[粗苯]美以伊局势升级，对粗苯市场的影响分析

2026-03-02

[硫磺]地缘风起，磺市应声而“升”

截至3月2日，长江港口颗粒硫磺参考报价4260元/吨，近期硫磺大幅拉涨。2月长江港口颗粒硫磺价格在4150元/吨盘整为主，随后受地缘局势动荡影响，市场心态转变，价格随之回升。春节前，硫磺市场整体维持盘稳整理，交投氛围清淡，港口实单商谈有限。节后归来，市场交投也无明显变化，工贸依旧保持观望态度；直至2月28日，伊朗事件持续发酵引发供给端担忧，市场心态显著回暖，交投活跃度大幅提升。外盘方面：中东地区2月合同价均维持在FOB 520-530美元/吨之间，较前期继续小幅上探。节后，国际硫磺市场正处于向下调整阶段，然而，随着2月28日中东地区（美伊/以伊）军事冲突的爆发，特别是霍尔木兹海峡航运受阻的风险急剧上升，国际硫磺市场迅速从“调整期”切换至“避险期”。供应方面：2026年1月中国硫磺总产量约为94.55万吨，2025年1月中国硫磺总产量为102.05万吨，同比减少7.5万吨或减少7.34%。需求方面：当前国内硫磺市场正处于春节长假后的复工调整期。一方面，春耕备肥的刚性需求正在释放，磷肥企业开工率稳中有升；另一方面，虽然低价国产硫磺形成一定支撑，但由于进口资源紧张且港口库存持续消耗，市场整体仍存在明显的需求缺口。当前“国产稳价”与“进口缺口”并存的局面，使得市场变化极为敏感。而上周末的地缘冲突（2月28日）成为了引爆市场的导火索。由于担心中东硫磺出口受阻导致后续到港量锐减，终端用磺企业迅速入场采购，从观望转为积极交投，成交价格一路攀升。库存方面：据百川盈孚统计，目前中国主港硫磺库存174.68万吨，较2月初增加1.61万吨。当前固硫方面：镇江港69.0万吨、南京港4万吨、大丰港14万吨、防城港50.2万吨、湛江港23万吨、北海港7万吨；液硫：龙口港1.53万吨、潍坊港3.5万吨、连云港2.45万吨。液硫市场：2 月山东地炼液硫价格整体偏弱运行。月初价格触底后，随下游采购回暖小幅反弹；临近春节，供需格局逆转，厂家加速出货，而下游及终端备货基本结束、接货意愿转淡，价格持续走弱。节后复工复产推进，叠加工厂库存低位，采购意愿积极，推动液硫价格快速回升。港口方面，本月场内交投氛围清淡，持货商挺价意愿浓厚，仅零星小单成交。当前潍坊港液硫报价持稳，参考价维持在4180元/吨。综合来看，目前春耕备肥的刚性需求正在释放，为硫磺价格构筑了坚实的底部支撑；国际价格高位震荡，地缘局势动荡，市场短期看涨情绪上涨，长江港口颗粒硫磺价格或将再度上涨。预计3月长江港口颗粒硫磺将延续稳中偏强走势，价格维持坚挺；在成本与需求双重支撑下，市场大幅波动可能性较低，主流成交价或在4250-4350元/吨区间震荡。

2026-03-02

[石墨电极]中东局势紧张，是否影响石墨电极出口格局

2026年2月28日，伊朗革命卫队宣布禁止船只通行霍尔木兹海峡，将中东地区地缘冲突推向新的高度。给往来贸易船只运输带来了最直接的影响，对于我国石墨电极市场来讲，相关地区及途径运输的整体成本拉高，相应的贸易风险增加，市场整体的出口及供应格局或将有一定变化。具体来看中东地缘冲突将对中国石墨电极市场产生以下具体影响：直接影响：航运与物流成本上升。冲突频发，给船只运输带来了很多阻碍，物流方面资金投入加大，相应的石墨电极企业出口运输成本增加。尤其霍尔木兹海峡的关闭，迫使商船不得不绕行，相关航程不同程度延长，整体成本增加。贸易风险加剧。石墨电极对中东及其周边地区的贸易往来面临强不确定性，战火波及订单交付及货款回笼，企业对外贸易风险大大增加。间接影响：能源方面，霍尔木兹海峡作为全球重要的能源通道，其关闭对原油市场造成重大冲击，原油价格预期大涨，中东方面地缘冲突扩大，战火升级，石油资源输送缩减，国内能源压力将迅速提升，工厂开工方面可能将面临能源成本增加的风险。原材料方面，原油价格涨速过快对国内低硫石油焦炼厂有一定冲击，不利炼厂生产，叠加2026年主营炼厂在此期间也有比较集中的检修计划，导致国内石油焦集中减产，整体看间接将助推石油焦价格的涨势。进而石墨电极原材成本上行，市场整体供应端将受到支撑，供需博弈格局或将有一定改变。经济波动，中东战火蔓延，不仅扰动国际原油、黄金、大宗商品价格，更会对全球资本市场产生冲击。战况升级将带来更多国际贸易制裁及海外投资波动，进而对国内经济市场产生负面影响。受上、下游市场性质影响，进一步传导到石墨电极市场，整体大环境对供应端施压，场内洗牌速度将加快。2025年中国石墨电极出口到中东地区数据统计：中国石墨电极出口到中东地区数据统计国家出口数量（吨）出口金额（美元）沙特阿拉伯2591.2796194104伊朗25107.3546783255伊拉克1887.3263861232科威特19.88417399阿联酋41059.2882777269土耳其13051.0227762494以色列815.9631761426巴勒斯坦00叙利亚00黎巴嫩289.484700061约旦489.336935124也门00巴林291.976602687阿曼7870.20216611869卡塔尔2760.4186016735塞浦路斯0.01228埃及6622.01615192088利比亚405.544918954突尼斯522.9191085843合计103784.008211220568据海关数据及百川盈孚分析，2025年中国石墨电极出口到中东地区共10.38万吨，其中出口到阿联酋4.11万吨，占出口到中东地区39.56%；出口到伊朗2.51万吨，占出口到中东地区24.19万吨。2025年石墨电极出口总量统计：表 2025年石墨电极出口情况月度出口量（吨）出口额（美元）进口量（吨）进口额（美元）1月30,53464,630,8560.15 21,5102月19,42141,463,1970.08 28,7843月35,69476,407,8967.44 30,8604月36,61272,858,2910.02 10,0285月26,84457,374,2421.73 96,9046月25,31954,632,9230.002 5,3707月30,20364,925,0792.803 185,3988月31,57768,138,3501.599 67,7679月30,63663,420,4881.033 39,88810月28,11552,216,5030.056 27,81311月26,31354,433,9740.018 4,78612月28,00460,021,0170.076 8,591合计349,273730,522,81615527,699据海关数据及百川盈孚分析，2025年中国石墨电极出口总量34.93万吨，出口中东地区石墨电极占中国石墨电极总出口量的29.71%。因此中东地区地缘冲突持续扩大，对中国石墨电极整体的出口格局将有明显的影响，一方面，国际贸易抵抗给中国石墨电极市场带来机遇，海外需求刺激出口积极性，且市场空间扩张，但同时贸易风险与之同行；另一方面，贸易风险非抗力因素增加，款项往来受限。综合上述，目前来看中东方面战火对中国石墨电极出口贸易的直接影响主要表现在运输，对整体供需格局及贸易格局影响并不明显，但后期若战事持续升级恶化，霍尔木兹海峡长期封闭，及其他交通要塞受阻，在能源的挟制下，中国石墨电极或将面临原材料冲高暴涨的局面，进而生产成本急剧拉高，国内整体供需格局将迎来反转性变化，请持续关注百川盈孚相关信息...

2026-03-02

[锑]战争影响有限，节后锑市稳中看涨

伊朗以色列冲突对国内锑产业的影响，核心是间接催化而非直接冲击：因全球锑供给高度依赖中国（产量占比约57.7%），且伊朗、以色列并非锑主产/主消国，冲突通过避险情绪、能源成本、航运扰动、军工需求增量四条路径传导，呈现“原料端稳中有涨、冶炼成本抬升、下游需求分化”的格局。一、原料端：本土供给主导，外部扰动有限但预期偏紧国内锑矿自给率高，原料端受冲突直接影响小，核心压力来自能源与航运间接抬升成本及全球供给紧平衡预期强化。供给结构支撑本土韧性中国是全球最大锑矿生产国（CR3 产量占比 86.6%，中国、塔吉克斯坦、俄罗斯），2024 年起实施的锑出口管制已导致海外库存持续消耗，国内原料供应以湖南、广西等本土矿山为主，对伊朗 / 以色列区域的资源、贸易依赖度极低。间接成本压力显现冲突推升国际油价（IEA预警潜在220万桶/日供给缺口），国内锑矿开采、选矿的柴油、电力成本同步上升；红海航运受阻（商船通行量同比降 82%），若国内有少量进口锑精矿（如缅甸、塔吉克斯坦来源），需绕行好望角，运费与保险费上涨将传导至原料采购成本。预期端强化稀缺性定价锑被列为战略金属，冲突升级推升全球 “战争金属”储备需求，叠加俄罗斯（全球第三大锑产国）受地缘政治影响出口受限，市场对全球锑供给收缩的预期升温，国内原料端报价易涨难跌，但实际成交仍以国内长协为主，波动相对温和。二、冶炼端：成本抬升压缩利润能源与辅料成本上行锑冶炼属于高能耗行业，国际油价上涨推升燃料成本；同时，硫酸、纯碱等辅料价格受大宗商品波动影响上升，冶炼环节单位成本增加，若成品价格涨幅未能覆盖成本，将阶段性压缩企业利润。开工率保持相对稳定国内冶炼厂多在春节后逐步复产，冲突未影响国内物流与生产秩序，开工率主要受原料供应与下游订单驱动，短期不会因地缘冲突出现大规模减产。三、下游需求端锑下游需求集中于阻燃剂（47%-55%）、光伏玻璃（20%-25%）、铅酸蓄电池（11%-20%）、军工（高增速），冲突对不同领域的影响呈现显著分化。1.整体影响：间接催化＞直接冲击，国内锑产业因本土供给主导与出口管制，具备较强抗风险能力，冲突不会改变行业长期供需紧平衡格局。2.价格走势：国内锑价以稳中有涨为主，国际锑价弱稳维持，内外价差拉大可能性不大。3.需求结构：军工、光伏、钠电池成为支撑行业增长的核心动力，传统阻燃剂领域短期承压。四、后市展望展望节后市场，多数商家对价格上行持积极预期，而更为审慎的参与者则将目光聚焦于下游实际补货节奏。值得关注的是，部分年前备货不充足的商家近期询盘明显活跃，透露出对节后价格上行的担忧与提前应对心态。从库存结构来看，当前市场可流通货源多集中在贸易商及游资手中，筹码集中度较高。这意味着一旦价格出现上行苗头，在贸易商积极参与的推动下，市场情绪与价格波动可能被迅速放大。综合来看，预计后续1#锑锭价格仍具备一定上行空间，但在缺乏明确需求支撑之前，市场整体仍将处于谨慎报价、试探性成交的阶段。

2026-03-02