[液碱]液碱市场需求偏弱，市场表现“旺季不旺，淡季更淡”行情

2026-09-07

[硅铁]成本推升硅铁行情上涨，供需博弈下静待需求验证

九月初至今，硅铁市场经历了一轮由成本端集中爆发驱动的快速拉涨行情，主力合约强势涨停并创近两年新高。此番行情的核心驱动力在于兰炭原料端价格跳涨所引发的连锁反应。上游块煤价格大幅拉涨，带动兰炭采购价于8月下旬起密集上调，直接推升硅铁综合生产成本。与此同时，动力煤持续上行点燃火电成本上涨预期，硅铁成本“三件套”全线走强，成本底部得以夯实。需求端亦形成共振，9月传统消费旺季来临，主流钢厂硅铁招标密集启动，招标定价较上一轮明显上调。成本与钢招双重驱动下，硅铁现货报价同步跟涨，厂商挺价心态较强，低价货源难寻。供应端方面，9月以来硅铁开工呈现“高位运行、复产加速”的态势，生产企业开工率环比小幅回升，产量处于同期偏高水平，复产主要集中在甘肃、宁夏及陕西地区。然而，开工回升与成本挤压并存，尽管多数产区利润尚未明显恶化，但伴随兰炭价格多轮提涨，成本急剧攀升，部分厂家在成本压力下推迟复产进程，短期供应增速或将放缓。出货方面，现货市场呈现“跟涨积极、成交谨慎”的特征，期货涨停带动厂商报价顺势上调，挺价意愿强烈，低价货源难寻，市场流通货源多以长协订单为主，厂家多随行就市观望钢招落地情况。然而实际成交层面，下游采购仍偏谨慎，对高价原料的接受度有待进一步验证。市场多关注于标志性钢厂钢招价格量价情况。截止发稿，百川盈孚72硅铁现货市场平均价格为6065元/吨，75硅铁现货市场平均价格为6350元/吨。72硅铁标准块含税价格参考5900-6200元/吨，75硅铁自然块含税价格参考6300-6400元/吨。​​​​​​​成本方面:兰炭成本大幅上涨，截止目前，百川盈孚兰炭每日市场均价1324元/吨，较之前大幅上涨。电极糊市场均价在5395元/吨，市场长时间持稳。电价方面，硅铁主产区电价陆续结算，其中甘肃地区结算电价基本不变，电价围绕在0.44-0.46元/度；青海地区结算电价大幅上行，多围绕在0.4-0.48元/度；宁夏地区企业结算电价在0.37-0.41元/度，下调0-6分；陕西地区大工业用电价格变化不大。生产方面：九月初至今，硅铁供应端呈小幅回升态势。生产企业整体开工率环比上升，在产工厂多维持前期生产水平，但部分企业复产进程有所推进：甘肃某硅铁厂近期已有5台炉子复产，陕西某硅铁厂亦有1台炉子复产，内蒙某大厂前期检修的1台矿热炉近期亦存复产预期。随着价格反弹带来的利润边际改善，主产区开工意愿有所增强，整体产量小幅上涨。但伴随兰炭价格持续提涨，主产区成本急剧攀升，部分产区利润被显著压缩，短期供应增速或因此放缓。后市预测：硅铁市场成本端支撑与供需基本面之间的博弈仍在持续。从利多因素看，兰炭原料供应偏紧短期难以缓解，动力煤高位运行，兰炭价格仍有上调空间；同时，厂家利润已显著收窄，多数产区处于亏损或盈亏边缘，若成本继续上行，厂家或采取减产措施。需求端，9月钢厂招标集中展开，钢招价格稳步上移，旺季预期对市场情绪形成托底。综合来看，短期成本支撑犹在，市场回调空间有限，预计硅铁价格延续偏强震荡运行态势。关注市场后续钢厂招标量价情况及主产区工厂生产变化。价格方面，72硅铁标块含税出厂价参考5900-6200元/吨，75硅铁含税出厂价参考6300-6400元/吨。

2026-09-07

[纸品]淡季筑底，生活用纸市场旺季预期渐起

8月生活用纸市场整体呈现“先稳后扬、底部抬升”的运行特征。上半月市场延续淡季疲态，纸价以稳为主；下半月受成本端拉动及传统旺季备货预期影响，纸企陆续发布涨价函，市场情绪有所修复。总体看，8月市场完成了从“需求压制”到“成本与预期共振”的阶段性切换。一、价格走势：底部企稳，下旬提涨8月生活用纸原纸价格整体保持弱稳，河北、山东地区木浆大轴主流价格运行在5650-5750元/吨区间。上半月，受终端需求疲软拖累，市场交投清淡，纸价缺乏上行驱动，全国木浆生活用纸均价维持在5700元/吨附近。8月中旬起，随着上游纸浆现货价格反弹，纸企成本压力逐步累积，叠加“金九银十”传统旺季及中秋国庆备货需求预期，多家纸企于下旬相继公布涨价函，计划于8月25日至9月1日期间提涨100元/吨。虽然截至8月末实际成交价格尚未明显跟涨，但提价信号有效提振了市场信心。​​​​​​​二、成本端：浆价反弹，盈利边际改善8月成本端支撑经历了从“偏弱”到“增强”的转变。8月中上旬，国际浆厂供应端消息集中发酵——Domtar宣布Howe Sound针叶浆厂无限期停产（年产能38万吨），叠加加拿大、欧洲、智利部分浆厂检修或转产，全球针叶浆供给收缩预期升温。受此影响，进口针叶浆、阔叶浆现货价格提涨200-250元/吨，直接推升生活用纸企业原料成本。与此同时，生活用纸行业盈利有所改善。盈利修复改变了下游纸企的采购心态，前期持续去库后，刚需补库意愿边际回升，为纸价提供了底部支撑。港口纸浆库存虽仍处高位，但已连续去库，压力边际减轻。三、供需格局：弱平衡延续，旺季预期升温供应端方面，月内生活用纸行业整体供应量保持稳定，大型纸企纸机运行平稳，中小纸企因库存压力灵活调整开工率。产能利用率仍处于年内相对低位，这与7-8月传统需求淡季的季节性规律相符。需求端方面，上半月终端下游需求未见明显回暖，加工厂及终端采购以刚需为主，囤货意愿不足。但随着下旬涨价函发布及旺季备货周期临近，下游加工厂备货需求逐步启动，市场动销节奏有所加快。从消费结构看，生活用纸消费正朝“专纸专用”、场景化方向演进，厨房用纸、擦手纸等品类渗透率持续提升，产品结构升级为市场提供了一定的需求韧性。四、后市展望展望9月，生活用纸市场有望迎来阶段性反弹机会。一方面，“金九银十”传统消费旺季叠加中秋、国庆双节礼盒备货需求，终端订单预计环比改善；另一方面，上游浆价在供应端故事持续发酵及外盘筑底支撑下，短期大概率维持偏强运行，成本端将继续对纸价形成推动。但需注意，生活用纸行业产能过剩格局未改，供应端弹性充足，涨价传导的顺畅程度仍需观察下游接受度及实际成交放量情况。预计9月生活用纸原纸价格重心较8月小幅上移，但大幅上涨空间有限，需密切关注浆价走势及纸企开工率变化。

2026-09-07

[玉米淀粉]存量博弈下的跷跷板效应，玉米淀粉或将迎来季节性下跌

市场综述：截止9月7日国内玉米淀粉市场均价为2757元/吨，较上周价格下跌0.76%，较上月价格下跌2.2%，较上季度价格下跌3.4%。新陈粮源无缝衔接，多地玉米上量持续高峰，深加工企业开启连环杀价，生产成本急剧走低，利空信号传导产品，玉米淀粉市场购销情绪走弱，需求放量不足，贸易商亦跟进谨慎，厂家出货与竞争压力增大，玉米淀粉进入季节性下跌周期。市场现货价格参考：截止9月7日，黑龙江主流成交区间在2510-2580元/吨，吉林主流成交区间在2650-2700元/吨，山东主流成交区间在2700-2780元/吨，河北主流成交区间在2730-2870元/吨，陕西/甘肃主流成交区间在2830-2940元/吨，河南主流成交在2850-2900元/吨，内蒙古主流成交区间在2700-2750元/吨。替代品分析：泰国木薯淀粉FOB（曼谷）650-700美元/吨，越南木薯淀粉FOB HCM报价610-650美元/吨。贸易商进口谨慎，价格倒挂，到港货源偏少，部分品牌货源偏紧，对现货形成底部支撑，贸易商挺价销售。以山东地区为例，青岛港泰国木薯淀粉价格参考4900-5400元/吨，青岛港越南木薯淀粉价格参考4500-4700元/吨，山东玉米淀粉价格参考2730-2780元/吨，产品价差参考在1850-2010元/吨左右，玉米淀粉具有性价比。盘面分析：截止9月7日大商所玉米淀粉2611合约收盘2552元/吨，成交量为164540手，持仓量298471手，日增仓1765手，沉淀资金9.14亿，CS-C主力合约（2611）价差为266元/吨，盘面延续贴水现货。供应端：据百川盈孚统计，2026年第35周（8.29-9.4）玉米淀粉产量预计360210吨，预计增加11650吨。本周淀粉行业开机率预计为62.93%，较上周相比增加2.03%。需求端：造纸行业成品库存积压问题凸显，纸企去库进度不及预期，二级厂仍以消化自身库存为主，金九不及预期；淀粉糖下游市场提货积极，食品加工领域用量持续增加，产品小包装略显紧张，“金九银十”推动下淀粉实际消费用量有望继续增加。后市预测：原料端：新陈玉米并轨加速，陈粮的高结转库存叠加新粮的上市供应增加，共同造成当下市场有效供应宽松，同时因替代品充足、下游需求随用随采，弱现实的特征凸显难以从需求端提供有效提振，而季节性施压下企业玉米收购价格持续压低，预期在多空博弈中玉米短期处于承压下行态势。综合来看，新粮上市致使“成本塌方”，双节备货利好提振有限，需求端虽有增量但释放有限（总需求量作为蛋糕大小不变甚至同比缩小），产品市场供给放量，存量博弈下此消彼长正不断冲击市场心态，厂家为争夺市场份额，短期销售重心或将节节走低，预计山东玉米淀粉现货主流成交价格区间2700-2750元/吨，黑龙江玉米淀粉现货主流成交价格区间2500-2560元/吨，后续市场走向还需密切关注原料玉米、需求端及市场采购情绪的变化。

2026-09-07