[丁二烯]大幅走高后的丁二烯开始回落了吗

2026-09-16

[钢铁]成本支撑减产助力，钢材市场震荡偏强

　　市场综述：9月，国内钢材市场价格震荡偏强。截止9月16日，螺纹钢均价为3329元/吨，较上月同期均价上涨91元/吨，涨幅为2.81%；线材均价为3581元/吨，较上月同期均价上涨87元/吨，涨幅为2.49%；中厚板均价为3588元/吨，较上月同期均价上涨64元/吨，涨幅为1.82%；热轧板均价为3397元/吨，较上月同期均价上涨35元/吨，涨幅为1.04%；冷轧板均价为3889元/吨，较上月同期均价上涨29元/吨，涨幅为0.75%；大中型材均价为3495元/吨，较上月同期均价上涨39元/吨，涨幅为1.13%。　　9月份钢材市场价格震荡偏强，本月一方面原料端尤其是焦煤、焦炭价格的强势上涨，原料涨价挤压钢厂利润，直接推高了钢厂的生产成本，部分钢厂减产检修，产量增长动力不足，供应端表现偏紧，检修控产对价格形成底部支撑，钢厂出厂价格依然坚挺。另一方面进入九月份后，尽管处于“金九”传统旺季，但需求依旧未有明显改变，加之资金面偏紧制约下游采购，下游客户仍按需采购为主，投机需求持续低迷，高价资源成交不畅，主流成交向低位靠拢，贸易商心态较谨慎。整体来看，本月虽终端需求改善并不明显，终端采购积极性不佳，但由于焦炭多轮提涨，钢厂盈利水平急剧恶化，逼近历史低位，倒逼钢厂主动检修减产，从而缓解供应压力，所以本月钢材价格震荡偏强。　　供应方面：据百川盈孚统计：2026年7月中国钢材产量为11645.6万吨，同比减少5.28%。1-7月份累计生产钢材84084.1万吨，同比减少2.43%。2026年1-7月份粗钢累计生产56577.9万吨，同比减少4.84%。1-7月份累计生产生铁49498.4万吨，同比减少2.07%。　　本月钢厂生产成本较高，钢厂面临一定的亏损压力，钢厂利润逐渐收窄，使得钢铁企业生产的积极性有所不足，钢厂产能释放力度持续走弱，高炉开工率有所下降，导致产量减少，钢材供应量偏低，所以本月钢材供给端仍处于收缩状态。　　需求方面：传统"金九"旺季并未出现强劲复苏，同时房地产持续低迷和下游资金到位缓慢是主要制约因素，难提振钢材市场需求，需求释放不及预期，终端开工率有所减少，市场采购积极性明显不佳，终端刚需拿货为主，所以9月份钢材需求延续偏弱走势，未达传统旺季预期。　　原料方面：铁矿石：截止9月16日，本月钢厂盈利受限，检修预期升温，钢厂压采倾向增加，高价拿货谨慎，内矿询盘转弱，钢厂利润约束上方空间，报价承压回落，矿山出货节奏放缓，整体交投趋于清淡，成交增量有限，本月铁矿石市场震荡偏弱。焦炭：截止9月16日，本月原料焦煤部分煤种价格高位坚挺为主，另有部分煤种价格存在回调压力，对焦炭价格仍有一定支撑，但下游终端市场观望情绪浓厚，钢厂亏损累库，对焦炭维持按需采买，近日焦化行业利润在盈亏边缘徘徊，部分焦企提产，不过仍有不少焦企维持限产。所以焦炭市场震荡偏强。废钢：截止9月16日，本月前期供应端产废资源释放有限，部分区域受天气影响回收转运受限，流通货源整体偏紧，对废钢价格形成底部支撑；后期为控制原料成本，部分钢厂小幅下调废钢采购价格，整体采购策略偏保守，所以本月废钢价格先涨后跌。整体来看，本月原料市场走势分化。　　后市预测　　从需求来看，十月份虽处于旺季，但前期处于节假日，市场几乎没有需求，后期随着节假日结束，下游需求呈现边际复苏的态势，终端采购积极性或将有所好转，市场商家备货需求量也逐渐加大，所以展望10月，钢材下游需求预计小幅增加。　　从库存来看，“银十”传统施工旺季启动，需求继续恢复，终端采购或有所增加，不再局限于刚需随采，需求的季节性回暖将是库存继续去化的主要动力，社会库存有望进一步下行，所以市场普遍预计钢材库存大概率继续小幅下降。　　从产量来看，部分钢厂因利润收缩而主动减产，钢企亏损状态难改，生产积极性均有所减弱，钢厂产能释放力度持续走弱，开工率及产能利用率继续下降，这自然会带来一部分产量的减量，预计10月份钢材供应端小幅下滑。　　综上所述，10月前期由于节假日影响，市场或基本处于停滞状态，但随着节假日归来，银十传统需求旺季深入，终端补库需求可期，采购积极性或有所好转，下游补库需求可能逐步释放，需求或仍有望恢复，同时由于钢厂多数仍处于盈亏边缘，钢厂有减产检修的计划，预期10月供给扩张力度有限，供应端或仍处于低位。综合预测，进入银十旺季期，户外需求会有释放，需求回暖存在预期，再加上钢厂持续亏损，钢厂减产政策也有预期，市场有望延续供需向好的格局，一旦政策宏观有利好刺激就容易走出一波趋势上涨行情，故预计10月国内钢材市场价格或震荡偏强运行，预计螺纹钢市场均价运行区间为3340-3390元/吨，线材市场均价运行区间为3585-3635元/吨，中板市场均价运行区间为3590-3640元/吨。

2026-09-16

[镍]金九银十落空，镍价跌破前低

9月本该是“金九银十”的旺季起点，但镍市场等来的不是暖意，而是一路下跌。镍价跌破前期低点，运行于12万—12.9万元/吨区间，重心较8月明显下移。这背后，是宏观、供应、需求三重压力的共振。数据来源：百川盈孚宏观方面：加息预期压顶，避险资金出逃。前期，美国铜进口关税迟迟难以落地，铜价大跌带动整个有色板块回落；此后市场焦点转向美联储政策，美国8月PPI偏强，市场对美联储维持高利率甚至重启加息的预期升温，美债收益率上行、美元走强，压制包括伦镍在内的大宗商品价格。更关键的是，临近9月17日美联储利率决议，避险资金出逃，全球风险资产集体下行，镍价同步大幅走跌。与此同时，中东危机持续，油价上涨加剧了市场对经济增长放缓及美联储进一步加息的担忧，整体宏观环境仍偏空。供应方面：印尼矿供应增加，成本支撑松动。印尼大型镍矿在获得印尼当局授权后正式重启采矿作业，侧面证实已获得补充配额，后续印尼镍矿供应增加的确定性较高。与此同时，印尼大幅下调低品位镍矿基准价格。在新水平下，1.2%品位镍矿成本几乎减半。叠加硫磺价格下行，镍湿法冶炼利润即将修复，这意味着镍的成本底正在往下移。不过也有扰动。印尼中苏拉威西干旱天气导致部分企业产能爬坡中断，相关项目预计仅以约30%设计产能运行，直至供水恢复正常。这可能对镍价形成一定支撑，但当前主导逻辑仍是供应宽松。需求方面：旺季不旺，钢厂只刚需采购。传统消费旺季下，终端刚需疲软，钢厂成本倒挂加剧，对原料的主动囤货意愿偏低。下游采购的疲弱，正在进一步向上游传导。不少钢厂手握充足库存，以刚需采购、压价询盘为主；下游以长单提货为主，散单采购及补库意愿偏低。部分镍盐企业库存较高，并有降负荷去库计划；新能源产业链补库节奏明显放缓，电池镍需求未见放量。电镀合金企业按需小额补货，终端订单无明显增量，仅维持日常周转采购。旺季备货行情，始终没有出现。库存方面：27万吨LME库存压着价格。LME镍库存高企，维持在27万吨以上，对价格形成明显压制。国内上期所库存虽有去库，但去库缓慢，整体库存压力仍未缓解。后市预测：短期镍价难翻身，后续需关注三个变量宏观方面，白宫尚未就精炼铜关税作出最终决定。核心顾虑在于征税将推高本国制造业成本、加剧通胀压力，而这一担忧在11月中期选举临近的政治窗口下被显著放大。这一“停滞”信号波及整个有色板块，镍价亦受拖累。供应方面，当价格倒逼成本线，冶炼厂减产意愿增强，供应自然收缩。需求端，钢厂悲观情绪延续，采购意愿低迷，多持观望心态，市场成交清淡。三元前驱体9月排产计划显著下调，下游采购维持刚需节奏，散单补库清淡，对镍需求拉动有限成本方面，MHP钴折扣持续走低，抬升镍的边际成本分摊。综合来看：镍市供需格局短期难以根本改善，预计下周沪镍偏弱运行，运行区间参考11.8万—13万元/吨。但印尼配额实际落地量级、美联储利率路径、硫磺供应恢复节奏，这三个变量，随时可能打破当前的弱平衡。

2026-09-16

[硒]高端托底与需求疲弱并存，硒产品价格窄幅拉锯

一、市场综述9月国内硒粉市场整体呈现横盘拉锯走势，价格重心与8月相比变动不大。进口方面，日本三菱货源偏紧局面尚未缓解，报价延续坚挺。需求端分化特征仍存：光伏薄膜、高纯半导体等高端应用的长单执行平稳，为市场提供底部支撑；玻璃脱色、化工颜料及冶金添加剂等传统领域虽逐步走出淡季，但终端订单恢复缓慢，企业多维持低库存周转，随用随买，集中补库尚未出现。贸易商心态谨慎，报价随行就市，低价出货意愿不强，看涨情绪较前期降温。上游提纯装置运行平稳，成品持续释放，现货库存水位进一步上移，供应宽松与高端需求托底并存，价格缺乏单边突破动力，月内以窄幅整理为主。二氧化硒市场9月维持弱势盘整，价格触底后企稳但反弹乏力。原料粗硒流通量略有增加，冶炼招标时多时少，现货参考价有限，持货商让价空间不大，成本端尚有支撑。下游电解锰行业部分产线复产，然而整体开工率仍处低位，复产节奏不均衡，对二氧化硒的采购增量不足；化工、饲料添加剂等小众需求平稳，难以弥补主需求疲软。生产企业利润承压，多根据订单安排产出，主动扩产意愿偏低。贸易环节观望浓厚，囤货行为稀少，成交多为零散小单，下游压价与持货商挺价相互牵制。综合来看，9月硒产业链分化加剧：粗硒底部有支撑但上行受限，硒粉库存累积、传统需求偏弱，二氧化硒受电解锰拖累承压运行，整体交投活跃度不高，行情以稳中偏弱震荡为主。据百川盈孚统计，截至2026年9月16日，99.9%硒粉市场均价为170元/千克，较上月同期价格上涨1.50%；粗硒市场均价为135元/千克，较上月同期价格上涨1.5%；国内98%min二氧化硒市场均价113元/千克，较上月同期价格持平。二、进出口数据统计中国海关总署公布数据显示，2026年7月其他硒进口量46.806吨，环比增幅55.01%，同比降幅15.21%；2026年1-7月其他硒的进口总量567.347吨，同比增加12.11%。从进口国家/地区来看，中国其他硒的主要进口国/地区韩国、比利时以及印尼，其进口占比分别为34.18%、30.88%以及20.51%；从进口省市来看，其他硒的主要进口收货地是河北省、上海市，其进口量占比为26.6%、21.4%；从贸易方式来看，其他硒主要是以一般贸易的方式进口中国海关总署公布数据显示，2026年7月其他硒出口量74.895吨，环比降幅34.89%，同比增幅205.67%；2026年1-7月其他硒的出口总量492.864吨，同比增幅14.42%。从出口国家/地区来看，中国其他硒的主要出口国/地区是印度以及马来西亚，占出口总量比分别为58.9%、8.69%和16.0%；从出口省市来看，其他硒的主要出口发货地是广东省，其出口量占比87.64%；从贸易方式来看，其他硒主要是以一般贸易的方式出口。三、后市预测供应方面：10月国内粗硒供给预计较9月进一步宽松，主因主流冶炼企业检修收尾后生产恢复常态，原料投放量有望继续增加。不过冶炼厂对需求持续性仍存疑虑，放货节奏可能保持克制，粗硒价格深跌概率不高。进口方面，进口端高纯硒粉货源紧张的格局延续，海外厂商交付周期偏长，高端硒粉进口补给有限，国内高纯与工业级硒粉的价差结构将持续维持。二氧化硒领域，电解锰企业复产节奏偏缓慢，整体需求端增量或不及预期，且部分业者对锰厂开工率提升存疑。受上游粗硒原料成本约束，厂家低价走货意愿薄弱，市面流通库存将保持平稳，不会出现大幅堆积的情况。需求方面：10月硒产品需求或小幅释放，整体需求氛围较三季度明显改善。传统下游玻璃、化工颜料行业彻底走出夏季淡季，十一假期节前补货行为或增多；光伏玻璃行业产能稳步释放，刚需采购保持高位，持续托底工业级硒粉需求；电子元器件、光电材料等高端领域需求延续稳步增长态势，对高纯硒粉形成稳定支撑。终端市场经过长期行情震荡，采购心态趋于理性，依旧以按需补货为主，大规模囤货行为难以出现。二氧化硒需求仍锚定电解锰行业，若10月行业开工率有望回升，将带动二氧化硒采购量环比走高。综合来看，10月硒市供需格局较9月略有修复，但旺季成色一般，供应增量与刚需采购并存，价格缺乏单边驱动，预计整体延续区间震荡，重心或小幅上移。重点关注电解锰复产落地情况、光伏玻璃补库力度、海外硒粉到港量以及粗硒放货节奏。预计99.99%min硒粉市场日均价为270-290元/千克，99.9%min硒粉市场日均价为170-190元/千克，中国98%min二氧化硒市场日均价为110-115元/千克。

2026-09-16