[双氧水]成本及供需支撑，双氧水市场快速拉涨

2026-03-31

[敌草隆] 成本驱动叠加供需偏紧，3月敌草隆价格宽幅上涨

一、 敌草隆市场综述2026年3月1日至31日，中东局势持续紧张直接推高国际原油、天然气及苯类等化工原料价格，而敌草隆生产高度依赖石油化工产业链，其上游主要中间体 3,4 二氯苯胺大幅上涨，国内企业原料供应偏紧进而多数企业开工负荷下降，市场实时供应较前期减少，叠加正值国内春耕及海外用药旺季，国内外询单较前期有所增加，在成本、供应和需求利好下，敌草隆市场价格宽幅上涨。由市场反馈来看，主要市场影响因素有以下几点：1、从供应上看，本月因上游原料3,4二氯苯胺市场价格宽幅上涨且货源紧张，场内多数企业降负荷开工，敌草隆市场实时供应较前期降低，整体供应较上月减少；2、从需求上看，据悉本月敌草隆需求较上月有所提升，内销淡稳，非洲、东南亚等国外出口订单下发良好，市场整体成交氛围偏暖维持；3、从利润上看，2026年3月1日至31日，因甲苯市场价格宽幅上涨，3.4二氯苯胺价格因上游原料对硝基氯化苯价格偏强运行，本月产品成本较月初大幅增加，敌草隆价格虽较月初宽幅上涨，但因本月中上旬敌草隆价格持续低位，综合来看，本月敌草隆利润空间整体相比上月仍有下滑。二、 价格分析如图所示，截止2026年3月31日，敌草隆98%原粉个别供应商报价4万元/吨，实际成交参考价3.8万元/吨，较3月1日价格上涨0.6万元/吨，涨幅18.74%。三、 产量分析：据百川盈孚监测统计，2026年3月国内敌草隆月产量 770 吨，较2月产量（920 吨）下滑 150 吨，降幅 16.3%。主因为近期3,4 二氯苯胺市场价格宽幅上涨且货源紧张，本月下旬场内敌草隆多数企业降负荷开工。四、 成本-利润分析据百川盈孚监测统计2026年3月1日至31日，敌草隆成本上涨，敌草隆市场价格宽幅上涨，但因本月中上旬敌草隆市场价格持续偏低，综合计算来看，敌草隆3月利润空间相比2月整体仍有缩减。2026年3月敌草隆行业成本为31565元/吨，较2026年2月成本（29909元/吨）价格增加1656元/吨，涨幅5.54%。2026年3月敌草隆行业毛利为435元/吨，较2026年2月价格（2091元/吨）减少1656元/吨，减幅79.2%。五、 相关市场分析-对硝基氯化苯2026年3月1日至31日，对硝基氯化苯价格延续上调，市场价格宽幅上涨。截止3月31日，对硝基氯化苯多数供应商报价13000元/吨，实际成交参考 13000 元/吨，较月初价格（5800元/吨）上涨 7200 元/吨，涨幅 124.14%。由市场反馈来看，主要影响因素有以下几点：第一，从供应上看，本月敌草隆场内部分工厂开工略有下降，其余工厂维持正常开工，市场实时供应较月初减少，整体供应偏紧维持，个别企业表示接货空间有限；第二，从需求上看，本月对硝基氯化苯需求尚可，下游农药、染料等终端询单良好，采购商对市场高价接受良好，市场挺价心态主导，场内低价货源难寻；第三，从成本上看，3月上游纯苯中石化价格宽幅上调，对硝基氯化苯成本端支撑强劲。六、 后市预测综合来看，预计近期敌草隆价格或将延续上涨，价格或维持在4万元/吨。

2026-03-31

[液化气]当战火烧过原油：液化气市场的地缘博弈与价格狂飙

【摘要】2026年3月，中东上空骤然升起的战云，彻底改写了液化气市场的年度剧本。仅仅一个月内，民用气市场均价从4232元/吨飙升至6359元/吨，涨幅高达50.3%——这不仅是数字的跳跃，更是一场由地缘政治引爆、成本驱动、情绪裹挟的市场狂欢与阵痛。风暴前的平静：一季度的温和蓄势回看1月和2月，市场还处在一个相对理性的轨道上。1月，CP价格的上涨确实带来了开门红，南方市场在进口成本的提振下率先领涨，月均价4315元/吨，涨幅仅1.14%。但高价的副作用很快显现——下游采购转为谨慎，刚需小单成为主流。到了2月，春节的节日效应主导了市场节奏：节前让利排库，节后补货反弹，月均价4275元/吨，反而环比下跌了0.91%。这两个月的市场，本质上是一个成本推涨、需求拖累的温和博弈，价格中枢稳定在4200-4300元/吨的区间，没有人预料到一个月后会发生什么。图：2026年1-2月液化气市场均价走势（元/吨）战火点燃：三月市场的“急涨-急跌-修复”三部曲3月的转折来得猝不及防。月初，中东战事爆发，国际油价如脱缰野马——WTI原油从2月末的65.63美元/桶，到3月30日飙升至102.88美元/桶，涨幅超过56%。进口气成本预期骤升，华南、华东码头价格从月初的5000元/吨左右迅速突破7000元/吨，北方市场也跟涨站上5000元/吨大关；市场买涨情绪被彻底点燃，下游追高意愿强烈，量价齐升。然而，这种由外部冲击驱动的暴涨，往往来得快去得也快。中旬，随着原油价格高位暴跌，市场情绪瞬间降温。下游对高价资源产生了强烈抵触，价格已经超出了下游燃烧和化工用户的承受边界，采购几乎停滞，市场进入无量空跌状态，炼厂出货受阻，价格从高位快速回落。真正的转折发生在下旬。原油价格震荡企稳，市场心态开始修复。更重要的是，华南、华东部分码头到船减少，资源供应出现阶段性偏紧；供应端的边际变化，叠加成本端仍然高企的现实，给了卖方试探性推涨的底气，尽管下游仍以刚需采购为主，但市场成交重心已较月中低位明显上移。图：2026年3月液化气市场均价走势（元/吨）市场逻辑的深层拆解第一，区域市场的温差依然存在。3月末，华南民用气主流成交价格已高达7200-7550元/吨，华东6760-7900元/吨，而东北地区仍在4400-7150元/吨，西部低至4300-6250元/吨。南方市场因为更依赖进口气，受国际成本波动的影响更直接、更剧烈；北方市场虽然也跟涨，但缺乏独立的成本利好驱动，跟涨幅度有限，且高价抑制效应更为明显。第二，库存周期的加速器作用。3月库存呈现“先降后升再降”的走势——大涨通道中下游积极采购，库存快速下降；市场转冷时采购停滞，库存迅速累积；价格企稳后补库需求释放，库存再度回落。库存的快速变化反过来又放大了价格的波动幅度。第三，下游行为的理性避险。与以往追涨杀跌不同，3月中下旬的暴跌过程中，下游用户普遍选择销库观望而非恐慌性抛售。当价格从高位回落时，他们更倾向于消化自有库存，等待市场企稳，而非盲目跟跌，这在一定程度上减缓了下跌斜率，也为下旬的价格修复保留了购买力。图：2026年1-3月部分市场价格走势（元/吨）站在二季度门槛上：盛宴之后还剩什么？一季度的暴涨，本质上是一次性地缘政治风险溢价的重定价。进入二季度，市场面临的核心问题是：当战事的边际冲击减弱，当北半球采暖需求彻底退去，液化气市场还能否撑住这个价格？从供应端看，国内炼厂春季检修陆续开启，国产气供应量或有小幅缩减，但进口资源到港因中东战事存在不确定性，整体供应保持充裕。从需求端看，4月后民用燃烧需求逐渐进入传统淡季，这是压制价格上涨的最大基本面因素。综合来看，一季度末的暴涨已提前透支了部分利好，市场需要时间消化高价，预计二季度民用气市场将高位回落后窄幅震荡，主流价格区间或在4500-7000元/吨之间。

2026-03-31

[棕榈油]供需基本面与宏观情绪反复博弈，棕榈油价格震荡加剧

一、棕榈油市场价格分析：截至3月30日中午，马来西亚棕榈油期货2026年6月毛棕榈油报4667令吉/吨。芝加哥期货交易所豆油期货报每磅67.92美分；布伦特原油期货报每桶115.02美元。华东港口24度棕榈油参考区间报价9620-9770元/吨，较上一工作日价格涨0.31％。今日大连棕榈油期货p2605合约收盘价格为9930元/吨，较昨日价格涨1.66%。现货跟随盘面变化，豆棕价差持续倒挂压制棕榈油需求，基差偏弱。国内24度港口基差报价华东05-100～-50元/吨（议价成交）；华南24度05-50～50元/吨；华北报价05+20～60元/吨；西南地区24度05+500元/吨。以上价格为参考报价，具体价格随盘调整。图：2025年-2026年棕榈油国内市场均价走势图（单位：元/吨）二、棕榈油市场行情分析：3月走势围绕国际原油与地缘政治波动展开，产业端供需基本面与宏观情绪反复博弈，最终期现价格重心上移，但月末波动加剧。月初，市场处于淡季，国内库存中性，下游按需采购，近月买船带来供应压力，价格低位震荡；月中，中东地缘冲突升级推动国际原油强势上涨，叠加马来西亚 3 月上旬出口大增超 37%、印尼加快 B50 道路测试及提高出口税后需求转向马国等因素，棕榈油作为生物柴油原材料的性价比显著提升，生柴需求预期持续升高，盘面快速冲高，国内期货一度突破万元关口；月末，宏观面美国放宽原油供给政策、以色列表态缓解供应压力，油价高位回落，叠加国内处于消费淡季、成交清淡，市场高位获利了结情绪升温，价格震荡回落，全月呈现 “先稳-冲高-回落” 的三段式走势。三、影响因素分析：成本利润方面：截至3月27日，棕榈油理论日度成本10186.76元/吨，环比减少0.06%，同比增加2.04%；棕榈油理论毛利润约为-556.76元/吨，环比增加12.02%，同比增加2.8%。本月棕榈油实际平均进口成本提高，均值较上月提高7.52%，平均进口利润倒挂程度加深，均值较上月加深8.75%。供应方面：南部半岛棕榈油压商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年3月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少11.21%，鲜果串单产下滑9.74%，出油率下降0.28%。船货检验机构 (简称ITS)发布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口量为1414990吨，较上月同期出口的1022673吨增加38.36%。需求方面：截至3月29日，据百川盈孚不完全统计，本月棕榈油成交总量为8866吨，较上月成交量增加121.65%。下游刚需补货，逢低采买。四、后市预测：基本面上，美国生柴政策发布，基本符合预期，但进口原料有所放宽；油价持续高位，催生印尼B50政策重启的可能性增加；马棕油出口需求良好，产量环比减少，有利于库存去化，4月产地将进入旺季，或制约上方空间。需求方面：下月仍为棕榈油消费淡季，叠加价格过高，下游及终端维持刚需采买，采购情绪并不积极，需求端相对弱势对棕榈油价格提振不足。综合来看，国内棕榈油缓慢去库，价格高位压力下，下游需求跟进不佳，整体成交不足。其他油脂市场对棕榈油市场存比价压力，整体来看棕榈油供需处于双弱态势，利好消息不足，不过目前棕榈油价格仍由原油-生柴主导，需关注国际战争局势，预计下月棕榈油市场价格仍震荡为主，华东港口棕榈油价格波动范围在9400-9900元/吨。

2026-03-30