[铜]地缘紧张避险影响，国内铜价重心上移

2026-01-16

[不锈钢]受宏观利好因素影响，不锈钢价格震荡走强

市场综述：近期国内不锈钢市场价格，整体震荡上涨。月初，元旦假期后采购节奏暂较理性，刚需成交有所维持延续，随着沪镍疯涨带动不锈钢期货盘面价格持续上行，有价无市局面持续，持货商价格连续上调，终端观望为主。直至截稿当日，期货窄幅调整，现货价格整体有所平稳。截止1月16日，不锈钢板材均价为10500元/吨，较本月月初均价上涨598元/吨。供应方面：据百川盈孚统计，2025年12月中国35家国内不锈钢厂粗钢产量合计307.05万吨，环比25年11月下降7.04%。整体来看，12月产量有所下滑主要因部分钢厂进行年底检修，故而停产，影响不锈钢产量近20万吨左右。因此2025年12月份总供应量环比2025年11月整体呈宽幅下降趋势。表：2025年35家国内不锈钢厂粗钢产量情况统计 单位：万吨时间200系环比同比300系环比同比400系环比同比总计环比同比2025年1月74.06-24.43%-5.66%143.6-20.08%-3.49%40.4-28.34%-6.48%258.06-22.75%-4.60%2025年2月83.8813.26%7.13%156.438.93%15.96%50.2224.31%17.89%290.5312.58%13.58%2025年3月90.497.88%0.32%178.1813.90%8.32%58.5416.57%11.29%327.2112.63%6.48%2025年4月95.235.24%1.85%170.34-4.40%-0.04%59.952.41%11.43%325.52-0.52%2.46%2025年5月91.61-3.80%-4.37%164.47-3.45%-5.86%64.217.11%13.85%320.29-1.61%-2.02%2025年6月92.931.44%-2.59%160.4-2.47%-4.69%51.83-19.28%-9.39%305.16-4.72%-4.90%2025年7月90.1-3.05%-3.14%157.81-1.61%-6.90%53.172.59%-15.87%301.08-1.34%-7.56%2025年8月96.737.36%1.79%162.793.16%-5.95%53.04-0.24%-14.38%312.563.81%-5.30%2025年9月99.32.66%6.12%165.271.52%-3.99%58.5510.39%-0.90%323.123.38%-0.51%2025年10月101.42.11%9.84%1692.26%-2.27%61.985.86%3.33%332.382.87%2.20%2025年11月100.2-1.18%2.36%165.17-2.27%-7.04%64.944.78%23.98%330.31-0.62%0.72%2025年12月90.05-10.13%-8.11%162.72-1.48%-9.43%54.28-16.42%-3.72%307.05-7.04%-8.08%需求方面：传统建筑与基础设施领域因冬季施工放缓及房地产调整延续，需求保持平稳偏弱。然而，高端制造与新兴产业成为关键增长点，新能源汽车产业链、高端装备制造及光伏、氢能等新能源设施建设对高性能不锈钢的采购需求预计稳健。此外，消费品领域如家电升级、厨卫设备出口订单有望受春节前备货拉动小幅回暖。原料方面：镍矿市场呈现偏强上行态势。菲律宾矿山端挺价心态坚决，是本轮价格上涨的主要推力。下游方面镍铁价格受原料成本支撑，价格节节攀升。然而，持续上移的矿价不断压缩铁厂利润空间，导致其对原料采购保持高度谨慎，对高价矿的接受意愿有限；近期市场在成本与情绪的双重驱动下加速上行。主要利好集中释放：下游不锈钢价格明显上涨直接提振产业链信心。后市预测：原料端，印尼镍矿政策可能延续限制，叠加菲律宾雨季影响出货，镍铁供应仍显紧张，价格预计高位震荡，对不锈钢成本形成强支撑；国内铬矿库存处于低位，南非等主产国供应稳定性问题持续存在，高碳铬铁价格预计坚挺运行。供需端，海外政治局势动荡，有色及贵金属仍将维持偏强态势。印尼政策反复，镍价格受其影响放大波动幅度，不锈钢价格跟随原料价格震荡波动。1月份钢厂排产环比增加，多家钢厂复产后，市场供应预计有所增强。整体来看，镍产业链价格继续走强，镍铁主流报价上涨，镍铁价格偏强运行；当前市场利好因素占据主导，预计短期铬铁价格将延续偏强上探走势，整体以易涨难跌的强势格局运行；钢厂端需求稳健且价格有所跟进，叠加国际价格稳中上行，市场信心恢复，预计短期内钼价易涨难跌。受印尼镍矿相关消息刺激，沪镍及不锈钢期货盘面大幅拉涨，成本快速抬升推动钢厂报价普遍上调，市场询单积极性明显提升，但过高的报价抑制了下游的采购意愿，实际成交仍以刚性需求订单为主，投机性备货较少。因此2026年2月不锈钢现货市场价格或将继续偏强运行，预计1月不锈钢304/2B无锡板材市场主流参考价格在13900-14500元/吨的区间震荡。

2026-01-16

[烯烃]丙烯供需变化频繁，价格逐步拉涨

元旦归来，山东丙烯市场主流成交价格逐步推涨，截止发稿日，山东丙烯主流成交均价为6120-6170元/吨，较月初价格涨幅超过7%。初期，东北某大型丙烷脱氢装置故障停车，某厂家丙烯暂停外销，低价进口货源亦开始减少；山东某气分装置临时波动，某厂家自配下游重启、减少丙烯外销量，某厂家PDH装置释放停车预期、暂停现货外销，场内货源供应趋紧，厂家库存可控，供应面支撑丙烯市场心态。山东个别聚丙烯粉料装置进料重启，某厂家聚丙烯装置提负运行，个别丁辛醇装置提负运行，个别新建环丙装置略有提负，某新建丙烯酸装置释放投料预期，下游装置开工负荷提升，对原料丙烯需求增加，需求面利好场内交投氛围。供需双重利好，业者刚需跟进，外加地缘局势紧张，宏观支撑表现尚可，丙烯市场价格震荡走高至5900-5940元/吨。进入一月中上旬，山东、华东以及华北个别聚丙烯装置故障临停，个别环丙装置短期降负，交易双方跟进较为谨慎，市场交投略显僵持，丙烯市场价格横盘整理。后期山东以及华北个别聚丙烯粉料以及粒料装置开车，华东某厂家MTO以及个别粉料产线同步停车，个别辛醇装置提负运行，山东某厂家丙烯装置计划内停车，某大型PDH装置临时跳停、厂家开始加量外采丙烯，场内货源供应进一步缩减，下游以及贸易积极跟进，市场活跃度明显提高。且甲醇价格居高不下，外加石脑油加征消费税讨论升级，场内关于MTO以及裂解装置波动预期频传，此类消息提振业者心态；外加地缘局势紧张，丙烯、聚丙烯期货以及聚丙烯现货价格走高，进一步利好市场。多重利好共同作用下，丙烯市场价格宽幅走高至6050-6170元/吨。随着丙烯价格大幅上移，终端跟进却有限，下游产品利润空间压缩，下游工厂逐高心态有限；美伊局势或有所缓解，国际油价重心下滑，相对限制丙烯市场氛围；但企业库存低位，厂家观市心态浓厚，高端报盘暂稳、低端报盘小推，丙烯市场价格稳中小推至为6120-6170元/吨。供应方面，东北某丙烷脱氢装置于2025年12月30日停车检修，持续至2026年1月4日重启；山东某厂家二期丙烯装置于1月11日停车检修，重启时间待定；蓬莱某丙烯装置于1月13日停车检修，重启时间待定；山东某气分丙烯装置于2025年12月9日停车检修，持续至1月15日重启；云南某丙烯装置2025年11月18日装置停车，持续至1月15日重启；福建某丙烯装置1月15日短停；华东某厂家丙烯装置于2025年12月8日停车检修，下旬或存重启预期。后市来看，山东、华北以及华东个别MTO以及丙烷脱氢装置或存检修计划，厂家丙烯供应量存进一步缩紧预期；且目前各大生产企业库存低位，供应端对市场仍存一定利好指引。个别新建丙烯酸以及丁辛醇装置或存进料投产预期，但下游厂家成本压力增加，对原料丙烯择低询盘为主，或将限制下游装置开工情况，业者多注重关注场内供需装置变化，下游需求对丙烯市场支撑或有限。地缘局势复杂，美委以及美伊局势引人瞩目，宏观层面或仍存一定支撑。市场空好消息交织，交易双方谨慎操盘为主，外加临近二月春节假期，部分下游或存一定提前备货预期。预计本月后期国内山东丙烯主流市场价格或高位整理，主流价格区间将在6000-6200元/吨之间震荡。

2026-01-16

[顺丁橡胶]供需僵持格局延续，顺丁橡胶价格震荡下跌

一、市场综述近期顺丁橡胶行情走势震荡，呈现“货多，价高、需求弱”等市场特点，据百川盈孚统计，截止稿前，顺丁橡胶市场均价为12165元/吨，较上一交易日下跌85元/吨，跌幅约为0.69%，同比上周下跌0.21%，较年初上涨4.65%。具体影响因素如下：成本面：当前宏观偏强形势影响下，国际油价连续上涨，且本周丁二烯出口消息提振，国内供应趋紧运行，丁二烯价格走势坚挺，据百川盈孚跟踪，中石化丁二烯出厂本周上涨至9450-9600元/吨，涨幅高达350-500元，成本增加已超450元，顺丁橡胶成本压力下，业者挺价心态偏高。供应面：当前顺丁橡胶装置多稳定运行，场内货源充足，企业无供应方面压力，然高价促使下游抵触情绪加重，市场库存消耗缓慢，贸易商出货存一定阻力，此方面因素或持续影响业者不断下探价格出货。需求面：近期下游轮胎及制品厂采购意愿偏低，价格持续涨势下，需求用户备货意向延后，部分全钢胎企业库存压力过高，近期有减产操作，半钢胎外贸订单提振，开工率较上月有所修复，因此来看，当前顺丁橡胶出货情况弱于丁苯橡胶，但基于当前期货及原料价格震荡形势，业者入市多谨慎观望，市场交投气氛提升不足。二、价格动态国内价格：今日顺丁橡胶市场价格下跌，跌幅为50-150元/吨。具体如下：山东地区高顺顺丁橡胶市场主流价格为12000-12100元/吨。华北地区高顺顺丁橡胶市场主流价格为12100-12200元/吨。华东地区高顺顺丁橡胶市场主流价格为12200-12300元/吨。华南地区高顺顺丁橡胶市场主流价格为12300-12350元/吨。国际价格：今日顺丁橡胶国际市场稳定。具体如下：东北亚低顺顺丁价格为2075美元/吨；东南亚低顺顺丁价格为2075美元/吨；东北亚高顺顺丁价格为1450美元/吨；东南亚高顺顺丁价格为1675美元/吨。三、后市展望成本端：1月下旬国内多套丁二烯装置有重启计划，如上海石化、中化泉州、茂名石化、福建联合、内蒙古久泰等，且当前出口增量及进口缩减预期增强，港口库存到港量或将呈现减少趋势，对丁二烯价格形成一定支撑。供应端：当前顺丁橡胶在产企业多稳定运行，下旬企业无检修计划，并且个别停车企业下旬有重启预期，市场供应或将有小幅增加，场内货源保持充裕状态。从库存方面来看，本周顺丁橡胶社会库存为3.49万吨，较上周环比增加5.44%，较去年同期同比增加9.4%，数据上可以发现，当前贸易商及工厂库存压力明显，且随着下游需求冷清延续，市场去库节奏缓慢，供应压力愈加凸显。需求端：下游轮胎厂近期产能利用率提升，因成本支撑增强，轮胎企业观望情绪浓郁，多维持前期政策，周内全钢胎周开工率为63.02%，半钢胎周开工率为72.53%，均较上周有明显恢复，多以消耗前期库存为主，对高价原料难有采购心态，市场交投气氛冷清。全钢胎企业内需疲软延续，叠加库存高位，采购商入市积极性偏低，半钢胎因出口需求，市场备货需求良好，供需结构呈现一定分化，预计短期轮胎行业或将延续刚需采购为主。宏观及市场情绪：当前宏观情绪持续走弱，且期货盘面高位震荡为主，业者调价空间有限，贸易商出于清库考虑，短期多有降价出货操作，长期则受成本压力保持挺价心态。综合来看，基于当前顺丁橡胶市场影响因素，百川盈孚预计1月下旬顺丁橡胶价格涨势或有所放缓，随着原料供应释放，成本价格或将有下跌预期，叠加库存压力，贸易商去库意向增强，顺丁橡胶价格或将短期震荡为主，价格波动区间为11500-13000元/吨。

2026-01-16