，但下游终端市场消费能力不佳，钼价涨跌均有阻碍，市场信心亦有分歧，当前着重关注新一轮成交放量表现，僵持局面能否打破亦关键于此，若量价尚可，行情偏好运行，反之继续弱势波动整理。百川盈孚预测后市45-50钼精矿价格运行区间5160-5250元/吨度，钼铁价格运行区间32-32.8万元/吨，四钼酸铵价格运行区间31.2-32万元，七钼酸铵价格运行区间31.5-32.5万元/吨，一级钼粉价格运行区间58-60万元/吨，炼钢钼条价格运行区间58.5-60.5万元/吨。

2026-06-29

[炭黑]2026 年 1-5 月炭黑进口萎缩出口放量

2026 年 1-5 月，国内炭黑进出口呈现进口大幅萎缩、出口高速增长的显著分化格局，国内炭黑产能自给能力持续提升，国产炭黑依托性价比优势抢占海外市场，进口高端炭黑需求维持刚需，贸易结构持续优化。据海关统计数据显示，2026年1-5月炭黑进口量总量合计约11.07万吨，同比减少35.57%；出口量总量合计约51.68万吨，同比增加11.29%。一、2026年1-5月中国炭黑进口数据分析2026 年 1-5 月，我国炭黑进口总量同比大降超三成，俄系货源大幅缩水，欧美特种炭黑小幅增量。2026 年 1-5月炭黑进口量11.07万吨，较 2025 年同期（17.17万吨）同比下滑 35.57%，进口规模显著收缩。从月度走势来看，2026 年 1-5 月各月进口量均低于 2025 年同期水平，3-4 月往年进口高峰明显回落，行业进口依赖度持续走低。2025、2026年1-5月中国炭黑进口走势图从进口国别来看，俄罗斯仍是第一大进口来源国，1-5 月进口量 71587.69 吨，占总进口 64.70%，但同比大幅下滑 44.02%，白俄罗斯、美国、韩国、德国进口量同步下降；欧洲、东南亚高端特种炭黑进口实现增长，荷兰同比增 71.62%、法国增长 131.51%、印度增幅 164.93%、新加坡增长 54.41%，比利时、日本、加拿大进口量小幅上行；俄罗斯煤系橡胶炭黑受国际原油价格影响，价格优势锐减，进口需求大幅下滑；而高色素、导电特种炭黑部分高端型号仍依赖欧美、日韩进口，细分高端赛道进口保持增量。2026年1-5月炭黑进口透视表国别进口量（吨）2026年1-5月结构比2025年1-5月同比俄罗斯71587.68764.70%127889.083-44.02%比利时11924.74910.78%8874.87934.37%日本5439.2254.92%4422.7622.98%韩国4842.3464.38%5687.568-14.86%加拿大4186.7953.78%3504.42719.47%德国2491.5522.25%2879.097-13.46%荷兰1924.1951.74%1121.19471.62%中国台湾1883.0111.70%1827.8663.02%白俄罗斯1291.721.17%10007.04-87.09%美国1153.0341.04%2194.803-47.47%泰国1138.2371.03%1382.357-17.66%新加坡796.5450.72%515.8754.41%法国665.020.60%287.25131.51%印度360.240.33%135.975164.93%其他968.0940.87%1004.597-3.63%合计110652.45100.00%171734.766-35.57%二、2026年1-5月炭黑出口数据分析2026 年 1-5 月国内炭黑累计出口 56.92万 吨，2025 年同期仅 46.44万吨，同比上涨 22.59%，1-5 月出口量多数月份高于 2025 年同期，5 月达到上半年出口峰值，海外订单释放力度强劲，出口端总量同比增两成，东南亚为核心市场，新兴海外市场爆发式扩容。2025、2026年1-5月中国炭黑出口走势图从出口国别来看，东南亚是国内炭黑出口基本盘，越南、泰国、印尼、柬埔寨合计占出口总量 56.33%。其中越南稳居第一出口国，出口量 124995 吨，占比 21.96%，同比稳步增长；柬埔寨、印度市场增量突出，柬埔寨同比增 37.55%，印度增幅 74.52%；巴基斯坦出口同比暴涨 216.46%，波兰、马来西亚、日本等市场出口同步上行。仅泰国、印尼、塞尔维亚、中国台湾出口量小幅回落。其他国家出口量同比大增 160.70%，占比 21.11%，体现国产炭黑外销范围持续拓宽，中东、拉美、东欧等新兴市场需求集中释放。海外轮胎、油墨产业扩产叠加海外原油成本走高，国产炭黑价格优势凸显，替代欧美本土炭黑产能，出口增长具备持续性支撑。2026年1-5月炭黑出口透视表国别出口量（吨）2026年1-5月结构比2025年1-5月同比越南124995 21.96%104914 19.14%泰国102343 17.98%137228 -25.42%柬埔寨48197 8.47%35040 37.55%印度尼西亚45077 7.92%48585 -7.22%印度36631 6.44%20989 74.52%日本16814 2.95%11200 50.13%巴基斯坦16371 2.88%5173 216.46%波兰10906 1.92%9664 12.85%塞尔维亚10095 1.77%11404 -11.48%摩洛哥9436 1.66%9092 3.79%匈牙利8391 1.47%7605 10.33%马来西亚7220 1.27%5071 42.40%中国台湾6646 1.17%7106 -6.48%葡萄牙5927 1.04%5180 14.42%其他120184 21.11%46101 160.70%合计569233 100.00%464352 22.59%三、2026年1-5月炭黑进出口宏观影响因素成本方面，国际原油高位抬升海外炭黑生产成本，国产煤系、石油系炭黑性价比优势显著，海外对国产炭黑采购意愿提升；供应面，国内炭黑头部企业规模化扩产，普通橡胶炭黑完全自给，高端特种炭黑国产替代加速，大幅挤压俄系通用炭黑进口空间；需求面，东南亚轮胎产能持续扩张，带动橡胶炭黑刚需；国内下游轮胎、塑料制品行业需求偏弱，企业加大出口分流库存。后市来看，欧盟对华半钢胎反倾销终裁推迟至 7 月 7 日落地，分层征税方案已定，将间接改变炭黑进出口流向。短期裁决延后引发市场观望，欧洲采购商暂缓长单签订，国内半钢胎企业控产检修，橡胶炭黑仅刚需小单采购，国内炭黑内需承压；炭黑对欧直接出口暂无明显变动，东南亚出口节奏保持平稳，进口端延续总量下滑、高端特种炭黑小幅增量的分化态势。政策正式落地后，国内中小轮胎对欧出口竞争力大幅削弱，国内炭黑直供欧盟货量持续缩减。国内轮胎厂将欧洲订单转移至越南、柬埔寨等东南亚海外基地，当地轮胎产能扩张带动炭黑进口需求提升，国内炭黑对东南亚出口增速将进一步走高，中东、拉美等新兴市场同步分流增量，对冲对欧出口减量。综合考虑：短期来看，国内炭黑进口总量延续下滑趋势，仅锂电导电、高端油墨色素炭黑少量进口维持刚需；出口端东南亚传统市场需求稳定，新兴海外市场增量持续释放，全年炭黑出口有望保持两位数增长，进出口顺差规模进一步扩大，行业对外输出能力持续增强。

2026-06-29