[炭黑]成本面与需求端双重利空，炭黑市场呈现下调趋势

2026-02-14

[钢铁]受到春节假期影响，钢材市场跌后企稳

　　市场综述：2月，国内钢材市场价格跌后企稳。截止2月14日，螺纹钢均价为3311元/吨，较上月同期均价下跌40元/吨，跌幅为1.19%；线材均价为3557元/吨，较上月同期均价下跌44元/吨，跌幅为1.22%；中厚板均价为3387元/吨，较上月同期均价下跌17元/吨，跌幅为0.5%；热轧板均价为3347元/吨，较上月同期均价下跌25元/吨，跌幅为0.74%；冷轧板均价为3935元/吨，较上月同期均价下跌46元/吨，跌幅为1.16%；大中型材均价为3425元/吨，较上月同期均价下跌47元/吨，跌幅为1.35%。　　2月前期国际贵金属暴跌引发的避险情绪传导到现货，市场支撑乏力，同时临近春节，下游工程项目陆续进入收尾阶段，市场逐渐走向低迷的状态，部分工程项目已停止采购，采购积极性下降，需求表现疲软，库存持续增加，市场情绪面偏差，市场交投氛围进一步转差，个别价格小幅下调。后期临近节假日，放假商家逐渐增多，部分商家以收款为主，成交表现寥寥，交易氛围表现一般，随着工程基本进入假期状态，社会库存正常累积，市场心态以官网为主，市场表现平稳，价格上下波动动力较为有限。整体来看，本月虽由于春节假期影响，实际需求有限，市场流通性较弱，但备货观望情绪增加，市场陆续进入平稳过渡阶段，市场整体成交表现一般，价格难有较大幅度的波动。所以本月钢材价格整体呈现震荡偏强的走势。　　供应方面：据百川盈孚统计：2025年12月中国钢材产量为11531万吨，同比减少3.18%。1-12月份累计生产钢材145865万吨，同比增加4.08%。2025年1-12月份粗钢累计生产95544.6万吨，同比减少4.53%。1-12月份累计生产生铁82989.9万吨，同比减少1.95%。　　由于春节假期临近，部分钢厂会停产检修，长流程钢厂轧线新增检修增多，加之面对当前居高不下的厂内库存，部分钢厂出现主动停产检修计划，因此产量小幅下降，供应水平仍处于低位调整阶段，所以本月钢材供给端小幅减少。　　需求方面：房地产市场维持弱需求状况，连带钢材现货需求偏弱，终端需求低迷压制钢材价格反弹高度。同时临近年底，企业逐步启动停工计划，多数工地停工，下游单位采购积极性不佳，商家投机性需求有表现偏弱，市场整体交投氛围不太活跃，且目前市场冬储积极性一般，主要仍以被动冬储为主，因此整体需求表现小幅减量。　　原料方面：铁矿石：截止2月14日，春节假期临近，区域内钢厂库存水平已升至高位，节前补库需求基本结束，进口矿市场稳中偏弱。焦炭：截止2月14日，春节假期临近，产地煤矿为保证安全生产，开工变化不大，焦煤市场新签订单较少，部分执行前期订单为主，焦炭原料端影响不大，部分焦企出货节奏放缓，但无库存压力，市场氛围趋于平静。焦炭市场走势趋强。废钢：截止2月14日，节日有效交易时间所剩不多，成材需求偏弱，钢厂生产意愿不高，废钢需求持续下降，同时临近春节，多地基地陆续停产放假，商家出货意愿偏低，市场进入有价无市状态，废钢市场企稳。　　后市预测　　从需求来看，3月受传统钢材消费旺季，需求或有小幅回升，下游终端用钢需求启动，旺季下终端需求采购或有所增加，新开工项目订单逐渐开始增多，市场需求仍处恢复阶段，市场贸易商刚需增加，所以短期需求或开始回升，消费或有所好转。　　从库存来看，随着天气逐渐转暖，下游工地项目复工增多，刚性需求环比回暖，同时投机需求表现也较为积极，终端开工情况缓慢好转，商家投机性需求有少许释放，消费继续回升，交投氛围有所好转，成交量增加，市场库存或小幅减少。　　从产量来看，钢厂利润或有所修复，3月份钢厂复产进程增加，钢厂复工复产增多，生产积极性有所好转，高炉开工率或有所好转，产能利用率处于偏高水平，因此整体产量或略有回升，所以3月份预计钢材供应端或有所增加。　　综上所述，3月宏观政策有向好预期，加之随着传统旺季来临，终端开工率有所增加，市场操作情绪增强，终端项目补库或增多，终端采购比较积极，带动需求逐步回升，市场交投氛围或有所好转，成交量有所增加，因此短期市场库存或表现去化，商家整体压力一般。随着后期铁水仍有一定回升预期，叠加钢厂也将补库原料，因此成本仍对钢价形成一定支撑，钢厂以及部分贸易商主动推涨价格意愿增强，贸易商对后市看涨情绪浓。综上所述，传统旺季影响，终端需求逐步启动，带动钢材消耗量，托底钢材价格，后期重点还需关注下游接货情况，故预计3月国内钢材市场价格或小幅反弹，预计螺纹钢市场均价运行区间为3291-3301元/吨，线材市场均价运行区间为3537-3547元/吨，中板市场均价运行区间为3367-3397元/吨。

2026-02-14

[基础油]春节临近，基础油市场交投氛围清淡

春节临近，基础油市场交投氛围清淡，市场基本已交付前期订单为主，个别工厂已提前进入假期模式。分区域来看，节前东北个别炼厂新出产品价格向下调整200元/吨、华北地区价格继续以稳为主；华东、山东地区价格灵活调整，部分企业担忧春节假日垒库，基础油降价排库，价格下调50-100元/吨，大粘度类报价恢复正常盈利水平价格上涨230元/吨；华南、华中地区炼厂自用为主，货源流出较少。截至发稿，150N基础油市场均价为7943元/吨，较上周同期价格下调0.21%，较年初上涨0.52%。批发价格：东北地区，60N批发价格7250-7350元/吨，150N7590-7690元/吨，500N8200-8400元/吨。华东地区，60N7350-7400元/吨，150N7650-7950元/吨，500N8150-8250元/吨。华南地区，60N7220-7320元/吨，150N8100-8300元/吨，500N8400-8500元/吨。150BS11100-11950元/吨。进口市场：一类泰国150BS参考11000-11100元/吨。台塑华东市场150N参考价8400-8450元/吨，500N参考8900-9000元/吨，台塑华南市场150N参考8500-8700元/吨，500N参考9100-9400元/吨。供应方面：节前除南炼、石大因灌满停产以外，其余石蜡基中高粘度类上游开工负荷稳定，小粘度及环烷基产品供过于求，各炼厂库存小幅上升，市场整体供应相对充裕。需求方面：原油高频率波动对基础油市场指引作用有限，下游按需采购，在上周完成最后一轮节前补库，市场整体成交量逐步转弱，下游客户基本处于停工放假状态，目前节前备货已接近尾声，需求逐步归零。成本&利润：原油趋势下行，加氢尾油/蜡油价格受原油影响，价格持续走弱，基础油成本端持续下行。成本下降的前提下，基础油价格窄幅震荡预计炼厂理论平均加工利润约变化不大。后市预测：欧佩克1月原油日产量环比减少，欧佩克月报表达了较为积极的观点，但美国政府允许油田服务公司在委内瑞拉开展工作，委内瑞拉石油产量逐渐恢复，加之EIA月报上调今明两年的美国原油产量，同时极寒天气过后，上周美国原油和汽油库存大幅增加，供应压力仍较大。总体来看，下周市场将继续权衡美伊地缘局势及供应压力，若美伊局势升级，油价有望继续冲高。百川盈孚预计下周国际原油价格或将高位震荡运行，后续需关注美伊局势动态、机构月报、委内瑞拉产量恢复、EIA库存等。柴油面：工程基建等基本停工，柴油刚需大幅减少。本月主营销售压力较大，伴随着市场集中补货完毕，市场需求基本跌入冰点，主营单位出货情况较差，多让利出货。预计主营柴油价格或小幅调整。基础油面：原油高位波动，加氢尾油价格震荡下行，对基础油价格形成利空影响的前提下，由于近期炼厂加工利润较好，且已完成节前排库，预计节前基础油市场变化不大，继续盘整运行。一方面，需求因春节假期而清淡；另一方面，原料价格下行也从成本端和情绪上对价格形成压制，预计节后基础油市场面临一定的回调和排库压力，节后主流二类150N基础油价格有向7850元/吨左右靠拢趋势。

2026-02-13

[乙烯]临近春节场内交投平淡，乙烯价格守稳为主

市场情况：临近春节假期，乙烯下游工厂节前备货基本结束，且业者陆续离市待假，新单买入较为有限，场内实单成交零星。供方可外售现货资源相对有限，报盘守稳为主，个别苯乙烯类下游买盘尚可，场内出现少量高价成交。场内装置情况：山东某厂产能12万吨/年装置2026年1月23日停车，持续至2026年2月4日重启；浙江某厂产能30万吨/年装置2026年1月13日停车，重启时间待定；江苏某厂产能30万吨/年装置2026年1月23日停车，重启时间待定；福建某厂产能80万吨/年装置计划2026年3月2日检修，预计持续到2026年4月27日重启；安徽某厂产能35万吨/年装置计划2026年3月16日检修，预计持续到2026年4月28日重启。美金市场情况：东南亚及内贸船货资源较为充裕，船运市场供需宽松局面导致美金价格相对弱势。目前CFR东北亚价格680-700美元/吨；CFR东南亚680-690美元/吨；CFR中国680-690美元/吨；FOB日本680-690美元/吨；CIF西北欧729-737美元/吨；FD西北欧723-731欧元/吨；FD美国海湾17.6-18.4美分/磅。成本利润方面：近期国内乙烯成本压力增加，美国和伊朗局势发展仍是市场关注的焦点，伊朗正在与美国磋商下一轮谈判时间，特朗普也坚持与伊朗继续谈判，但美国也为可能的军事行动做准备，另外俄乌再次互相打击对方能源设施，地缘局势或继续支撑油市，但上周美国原油库存增加，需求端不振，且委内瑞拉供应增加也将不利市场。总体来看，地缘局势仍是主导市场的因素。百川盈孚预计短期内国际原油期货价格有望震荡偏强运行。最新一周石脑油裂解法理论成本达到6415.72元/吨，较上周上涨174.88元/吨，环比上涨2.80%；毛利达到-646.72元/吨，较上周下跌174.88元/吨，环比下跌37.06%。下游市场情况：聚乙烯各企业近期停产及检修计划有限，春节休市聚乙烯生产不停，但终端下游陆续停工放假，聚乙烯市场供需面支撑愈发疲软。苯乙烯近期盘面资金回撤较多，节后国产货源未有明显增量预期，预计节后以降库为主。乙二醇市场业者逐渐退市，过年期间市场供应变化有限。环氧乙烷受春节假期影响，下游陆续放假休市，成交主要依靠前期合约支撑，需求面延续清淡格局。乙烯法PVC市场开启假期模式，装置无降负荷计划，整体开工稳定。后市预测：供应端，国内乙烯装置运行较为平稳，部分前期检修装置已恢复生产，整体产量保持在较高水平。需求端，春节期间下游企业以执行前期合约订单为主，操作者离市休假，新单商谈氛围冷清；节后归来，下游行业逐步回归市场，需求预计有所好转。整体来看，预计春节期间乙烯市场价格维持稳定运行，节后乙烯市场价格预计偏强整理。

2026-02-13