[钛]钛矿新单签订有限，市场看空情绪不断发酵

市场综述：钛矿市场延续低迷走势，国内矿及进口矿价格均无明显支撑，呈现同步回落趋势。从市场反馈来看，这种价格普跌现象主要源于供需结构的严重失衡。当前下游钛白粉及钛渣企业的采购意愿普遍偏低，终端市场需求持续疲软，导致钛矿新订单成交极为困难。面对库存压力与资金周转需求，多数矿商和贸易商不得不采取降价促销策略，这使得实际成交价格大幅下滑。攀矿方面，新单签订有限，供需失衡的情况下市场价格呈下降趋势。（不含税出厂价）46%,10矿主流价格1750-1800元/吨；47%,20矿主流价格2200-2280元/吨；38%-42%钛中矿主流价格1200-1300元/吨。承德矿方面，需求疲软，叠加天气渐暖，开工提高，供应有所增加，市场价格开始呈下滑趋势。截至目前（不含税出厂价）TiO2≥45%主流价格1550-1600元/吨。云南矿方面，因采矿手续到期，部分矿山暂不开工，市场价格受供需关系不对等有所下滑。截至目前（不含税出厂价）TiO2≥45%主流价格1600-1700元/吨。进口矿方面，当前钛矿市场成交氛围冷清，尽管公开报价维持相对稳定，但市场议价空间悄然扩大。买卖双方对后市的预期不断下调，部分供应商为促成交易，在议价环节主动让利，导致实际成交价格暗降不止。截至目前（含税出厂价）莫桑比克矿TiO2≥46%主流价格2150-2300元/吨；莫桑比克矿TiO2≥54%主流价格2700-2750元/吨；尼日利亚TiO2≥49%主流价格2250-2300元/吨；越南TiO2≥52%主流价格2550-2600元/吨。​​​​​​​供应方面：当前钛矿市场供需关系严重失衡，下游需求持续疲软导致库存压力不断攀升。面对日益严峻的市场环境，供应商前期采取的挺价策略已难以为继，部分中小矿商迫于资金周转压力开始低价抛售库存。这种恐慌性抛售行为在行业内迅速蔓延，引发连锁反应，市场看空情绪不断发酵。买卖双方心理预期出现明显分化，采购方普遍持观望态度等待价格进一步下探，而供应商则陷入越跌越卖的恶性循环。受此影响，钛精矿市场报价体系出现紊乱，主流成交价格呈现断崖式下跌，甚至出现有价无市的局面。需求方面：采购方普遍压低询盘价格，而供应商为维持现金流不得不接受低价成交，导致市场实际交易水平逐步走弱。尽管表面报价尚未大幅调整，但成交重心已呈现缓慢下移趋势，市场进入"明稳暗降"的调整阶段。钛矿买方市场特征明显，下游企业普遍推迟采购计划，观望情绪浓厚。而供应端则面临出货压力，部分持货商为缓解库存压力，成交价格下滑，进一步加剧了市场下行趋势。 库存方面：下游行业需求持续低迷，终端用户采购积极性明显减弱，多数厂家仅按最低生产需求进行小批量补货，市场整体成交活跃度维持在较低水平。市场库存压力不断加大，原先坚持稳价的矿企信心开始动摇，部分资金紧张、库存高位的中小企业已率先下调报价以缓解库存压力。成本方面：攀西地区钛中矿处于有价无市的状态，精矿企业受行情影响极少采购。目前优质钛中矿不含税出厂报价在1250-1300元/吨左右，实际成交价格在1200-1300元/吨，大部分成交价格靠近低端报价。另外由于市场稍显混乱，也有少部分指标较差的低于1200元/吨的低价货源。利润方面：当前钛矿产业链正陷入盈利持续收窄的困境，行业整体步入经营寒冬。市场持续的低迷态势不断蚕食企业利润空间，供需关系的根本性失衡使得各环节经营压力陡增。进口矿商也表示新单成交欠佳，部分报价有所下调，下调幅度多根据订单量及供货方库存一单一议。后市预测：钛矿市场预计延续弱势下行趋势，价格或进一步承压。供应端来看，国内攀矿大厂维持较高开工率，市场现货供应充足，进口钛矿原料到港量稳定，虽有部分中小矿商开工谨慎，但大厂基本维持正常生产。需求端方面，下游钛白粉企业采购意愿低迷，受海外市场需求疲软及国内房地产行业复苏缓慢影响，终端订单增长乏力，部分钛白粉厂家甚至下调开工率以减少库存压力，进一步削弱对钛矿的支撑。综合来看，当前市场情绪较为低迷，行业普遍对短期走势持观望态度。由于终端需求尚未出现明显回暖迹象，叠加产业链各环节库存压力犹存，市场交投氛围持续清淡。预计攀矿价格TiO2≥46%,10矿主流价格1700-1750元/吨。进口矿方面存在下滑趋势。

2025-05-12

[粗苯]粗苯价格创近三年新低

五一之后，粗苯市场迎来再一次暴跌，跌幅超过800元/吨，其中西南以及西北部分地区价格已跌破4000元/吨，这也使得粗苯市场创下了近三年来的新低。其中主要因素一方面受近期宏观消息频繁波动的影响，另一方面受苯产业链终端的行情弱势传导，使得粗苯市场延续弱势运行。截至5月9日，主产区（山西、河北、山东）主流参考4305-4470元/吨，粗苯市场均价（BICBI）为4207元/吨。截至发稿，中国粗苯市场主产区价格山西地区参考4350-4470元/吨，山东地区参考4250-4350元/吨，河北唐山地区参考4450元/吨，河北邯郸地区参考4250-4305元/吨。粗苯相关产品价格走势图1、粗苯供应增量，利空市场根据百川盈孚监测（自2023年6月1日新增样本企业）：截至发稿，焦化行业整体开工将近73.71%，独立焦企平均开工为68.18%。目前大部分地区焦企利润水平尚可，因此主产区焦企开工相对较高，而西北等地利润水平欠佳，部分仍有亏损，因此开工偏低。不过焦煤价格整体延续小幅回落状态，成本压力不大，且厂家出货尚可，所以整体焦化开工较前期有所提升，粗苯供应量亦呈现增加趋势。2、需求低迷，压制粗苯价格据百川盈孚统计，截至发稿，加氢苯行业平均开工率50.57%，总产能878万吨，有效产能740万吨。目前下游苯加氢厂家多有亏损，因此降负荷以及检修厂家增多。近期唐山中润、邢台旭阳、河北荣特、内蒙古榕鑫、云南大为恒远、四川达兴能源、宁夏同德等企业均有装置停产检修，因此下游开工率大幅下滑，对粗苯的需求亦有降低。尽管部分贸易商存抄底心理，但对整体市场需求提振有限，因此需求端对存粗苯市场亦存明显制约。3、外围消息面对粗苯存强劲利空随着中美贸易战的打响，原油市场亦跌宕起伏，但整体来看，宏观消息层面对原油存在压制，使得近期原油多处于60美元/桶附近徘徊。而纯苯目前供应充足，港口库存居高不下，且其二级下游等产品出货受阻，需求疲软的利空影响亦传导至纯苯以及加氢苯，五一前后中石化华东纯苯已连续3次下调共计600元/吨，使得场内氛围恐慌，业者看空粗苯市场。粗苯价格是否还有下行空间从相关产品来看：据百川盈孚统计，2025年5月6日华东纯苯主港库存为11.9万吨，较4月28日12万吨减少0.1万吨。4月28日-5月6日到货4万吨，提货量4.1万吨。从纯苯港口库存情况来看，纯苯供应量仍然偏多，尽管加氢苯企业部分检修，产量缩减，但供应端仍无支撑，且下游苯乙烯亦维持底部震荡，基本面仍对市场存在拖累。从供需端来看：下游亏损状态暂未缓解，6月初唐山旭阳存检修预期，且目前检修企业暂无重启计划，需求侧短时间难以修复，而粗苯供应相对稳定，供大于求的局面或仍将持续。因此，从目前情况来看，短期粗苯市场仍存下探可能。具体粗苯市场是否反弹需重点关注中美和谈以及相关宏观消息面是否有利好消息传来。

2025-05-09

[粘胶短纤]粘胶短纤市场承压下行，需求端萎靡不振

近期，主原料溶解浆市场价格明显回落，粘胶短纤市场库存不断增加，下游纱厂补货意愿不强，场内利空因素占据上风，粘胶短纤厂家新一轮报价下调，粘胶短纤市场价格弱势下滑。据百川盈孚数据统计：截至5月9日，国内中高端粘胶短纤市场均价为13000元/吨，较上月价格下跌2.26%，较年初价格下跌5.80%。图：2024-2025年粘胶短纤市场价格走势图溶解浆市场跌幅较大，成本端支撑不佳上游主原料溶解浆市场重心下移，截至目前，国产溶解浆价格在6900元/吨左右，外盘阔叶浆价格在830美元/吨左右，针叶浆价格在910美元/吨左右。辅料市场价格止跌反弹，截至目前，中国32%液体烧碱市场均价946.98元/吨，价格较月初上涨0.38%；98%酸市场均价541元/吨，价格较月初持平。综合来看，上游主原料溶解浆市场跌幅较大，辅料液碱市场小幅反弹，硫酸市场震荡维稳，原料端市场价格走势偏弱，粘胶短纤成本端支撑不佳。行业库存量不断增加，供应端表现一般目前江苏地区、山东地区、新疆地区部分粘胶短纤厂家装置负荷不满，行业开工率维持在80%左右，供应量依旧处于高位，然部分粘胶短纤厂家成品库存偏高，市场整体库存量呈增加趋势，粘胶短纤市场供应端表现一般。下游补货积极性不高，需求端利好支撑难寻下游人棉纱市场装置开工率窄幅下滑，价格变化不大。截至目前，江苏地区环锭纺R30S价格在17300元/吨附近，环锭纺R40S价格在18400元/吨附近。终端市场需求未有好转，下游纱线厂家出货不畅，加之回款缓慢，业者对后市信心不足，纱企补货积极性不高，需求端利好支撑难寻。综合来看，成本端与需求端支撑均偏弱，叠加场内库存水平偏高，市场利空消息弥漫，粘胶短纤市场实际商谈重心下跌，但下游厂家仍存有一定避险情绪，新一轮签单情况暂不理想。缺乏利好消息提振，粘胶短纤市场存有下跌可能成本端来看，主料溶解浆市场或弱势僵持，辅料液碱市场与硫酸市场价格存有下跌可能。因此，预计短期内粘胶短纤原料端市场价格走势不佳，成本端支撑乏力。 供需端来看，粘胶短纤市场装置开工率或变化不大，若需求依旧清淡，粘胶短纤行业库存水平将延续高位，预计短期内粘胶短纤供应端表现宽裕；下游纱线市场新一轮签单积极性不高，或多维持刚需采购，需求端难有明显改善，预计短期内粘胶短纤市场来自需求端的驱动力较弱。综合来看，主原料溶解浆市场价格或偏弱整理，场内库存或仍处于高位，需求端或延续清淡，场内缺乏利好消息提振，预计短期内国内粘胶短纤市场存有下跌可能，价格预计在12600-13000元/吨承兑。

2025-05-09

[钼]供需双方博弈，钼市回暖走强

市场综述当前45-50度钼精矿现款报价3480-3510元/吨度；50度以上钼精矿现款报价3510-3540元/吨；冶金氧化钼现款报价3590-3610元/吨；钼铁现款报价22.5-23万元/基吨。清明节后行情持续弱势运行，钢招价格不断下压，加之中美贸易战不断升级，场内担忧恐慌情绪愈演愈烈，部分持货商多抛货离场，成交议价重心接连跌落价格关口，市场谨慎观望情绪占据主导，行情博弈拉锯，交投氛围平淡。僵持局势直至四月中旬有所好转，场内原料不断消耗，海内外价格差距犹存，进口窗口紧闭，同时行情不稳矿山企业未有进场计划，原料资源紧俏，持货商多惜售挺市。同时钢招价格触底反弹，业者买涨不买跌心理，叠加节前备货展开，市场交投活跃度提升，价格重心接连上移。五一假期后大型矿山定价出货，且钢招价格有所跟进，市场行情进一步走强、钼价走高。但钢招亦有流标情况且散货市场高位成交困难，业者信心有所分歧，市场略显僵持盘整态势。市场分析供应端：清明节后矿山出货放量，然成本倒挂风险犹存，且市场行情弱势，厂商根据自身情况调整生产状态，而后虽行情转暖但矿山出货意向不大，场内原料资源紧张，少数企业因原料稀缺有短暂停产情况。五一假期归来主流矿山定价出货，其他矿山及贸易商跟进出货，原料趋紧问题得到一定缓解，加之冶炼厂普遍订单较满，开工情况变化不大，场内低价货源难补。需求端：清明假期后钢招进场缓慢，散货市场询盘亦相对冷清。而随着价格触底反弹，加之节前备货展开，市场交投热度活跃，高位成交亦有跟进，市场情绪向好，4月钢招总量再次破万吨。五一假期后矿山出货整体成交放量约3000吨，钢厂虽伊始节奏放缓，但随着行情逐渐清晰亦集中进场招标，但散货市场畏高情绪犹存，成交实单商议为主。后市预期供应端：多家矿山出货基本完成一轮放量，加之进口窗口打开，虽持货商多惜售挺市，但下游厂商基本维持补库，生产暂未受到影响。冶炼厂订单多排至月底，而成本倒挂风险依旧，部分厂商仅维持长单，且厂商多维持“零库存”运转，市场走货压力不大，现货资源不多。需求端：钢厂集中进场备货，本月钢招放量或维持破万吨水平，加之原料依旧紧缺，若矿山出货市场拿货态度或维持热情，成交放量依旧可观。而散货市场多刚需询盘，业者畏高避险心理明显，实际成交多谨慎。综上，钼市场供需双方仍显博弈，成本支撑作用明显，持货商让利空间收窄，而考虑到市场接受情况，钼价涨跌均有阻碍，场内谨慎观望情绪升温。当前多种因素交织影响，业者对后市预期相对一般，行情延续博弈盘整态势，钼价稳中窄幅整理。百川盈孚预测后市45-50钼精矿价格运行区间3350-3550元/吨度，钼铁价格运行区间22.2-23.5万元/吨。

2025-05-09