[CPE]CPE市场价格维持稳定，成本端价格波动不大

2026-10-15

[聚乙烯]近期聚乙烯市场价格上调为主

近期，多重消息交织博弈，国际油价震荡走高，成本端支撑表现较为强力，聚乙烯市场价格随之上涨，现阶段聚乙烯下游开工率上涨为主，近期下游（分用途）平均开工率在31%-51%之间。近期宏观情绪面尚可，大型生产商报价涨多跌少。 截止到发稿日，聚乙烯LLDPE（7042）市场均价为9897元/吨，与上月同期相比上涨415元/吨，涨幅4.38%。截止到发稿日，塑料主力合约基差为1043元/吨，较上月同期下跌129元/吨。本月大型生产商的聚乙烯报价涨多跌少，今日LLDPE（7042）市场价格在9690-10100元/吨之间，LDPE（2426H）市场价格在12250-13000元/吨之间，HDPE（6095）市场均价格9350-10100元/吨之间。 九月初因美伊双方再现军事冲突，部分途经霍尔木兹海峡的油轮遭袭，地缘及供应风险担忧增强，国际油价再度上涨，聚乙烯成本支撑增强，供应端压力不大，实际需求因进入金九银十的传统旺季而逐步释放，聚乙烯现货价格随之上涨。中期布伦特原油突破100美元并持续上涨，聚乙烯成本压力增加，聚乙烯供应被动收缩，下游采购积极性也在稳步增强，多重利好因素推动现货报价上涨。后期因中东地区地缘局势有所缓和，原油价格下跌，下游对高价抵触情绪上升，采购趋于谨慎，供应商看空情绪扩散，为促进成交而报价下调，进而聚乙烯市场价格下行。九月末地缘消息面强力影响聚乙烯期货心态，现货面供应仍旧偏紧，下游陆续进行节前补库操作，聚乙烯价格上涨。月度最高点出现在月中期，聚乙烯（7042）市场均价为9509元/吨，较月度最低点相差551元/吨。 进入十月，多重供应及地缘消息扰动，国际油价震荡下跌，但地缘消息面强力提升聚乙烯期货心态，聚乙烯市场因装置检修供应端仍旧偏紧，加之节前下游备货不足，节后刚需补库释放，现货价格不断刷新新高，贸易商也多积极推涨，然下游对高价采购心态愈发谨慎，实际需求也未有明显改善，聚乙烯价格涨幅受限。目前消息面转弱，实单成交较差，现货价格重心下移。 近日原油市场，胡塞武装与沙特的冲突短期暂无明显缓和迹象，伊朗将采用新战术袭击海峡油轮，油轮遇袭事件仍有可能发生。前期墨西哥湾飓风扰动逐步消退，当地生产有望恢复；俄罗斯将签署首批对美柴油供应合同，供应利空逐步兑现，但全球原油库存低位、海峡通航受限，供需格局维持结构性紧缺。百川盈孚预计下周国际原油价格或将高位宽幅震荡运行。 近期乙烯市场内生产企业供应压力不大，继续让利意愿减少。需求端，下游买盘以刚需为主，需求支撑力度有限。后续需持续关注国际原油走势，乙烯供需端支撑一般，预计下周乙烯市场窄幅震荡。 近期若市场检修计划如期，整体产量预期逐渐宽松，供应端压力尚可，现阶段市场现货库存亦不高，但近期终端新单跟进不佳，下游多维持刚需采购，供需方面对聚乙烯价格支撑一般。综上所述，百川盈孚预计，近期供需方面支撑一般，叠加宏观政治、期货市场波动等多重因素影响，聚乙烯市场或将高价震荡，预计近期LLDPE（7042）市场均价或将落在9600-10100元/吨之间。

2026-10-15

[锑]外部局势动荡，锑产品应如何破局？

2026年，锑产品价格整体呈现“先僵持、后阴跌、再触底反弹、近期小幅回落”的运行轨迹。以1#锑锭为例，年初价格在16万元/吨附近僵持至5月底，随后转入持续阴跌通道，至9月末跌至9.05万元/吨的年内低点。此后价格触底反弹，累计上调1.45万元/吨至10.4万元/吨，并在该价位附近僵持稳定近两个月。截至目前，1#锑锭价格回落至9.2万元/吨，且仍存在进一步下调的压力。 从驱动因素来看，进口矿量的持续增加是年初以来压制锑价上行的主要因素。尽管随着国内外价差不断收窄，部分矿贸易商出货给国内的意愿有所降低，但连月来的海关进口数据仍持续对市场情绪形成压制。与此同时，2026年光伏行业提出“反内卷”治理低价无序竞争，加快淘汰落后产能；叠加出口退税取消后光伏玻璃出口减少、国内需求同样疲软，整体需求端呈现明显收缩态势。 供应增加与需求锐减是此轮锑价下调的核心原因，但资金炒作的影响同样不容忽视。价格持续阴跌使得贸易商及下游氧化锑厂家库存普遍降至低位，这为锑品炒作提供了有利条件。在大厂配合下，价格短期内快速拉涨1-2万元/吨。然而，随后国际形势动荡推升原油价格，带动化工品及下游塑料类产品价格大幅上涨，终端消费表现疲软，成为压制需求的关键因素。即便厂家挺价意愿较强，但在需求持续偏弱的背景下，价格仍面临进一步下调的可能。 据百川盈孚报价：2#低铋锑锭市场价格为8.9万元/吨，1#锑锭市场价格为9.2万元/吨，0#锑锭市场价格为9.35万元/吨，较年初下调43-44%；三氧化二锑99.5%市场价格为7.65万元/吨，三氧化二锑99.8%市场价格为8.35万元/吨，较年初下调42-43%； 长期来看，供应端方面，2026年第四季度进口矿量未必能持续保持激增态势。从巴津布韦到老挝，多个国家已先后出台严格禁止原矿出口的政策；同时，国内北方矿区受气候因素影响，开采活动也将受到制约。因此，供应端整体或将延续偏紧格局。 需求端方面，光伏产量虽有所缩减，但尚未实质性反馈至订单层面；下游PTA等产品价格波动较大，对乙二醇锑的采购节奏趋于谨慎，中下游环节利润持续被压缩。库存方面，当前库存仍主要集中在头部企业手中，第四季度仍面临一定销售压力。 短期来看，大厂销售模式的调整打破了原有市场节奏，市场恐慌与观望情绪升温，交投氛围趋于谨慎。资金方库存短期内大幅放量的可能性不大，据了解，投资者多以长线视角为主，即便出现短期下调趋势，也不会急于出货。此外，电子交易平台价格波动也是近期市场情绪偏悲观的重要原因，锑产品目前已受到广泛关注。 长期来看，若价格持续阴跌至8万元/吨左右，或将再度触发触底反弹，届时上涨1-2万元/吨的可能性较大。综合判断，锑产品价格短期内将以区间内弱稳运行为主，长期则呈现波浪式波动特征。

2026-10-15

[顺酐]成本支撑强势，顺酐价格连续攀涨

原料正丁烷市场近期走势偏强，价格处于高位，顺酐工厂成本压力显著，因此价格明显跟涨，目前价格处于年内高位，截至发稿，国内固酐市场均价为9705元/吨，较年初涨幅104.44%；国内液酐市场均价为9373元/吨，较年初涨幅108.57%。 山东正丁烷及山东液酐价格走势图（单位：元/吨） 一、国庆假期前后顺酐市场价格走势及原因分析 由图可以看出，9月份开始，原料正丁烷与顺酐之间价差再度收窄，正丁烷在进口资源价格高位到港较少，且国内供应偏紧的情况下，价格连续上涨，虽期间有小幅回调，但时间有限，整体走势呈现涨势；成本面为顺酐工厂定价提供强势支撑。 国庆假期前后，一方面正丁烷价格高位，一方面山东、华南均有顺酐工厂开始停车检修，市场供应减量；成本及供应均形成利好，且国庆长假后，多数化工产品呈现涨势，进一步提振供方心态，顺酐工厂报盘开始连续走高，刷新年内高点。下游节后在消息面刺激及存补货需求下，有刚需跟进，不过在顺酐市场价格涨至当前高位后，追高较为谨慎。但场内竞争暂时激烈性不大，成本及供应面继续提供支撑，因此场内暂无明显优势货源。 二、顺酐市场供应情况 除长期停车厂家外，近期在原材料供应紧缺和价格高位的情况下，顺酐工厂采购原料亦受阻力，进入10月份，随着新增厂家开始停车检修，目前国内运行产能在148万吨左右，处于近期相对低位；同时目前国内多家顺酐工厂生产固酐进行出口业务，外贸市场氛围尚可，工厂订单多排期较长，固酐增加亦降低了场内液酐供应量。因此供应面对顺酐市场亦有良好驱动。 近期顺酐市场开工率及产量走势图 三、顺酐利润情况 虽近期顺酐市场价格连续上涨，且目前处于年内高位，但不可忽视的是，原料正丁烷亦持续上涨，顺酐与正丁烷之间的价差始终未能有效拉开，本轮顺酐价格上涨更多为成本推动，顺酐盈利情况并未随产品价格上涨而有所改善，成本利润依旧承压。 正丁烷法顺酐成本利润走势图 四、后市预测 成本面：地缘冲突、中东局势仍变化频繁，国际油价整体仍偏高，进口丁烷到港量仍有限，且目前国内部分地炼停出，因此从供应方面来看，仍支撑正丁烷市场价格；下游刚需跟进为主，因此短期正丁烷市场价格或难跌。 供应面：处于长期停车中厂家暂无复产计划；青岛炼化、福建百宏等近期停车检修厂家，重启时间暂未明确；其余顺酐工厂多正常运行，但若后续正丁烷持续高位，且工厂采原料受阻，则不排除部分工厂适当调降负荷。因此整体来看，顺酐市场供应难有增量预期。 需求面：目前虽处于传统银十旺季，但近期主力下游树脂市场多数原材料价格处于高位，带动树脂市场价格上涨；不过产业链向下传导阻力仍较大，终端对高位持有谨慎情绪，因此将限制树脂厂家对原料采购情绪，若无重大利好消息指引，则预计下周企业仍维持刚需随采为主。 综合来看，目前成本及供应面均对顺酐形成底部支撑，业者需关注下游需求跟进进展，预计短期顺酐市场价格仍高区间整理，涨跌均受成本需求面限制，价格波动幅度参考100-300元/吨。

2026-10-15