[橡胶]顺丁橡胶产品2026年进出口分析及行情展望

2026-05-25

[钛白粉]需求淡季来袭，钛白粉企业该如何选择？

进入5月下旬，钛白粉市场正式步入传统需求淡季。下游涂料、塑料等行业开工负荷回落，新单成交稀少，库存开始积累。与此同时，硫磺价格仍处高位，成本压力丝毫没有缓解。在“需求疲软”与“成本高压”的双重夹击下，钛白粉企业正面临一个艰难的选择：是减产停产以规避亏损，还是维持正常生产等待市场转机？一、减产停产的逻辑：止损是第一位的从当前市场情况来看，减产停产有其合理性。首先，行业亏损面仍在扩大。根据不完全统计，近几年多数硫酸法企业都陷入一种“亏损”的困境，即使近几个月钛白粉价格较之前上涨了许多，但实际签单的价格并未达到理想的水平，加之成本依旧高位上涨，如果继续满负荷生产，部分企业难以支撑高额的资金亏损。其次，淡季期间安排检修本就合理。5-6月是传统淡季，下游需求本就有限，此时安排设备检修，既可以避开需求低谷期，又能为下半年旺季做准备，可谓一举两得。从行业动态看，减产停产的信号已经出现。山东地区部分企业已开始减产，广西地区也已经开始停产检修，预计更多企业正在酝酿检修计划。因此，对于亏损严重、订单不足的中小企业而言，减产停产是止损的最直接手段。二、维持生产的理由：成本高位，减产未必减亏然而，维持正常生产也有其支撑逻辑。一方面，成本高位运行，减产未必能有效减亏。硫磺价格仍在高位，截至5月25日，据百川盈孚统计，镇江港硫磺均价7430元/吨，同比上涨198.39%。虽然硫酸价格在云贵川等地区有所松动，但江苏等硫磺酸集中地区价格依然坚挺。成本端的刚性支撑意味着，即便减产，固定成本摊薄后单位亏损可能更大。另一方面，部分企业仍有订单支撑。主力大型生产商在手订单时间相对更久，主要依靠外贸支撑。4月钛白粉出口19.4万吨，同比增长30.73%，外贸订单的稳定执行为部分企业提供了继续生产的底气。此外，副产物硫酸亚铁价格持续高位，对配套回收装置的企业形成可观的利润补充，部分企业已可实现微利。此外，钛白粉生产具有较强的连续性要求，频繁开停不仅影响设备寿命，还会增加额外的启停成本。对于资金实力较强的龙头企业而言，维持稳定生产、等待市场回暖可能是更优选择。三、行业分化：不同企业应有不同策略从当前市场看，行业内部已出现明显分化，不同企业应根据自身情况选择不同的应对策略。龙头企业：维持生产，布局长远。 龙佰集团、中核钛白等头部企业在手订单充足，外贸支撑较强，且具备产业链一体化优势（自有钛矿、配套硫酸、副产物回收），抗风险能力更强。这类企业可以选择维持正常生产，甚至利用淡季进行技术升级和降本增效。中小企业：主动减产，控制亏损。 对于缺乏成本优势和副产物回收能力的中小企业而言，继续满产意味着持续亏损。中小型企业可以考虑减产甚至停产，利用淡季进行设备检修，等待市场形势好转后再择机复产。若因成本压力持续高位运行，后期将有更多企业加入减产行列。有副产物优势的企业：维持生产，发挥补充优势。 硫酸亚铁价格持续高位，每吨钛白粉大约能带来2000-3000元的利润补充。对于配套硫酸亚铁回收装置的企业而言，主产品亏损可由副产品弥补，整体可实现微利。这类企业应维持正常生产，充分发挥副产物的利润补充优势。四、后市展望：熬过淡季，等待转机短期来看，6月需求将进一步减少，市场大概率延续偏弱整理态势。但价格大幅下跌的空间有限——硫磺价格仍在高位，成本托底效应明显。预计更多企业将根据自身情况调整生产节奏，减产企业数量可能进一步增加。对于企业而言，淡季不是“躺平”的时候，而是调整战略、优化结构的窗口期。减产停产是为了止损，维持生产是为了守位，两者都是“熬过淡季”的手段，关键要“因企制宜”。待到下半年需求回暖、成本压力缓解时，谁能在淡季中保存实力、修炼内功，谁就能在下一轮竞争中占得先机。

2026-05-25

[聚酯瓶片]成本牵引，聚酯瓶片市场高位回落

五月国内聚酯瓶片现货市场呈现“先强拉涨、后高位回落”宽幅震荡的运行格局。月初，依托于原料成本支撑、旺季需求预期及低库存格局，瓶片市场价格重心持续上移；而月下旬受地缘溢价消退、成本下行承压及下游需求跟进乏力影响，期货现货市场同步回落，前期涨幅不断回吐。截至当前，华东市场聚酯瓶片价格为8400元/吨，较上月同期价格下跌350元/吨，跌幅为4.00%。具体分析如下：地缘风险不定，成本支撑由强转弱月初，受伊朗局势、霍尔木兹海峡航运受阻推动，国际油价冲高出击阶段高位，叠加主原料PTA、乙二醇原料供应阶段性偏紧，成本端为高位瓶片提供坚固支撑。随后中东地缘冲突缓和，美伊达成协议预期乐观，供应担忧有所缓解，国际原油大幅下挫，整体原料溢价逐步消退，市场利空信号弥漫，瓶片成交价格高位回落。出口表现尚可，工厂低位库存支撑仍存本月，工厂装置暂无明显变化，市场供应量保持相对稳定。而受中东局势影响，海外补货需求陆续释放，多数生产企业优先承接出口订单，整体库存相对低位，对现货市场存一定支撑。对于内需而言，下游软饮料行业虽处于消费旺季，但受瓶片市场宽幅波动影响，下游企业保持谨慎按需采购心态，无大规模集中备货动作，内需跟进力度不足，难以持续推动价格上行。当前工厂库存维持低位水平，供应压力相对可控，整体底部支撑韧性仍在，但下游需求表现一般，且中东局势尚未定局，好空信号博弈，预计短期内聚酯瓶片宽幅震荡，价格中枢或存下滑风险，具体分析如下：成本端：OPEC+保持小幅增产节奏，霍尔木兹海峡即便6月恢复通航，油田复产也存在时间滞后性；叠加夏季用油旺季开启，低位库存为油价提供支撑，而偏高的价格也会放缓消费需求增速。未来，美伊谈判结果是油价走势的关键影响因素，预计下月国际油价仍维持宽幅震荡，但油价中枢可能有所下行，成本端存利空可能。供应端：下月来看，重庆万凯因工业用气紧张，装置存降负预期，而浙江天圣新装置预期投产出优，预计整体开工或小幅提升。但市场局部工厂提货仍存紧张情况，且行业处于低库存阶段，供应端支撑相对坚实。需求端：下游软饮料行业备货旺季气氛逐渐减弱，且市场波动较大，业者入市谨慎，采购节奏多延续适量刚需，整体备货积极性不佳，内需跟进速度有限，强势利好支撑难寻。而霍尔木兹海峡存开放预期，出口订单下达放缓，整体观望情绪较浓。综上所述，美伊和谈预期乐观，国际原油存回落风险，成本端支撑乏力，虽工厂低库存存一定支撑作用，但下游需求跟进有限，预计短期内聚酯瓶片市场或稳中偏弱震荡，华东地区市场价格运行空间在7500-8500元/吨之间，仍需重点关注中东局势、大厂装置变动及下游需求跟进情况。

2026-05-25

[高温煤焦油]山西煤矿安全事故对高温煤焦油市场的影响

2026年5月22日19时29分，山西长治沁源县通洲集团留神峪煤矿发生安全事故，造成重大人员伤亡，国家矿山应急救援队伍紧急驰援，搜救工作仍在争分夺秒推进。事故发生后，习近平总书记作出重要指示，强调“全力救治伤员，科学组织搜救，妥善做好善后处置工作”，要求“查明事故原因，依法严肃追责”。国务院成立事故调查组明确将较真碰硬开展事故调查，国家卫健委组织多学科专家赴事故现场开展医疗救治，公安、应急等多方力量协同作战。习近平总书记的重要指示，从中央到地方迅速响应，彰显“人民至上、生命至上”的坚定态度。一、对焦化行业的影响分析1、从焦化行业成本面来看自事故发生后，涉事煤矿停产整顿，沁源县所有煤矿及周边吕梁、临汾、晋中等市部分煤矿停产自查，同时陕西、内蒙古、河南等主要产煤省份迅速启动安全生产大检查，虽未停产，但已加强安全管理，煤矿以企业自主排查隐患、整改问题为主。在当前焦煤供需紧平衡、煤矿库存低位的背景下，此次重大安全事故影响全国性煤矿安全生产形势骤然严峻，冲击山西焦煤核心产区供给，作为全国焦煤核心主产区，山西全域短暂停产自查、限产整改，核心事故区域暂无复产预期。大量矿井停产或减产直接引发市场对煤炭原料供给大幅收缩的强烈预期，市场在政策强监管预期下，今日焦煤期货快速拉涨至涨停。目前市场预期供给减少，贸易商和下游企业囤货意愿增强，进一步加剧现货市场偏紧格局，短期内或将引起炼焦煤价格剧烈波动，但长期来看，在非核心区域完成自查逐步复产后，炼焦煤供应将逐渐恢复稳定，冲高的价格存在理性回落可能。总体而言，炼焦煤价格短期上涨是政策趋严与避险情绪驱动，并非下游需求基本面回暖。目前季节性淡季市场需求端趋弱现状未见改善，煤矿端重大安全事故短期内通过供给收缩和情绪驱动推高炼焦煤价格，但长期影响取决于安全整顿进度、下游需求变化及政策执行力度。若安全排查和复产进度超预期，价格上涨动能可能减弱；若供给持续紧张，焦煤市场可能维持偏紧格局。2、从焦炭行业来看随着原料焦煤价格上调，将推动焦企生产成本增加，在下游铁水日均产量偏高情况下，钢厂对焦炭刚需较强，且部分库存水平不高，场内供需格局无明显矛盾，在本次事故的连锁反应下，将促使焦企待涨惜售意愿增强，下游钢厂迫于压力，预计将接受焦炭第四轮价格提涨，不排除后期仍有提涨可能。3、从钢铁行业来看目前来看，钢厂虽短期刚需韧性较强，但若焦炭价格持续上涨，挤压钢厂的盈利空间，或将导致部分钢厂在季节性淡季特征逐渐显现之际减产或调整生产计划。综上，短期来看，目前暂未影响至焦企开工，区域内焦企多维持正常生产，但随着原料焦煤价格上调，将推动焦企生产成本增加，部分独立焦企或因利润受到挤压而主动减停产，将推动焦企生产成本增加。中长期来看，受本次事故警醒，山西乃至全国煤矿安全监管将进入常态化高压阶段，叠加 “十五五” 低碳转型、产能管控政策，“双焦”行业长期发展逻辑将趋于安全合规、高端转型方向，未来煤矿开工率失去向上弹性，焦煤供给或将由 “宽松” 转向 “平衡”，价格整体走势上移，进而导致焦化企业面临原料成本偏高的格局，不排除部分不安全合规、盈利水平不高的焦化厂被加速淘汰，中小产能持续出清，改善焦化“高产能、弱需求”境遇。二、对高温煤焦油的影响分析本次山西长治沁源县通洲集团留神峪煤矿发生安全事故对高温煤焦油的影响主要在供应和上下游心态上：首先，根据前文分析，短期焦化开工预计波动不大，仍维持较高水平，但是随着焦煤涨价和供应减量，少数焦企预计停工或减产。长远来看焦煤供给或将由 “宽松” 转向 “平衡”，价格整体走势上移，进而导致焦化企业面临原料成本偏高的格局不排除部分不安全合规、盈利水平不高的焦化厂被加速淘汰，中小产能持续出清。因此，高温煤焦油的供应短期偏稳，中长期减量。其次，从焦企心态来看，由于预期后续出现煤焦油供应减量的情况，当前焦企不排除存在惜售挺价心态，对于煤焦油报价或起拍价预计有所提涨。最后，从下游心态来看，当前下游深加工和炭黑行业开工尚可，企业接货需求有存，产品处于推涨阶段，此事故出现加剧了买盘的对煤焦油接货意愿，因此煤焦油短期涨幅预计扩大，主产区主流波动区间预计3950-4050元/吨。中长期来看，下游整体仍在产能扩张，对原料需求有存，在煤焦油长期用供应减量的情况下，供需面支撑预计有所增强，低于“35”的低位区间的煤焦油基本难以出现。

2026-05-25