[橡胶]顺丁橡胶产品2026年进出口分析及行情展望

2026-05-25

[钛白粉]需求淡季来袭，钛白粉企业该如何选择？

进入5月下旬，钛白粉市场正式步入传统需求淡季。下游涂料、塑料等行业开工负荷回落，新单成交稀少，库存开始积累。与此同时，硫磺价格仍处高位，成本压力丝毫没有缓解。在“需求疲软”与“成本高压”的双重夹击下，钛白粉企业正面临一个艰难的选择：是减产停产以规避亏损，还是维持正常生产等待市场转机？一、减产停产的逻辑：止损是第一位的从当前市场情况来看，减产停产有其合理性。首先，行业亏损面仍在扩大。根据不完全统计，近几年多数硫酸法企业都陷入一种“亏损”的困境，即使近几个月钛白粉价格较之前上涨了许多，但实际签单的价格并未达到理想的水平，加之成本依旧高位上涨，如果继续满负荷生产，部分企业难以支撑高额的资金亏损。其次，淡季期间安排检修本就合理。5-6月是传统淡季，下游需求本就有限，此时安排设备检修，既可以避开需求低谷期，又能为下半年旺季做准备，可谓一举两得。从行业动态看，减产停产的信号已经出现。山东地区部分企业已开始减产，广西地区也已经开始停产检修，预计更多企业正在酝酿检修计划。因此，对于亏损严重、订单不足的中小企业而言，减产停产是止损的最直接手段。二、维持生产的理由：成本高位，减产未必减亏然而，维持正常生产也有其支撑逻辑。一方面，成本高位运行，减产未必能有效减亏。硫磺价格仍在高位，截至5月25日，据百川盈孚统计，镇江港硫磺均价7430元/吨，同比上涨198.39%。虽然硫酸价格在云贵川等地区有所松动，但江苏等硫磺酸集中地区价格依然坚挺。成本端的刚性支撑意味着，即便减产，固定成本摊薄后单位亏损可能更大。另一方面，部分企业仍有订单支撑。主力大型生产商在手订单时间相对更久，主要依靠外贸支撑。4月钛白粉出口19.4万吨，同比增长30.73%，外贸订单的稳定执行为部分企业提供了继续生产的底气。此外，副产物硫酸亚铁价格持续高位，对配套回收装置的企业形成可观的利润补充，部分企业已可实现微利。此外，钛白粉生产具有较强的连续性要求，频繁开停不仅影响设备寿命，还会增加额外的启停成本。对于资金实力较强的龙头企业而言，维持稳定生产、等待市场回暖可能是更优选择。三、行业分化：不同企业应有不同策略从当前市场看，行业内部已出现明显分化，不同企业应根据自身情况选择不同的应对策略。龙头企业：维持生产，布局长远。 龙佰集团、中核钛白等头部企业在手订单充足，外贸支撑较强，且具备产业链一体化优势（自有钛矿、配套硫酸、副产物回收），抗风险能力更强。这类企业可以选择维持正常生产，甚至利用淡季进行技术升级和降本增效。中小企业：主动减产，控制亏损。 对于缺乏成本优势和副产物回收能力的中小企业而言，继续满产意味着持续亏损。中小型企业可以考虑减产甚至停产，利用淡季进行设备检修，等待市场形势好转后再择机复产。若因成本压力持续高位运行，后期将有更多企业加入减产行列。有副产物优势的企业：维持生产，发挥补充优势。 硫酸亚铁价格持续高位，每吨钛白粉大约能带来2000-3000元的利润补充。对于配套硫酸亚铁回收装置的企业而言，主产品亏损可由副产品弥补，整体可实现微利。这类企业应维持正常生产，充分发挥副产物的利润补充优势。四、后市展望：熬过淡季，等待转机短期来看，6月需求将进一步减少，市场大概率延续偏弱整理态势。但价格大幅下跌的空间有限——硫磺价格仍在高位，成本托底效应明显。预计更多企业将根据自身情况调整生产节奏，减产企业数量可能进一步增加。对于企业而言，淡季不是“躺平”的时候，而是调整战略、优化结构的窗口期。减产停产是为了止损，维持生产是为了守位，两者都是“熬过淡季”的手段，关键要“因企制宜”。待到下半年需求回暖、成本压力缓解时，谁能在淡季中保存实力、修炼内功，谁就能在下一轮竞争中占得先机。

2026-05-25

[聚酯瓶片]成本牵引，聚酯瓶片市场高位回落

五月国内聚酯瓶片现货市场呈现“先强拉涨、后高位回落”宽幅震荡的运行格局。月初，依托于原料成本支撑、旺季需求预期及低库存格局，瓶片市场价格重心持续上移；而月下旬受地缘溢价消退、成本下行承压及下游需求跟进乏力影响，期货现货市场同步回落，前期涨幅不断回吐。截至当前，华东市场聚酯瓶片价格为8400元/吨，较上月同期价格下跌350元/吨，跌幅为4.00%。具体分析如下：地缘风险不定，成本支撑由强转弱月初，受伊朗局势、霍尔木兹海峡航运受阻推动，国际油价冲高出击阶段高位，叠加主原料PTA、乙二醇原料供应阶段性偏紧，成本端为高位瓶片提供坚固支撑。随后中东地缘冲突缓和，美伊达成协议预期乐观，供应担忧有所缓解，国际原油大幅下挫，整体原料溢价逐步消退，市场利空信号弥漫，瓶片成交价格高位回落。出口表现尚可，工厂低位库存支撑仍存本月，工厂装置暂无明显变化，市场供应量保持相对稳定。而受中东局势影响，海外补货需求陆续释放，多数生产企业优先承接出口订单，整体库存相对低位，对现货市场存一定支撑。对于内需而言，下游软饮料行业虽处于消费旺季，但受瓶片市场宽幅波动影响，下游企业保持谨慎按需采购心态，无大规模集中备货动作，内需跟进力度不足，难以持续推动价格上行。当前工厂库存维持低位水平，供应压力相对可控，整体底部支撑韧性仍在，但下游需求表现一般，且中东局势尚未定局，好空信号博弈，预计短期内聚酯瓶片宽幅震荡，价格中枢或存下滑风险，具体分析如下：成本端：OPEC+保持小幅增产节奏，霍尔木兹海峡即便6月恢复通航，油田复产也存在时间滞后性；叠加夏季用油旺季开启，低位库存为油价提供支撑，而偏高的价格也会放缓消费需求增速。未来，美伊谈判结果是油价走势的关键影响因素，预计下月国际油价仍维持宽幅震荡，但油价中枢可能有所下行，成本端存利空可能。供应端：下月来看，重庆万凯因工业用气紧张，装置存降负预期，而浙江天圣新装置预期投产出优，预计整体开工或小幅提升。但市场局部工厂提货仍存紧张情况，且行业处于低库存阶段，供应端支撑相对坚实。需求端：下游软饮料行业备货旺季气氛逐渐减弱，且市场波动较大，业者入市谨慎，采购节奏多延续适量刚需，整体备货积极性不佳，内需跟进速度有限，强势利好支撑难寻。而霍尔木兹海峡存开放预期，出口订单下达放缓，整体观望情绪较浓。综上所述，美伊和谈预期乐观，国际原油存回落风险，成本端支撑乏力，虽工厂低库存存一定支撑作用，但下游需求跟进有限，预计短期内聚酯瓶片市场或稳中偏弱震荡，华东地区市场价格运行空间在7500-8500元/吨之间，仍需重点关注中东局势、大厂装置变动及下游需求跟进情况。

2026-05-25

[电石]避峰生产时有出现，电石市场行情阶段性走高

由于4月电石市场行情一路下行，电石企业苦不堪言，持续亏损的压力下5月电石企业开工积极性有明显减弱，不过下游企业整体需求也表现偏弱，供需双方持续博弈，但在本月内蒙古地区避峰生产的助力下，电石企业略胜一筹。截至稿前，根据百川盈孚（工作日5月25日）统计追踪，中国电石市场均价约为2658 元/吨，较月初上涨了4.98%；宁夏乌海地区电石出厂价格执行2400元/吨，较月初累计上调了150元/吨。从供应方面来看：5月初期内蒙古、宁夏、陕西、重庆地区共计新增检修约15台电石炉，其中本月期间有4台炉涉及送电；此外，5月上旬四川地区亦有4台电石炉送电运行，进而导致其暂停西北外采；5月中旬期间，陕西以及宁夏地区不乏有电石炉运行不稳定的情况出现，不过持续时间较短；不过值得一提的是，据百川盈孚统计，截至5月25日，本月内蒙古地区避峰生产影响共计2万余吨，为本月电石市场提涨提供强劲支撑。截止发稿日追踪到电石有效产能约为3743.5万吨，预估5月电石开工率77.39%，较上月下调了1.95%。从需求方面来看：5月主力下游PVC企业正处于传统的检修季，据百川盈孚统计，电石法PVC停车企业共涉及产能385万吨，截止发稿日追踪到电石法PVC有效产能2041.5万吨，预估5月电石法PVC开工率82.24%，较上月下调了2.25%。​​​​​​​后市预测：供应方面：6月，内蒙古、宁夏、陕西地区于5月检修的电石炉或将迎来集中复产；内蒙古地区亦有电石新增产能预计运行；此外下月四川地区正式进入丰水期，部分PVC企业配套电石炉也将有重启可能。不过进入夏季居民用电进入高峰，内蒙古地区仍存避峰生产可能。综上，预计6月电石供应量将有增量，具体仍需关注电石企业开工积极性以及内蒙古地区避峰生产的影响。需求方面：PVC方面，本月内蒙古地区PVC企业检修存恢复预期，目前仅有内蒙古地区涉及125万吨PVC释放检修计划，但月内PVC企业不乏计划外小修情况。BDO方面，6月内蒙古地区不乏有BDO企业存检修计划，对电石市场支撑持续弱化。综上，预计下月下游电石整体需求有所减弱，具体变化仍需关注PVC企业春检进程。综合来看：下月部分电石企业检修收尾，随着供应逐步宽松以及PVC检修计划的陆续落实，中上旬电石市场价格或有回落；不过避峰生产的不确定性以及成本端的刚性托底作用犹存，期间电石企业也不乏价格回转预期。综上，预计下月电石市场行情偏弱运行，宁夏乌海地区电石出厂价格或在2200-2400元/吨震荡，具体仍需关注电石企业开工情况以及下游企业检修进展。

2026-05-25