[铝加工]淡季效应暂未体现，铝加工产品订单良好

2026-06-18

[己内酰胺]成本端支撑乏力，己内酰胺价格弱势下滑

截至目前，华东主流己内酰胺液体市场现货商谈参考价格在11200元/吨左右承兑送到，较上周同期价格下跌2.61%，较上月同期相比价格跌幅6.28%，较上季度价格跌幅9.68%，较今年年初价格涨幅18.21%，较去年同期价格涨幅16.97%。图：己内酰胺市场价格走势近期，随着成本端及供需面博弈，己内酰胺市场呈现出震荡下行走势。6月初市场延续5月份的下行趋势，但上游硫磺价格大幅冲高，己内酰胺成本压力持续抬升，到6月中上旬，己内酰胺厂家开展行业会议，就开工及价格方面基本达成一致，供应预计不高于前期水平，部分企业根据自身情况有所减量，卖方报盘价格普遍上涨400元/吨至11500元/吨，下游多按需跟进为主，PA6切片价格处于相对低位，切片下游集中拿货，出货氛围有所改善，短期出现爆单，但此后受限于终端需求无根本性提升，己内酰胺及切片市场交投气氛逐步降温。随着美伊达成停战谅解备忘录，国际油价暴跌15%，上游纯苯价格连续下滑，中石化华东纯苯短期两次下调累计600元/吨至执行7100元/吨现汇自提，硫磺价格高位回调，成本端支撑大幅削减，下游采购心理预期降低，己内酰胺市场短暂僵持后难挡跌势，主流价格承压下调至11200元/吨，承兑送到。合约价格方面，中石化高端己内酰胺6月第一周周结价执行11550元/吨（液体优等品六月承兑免息）；中石化高端己内酰胺6月第二周周结价执行11900元/吨（液体优等品六月承兑免息）；福建申远高端己内酰胺最新挂牌价格为11200元/吨（液体优等品六月承兑华东送到），自6月17日开始执行。后市预测：对于后市，19日美伊将正式签署停战谅解备忘录，但协议落地存在变数，届时或引发剧烈波动，航道全面通航尚需周期，短期存有支撑，行情由美伊协议落地实况主导：若顺利落地则延续走弱，遇波折便技术性反弹。后续重点跟踪美伊备忘录签署细节、霍尔木兹海峡日均通航油轮数量、EIA原油库存等。若美伊周五顺利签署和平协议并且解封海峡，国际油价亦难回到战前水平，短期国内化工品的地缘风险溢价会继续回吐；目前纯苯的下跌只给酚酮行业让利，苯乙烯-纯苯价差甚至缩到800元/吨以下；并且苯乙烯下游难以承受目前苯乙烯供应，端午节后苯乙烯工厂存在减负可能。节后预计存在低位反弹，同时北方的货源存在收紧可能，预计北方逐渐升水华东。预计价格低位反弹，华东市场价格6950-7250元/吨，山东市场价格在6700-6900元/吨，己内酰胺成本端支撑有限。供需面来看，后市己内酰胺行业自律减产为主，市场供应预计波动不大，下游需求表现较为平淡。总体来看，上游纯苯预计低位反弹，成本端支撑一般，己内酰胺行业自律减产，下游聚合工厂谨慎采购为主，交投侧重刚需，故预计短期国内己内酰胺市场价格窄幅下行，华东主流己内酰胺市场价格预计在10800-11200元/吨左右承兑送到。

2026-06-18

[电解液]6月长协锁单风起，7月价格能否突破僵局？

6月电解液市场引人注目的事件是长协大单密集落地。宁德时代接连与新宙邦、永太科技签订三年期电解液采购协议，合计规模达77万吨；楚能新能源大幅上调与天赐材料的合作规模至101万吨。截至6月18日，国内磷酸铁锂电解液市场参考均价为2.8万元/吨，三元/常规动力电解液市场参考均价为2.95万元/吨。供应端，2026年4–6月行业产能集中释放，产量呈阶梯式攀升态势，4–6月排产环比分别提升14.96%、5.64%和7%（6月为预估数据）。增量主要由头部企业，头部厂商凭借规模优势与在手订单主导生产节奏，拉动整体开工率上行；中小企业则延续以销定产策略，开工率保持低位维稳态势。整体来看，行业名义产能充裕，但有效产能高度集中，供应端难以对价格形成利好支撑，电解液价格走势主要随需求和原料成本波动，行业宽松的供需格局与分化态势持续固化。需求端，据百川盈孚对25家电池企业样本调研，2026年6月中国电池企业总排产达266.5GWh，环比增长10.76%。其中，Top5企业排产176GWh，占比66.04%；Top10企业排产224GWh，占比84.05%。排产增长主要受三方面因素驱动：第一，储能需求持续旺盛。国内侧储能项目并网、开工、招标及排产全线上行，储能电芯需求保持高速增长；出口方面，受退税政策逐步取消影响，当前正值电芯出口关键窗口期，欧洲户储、中东大基地及东南亚工商业订单集中交付，头部电芯企业储能相关订单已排产至2026年底至2027年初。第二，动力电池需求稳步修复。5月终端新能源汽车销量走强，插混车型有效缓解消费者里程焦虑，市场占比逐步提升，带动动力电池装机量上行。第三，碳酸锂、六氟磷酸锂等关键材料价格回升，推动部分电芯品种价格上涨，电芯企业盈利有所修复，生产积极性增强。成本面，在原料成本对冲作用下，整体成本支撑仍显不足，电解液价格以稳为主，盈利空间普遍收窄。即便原料成本出现抬升，也未能及时向下游传导。在成本上行与下游压价的双重挤压下，行业盈利修复进展缓慢，且分化特征突出：头部企业依托规模效应展现出更强韧性，中小企业议价能力不足，经营压力持续加大。盈利层面的分化走势，与行业产能持续向头部集中的发展趋势形成相互印证。展望7月，在原料端支撑与下游需求托底的共同作用下，电解液价格短期内预计将维持平稳态势。从供应端看，电解液整体产能依然过剩，但结构性偏紧特征明显。六氟磷酸锂、VC等上游环节呈现紧平衡格局，且扩产周期较长。六氟磷酸锂行业经深度洗牌后，中小产能出清比例已超六成，头部企业开工率接近满负荷。7月新增产能释放有限，供给弹性不足的局面短期内难以根本改变。从需求端看，7月下游需求预计持续旺盛。动力市场新车型订单持续传导，需求具备上行预期；储能刚需稳固、需求稳步扩容，下游电芯排产有望进一步提升。叠加欧洲储能展临近，下游新增订单有望持续释放。6月锂电产业链排产已在5月明显回升的高基数上继续实现增长，预计7月这一增长趋势将得以延续。

2026-06-18

[金属汞]基本面供需博弈加剧，汞价呈现高位回落态势

一、市场综述6月金属汞市场行情低位呈现，市场逐步进入需求淡季。首先供应端，场内酸泥、伴生矿石等含汞物料量较少，高位徘徊的原料压力使得金属汞炼厂生产状态难以走高，生产过程较不连贯；从需求端来看，下游各分支需求彻底近冰点，首先较受瞩目的工艺品市场依旧未传来好消息，实际需求维持低位，此般低迷的局面亦拖曳金属汞市场实际运行速度；受金价下跌影响，炼金分支的采买订单一般，业界仍关注后续黄金价格对于金属汞价格的影响；触媒厂家多根据自身情况决定是否采买原料，总体而言其对于金属汞的需求程度大体弱稳呈现；其余水银温度计、深加工市场等买家跟进缓慢，场内实单落实情况不乐观，业界认为此次价格走跌属意料之中，观望氛围发酵。在缓慢接受汞价出现拐点的同时，持货商亦未大量放货，僵持观望市场行为，对外报价趋弱，但仍不排除场内向好驱动力较足而利好市场的可能，后市仍需关注。截止到发稿日，国内99.9%金属汞未税出厂价格区间2090-2110元/公斤，99.999%金属汞未税出厂价格执行于2120-2140元/公斤。二、进出口方面：中国海关总署公布数据显示，2026年4月，其他贵金属的无机及有机化合物；贵金属汞齐（以下简称“汞齐”）的进口量4.567吨，环比减少17.91%，同比增加13.01%；2026年1-4月汞齐的进口总量16.4644吨，同比增加3.95%。从进口国家/地区上来看，中国汞齐的主要进口国/地区是德国，占比78.58%；从进口省市上来看，中国汞齐的主要进口收货地是江苏省，占比63.17%，其次是广东省，占比24.03%；从贸易方式上来看，中国汞齐的主要进口贸易方式是进料加工贸易，占比55.40%，其次是一般贸易，占比44.20%。2026年4月汞齐出口量3.3454吨，环比减少56.39%，同比减少18.69%；2026年1-4月汞齐的出口总量18.7286吨，同比减少21.10%。从出口国家/地区上来看，中国汞齐的出口国/地区主要是马来西亚，占比71.50%；从出口省市上来看，中国汞齐的主要出口发货地是上海市，占比82.13%；从贸易方式上来看，中国汞齐的出口贸易方式主要是来料加工贸易，占比83.84%，其次是一般贸易，占比16.16%。三、后市预测：供应方面：下月成本面未见明显走低可能，高位徘徊的原料压力使得金属汞炼厂生产状态难以走高，加之汞市需求大概率延续常年淡季走势，故保守预计下月汞市炼厂整体生产情况仍继续低位整理；另下月汞市持货商的外售心态亦值得关注，保守预计下月汞市持货商出货情绪难见大幅走涨，仍以少量外销以试探市场心态为主，届时场内货源流通表现紧俏。需求方面：当前下游各个分支需求景气度不足，场内交易以终端刚需补库和供应商之间的货源流转为主，成交量级不多，保守预计短期内需求端市场行情仍维持低位整理，商谈重心难以大幅走高，业界认为仍需主要关注炼金市场以及工艺品市场对于金属汞的实际需求，业界推测短期下游需求旺季难快速返场，总体场内利好带动不足。综合来看，目前金属汞市场供需基本面暂无明显波动，市场谨慎观望氛围浓郁，后续重点关注汞市供需两端参市状态、市场整体情绪以及国际市场发展。预计短期汞市行情或维持僵持运行态势，金属汞主流价格或大体维稳过程中伴随小幅下探，99.9%金属汞未税出厂价格区间在2000-2020元/公斤，99.999%金属汞未税出厂价格区间在2030-2050元/公斤。

2026-06-18