[顺酐]外围消息影响下，顺酐市场波动频繁

2026-04-09

[石油焦]地炼市场交投平平，炼厂焦价震荡运行

目前地炼石油焦市场整体交投表现平平，市场焦价震荡运行，整体波动幅度20-510元/吨。具体分析来看，当前市场整体变化有限，下游碳素企业采购态度偏谨慎，多维持刚需采购，部分地炼厂家为促进出货，继续下调焦价；另有部分炼厂出货略好，焦价有所回调，但受限于当前市场交投氛围表现一般，回调幅度终究有限。截止2026年4月9日，山东地区市场均价2856元/吨，较上月同期下调54元/吨，跌幅1.86%。供应方面：截止4月9日，全国地炼石油焦日产量33970吨，地炼焦化开工率62.16%，较上月同期减少3.04%。其中，山东地区开工率较上月同期减少4.25%。主因该阶段新增临时检修、停工、减产家次较多，其中山东地区新增检修4家次，减产3家次，产量明显缩减。区域/日期日产量（吨）开工率2026/4/92026/3/9幅度2026/4/92026/3/9幅度山东地炼2219023640-145065.09%69.34%-4.25%地炼（总）3397035630-166062.16%65.20%-3.04%4月国内地炼石油焦产量预计在95.14万吨左右，较上月减少10万吨左右，环比减少9.02%。地炼低硫焦产量预计在4.64万吨左右，较上月同期增加0.46万吨；中硫焦产量预计在27.6万吨左右，较上月减少1.02万吨；本月高硫焦产量预计在51.67万吨左右，较上月同期减少4.17万吨。其中S1-2.0% 该项指标分类下产量略有增加，主因月内山东地区个别厂家所用原料调整，指标相应降低，致使该类指标产量较上月略有增加。此外，S3.5-5%左右 钒>600该项指标分类下产量减量较为明显，主因月内厂家停工、检修所致，产量随之相应减少。单位：万吨指标2026/32026/4E差值S1%以内产量5.14.64-0.46S1.0-2.0%产量10.8411.050.21S2.0-3.0% 钒<400产量15.8314.15-1.68S2.0-3.5% 钒>400产量6.74.8-1.90S3.5-5% 钒<600产量11.3310.92-0.41S3.5-5% 钒>600产量22.6318.65-3.98S5%以上 钒<600产量6.56-0.50S5%以上 钒>600产量13.4313.70.27沥青焦产量4.343.73-0.61弹丸焦产量8.457.5-0.95合计105.1595.14-10.01需求方面：目前中国预焙阳极整体供应延续增势，山东地区开工率约85%，企业基本满负荷运行，个别企业内部调整或加大生产力度保障供应，整体供应充足，对石油焦采购需求尚可；煅烧焦市场开工率为54%，较上月较同期减少2.45%，多数企业仍维持低负荷生产现状，以供应老客户长期订单为主，由于下游企业接货并不积极，多数企业并无提产预期，对石油焦需求表现一般；负极材料行业整体开工率维持在57%-60%之间，企业多延续前期订单，以销定产为主，但对石油焦仍有需求，负极用焦出货无压；石墨电极主流大厂生产节奏依旧稳定，但个别小厂存在生产节奏放缓及停产情况，对石油焦需求较为一般；石墨电极主流企业生产正常，以保证企业正常运转为先，完成现有订单，稳定出货，整体供应增幅不大，对石油焦需求波动不大；碳化硅开工率约为43.3%（基于产能计算），生产企业目前多处于正常生产状态，但另有部分企业开工积极性受到一定消极影响，对石油焦采买有限。库存方面：当前地方炼厂石油焦交投较为缓，下游入市谨慎采购，地炼石油焦库存整体维持在中低位水平。后市预测：供应面：据百川盈孚了解，4月国内地炼预计有1-2套前期检修焦化装置有检修或减产计划，涉及减少日产量300-800吨左右，此外预计有两套前期停工检修装置有开工出焦计划。但综合下来，百川盈孚预计4月国内地炼产量仍有减量预期。需求面：预焙阳极市场整体供应预计仍较为充裕，预计对石油焦延续刚需采购；煅烧焦生产企业预计维持当前生产状态，对石油焦预计仍维持按需采买状态；负极材料市场暂稳运行，各企业多执行订单，以销定产，主流大厂订单相对充足，对负极焦采购尚可；石墨电极市场开工稳定，预计对石油焦采买提升不大；碳化硅企业为保证正常生产或短期停产或减产，预计后续对石油焦采买有限。综合来看，后续地炼市场供应受检修、减产等影响仍有缩减可能，下游炭素市场虽需求仍存，但当前入市采购较为谨慎，百川盈孚预计后续地炼市场仍多延续震荡运行的可能偏大，部分焦价或有上调可能，但幅度有限。

2026-04-09

[聚乙烯]近期聚乙烯市场近况

春节过后，国内化工市场逐步复苏，聚乙烯下游包装、注塑等行业开工率持续提升，市场需求亦缓慢提升。然而，受整体经济规模缩减影响，国民消费水平持续降低，终端市场需求乏力，下游企业面对高位聚乙烯货源普遍持抵触情绪，接货能力十分有限，导致市场供需矛盾逐渐凸显。美伊冲突正式爆发后，全球能源市场剧烈震荡，尤其在霍尔木兹海峡航运受阻后，原油供应锐减。多重消息影响下，布伦特原油单月暴涨超60%，从每桶70美元左右飙升至近120美元，带动整个化工产业链价格集体飞升，聚乙烯价格亦随之阶梯式上涨，主流牌号报价短期内涨幅超20%。节后归来，国内两油聚乙烯库存飙高，叠加油制聚乙烯长期处于负利润状态，部分厂家被迫降低聚乙烯装置负荷，优先保障其他绩优产品生产，国内PE整体开工负荷跌破80%。据百川盈孚统计，2月进口量为1028420.124吨，较去年同比减少22.39%，环比减少20.55%。国内聚乙烯主要进口国家及地区为沙特阿拉伯、美国、阿联酋，分别占比19.96%、16.68%、11.97%。国内聚乙烯主要进口省份为浙江省、上海市、广东省，分别占比30.03%、21.84%、14.17%。2月出口量为81132.2吨，较去年同比增加40.20%，环比减少13.98%。国内聚乙烯主要出口国家及地区为孟加拉国、越南、菲律宾，分别占比11.73%、8.66%、7.53%。国内聚乙烯主要出口省份为广东省、浙江省、山东省，分别占比25.19%、24.87%、12.55%。恰逢春耕时节，农地膜需求如期释放，华北、西北等地地膜生产企业开工率持续提升，农膜企业不得不高位补库，有效缓解了此前供大于需的市场格局，聚乙烯价格下方空间得到有效支撑。现阶段，农地膜需求旺季基本结束，棚膜需求进入淡季，其他下游行业订单跟进放缓，市场需求再度回归清淡。本周聚乙烯市场变化较大。其中本周美伊暂时停火，国际油价震荡下跌。成本对聚乙烯市场影响较大，本周聚乙烯价格急涨急跌。其中原油价格波动强力影响期货心态，周一期货强势上行，带动聚乙烯价格上涨300余元，市场内贸易商积极推涨，然下游采购心态多谨慎。然周二停战消息传出，期货迅速宽幅走低，带动现货价格下行。现阶段聚乙烯市场内商家积极出货，叠加市场内供应有限，聚乙烯价格下方承托仍在，现阶段询盘及成交气氛均尚可，实单低价好成交。截止到发稿日，聚乙烯LLDPE（7042）市场均价为8673元/吨，与上周同期相比下跌81元/吨，跌幅0.93%。截止到发稿日，塑料主力合约基差为-160元/吨，较上周同期下跌417元/吨，本周塑料期货先强后弱。主力期货波动幅度较大，市场内各方消息较多，现阶段聚乙烯期货下跌幅度大于现货，现货抗风险能力较强。本周大型生产商的聚乙烯报价宽幅整理，今日LLDPE（7042）市场价格在8530-9400元/吨之间，LDPE（2426H）市场价格在11500-12300元/吨之间，HDPE（6095）市场均价格10000-10500元/吨之间。近期美伊双方宣布停战两周，霍尔木兹海峡有望恢复安全通航，国际油价应声回落，WTI原油期货暴跌超19%，聚乙烯市场地缘溢价快速退潮，短期内回归冷静，市场报价逐步趋于平稳，后续走势仍需密切关注停火谈判进展及原油供应恢复情况。

2026-04-09

[铜]地缘风险影响逐步衰退，国内铜价重心稳步上移

2026年4月9日，百川盈孚电解铜市场参考价（全国）为97610元/吨，较上一个工作日下调190元/吨，跌幅0.20%；较上月同期下调2480元/吨，跌幅2.48%；较去年同期上调25330元/吨，涨幅35.04%。进入4月国内铜价重心上移，环比上月底，涨幅已超过2000元/吨。价格变动主要受三方面诱因。其一，美联储主席鲍威尔表示，美联储当前的政策立场稳健，这一表态有效安抚了市场对加息的恐慌，目前加息押注已基本解除。且美国制造业PMI及3月非农就业数据均超预期，经济韧性为美联储维持高利率提供了底气，数据面利好。其二，美伊双方一度释放和谈意愿，虽后续进展缓慢，但在现实约束下，伊朗局势的战略方向正在逐渐清晰，全球风险资产的预期锚也将随之明确。且在战争伊始，有色盘面遭受资金抛盘较为明显，在交易逻辑逐步回归正轨下，前期的避险资金或陆续回流，利好铜市。其三，国内需求体量陆续增加，虽前期社会库处于绝对高位，但在连续几周去库以及4月国内冶炼厂检修规模扩大下，市场看涨情绪重燃。且目前国内铜矿价格不断刷新历史低点，也暗示全年供应紧张的格局未改，对铜价进行筑底。因此进入4月以来，国内铜市拜托了部分因地缘局势风险而带来的阴霾，市场价格稳步上行。下游方面，铜杆继续前期的高开工态势，不过企业多生产前期订单为主，铜价上涨对需求的抑制开始重新体现，市场反馈本周新单签订量出现回落。叠加高油价及航运受阻导致运输成本飙升，直接冲击汽车、建筑及新能源等主要用铜领域。后续国网订单能否继续释放，以及新能源及家电端能否承接需求仍待观察。不过目前国内废铜紧张，精废价差可替代性减弱，或可缓解因价格上行而带来的压力。目前基本面的焦点仍在于全球库存的绝对数值，LME库存38.5万吨以上，伦敦金属交易所监管仓库的铜库存已升至八年高位。且前期国内进口通道的打开，也暗示海外需求减弱，国内冶炼厂出口受阻以及进口铜流入增加，均考验现有的供需关系。目前国内主要货源地现货报价已进入升水格局，但后续的上行阻力或增加，关注本周的社会库存降库情况。后市预测：消息面来看，白宫表示，美国将与伊朗举行直接会谈；而德黑兰方面则指责以色列袭击黎巴嫩违反停火协议，并持续对海湾国家发动攻击。如果美国政府后续采取更为激进的鹰派立场，铜价可能会受到拖累而下跌。相反，如果美国政府采取更为宽松的政策，可能会推升铜价。整体来看，目前地缘局势对铜价的影响虽有所减弱，国内价格逻辑开始偏向基本面，但如中东地区在出突发变动，也可导致铜价走势发生转向。因此铜价在不考虑中东局势出现重大变动的情况下，预计4月国内铜价可重新冲击十万大关，现货升水幅度继续扩大。

2026-04-09