[原盐]场内现货供应充足，工业盐市场窄幅下行

2026-09-20

[石油焦]供需端支撑尚可，石油焦价格延续涨势

本月石油焦市场整体交投氛围良好，焦价呈上行走势。截至9月20日，石油焦市场均价3388元/吨，较上月同期上涨131元/吨，涨幅4.02%。具体分析来看，1. 供应端先增后减，整体呈现收缩利好格局。随着前期停工检修装置陆续开工出焦，9月国内延迟焦化装置开工负荷陆续回升，市场供应增量明显，但随着中东冲突持续，国际油价持续冲高，地方炼厂原油采购节奏放缓，原料供应紧张预期凸显，部分炼厂开始停工、检修、减产，石油焦市场供应开始缩减，利好石油焦市场价格上行。截止9月20日，全国石油焦日产量82240吨，焦化开工率63.14%，较上月同期增加1.41%。其中地炼日产量35780吨，焦化开工率63.76%，较上月同期增加3.17%。全国焦化装置现存停工检修27家，其中地方炼厂检修21家。本月新增6套焦化装置开工出焦，另有5套焦化装置停工检修，月中下旬，部分地方因焦化利润不佳、原料紧张等因素停工、减产，地炼市场供应端预期持续缩减。所属集团地区企业产能（万吨/年）型号装置情况开始时间结束时间备注中石化安徽A553#检修2026年9月12日2026年11月3#地方炼厂山东B653#检修2026年9月12日待定两套焦化地方炼厂山东C403#检修2026年9月14日待定小焦化中石油黑龙江D1201#检修2026年9月20日2026年9月　地方炼厂山东E1004#检修2026年9月1日待定　中石化天津F1204#已检2026年3月23日2026年9月8日小焦化地方炼厂河北G453#已检2026年6月22日2026年9月1日　地方炼厂山东H1404#已检2026年7月6日2026年9月9日　地方炼厂山东I1004#已检2026年7月18日2026年9月上旬　地方炼厂山东J1804#已检2026年8月15日2026年9月上旬　中石化山东K1404#已检2026年8月26日2026年9月10日　2. 市场结构性分化加剧，高硫焦行情表现良好。9月石油焦市场供应结构性分化延续，地方炼厂受中东形势影响，中东高硫原油进口减少，地炼市场呈现“中低硫指标货供应宽松，高硫普货供应紧张”的局面，高硫焦交投无压，港口高硫焦库存持续消化，部分品种现货库存紧俏，价格涨幅明显。分布/万吨8月9月对比低硫海绵焦49.5943.84-11.60%中硫海绵焦85.6191.546.93%高硫指标货18.8119.805.26%高硫普货79.7075.05-5.83%高硫弹丸焦19.5820.856.49%总量253.29251.08-0.87%3. 下游需求旺季发力，双向刚需托底市场行情。新能源行业“金九银十”旺季支撑，9月负极排产继续增加，负极材料下游动力电芯厂需求平稳，储能市场需求向好，企业整体订单表现良好，入市积极采购，利好负极用焦出货；下游电解铝行业开工率维持高位，预焙阳极生产刚需稳定，对石油焦支撑良好，煅烧焦市场整体上行，但受成本压力制约，整体开工平稳，对石油焦的采购需求保持稳定；石墨电极市场增量有限，对石油焦刚需为主。4.本月国内进口石油焦市场整体向好，市场交易氛围尚可。进口焦出货分化走势明显，低硫焦交投显著回暖，负极用焦价格同步上行。高硫进口焦价格持续探涨，市场底价显著抬升，下游对高价货仍存抵触心理，供需两端博弈凸显，实际交投有所放缓，但是当前市场高硫普货现货紧缺，报价走高，贸易商普遍惜售。近期美国进口焦部分质量有所转差，高品质石油焦货源紧缺，叠加海外发运船期拉长、滞港不确定性增加，综合到岸成本持续抬升，为国内进口焦报价提供强力支撑。后市来看，进口焦综合到岸成本高位，叠加国内“金九银十”旺季刚需持续释放，进口石油焦价格将延续偏强震荡。5. 当前石油焦供需格局良性向好，短期焦价大概率延续偏强震荡走势。供应面：9月后期预计有1-3家炼厂有停工计划，另有部分炼厂因原料紧张、焦化利润不佳预期减产，后市石油焦市场日供应量有继续降量风险。进口石油焦发货速度尚可，下游需求尚可，港口库存预计震荡下行。需求面：需求端整体韧性较强，新能源负极与电解铝阳极双线刚需托底，整体需求无明显走弱压力，继续支撑焦价偏强运行，碳化硅和石墨电极需求有限，刚需为主。综合来看，后续石油焦市场日供应量或有减少预期，下游需求延续偏好态势，预计后续石油焦市场整体仍呈上行走势，但受限于下游成本压力，价格涨幅有限。

2026-09-20

[涤纶短纤]加工费再创新低，短纤行业危机重重

目前，地缘局势虽有降温趋势，但国际原油依旧维持高位，聚酯原料随之上行，聚合成本不断冲高；不过“金九银十”行业旺季兑现不及预期，且中秋、国庆假期将至，纱厂后续放假意愿较强，行业开工存在回落压力，需求端进一步走弱。在“高成本、弱需求”的背景下，短纤工厂持续加大减产力度，以缓解加工费亏损局面，但短纤危机尚未解除中东能源供应担忧支撑，聚合成本突破新高红海、霍尔木兹海峡航运风险升温，沙特管道遇袭、阿美推迟欧洲原油交付，叠加利比亚油田停产，推升地缘风险溢价支撑油价冲高。尽管多套PTA装置重启，不过尚未有货源流入市场，现货流通量仍可控，带动 PTA 现货基差走强；同时，乙二醇主港库存持续去库，市场现货流通偏紧俏，出现逼仓迹象，多重利好提振市场情绪。整体来看，聚酯产业链成本端支撑显著增强，聚合成本攀升至年内高点。截至9月20日，涤纶短纤市场价格8710元/吨。国内1.4D涤纶短纤商谈价格在8700-9300元/吨，江浙地区1.4D短纤现货参考价在8700元/吨左右，现款出厂；福建地区1.4D短纤现货参考价格在9300元/吨左右，短途送到；山东地区1.4D短纤现货参考价8800元/吨左右，短途送到；河北地区1.4D现货参考价8800元/吨左右。旺季预期难以兑现，需求表现弱势传统 “金九银十” 旺季兑现不及预期，终端订单增量有限。受上游短纤原料持续涨价影响，纱厂生产成本大幅攀升，利润空间被持续压缩，对高价原料抵触情绪明显，采购多维持刚需，主动补库意愿偏弱。临近中秋、国庆假期，纱厂停产放假意向浓厚，行业整体开工率呈下行趋势。与此同时，纺织面料配方持续调整，仿大化、粘胶、棉花等替代原料使用占比稳步提升，持续分流短纤刚需份额。整体需求持续走弱，旺季复苏乏力，暂无实质性回暖动力。短纤加工费再创新低，工厂不断加大减产力度市场 “高成本、弱需求” 格局延续，年内行业加工费多处于亏损状态。主流工厂不断加码，部分中小型企业陆续停车检修，差异化品种亦是如此，行业开工率已下探至年内低位，当前短纤开工率仅 60.19%，后续仍有企业计划降负、停车，开工率存在进一步下行空间。后市预测：成本端：胡塞武装继续空袭沙特，区域局势仍偏紧张。但市场对中东冲突升级的担忧降温，地缘风险溢价有望回落；同时，此前市场对沙特供应中断的担忧也有所缓和。预计短期内国际油价继续走跌，后续PTA装置预计重启出料，市场供应将增多，成本面支撑减弱。供应端：短纤工厂持续减产，整体供应减少。需求端：月末纱厂放假增多，需重点关注纱厂拿货情绪。综合来看，原油及聚酯原料价格存在下行预期，但行业现金流持续亏损，企业挺价意愿偏浓，存在一定的底部支撑，然需求未有好转，短期短纤行情将震荡调整，主流运行区间或围绕8500-9000 元/吨震荡。市场仍需关注原油价格走势、原料PTA走势及下游需求情况的变化。

2026-09-20

[碳酸锂]传统旺季行情偏弱，碳酸锂寻找新平衡

一、行情回顾：连续下跌，悲观情绪集中释放9月初，碳酸锂价格尚在15万元/吨上方区间波动。9月4日盘后，第三方机构调整库存统计样本，更换统计口径，行业总库存规模大幅抬升。市场此前基于旧口径形成的“库存已降至低位”的判断被打破，恐慌情绪集中释放，主力合约连续跌破15万、14万元/吨两道关口。直到9月17日，盘面在12.4万元/吨附近出现止跌反弹。二、供应端：复产与检修交织，增量逐步释放9月供给端呈现“存量恢复、增量有限”的特征。前期检修的锂盐企业多数已恢复正常生产，同期行业内又有少量装置进入检修周期，津巴布韦锂精矿持续到港，原料端供给得到补充，行业有效供给稳步修复。从产量数据看，9月国内碳酸锂排产预计环比增长约8.4%，排产到达13.72万吨，但实际产量释放可能不及排产预期。一方面，部分企业因成本倒挂主动降低负荷；另一方面，津巴布韦进口矿从到港到加工产出锂盐，存在一定生产时滞。需求端：铁锂需求托底，三元需求走弱下游需求呈现分化格局。磷酸铁锂企业开工率维持高位，9月磷酸铁锂排产环比增长4.7%左右。但三元材料排产出现环比回落，部分电池企业传出砍单消息，动力电池端对碳酸锂的边际需求拉动有所减弱。据百川盈孚27家电池企业样本调研，2026年9月中国电池企业总排产317.9GWh，环比增加4.48%。Top5企业排产212.2GWh，占比66.75%；Top10企业排产269.2GWh，占比84.68%。下游材料厂采购策略以逢低补库为主，中秋、国庆双节前的备货需求在12.5-13.5万元/吨区间集中释放，市场成交量在价格连续下跌后放量明显。四、库存端：短期去库趋势预计延续本月行业预计延续去库节奏。锂盐厂优先保供长协，在当前价格下，对外散单出货意愿不强。贸易商拿货积极性提升，较多贸易商库存处于低位水平。下游材料企业逢低采买，自身原料库存环比有所回升。仓单方面，9月上旬仓单一度累积至近5万手，后续持续注销流出，至9月18日降至约4.1万手。仓单流出对近月合约形成一定支撑，LC2611-LC2701转为Back结构，近月合约相对走强。五、成本利润端：锂价跌破部分产能成本线锂精矿价格虽有所回落，但整体跌幅小于碳酸锂。9月18日，进口锂辉石原矿市场均价1560元/吨度；非洲SC5%市场均价为1655 美元/吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价在1915美元/吨。具备自有矿山、盐湖资源的一体化企业仍维持一定盈利空间，但利润空间在收窄；代加工企业盈利空间持续收窄，当前锂价已跌破部分外购矿加工企业的成本线，行业利润持续承压。六、后市展望：短期来看，碳酸锂市场多空博弈因素交织。利多层面，社会库存延续去化，下游电池排产具备韧性，磷酸铁锂开工维持高位，锂精矿价格高位运行形成成本支撑，期货仓单连续流出。利空层面，新口径库存绝对水平仍高，远期锂资源供给宽松预期仍存，宏观压制大宗商品估值。预计短期内电池级碳酸锂现货价格将在12-14万元/吨区间震荡运行。

2026-09-20