[片碱]近期片碱市场价格筑底企稳，整体供需基本面暂无变化

2026-06-12

[塑料制品]成本传导影响，CPP膜市场上行受阻

市场综述：本月国内CPP市场呈现稳中偏弱运行、原料与成品价格背离的特征。五一节后下游复工补库力度不及预期，市场交投氛围整体温和偏淡。月上旬CPP价格短暂持稳，但中旬起，尽管原料聚丙烯粒料价格震荡走高，受制于下游新增订单跟进不足及企业去库存压力，膜企报价不涨反跌，出现连续小幅下调。截止到5月22日，CPP市场复合膜价格在11850元/吨，较上月同期价格下跌50元/吨，跌幅为0.42%。月内CPP市场复合膜主流报价集中在10800-13000元/吨之间。市场价格：华东地区CPP普通复合膜11300-12000元/吨，低温复合膜11500-12300元/吨，蒸煮膜12300-13000元/吨；华中地区CPP普通复合膜11200-12000元/吨，低温复合膜11600-12000元/吨，蒸煮膜12200-13000元/吨。供需方面：本月供应端整体平稳，行业开工率较4月小幅波动。预计全月产量5.63万吨，环比-7.64%，开工率维持在50%左右。月内企业普遍采取以销定产策略，主动控制成品库存水平，避免积压风险。需求端表现弱于预期。五一节后下游复工补库的力度和持续性均不及往年同期，食品包装、电商快递包装等主要领域订单仅呈现温和恢复，未能形成集中放量。月中以后，部分终端客户消化前期库存为主，新增订单跟进放缓，下游采购维持刚需小单节奏，批量备货意愿低迷。医疗、日化等刚需领域订单持稳，但对整体需求的拉动作用有限。总体来看，5月需求呈现“弱复苏”特征，成为压制CPP价格的核心因素。成本方面：截止发稿日，聚丙烯粒料市场均价为9764元/吨，较上月同期价格9084元/吨上涨680元/吨，涨幅7.49%，5月聚丙烯粒料市场平均价格为9589.79元/吨，市场价格整体波动区间在9400-9800元/吨。图：cpp近一年价格走势情况利润方面：据百川盈孚统计，截止发稿日，本月CPP行业理论成本平均为12314.2元/吨，环比0.92%；理论毛利润平均为-172.24元/吨，环比-1244.57%。受原料上涨而成品下跌的双向挤压，行业盈利空间显著收窄，部分企业已接近盈亏平衡线甚至出现亏损，中小企业经营压力有所加大。库存方面：本月CPP工厂库存较上月下降3.39%，较去年同期-25.89%。月内企业为缓解资金及库存压力，主动降价出货意愿较强，去库节奏有所加快，但受制于需求跟进不足，整体库存水平仍处中高位，对价格形成一定压制。后市预测：展望2026年6月，国内CPP市场预计将延续弱势震荡格局。需求端，6月适逢夏季，冷饮、饮料等季节性包装需求有望小幅释放，或对市场形成一定支撑；但食品、服装等传统领域订单可能季节性走弱，且下游整体备货意愿偏低，需求大幅回暖的难度较大。成本端，聚丙烯粒料价格若维持高位，CPP企业成本压力将持续存在，但若需求不见起色，企业让利出货的格局难以根本改变，利润可能进一步承压。综合判断，预计华东地区复合膜主流价格将在11300-13000元/吨区间整理。

2026-06-12

[基础油]基础油价格窄幅震荡，涨跌空间受限

2026 年 6 月以来，国内润滑油基础油市场整体维持弱稳震荡走势，涨跌空间受限。截至 6 月 12 日，全国二类 150N 基础油现货均价 9769 元 / 吨，较前一交易日微涨 0.09%，价格持续在 9700-9800 元 / 吨区间窄幅运行。当前市场处于传统需求淡季，叠加货源供应逐步放量、国际油价支撑减弱，行业呈现 “价格难大涨、深跌亦有限” 的弱平衡状态，同时新能源、国产化、低碳政策持续重塑行业格局，短期行情与长期转型相互交织。从价格走势来看，今年基础油市场走出明显的先高后低态势。上半年受国际油价高位、炼厂集中检修、进口货源偏紧影响，二类 150N 价格前期冲高，5 月中旬开始逐步回落。进入 6 月，市场波动进一步收窄，单日涨跌幅均维持在极低水平，市场交投心态趋于谨慎。主流炼厂与贸易商报价相对统一，场内议价空间不大，整体缺乏趋势性行情，窄幅震荡成为现阶段主要特征。供应端方面，国内基础油仍有部分厂子处于检修周期，但整体开工率稳步回升，二类基础油货源流通量持续增加，市场供应压力逐步显现。随着产能释放，部分区域炼厂及贸易商库存小幅累积，去库需求有所上升。进口资源端分化明显，受海外装置运行、航运及地缘因素影响，高端三类基础油进口依旧偏紧，但普通二类油进口逐步恢复，进一步加大国内中端货源供给压力，也对现货价格形成一定压制。需求面是当前市场最主要的承压因素。目前润滑油行业步入夏季传统淡季，下游调和企业、终端经销商采购积极性普遍不高，整体以刚需补货为主，大规模囤货行为基本消失。车用润滑油领域，新能源汽车渗透率不断提升，持续分流传统燃油车用油需求，汽柴机油消费量逐年放缓；工业润滑油受制造业复苏节奏偏慢影响，工程机械、通用制造等行业用油需求表现平淡。虽新能源专用润滑油、高端合成油需求稳步增长，但目前市场占比较小，暂时无法扭转整体需求偏弱的局面。成本端来看，国际原油整体高位震荡，但近期价格重心有所下移，对基础油的成本支撑力度逐步弱化。高油价虽阻挡了现货价格大幅下跌的可能，但在需求疲软、货源充足的环境下，也难以带动行情上行，形成 “上有压力、下有支撑” 的格局。受此影响，上下游企业经营利润空间被持续压缩，行业整体盈利水平偏平淡。放眼行业发展，当下润滑油及基础油行业正迎来深刻变革。一方面，国内炼化技术不断突破，高端基础油国产化替代提速，逐步摆脱对外依存，产业链自主可控能力持续增强；另一方面，双碳政策、环保新规落地，倒逼生产企业节能降耗、升级工艺，高耗能、低附加值的落后产能加速出清，行业集中度稳步提升。同时，新能源汽车普及带动油品技术迭代，低粘度、高绝缘、长寿命的专用油品成为研发主流，产品高端化已是大势所趋。后市预测：综合来看，短期国内二类基础油及润滑油市场仍将延续弱稳震荡格局，6 至 8 月淡季期间，价格大概率维持区间运行，大幅涨跌可能性较低。9 月后随着传统消费旺季来临，下游需求或迎来阶段性回暖，行情存在小幅反弹机会，但上行空间依旧有限。

2026-06-12

[豆粕]供应压力逐步兑现，豆粕行情疲软

截至6月12日，国内豆粕现货均价为2810元/吨，较上月同期下跌4.58%，较年初下跌9.65%。进入6月后，国内外市场利空因素持续发酵，进而引发美豆不断创新低、国内豆粕价格开启阶段性下跌模式。数据来源：百川盈孚大数据国外方面：首先是国际关系变化。美伊谈判反复拉锯、霍尔木兹海峡开放问题始终无法解决，国际原油市场涨跌反弹，美豆承受其中压力点；其次，天气问题。当前处于美豆种植阶段、中西部产区天气状态良好、且预计后续厄尔尼诺天气亦利于作物生长，叠加国际原油市场走强背景下化肥等种植成本增加、农户种植多从玉米转移至大豆上，进一步提升后续大豆丰产预期；最后，美豆出口市场缩减。自5月下旬特朗普访华结束至今，中方暂未发布相关美豆采购计划，且目前处于南美大豆出口窗口期、成本较美豆偏低，进一步抢占美豆出口市场。6月美国USDA报告中连续第二个月下调2025/26年度大豆出口预估。好在生物燃料政策提振下大豆自身压榨缓解库存压力。国外方面，进口大豆到港高峰的集中释放与国内大豆和豆粕的快速累库是现货价格持续下跌的直接原因。海关总署数据显示，中国2026年5月大豆进口1179.11万吨。根据船期统计推测，6-7月月均或仍大于1100万吨，短期内国内油厂原料供应极为充沛。在通关时间缩短的背景下，到港大豆快速转化为油厂压榨增量。而需求市场不容乐观。饲料厂陆续逢低补充远期头寸，现货刚需补货为主。豆粕累库压力将在未来数周进一步显现，持续压制现货价格反弹空间。后市预测：油厂短期供应压力或不明显，一定程度上提供稳价支撑，预计下周豆粕价格变化区间在20-40元/吨。具体来看：国际方面：美国中西部天气利于作物生长，且市场预计美国农业部6月30日种植面积报告将上调大豆播种面积，两大因素持续压制大豆价格，也削弱了长势评级不及预期带来的利多影响。同时中方暂无采购动作、巴西丰产兑现抢占市场，美盘利空累积。预计下周CBOT大豆主力合约价格宽幅震荡，价格在1125-1135美分/蒲。供需方面：当前处于进口大豆到港高峰期，叠加气温升高，多数油厂保持高压榨状态，既避免原料热损、又完成压榨计划。油厂开机率已回升并保持在65%以上，豆粕库存已连续两周持续上涨，目前已确认进入累库周期，市场供应压力逐步体现。而需求端，目前低价豆粕性价比十分突出，饲料占比预期增加。但长期亏损使当前饲料养殖行业普遍面临经营困境，饲料企业普遍采取“随用随采”的低库存策略。整体来看，因部分油厂压榨利润已出现亏损，油厂挺粕意愿有所提升。同时油厂暂无全面累库压力、低价刺激部分刚性需求，下跌动能或减弱。预计下周豆粕市场均价在2780-2800元/吨。

2026-06-12