[粗苯]地缘局势支撑减弱，粗苯承压下调

2026-06-02

[不锈钢]行业进入传统消费淡季，不锈钢价格偏弱运行

市场综述：近期国内不锈钢市场价格整体偏弱运行。五月中旬，不锈钢期货盘面先跌后涨，华南钢厂代理限价下调随后钢厂跌价分货，市场情绪降温后低价资源涌现，消费端不急于采购，成交一般。随后在印尼电力资源分配即将影响镍铁供应及印尼拟将资源出口收归国企的消息带动下不锈钢期货翻红，原料端预期收紧，市场心态好转成交释放。五月下旬，期货价格冲高，场内氛围好转，代理价格多跟随盘面调涨，带动下游入场采购，涨价刺激下成交明显改善，但宏观面利好有限，叠加淡季下游采购偏刚需，现货价格月底再度回调，整体交投氛围一般。截止6月2日，不锈钢板材均价为11070元/吨，较上月月初均价下跌115元/吨。供应方面：据百川盈孚统计，2026年4月中国35家国内不锈钢厂粗钢产量合计353.7万吨，环比26年3月下降1.37%。整体来看，200系钢厂排产下降明显，300系小幅微增，主流钢厂挺价控产意愿强烈；原料端支撑强劲，推高生产成本并限制增产，印尼镍矿开采配额大降约 30%，叠加新计税公式落地，镍价持续走高；头部镍企配额用尽并将于 5 月停产，原料供应紧张预期强化，钢厂增产意愿受限。因此2026年4月份总供应量环比2026年3月整体呈小幅下降趋势。表：2026年35家国内不锈钢厂粗钢产量情况统计 单位：万吨时间200系环比同比300系环比同比400系环比同比总计环比同比2026年1月99.3110.28%34.09%173.816.82%21.04%61.5213.34%52.28%334.648.99%29.68%2026年2月77.83-21.63%-7.21%120.94-30.42%-22.69%54.23-11.85%7.98%253-24.40%-12.92%2026年3月113.1145.33%25.00%180.749.41%1.41%64.7919.47%10.68%358.641.74%9.59%2026年4月106.85-5.53%12.20%183.21.38%7.55%63.65-1.76%6.17%353.7-1.37%8.66%需求方面：进入传统淡季，终端以刚需采购为主，补库意愿低迷。建筑装饰、厨卫五金等地产相关需求同比明显下滑，户外施工受天气影响开工走弱。家电需求平稳，汽车行业分化，新能源车用钢保持韧性但难以对冲传统领域缺口。光伏、储能、化工等工业板块需求相对稳健，形成部分支撑。出口端持续承压，海外需求收缩叠加贸易壁垒，出口量同比大幅下降，整体需求缺乏上行动能。原料方面：镍受印尼政策反复影响，月初冲高后震荡回落，镍铁价格坚挺但下旬支撑减弱，整体高位波动。铬市场整体平稳，高碳铬铁价格窄幅盘整，刚需采购为主。钼表现偏强，钼铁价格维持高位，受海外供应扰动推动，持续抬升 316L 不锈钢生产成本，成为当月原料端最强支撑。后市预测：原料端：镍受印尼政策与库存压力影响，整体高位震荡，供应端扰动提供底部支撑，但下游需求偏弱限制上行空间；目前主要是普碳以及特钢厂陆续采购，按需采购，成交量不大。铬市场弱稳，主流钢厂钢招价持平，铬铁价格窄幅波动，价格难有明显起色。钼依旧偏强，供给刚性叠加特钢、新能源需求支撑，钼铁价格维持高位，小幅震荡为主，对 316 系不锈钢成本形成持续抬升。供需端： 6 月不锈钢市场进入传统淡季，供应方面，钢厂主动控产检修，全月粗钢排产环比下降4.4%，其中 200 系减产幅度最大，但整体供应总量仍处高位。需求方面，受高温多雨天气影响，建筑装饰、厨卫五金、户外工程等传统领域开工下滑，终端仅维持刚需采购，补库意愿低迷。家电、汽车行业需求分化，光伏、储能等新兴产业保持韧性，但难以对冲传统领域缺口。出口端持续承压，海外需求疲软叠加贸易壁垒，外需拉动有限。库存呈现小幅累库态势，市场交投清淡，供需博弈加剧，短期行情缺乏上行动能。整体来看，高镍生铁市场价格整体高位僵持，但实际成交困难；6月不锈钢排产预期将会小幅回落，对铬铁需求有所影响，短期内铬铁市场承压运行为主；钼铁成本支撑强，钼铁厂报价向高位靠拢，供需博弈激烈，市场观望气氛浓，短期钼市高位僵持为主。不锈钢期货盘面震荡运行，对现货带动作用有限，行业逐步步入传统淡季，终端采购力度难有明显提升，成本端支撑稳固，行情缺乏大跌基础，短期市场仍将围绕当前价位区间运行。因此2026年6月不锈钢现货市场价格或将窄幅盘整为主，预计6月不锈钢304/2B无锡板材市场主流参考价格在15800-16300元/吨的区间震荡。

2026-06-02

[PTA]成本地缘反复扰动，PTA市场震荡调整

近期PTA市场处于成本端地缘反复、供应端无大规模集中检修、需求端淡季的三重格局。油价在美伊谈判拉锯中宽幅震荡，PX跟随波动但受供需格局影响支撑偏强；PTA开工率触底后缓慢回升，去库逻辑延续但节奏放缓；聚酯需求维持弱势，终端订单边际改善有限，市场整体呈现“成本主导波动、价格区间震荡”特征，短期难破局，中期静待旺季验证。截至6月2日，PTA华东市场价格为6400元/吨，较上月同期价格下跌7.51%，较年初价格上涨25.61%。​一、成本端：美伊拉锯主导油价，PX偏强构筑底部6月PTA成本端核心驱动仍是中东地缘局势，美伊谈判反复导致油价宽幅震荡，PX因供应刚性呈现“抗跌性”，成本端整体呈现“油价震荡、PX偏强、加工费修复”的特点。原油市场，6月美伊谈判进入关键拉锯期，月初市场预期协议达成、霍尔木兹海峡通航，布伦特原油一度下探至90美元/桶附近。尽管地缘缓和预期升温，但伊朗产能释放受限、全球原油库存低位，油价大幅下挫空间有限，中枢维持90-100美元/桶区间。PX市场，受益于2024-2026年上半年无新增产能的投产真空期，供应端刚性显著。6月国内PX开工率预计仍维持在8成附近，供应偏紧格局延续，其价格跟随原油震荡但跌幅有限，对PTA形成强底部支撑。PTA加工费方面，目前现货加工费稳定在500元/吨附近，处于近年高位。高加工费一方面缓解企业亏损压力，另一方面也反映出PTA供需格局偏好，成为成本端之外的重要支撑。二、供应端：开工率触底回升，去库延续但节奏放缓6月PTA供应端处于集中检修尾声，开工率从低位缓慢回升，但整体仍偏低，去库逻辑延续，库存压力边际缓解。开工率方面，6月进入检修尾声，近期部分装置复产，开工率恢复至6成以上。但也有前期停车的装置仍在检修，复产节奏平缓。库存方面，5-6月为PTA被动去库关键期。驱动因素一是装置集中检修导致国内供应减少，二是受印度零关税政策支撑，6月对印出口量预计维持高位，缓解国内库存压力。但前期累库基数较高，难以快速转为去库驱动。三、需求端：淡季延续弱势，终端边际改善有限6月PTA需求端仍处传统纺织淡季，聚酯开工率低位徘徊，终端订单匮乏、产销低迷，刚需采购乏力，仅下旬存在季节性补库预期，整体呈现“弱需求、慢补库”特征。聚酯环节，截至5月底，国内聚酯开工率维持8成附近。分品种看，涤纶长丝、短纤受织造拖累，成品库存高企，企业持续降负减产，开工率明显下滑；聚酯瓶片受益于饮料旺季，开工率维持尚可，表现相对稳健。6月聚酯企业以消耗库存、回笼资金为主，主动补库意愿不强，对PTA刚需采购平淡。终端织造环节，淡季特征尤为明显，织造企业面临订单周期短、资金周转压力大等问题，普遍采取“刚需采购、快进快出”策略，严控原料备货。不过，6月下旬起，部分企业或将提前备战后续旺季，存在小幅补库意愿，终端需求有望边际改善，但力度有限，难以形成对PTA的有效拉动。后市展望：短期震荡偏弱，中期旺季驱动上行短期（6月）：PTA市场维持震荡偏弱格局，成本端，美伊谈判反复导致油价波动加剧，PX跟随震荡，支撑不稳；供应端，复产落地导致开工率回升，但仍维持去库节奏；需求端，淡季延续，补库力度有限，刚需乏力，价格易跌难涨。中期（7-8月）：终端订单有望逐步改善，聚酯需求边际回升；供应端，复产节奏平缓，叠加可能存在的临时检修，供应收缩格局延续；库存端，持续去库后压力缓解，PTA价格有望偏暖震荡。

2026-06-02

[平板玻璃]市场灵活成交，平板玻璃现货价格难改弱势

平板玻璃市场整体呈现“弱现实主导、强预期博弈、无趋势行情”的核心格局，需求端旺季尾声依旧表现乏力，加工厂基本维持随用随采状态，且多消耗前期库存为主，继而生产端让利促销依旧体现主流地位。整体来看，市场仍处于供需双弱格局，且中上游处库存高位，全国平板玻璃市场价格弱势运行。截至今日发稿前（6月2日）全国5mm平板玻璃全国均价为1126元/吨，环比上月下降15元/吨，跌幅约为1.31%。图：5mm平板玻璃市场均价供应方面，截至发稿前，从现已公示的装置动态情况来看，本月场内平板白玻的产线冷修、复产同步推进：新增放水冷修4条产线，涉及日产总量为2800吨/天，新增点火4条产线，涉及日产总量为3100吨/天，加之前期有点火产线计划出产品，即综合来看，复产规模多于冷修规模，且随后仍需关注行业是否存在超预期冷修情况，预计下月行业日熔量及开工率无大幅度变化。需求方面表现持续低迷，地产领域连续两年持续回落，玻璃终端安装需求持续萎缩，新房建设链条走弱，竣工端需求复苏能力不足，且房企回款压力大而拖累交楼、竣工收尾进度，进一步压制玻璃刚需释放，加之下游贸易商、加工厂多秉持随用随采、逢低采购、零库存等策略，使得平板玻璃市场成交多低位出现。库存方面，生产端去库停滞逐步成为压制行业价格的主要因素，本月浮法玻璃库存问题持续恶化，降库进程开展不及预期，区域内的库存结构分化明显，累库问题突出，直接锁死市场价格上探空间，并且持续累库导致企业间的出货压力、仓储压力、资金压力攀升，行业经营困境均受到不同程度压制。成本方面，国产LNG市场重心下行，国产气方面：受山西煤矿事故后续影响，煤炭运输车流减少，车用LNG需求持续走弱，叠加工业、城燃终端需求低迷、多地雨水天气抑制采购，液厂出货压力偏大，市场整体利空持续。同时，国内气源成本高位运行，对液厂售价形成较强支撑，有效限制价格下行空间，令市场整体波动有限。进口气方面：受中东局势影响国际气价高位坚挺，但近期到港船货增多、市场供应宽松，叠加国内终端需求疲软，接收站成交整体平淡、出货积极性不足；近期纯碱现货市场走势震荡下行，各区域纯碱价格存不同程度下跌，行业整体情绪偏空。进入五月以来，国内纯碱企业逐步进入检修期，江苏、湖北、河南、青海等区域部分碱厂陆续兑现检修计划，区域市场供应呈现阶段性收缩，行业开工率逐步下滑，但行业库存大基数下，整体货源供应仍维持在较高位置，碱厂出货存一定压力，行业整体报价跌多涨少，综合来看，当前纯碱市场价格维持地位，下游领域需求平淡，消费端压价心理明显，行业库存高位难降，局部企业检修难以对现货价格形成实质性影响。综上所述，平板玻璃市场供需双弱、高库存、全亏损三大核心矛盾尚存，短期来看，若无大规模产线冷修、需求大幅回暖、政策强力救市三大信号出现，市场弱势格局将持续。预计未来市场或将延续低位运行态势，价格易跌难涨。预计近期5mm平板玻璃市场均价约在1080-1140元/吨运行。

2026-06-02