[环氧乙烷]业者信心不足，环氧乙烷价格弱势僵持

2026-06-26

[黄磷产业链]地缘风险溢价消退，硫磺走跌带动黄磷产业链步入下行周期

近期，美伊局势显著缓和，地缘风险溢价快速消退，国内硫磺价格迎来大幅回调，受上游原料成本下行拖累，热法磷酸、黄磷等磷化工产品同步走弱，整条黄磷产业链开启下行通道，市场供需格局与价格逻辑发生明显转变。此前美伊地缘冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，而我国硫磺进口依存度较高，中东货源占进口总量半数以上，海峡通行受限直接导致全球硫磺流通收紧，国内硫磺价格持续冲高。随着美伊谅解备忘录落地生效，海峡通航预期升温，全球硫磺供应紧张格局逐步缓解，市场避险情绪快速降温，前期叠加的地缘溢价不断出清。截止发稿，镇江港硫磺现货参考价8750元/吨，较今年高位的11600元/吨相比下降了2850元/吨，降幅24.57%。WTI原油价格71.92美元/桶，较今年高位的112.95美元/桶下降了41.03美元/桶，降幅36.33%。硫磺作为湿法磷酸核心上游原料，其价格下行直接重塑磷酸市场成本体系，对热法磷酸行业形成明显利空传导。此前硫磺高价支撑，湿法磷酸价格优势减退，企业开工下降，热法磷酸替代需求明显增加。而硫磺价格持续回落，利空热法磷酸替代需求。同时，热法磷酸下游企业观望压价心态加剧，采购积极性明显下降，需求端疲软形成负反馈，磷酸企业调价心态松动，市场报价跟随原料同步下行，行业交投氛围持续冷清，整体呈现“成本走弱+需求低迷”的弱势格局。进而导致热法磷酸企业对黄磷采购积极性减退，利空黄磷价格商谈。除成本端利空外，黄磷市场自身供过于求的格局进一步加剧行情下行。当前国内黄磷企业开工维持相对高位，行业整体货源供应充足，新增货源持续投放市场。但下游农药、精细磷化工、阻燃剂等终端行业需求复苏乏力，终端采购多按需补库，大批量备货意愿低迷。充足的供应叠加疲软的需求，导致黄磷库存逐步累积，企业挺价力度持续减弱，价格重心不断下移，带动上下游产业链价格联动下跌。据百川盈孚初步统计，当前全国黄磷日产量大约在3905吨，而下游消耗量大约在3400吨，每天黄磷余量大约500吨。并且产量仍有增加预期，企业出货压力可能进一步扩大，不断利空黄磷价格商谈。截止发稿，云、贵、川地区黄磷承兑成交价格参考30600元/吨左右，与今年高位的34200元/吨相比下降了3600元/吨，降幅10.53%。短期来看，美伊局势缓和态势明确，后续中东硫磺货源将持续到港，国内硫磺库存有望稳步回升，价格大概率维持弱势震荡、逐步寻底的走势，大幅反弹动力不足。成本端的持续走弱将继续压制黄磷产业链价格。黄磷领域，行业供应过剩格局短期难以扭转，终端需求暂无明显回暖迹象，产业链下行趋势可能仍将延续，行业高利润时代逐步过去，市场将逐步回归供需基本面的理性水平。预计价格区间在28000-30000元/吨。

2026-06-26

[粘胶短纤]成品库存量不高，粘胶短纤市场实际商谈重心上移

近期，主原料溶解浆市场大盘持稳，辅料硫酸与液碱市场价格窄幅上涨，粘胶短纤行业成品库存量不高，成本端与供应端支撑均偏好，临近新一轮签单节点，粘胶短纤厂家新一轮报价陆续出台，下游纱厂陆续签单，市场实际商谈重心上移。据百川盈孚数据统计：截至6月26日，国内中高端粘胶短纤市场均价为14200元/吨，较上月价格上涨0.71%。图：2025-2026年粘胶短纤市场价格走势图原料端市场价格窄幅上涨，成本端利好支撑仍存上游主原料溶解浆市场价格持稳，截至目前，国产溶解浆价格在6700元/吨左右，外盘阔叶浆价格在900美元/吨左右，针叶浆价格在920美元/吨左右。辅料液碱市场涨跌均有，截至目前，中国32%液体烧碱市场均价712元/吨，较上周价格上涨0.12%；硫酸市场局部上涨，截至目前，98%酸市场均价1891元/吨，较上周价格上涨0.11%。综合来看，原料端市场价格窄幅上涨，成本端利好支撑仍存。库存水平仍处低位，供应端表现尚可粘胶短纤市场装置大部分维持稳定运行，整体供应量处高位，目前行业日开工率维持在91%左右。终端市场需求逐渐转淡，下游纱线提货速度有所减慢，致使粘胶短纤行业整体库存量略有增加，然市场整体库存水平仍处低位，供应端表现尚可。下游按需签单，需求端仍有一定支撑下游人棉纱市场装置开机率未有明显波动，价格延续平稳走势。截至目前，江苏地区环锭纺R30S价格在18300元/吨附近，环锭纺R40S价格在19500元/吨附近。终端市场处于传统需求淡季，新单下达有所减少，下游人棉纱厂家补货积极性不高，均等待粘胶短纤厂家新价出台后按需签单，部分粘胶短纤厂家订单签至7月中下旬，需求端仍有一定支撑。综合来看，上游原料市场价格延续涨势，行业暂无明显库存压力，各粘胶短纤厂家报价陆续出台，下游人棉纱厂家按需跟进，粘胶短纤市场实际商谈重心上行。执行新一轮订单，粘胶短纤市场或平稳运行成本端来看，主料溶解浆市场或大稳小动，辅料液碱市场存有下行预期，硫酸市场或偏强运行。因此，预计短期内粘胶短纤原料端市场价格涨跌互现，然价格仍处高位，成本端支撑坚挺。供需端来看，粘胶短纤市场装置或大部分稳定运行，各厂家暂无库存压力，因此预计短期内粘胶短纤市场供应端表现尚可；部分下游企业订单已签至7月中下旬，后续纱厂或消耗原料库存为主，按需补货，因此预计短期内粘胶短纤市场走货速度尚可。综合来看，原料端市场价格或波动有限，各厂家库存水平不高，执行发货为主，下游纱企按需跟进，业者重心执行新一轮订单，因此预计短期内国内粘胶短纤市场平稳运行，价格预计在14000-14400元/吨承兑。

2026-06-26

[石墨电极]市场商谈弱势，石墨电极成交价格下沉

现阶段石墨电极需求端难有明显提振，下游电弧炉钢厂利润持续承压，废钢、成材价格波动干扰生产节奏，多数电炉维持低负荷生产，采购仅以刚需补库为主，批量备货意愿偏弱。原材料走势分化，石油价格前期落价利空逐渐反馈在现阶段成品成交，原料成本支撑力度不足，企业生产成本缓冲空间有限，头部大厂虽坚守品牌报价，但在下游议价压力下成交多配套让利，行业价格内卷态势凸显，成交市场近期处于下行阶段。截止到发稿日，百川盈孚石墨电极市场均价16531元/吨，较上月跌幅3.54%。价格运行区间：百川盈孚直径300-600mm石墨电极主流价格，普通功率14700-16000元/吨，高功率15900-17500元/吨，超高功率16500-19000元/吨；超高功率700mm石墨电极21000-22000元/吨。成本走势：中国针状焦市场交投谨慎，熟焦价格盘踞高位。截至2026年6月26日，百川盈孚中国针状焦市场价格生焦7004-7500元/吨，熟焦8130-9600元/吨；进口油系针状焦主流成交价生焦700-1300美元/吨，熟焦1000-1400美元/吨，进口煤系针状焦主流成交价熟焦1030美元/吨。石油焦市场交投一般，成交价格步入下行阶段。截止到2026年6月26日，百川盈孚低硫石油焦市场均价4345元/吨，较上月跌幅10.27%。近一个月内中石油旗下炼厂交投延续弱势，东北地区低硫焦出货一般，下游采买谨慎，刚需补库，炼厂焦价弱势运行，部分炼厂成交价格走跌。煤沥青在煤焦油市场价格波动影响下，价格小幅震荡运行，前期原料煤焦油价格继续上涨，且近期焦油深加工场内开工整体不高，后期也有部分企业检修，煤沥青供应面存一定支撑，市场成交上浮。随后煤焦油持续下行，原料端成本支撑逐步走弱，下游采购观望情绪浓厚，拿货时压价意愿明显，成交重心下沉。低硫煅烧焦（锦西、锦州石油焦为原料）市场主流成交价格5350-6000元/吨；低硫煅烧焦（抚顺石油焦为原料）出厂主流成交价格5700-6000元/吨，低硫煅烧焦（辽河、滨州中海石油焦为原料）市场主流成交价格5600元/吨。出口数据：据海关数据统计显示，2026年5月中国石墨电极出口量为2.49万吨，环比减少1.82%，同比减少7.3%；2026年1-5月中国石墨电极出口总量为12.76万吨，同比减少14.40%。2026年5月中国石墨电极主要出口国家：土耳其、巴西、韩国。表 2026年石墨电极出口情况月度出口量（吨）出口额（美元）进口量（吨）进口额（美元）1月31,61263,011,5410.15 11,7602月22,01046,841,6050.07 12,5293月23786512281080.10 47924月25,34454,264,2320.074 21,0945月24,88456,431,8970.071 8,663合计127,635271,777,3830.455 58,838下游市场：钢厂：建筑钢材市场整体季节性走弱，加之宏观进入真空期，市场暂无明显利好，淡季库存开始缓慢累积，库存去化压力增大，部分商家阴跌出货，市场低价资源流入，交投氛围表现偏弱，整体成交稍显乏力。生产企业整体维持相对宽松的开工节奏，前期阶段性的高炉检修陆续进入收尾期，钢厂复产动作小幅增加，生产意愿仍保持较高水平，下游需求承接能力有限，库存去化缓慢。黄磷：截止发稿，价格参考：云、贵、川地区多数黄磷企业暂无报价，云南、贵州、四川地区承兑成交价格参考31500元/吨。截止2026年6月26日，黄磷行业开工率约为84.7%；云、贵、川装置开工率分别为90.6%、72.4%、88.5% 。。后市预测：供需双向偏弱下，石墨电极市场陷入僵持僵局，原料端走势的分化运行，后续成本对石墨电极虽有硬性托底，但难以支撑上行，叠加下游钢厂开工进入相对淡季，需求端无主动补货动力，石墨电极企业走货压力较大，开工延续低位运行以控制自身库存，供需双弱情况下，低价流通资源仍将持续扰动市场，预计7-8月石墨电极市场供需博弈继续，价格运行区间14700-22000元/吨，详情后续请持续关注百川盈孚信息…

2026-06-26