[溶剂油]下游对高价原料承接补充，市场行情区间下移

2026-04-13

[钴]原料供应偏紧，钴价回调空间有限

近期国际MB钴价格震荡整理，截至上一统计日标准级钴报价区间在25.75-26.80美元/磅，合金级钴报价为27.60-29.70美元/磅，原料主流供应商系数维稳至99.5%-100.5%。国内生产成本持续高位。钴原料市场高位持稳，刚果（金）配额政策与物流效率制约供应，现货流通持续偏紧。原料成本高企对中下游形成刚性支撑，然而下游需求清淡，对高价接受度低，采购以刚需小单为主，市场呈现“高成本、弱成交”的僵持格局。短期价格受成本托底难深跌，预计维持高位震荡。钴原料方面，刚果（金）设定未使用配额的履约截止日期，引发了市场对短期供应可能集中释放的预期，叠加传统需求较弱，价格小幅承压。然而，由于实际物流与审批效率制约，原料紧张现状未解，叠加长期配额紧缩的硬约束，成本支撑依然牢固。市场短期情绪谨慎偏空，但中长期供应缺口扩大的逻辑未变。需求端，下游企业前期库存相对充足，新增订单有限，采购策略普遍转为“低库存、按需补货”模式，主动囤货意愿极低，导致市场交投清淡，难以形成规模性需求支撑。当前钴原料市场在政策与基本面双重影响下维持高位震荡格局。原料成本持续高企，对中下游产品价格形成刚性支撑，但高价对需求的抑制效应也日益显现，市场呈现“高成本、弱成交”的典型特征。截至目前CIF到岸钴精矿价格运行在22.8-23.1美元/磅，周内价格持平；钴中间品价格运行于26.00-26.25美元/磅，周内价格上涨。数据来源：百川盈孚电解钴方面，原料端钴中间品价格受非洲供应链及国际报价影响，持续高位运行，为电解钴提供了强成本支撑。市场可流通现货资源仍然偏紧，主流冶炼厂以交付长单为主，贸易商普遍惜售，低价货源难寻。需求方面，下游磁性材料、高温合金等领域订单恢复平缓，对高价原料的采购态度谨慎，仍维持按需补货策略。终端消费电子、高端制造等领域的需求未出现显著放量，导致整体需求对价格的传导力不足。预计短期内，电解钴价格将继续在当前区间内维持高位震荡。钴粉方面，生产企业普遍面临较高的原料成本压力，主要原料电解钴及钴盐价格持续高位运行，对钴粉生产成本形成刚性支撑。受此影响，多数生产企业维持较低的开工负荷，以控制原料库存和资金压力，市场现货供应整体偏紧。贸易商方面，在成本高企的背景下报价保持坚挺，低价出货意愿不强，市场流通货源有限。截止目前百川盈孚统计99.8%电解钴价格40.7-41.7万元/吨，均价为41.2万元/吨，较上周价格下跌0.3万元/吨；钴粉价格56.0-60.0万元/吨，均价为58万元/吨，周内价格持平。数据来源：百川盈孚钴盐方面：市场原料持续偏紧、且辅料价格上涨影响，厂家成本支撑较强，但下游需求疲软，场内询单活跃度偏低，成交零散小单为主，短期内钴盐市场行情或维稳运行。截至目前硫酸钴市场报价为9.4-9.7万元/吨，均价为9.55万元/吨，较上周价格下跌0.05万元/吨；氯化钴报价区间在11.5-11.7元/吨，均价为11.6万元/吨，较上周价格下跌0.05万元/吨。数据来源：百川盈孚钴氧化物方面：市场需求偏弱，下游企业采购积极性欠佳，对原料需求以刚需为主，市场询盘与成交均显清淡，加之对高价货源接受度不足，整体需求缺乏提振动力，短期内钴氧化物价格或持稳运行。截至目前四氧化三钴价格36-37万元/吨，均价为36.5万元/吨，较上周价格持稳；氧化钴价格33-35.5万元/吨，均价为34.25万元/吨，较上周价格不变。数据来源：百川盈孚综上，供应端，刚果（金）出口配额刚性约束持续，全球原料结构性紧缺，短期虽有阶段性到货但难改长期偏紧格局；钴企业多由于原料偏紧及利润不佳而限制开工，电钴厂家仍多在停产。需求端，新能源与消费电子领域短期疲软、刚需观望为主，长期随补库启动与新兴领域拉动将逐步回暖。预计后期钴价先维持高位震荡、回调空间有限，待供需缺口显现与下游补库共振后，价格中枢将逐步上移。

2026-04-14

[金属镁]供应端挺价力度下降，镁价突破17500元/吨后小幅回落

一、市场综述进入4月，金属镁市场呈现先涨后稳、高位回落的震荡走势。前期受原镁原料成本高位支撑，叠加贸易商看涨预期升温、积极囤货，终端采购积极性回升，市场成交环比改善，推动主流报价上行至17500元/吨区间。后期下游需求复苏乏力，对高价接受度明显减弱，采购节奏放缓；叠加部分贸易商小幅让利出货，厂家出货压力加大，主流成交价格回落至17100元/吨附近，市场整体观望情绪浓厚。截至发稿，金属镁市场均价为17250元/吨，较上月上涨3.6%，较年初上涨9.52%。从原料方面看，硅铁方面：近期黑色系盘面走弱，中东局势缓和，硅铁盘面震荡下行，期货价格跌至5700元/吨上下，盘面价格低位，市场点价优势明显。现货市场受期货价格影响，同时原料兰炭价格下跌，硅铁成交重心下移，使得硅铁市场信心受挫，情绪相对悲观，市场弱势，厂商报价随期货价格下调。煤炭方面：动力煤市场价格走势低迷，近日下游采购需求无明显提升，市场交易活跃度不高，煤矿出货效果不畅，站台及贸易商拉运需求一般，市场缺乏利好提振。从供应方面看，国内主产区整体产能释放持续稳定，前期停产检修的企业已陆续恢复生产，其他各地区工厂运行平稳，暂无减停产计划，市场供应量整体小幅增加，供应端宽松格局延续，对价格形成一定压制。从需求方面看，4月份以来需求不及3月，国外局势仍未有实质性突破，出口需求持续疲软，询单及订单极少；国内需求始终不温不火。铝加工方面：铝板产量逐渐增加，主要是山东、天津地区大厂订单良好，略增产，以及河南某厂设备升级后提产，产能利用率整体提升；镁粉方面：厂家开工率偏低，内外需求都未有显著改善，市场交投清淡；镁合金方面：行业产能扩张预期明确，叠加政策端利好持续释放，下游应用场景需求韧性凸显，中长期市场发展前景向好。二、后市预测：原料端：硅铁：硅铁市场成本端调整，但仍有一定底部支撑，而供需矛盾仍相对缓和，在市场成本与需求博弈下，预计短期硅铁市场或区间震荡运行，价格稳中偏弱调整运行，关注市场钢招量价情况；动力煤：目前电力方面需求表现不佳，非电方面维持刚需采购，中东局势紧张，化工企业的采购需求或有所增加，但需求提升有限，限制价格涨幅，市场大多持谨慎观望态度，预计短期动力煤价格稳中整理。供需端：镁企整体低价惜售，多保持稳价心态，持续让利意愿较弱，价格回调空间亦受限。需求端近日观望居多，采购方入市接货积极性不高，价格尚未触及心理预期。但考虑到五一假期将近，后续下游或有阶段性备货需求，有望提振市场成交并带动价格回升。综合来看，基于目前金属镁基本面情况来看，市场空好交织。预计短期镁价维持区间震荡，99.90%镁锭府谷市场主流含税报价或运行在17000-17500元/吨。

2026-04-14

[纸品]供需失衡加剧，箱板纸市场重心下移

市场综述：4月以来，国内箱板纸市场整体运行于“弱需求”主导的下降通道，但过程并非单边下跌，而是在成本端波动与供需基本面疲弱的反复博弈中，呈现“僵持-松动-下跌-企稳”的震荡下行格局。截至发稿日，国内箱板纸市场均价3758元/吨，较上月下跌0.29%。月初，清明节后市场曾短暂尝试企稳，部分纸厂释放挺价信号，下游亦有零星补库。然而，这种企稳因缺乏持续的需求支撑而极为脆弱。4月1日，玖龙、山鹰、理文等龙头纸企普遍下调箱板纸价格50元/吨，看空情绪开始凝聚。随后，降价潮蔓延，天津玖龙、东莞建晖等企业跟进调价，中小纸厂为保障出货也同步让利，推动价格在4月上旬持续阴跌。进入中旬，市场跌势一度因原料废纸价格的区域性反弹而有所放缓。尽管废纸价格止跌反弹，但成品纸市场交投清淡，价格持平，凸显成本传导的失效。本轮下跌由多重因素共振导致：需求持续萎靡：4月处于传统消费淡季，终端包装订单增量有限。下游二级厂和包装企业对后市普遍缺乏信心，在“买涨不买跌”的心态下，采购行为极度谨慎，严格遵循“按需补库、低库存运营”的策略，大规模备货意愿缺失。出口订单亦受外部环境影响，未能形成有效拉动。供应压力不减：尽管纸厂利润空间受到挤压，但整体开工率仍维持在较高水平，市场货源充足。在需求不畅的背景下，从纸厂到社会渠道的库存持续累积。高库存不仅占压大量资金，更成为悬在市场头顶的利剑，迫使纸企为保障现金流和出货速度而不断让利销售，这是价格下跌的直接推手。成本支撑反复：月初，废纸价格因供应偏紧等因素有所上扬；月中因成品纸跌价传导而偏弱；但近期又因纸厂补库、到货减少出现反弹。这种波动使得成本对成品纸的支撑时强时弱，但整体而言，在需求极度疲软的背景下，成本上涨难以有效向下游传导，反而进一步侵蚀了纸厂本已微薄的利润，形成了“成本涨、纸价难涨、利润再压缩”的困局。市场看空情绪弥漫：月初的谨慎观望，在龙头纸企接连降价后迅速转为普遍看空。尽管月中因成本反弹和部分纸厂挺价意向，市场出现短暂企稳，但“需求支撑不足”、“看空情绪仍浓”始终是市场主流心态。下游包装厂持续面临“两头挤压”的困境，部分已采取“减量接单”策略，整个产业链信心亟待修复。后市预测：展望5月，预计箱板纸市场延续弱势，价格将以稳中偏弱为主，上行阻力较大。供应端，玖龙、山鹰、荣成等头部企业已陆续公布5月停产检修计划，将对市场心态和价格底部形成一定支撑。需求端依然是核心拖累。终端消费与出口订单缺乏亮眼表现，难以对包装需求形成有效拉动。下游包装厂在订单不足和对后市看空的预期下，将继续坚持低库存策略，按需采购，大规模补库行情难现。成本端，废纸价格反弹是阶段性补库驱动，对箱板纸价格的托底作用存在，但难以成为推动价格上行的主动力。综合来看，在需求未有根本改善的情况下，市场缺乏向上突破的动能，后续箱板纸价格弱势盘整。

2026-04-14