[镓]供过于求，金属镓交投清淡

2026-06-05

[钨]市场信心逐步修复，钨市场行情保持连续探涨态势

市场综述：进入六月后，市场信心逐步修复，钨市场行情保持连续探涨态势，各品类产品价格持续上调，其中钨精矿周涨幅超过20%，截止2026年6月5日，65%黑钨精矿价格报50.3万元/标吨，周环比上涨21.2%，较年初涨10.67%。65%白钨精矿价格报50.1万元/标吨，周环比上涨21.31%，较年初涨10.47%。 仲钨酸铵价格报77万元/吨，周环比上涨17.56%，较年初涨14.93%。钨粉价格报1255元/公斤，周环比上涨13.95%，较年初涨12.9%。 碳化钨粉价格报1175元/公斤，周环比涨14.63%，较年初涨12.44%。70钨铁价格报74.5万元/吨，周环比涨7.97%，较年初涨15.86%。整体来看，上游原料端强势格局明确，原料紧缺、矿端惜售构成坚实底部支撑，带动全产业链价格修复，中游冶炼产品被动跟涨。但下游加工产品受需求拖累，涨价传导存在阻力。市场成交以刚需补库为主，行业整体无集中囤货、大规模放量的情况，多空博弈持续存在，行情呈现偏强震荡、稳步抬升的运行特征。供应方面：货源持续收紧，挺价氛围浓厚供应端的整体偏紧，是支撑本轮钨价上行的核心因素，矿商出货意愿偏低，且普遍坚守报价，场内低价货源逐步消耗。从更宏观的视角来看，本轮供应端的持续收紧与国内长期以来对钨矿开采的总量控制、矿山资源品位的自然下降等中长期因素也密切相关。需求方面：刚需有序跟进，成本压力与畏高情绪并存相比于供应端的强势主导，需求端则表现得相对被动，冶炼企业由于生产性刚需，部分结束前期观望，入市打探货源增多，为市场提供一定的托底；但终端合金需求的疲弱和畏高情绪则对价格的上行空间形成了制约。市场呈现出典型的成本推动型上涨格局。其中贸易商的补库需求也表现得不温不火，虽然市场连续上涨在一定程度上激发了贸易商跟进拿货的意愿，但整体上看，贸易商的参与仍然以随行就市、刚需跟进为主，并未出现大规模的投机性囤货行为。一方面是由于经过前期的大幅波动，贸易商的风险意识增强，对于高位追涨持相对谨慎的态度；二是终端需求跟进不足，贸易商缺乏足够的信心进行大规模囤货，担心高价货源难以向下游有效传导。后市预测：综上所述，近期钨市场在供应端持续收紧的主导下走出了连续上涨行情，市场信心温和修复，价格中枢稳步抬升。供应偏紧的格局短期内难以改变，将继续对价格形成支撑；但需求端的疲弱和畏高情绪也不容忽视，或将对上涨空间形成制约。预计后市将维持偏强震荡、稳步抬升的运行基调，供需双方的博弈将继续主导市场的节奏和波动幅度。

2026-06-05

[铟]惜售与观望反复博弈，铟价稳步上移

近一个月从价格演变轨迹看，精铟主流价格从月初的每公斤4500至4600元区间，逐步抬升至月末的每公斤4650至4750元区间，累计涨幅约150元。粗铟价格同步跟涨，从每公斤4300至4500元区间上行至4550至4650元区间。其间，市场经历了温和上涨、弱稳僵持、区间震荡、小幅反弹四个阶段的交替，但最终未能形成趋势性突破。原料端的演变是本轮行情的基础。含铟物料流通率在整个月度内维持低位，部分企业因原料无法保障而停止生产或转为中间贸易商业务。持货商手中的成品多为前期高价货源，当前行情未达心理预期，普遍不愿低价出货。惜售心理在不同阶段虽有强弱变化，但始终构成价格的底部支撑。粗铟与精铟走势出现结构性分化：粗铟因流通偏紧且成本传导更为直接，价格抗跌性突出；而精铟面临较大成品库存压力，下游议价空间相对充足。需求侧始终未能成为价格上涨的主动力。下游用户普遍采取按需采购策略，低价库存消耗完毕后出现被动补库，但规模有限。传统消费淡季效应持续显现，买涨不买跌的心理在价格弱势走低时进一步抑制了采购意愿。部分企业预判后续可能释放补库需求，但在价格未出现明显回调前，多数选择观望。整体而言，刚性需求为市场提供了底部支撑，但集中放量采购始终未曾出现。持货商心态在整个月度内呈现分化与反复。上涨初期，惜售心理高度一致，报价普遍高于电子盘价格。随着价格僵持，心态开始分化：部分持货商因客户稀少、成交清淡，小幅调低报价以促成交；另一部分则继续维持高价，寄望于行情回暖扩大利润。生产厂家因原料成本高企，看涨心态相对明显；贸易商因获利空间狭窄，多数选择观望。这种心态分化导致场内报价参差不齐，实际成交多向低价端倾斜。外部宏观事件的短期催化效应已在月内逐步淡化。初期受磷化铟半导体概念及宏观预期带动，市场情绪一度升温，但随着时间推移，题材炒作对铟价的影响持续减弱，行情走势回归供需基本面。地缘政治与人工智能产业链的长期叙事仍然存在，但短期内缺乏新的催化事件。后市展望当前铟市场处于成本支撑与需求疲弱的弱平衡状态。原料流通率维持低位，持货商低价出货意愿不强，成本端为价格提供底部约束。但精铟成品库存压力存在，若需求持续低迷，不排除部分厂家为回笼资金而小幅让利。需求端受传统消费淡季及观望心态影响，大规模备货难以出现，刚需采购为主。市场打破僵局的关键变量在于两点：一是原料端能否出现实质性的宽松或进一步收紧；二是下游补库需求能否在价格预期趋稳后集中释放。综合来看，预计短期内铟市主流价格将延续高位盘整格局，精铟价格区间仍在4000-5000元/公斤运行。

2026-06-05

[苯酐]需求端压制，价格重心下调

市场综述：近期，苯酐市场持续向下波动。截至发稿，邻法苯酐市场均价为8676元/吨，较上周同期价格下跌0.68%，华东邻法暂参考8750元/吨；萘法苯酐市场均价为7785元/吨，较上周同期价格下跌2.92%，河北山东萘法苯酐参考7750元/吨。苯酐厂家开工相对稳定，萘法供应紧缺问题逐步缓解，供应端利好走弱，叠加下游需求刚需低价采购，压制苯酐市场报盘信心，周内苯酐市场下行为主。供应方面：据百川盈孚统计，截至6月4日，全国苯酐装置周开工52.17%，其中邻法周开工率42.08%，萘法周开工率64.64%。总产量约3.78万吨。除长期停车产能外，苯酐周开工58.69%，其中邻法周开工率51.13%，萘法周开工率66.62%，统计苯酐产能336万吨。周内，华东地区有邻法装置重启、湖北地区有萘法装置重启、山西地区有萘法装置停车。成本利润方面：邻苯市场持稳，邻法苯酐市场下跌，邻法苯酐利润下跌，截至发稿，华东邻法苯酐理论利润值约-314元/吨左右；工业萘价格下跌，萘法苯酐市场下跌，萘法利润小幅波动，截至发稿，萘法苯酐理论利润值约764元/吨左右。（核算未包含蒸汽利润）需求方面： DOP市场波动相对较窄，双原料走势分化，苯酐价格走势偏弱，主原料辛醇止跌且有一定反弹，成本支撑转强，但周前期DOP厂家仍积极出货为主，市场价格仍未有明显转强；美伊和谈暂未有最新进展，原油价格走高，周初相关产品DOTP低价成交转好，带动DOP成交，随后厂家有试探性提涨报盘，但下游跟进持续性欠佳，市场询盘氛围转淡。周尾辛醇价格上涨，成本支撑下，DOP工厂报盘继续上涨百元，不过目前暂未听闻成交放量。后市预测：工业萘：综合供需与市场心态研判，下周工业萘跌势难止，行情仍存下行空间，但刚需托底之下，下跌幅度或将有限。邻二甲苯：原油市场走势震荡，消息面缺乏明确方向指引。场内供应偏紧短期不改，但下游邻法苯酐市场偏弱震荡，需求端仍有压制。预计下周邻二甲苯市场持稳或有下调可能，幅度在100元/吨左右。DOP市场：原料市场目前存底部支撑，但市场能否走强还需关注需求跟进持续度，预计下周DOP市场谨慎调整，价格波动幅度参考100元/吨左右。DBP市场：下游实质性刚需欠佳，丁酯高位出货压力伴随，考虑到行业利润倒挂，预计短线DBP市场小降运行，参考50元/吨。综合来看，萘法供应偏紧局面有所缓解，原料工业萘市场预期下跌，利润空间充足，下游以此压价采购，预计下周萘法市场重心下调。邻法市场出货速度平缓，叠加开工利润倒挂，厂家报盘调价情绪一般，预计下周邻法苯酐市场随行波动，窄幅向下。整体来看，预期下周苯酐市场下跌，华东邻法苯酐参考8600-8800元/吨，河北山东萘法苯酐参考7500-7700元/吨。

2026-06-04