[铜]经济压力、需求回暖，国内铜市偏弱整理

2026-03-17

[盐酸]盐酸市场灵活调涨，成本端利好支撑

一、市场综述进入3月以来，盐酸市场灵活调涨，成本端利好支撑。截止到发稿日，盐酸市场均价为174元/吨，较3月1日165元/吨，盐酸价格上涨9元/吨，涨幅5.45%。月初随着假期结束，上下游逐渐恢复正常生产，下游拿货情绪尚可，企业多消化库存为主，且液氯市场持续向好，市场盐酸产量有所缩减，企业灵活上调盐酸报价，价格重心小幅上行。华北地区盐酸市场局部上行。山东潍坊地区盐酸产量下降，加之液氯价格上涨，企业上调合成酸报价，下游需求稳定，市场行情偏强运行。河北地区氯碱企业开工正常，盐酸供应充足，下游采购需求一般，企业积极出货，库存维持稳定，市场交投清淡，价格暂无明显调整。山西地区多数氯碱企业生产平稳，盐酸供应充足，下游采购跟进平稳，市场交投一般，整体行情维持淡稳。西北内蒙古地区近期货源供应温和，终端需求逐步回暖，企业出货顺畅，价格顺势上调。陕西地区盐酸装置虽已恢复开工，但货源多直供终端，部分下游年前未备货，新单采购积极性提升，区域内盐酸成交氛围温和。宁夏地区盐酸市场平稳出货，当前区域内盐酸装置基本维持正常生产，盐酸货源供应充裕，但需求端恢复缓慢，预计短期内宁夏区域内盐酸市场积极出货为主。东北地区盐酸市场平稳运行，区域内氯碱企业开工负荷偏低，货源供应稳定，下游需求表现尚可，企业出货顺畅，市场价格维持坚挺。华中地区盐酸市场小幅回暖。河南地区氯碱企业开工逐步趋于稳定，下游需求有所增加，叠加液氯价格走高，部分企业上调合成酸报价，市场交投氛围向好，成交价整体上行。湖南地区氯碱装置运行平稳，盐酸供应稳定，下游采购积极性提升，企业出货顺畅，市场行情小幅回暖。湖北地区部分氯碱企业检修停车，盐酸供应有所减少，且液氯价格持续上涨，企业出货顺畅，价格灵活调整，整体行情稳中有支撑。华东地区盐酸市场稳中向上。江西地区企业装置运行稳定，盐酸货源供应充足。赣南区域下游采购积极性较高，企业出货情况良好，带动价格小幅上调，市场行情向好。江苏地区苏北部分企业降负荷检修，市场供应略有缩减，整体成交表现尚可，副产酸价格小幅上行。安徽地区氯碱装置开工平稳，货源供应充裕，下游按需采购为主，市场整体淡稳运行。浙江地区货源供应基本稳定，下游拿货情绪尚可，企业维持平缓出货节奏以消化库存，市场走势温和。福建地区企业装置运行平稳，货源供应稳定，下游需求有限，整体以稳价走货为主。华南广东地区盐酸市场走势下跌，区域内氯碱企业生产稳定，下游拿货情绪尚可，但外围船酸到货量增加，市场供应宽松、供过于求，成交价格灵活下调。广西地区企业开工正常，货源供应稳定，下游以刚性补货为主，市场行情整体坚挺运行。西南四川地区部分企业计划检修，叠加 PVC 行情向好，盐酸产量存在减量预期，受供应端利好支撑，业内心态偏强，普遍看涨。云南地区货源供应稳定，下游需求温和，交投氛围一般，整体行情暂无明显波动。重庆地区货源供应稳定，下游需求逐步回暖，企业出货顺畅，市场存向上波动预期；副产酸货源有增量预期，厂家多持稳观望。二、后市预测供应面来看，后期氯碱企业进入检修旺季，多集中在华中及华北一带，其余地区厂家装置基本维持高位，但因液氯及PVC市场行情向好，厂家盐酸外销量或有收紧预期，双重影响下市场盐酸供应端变化不大。需求面来看，盐酸下游复工持续推进，钢铁酸洗、化工、水处理等刚需稳步恢复，采购积极性提升，拿货需求温和向好，但整体以按需采购为主，未有明显利好提振。后期来看，上游厂家装置大多稳定生产，盐酸供应端变化有限，成交氛围尚可，价格暂稳僵持，局部地区因检修支撑表现偏强。预计厂家新单报价企稳为主，整体盐酸市场震荡整理，预计盐酸市场均价在170-178元/吨左右。

2026-03-17

[镓]报价系统混乱，镓价高位保持

现阶段市场小结：近期，中国金属镓市场整体呈现采销僵持格局，现货报价体系依旧混乱，各参与方对后市走向难以形成一致预期，操作上普遍以随行就市为主。尽管随着时间推移，产业链各环节对当前价格水平的接受度有所提升，成交价格中枢较前期明显上移，但高低端报价之间的价差依然显著。截至目前，中国金属镓现货主流价格已普遍上涨至2100元/千克上方。从基本面来看，镓厂延续灵活出货策略，采用现货直议与招标竞拍并行的方式进行销售。受库存压力及经营策略差异影响，厂家出货心态略有分化，但无论销售态度积极与否，其意愿售价普遍维持高位，未见实质性让利空间。大型生产企业心态相对稳健，基本保持随行就市的常态化销售节奏，整体出货意愿并不迫切。需求端表现则相对平淡。下游用户畏高情绪明显，采购节奏趋于谨慎，多以观望为主。终端消费仍以刚需形式缓慢释放，难以形成持续放量。叠加海外宏观局势趋紧带来的不确定性，进一步加剧了下游企业的观望心态，实际订单签订较为有限。值得关注的是，当前市场呈现出明显的“分层定价、差异化交易”特征。一方面，上下游企业及部分常态化操作的大型贸易商之间的交易，价格多处于市场中低端区间，双方议价相对理性，存在一定规模的现货签单。另一方面，由投资商主导的高端报价市场则延续前期高亢情绪，持续将市场价格上沿向上推升，具有显著的投资炒作属性。此类交易多基于预期博弈，投资商在维持高位报价的同时，出货折现意愿也在逐步增强，伺机寻找接货方。整体来看，当前市场在价格高位下运行结构趋于复杂，短期走势仍将受制于供需博弈与资金情绪的双重影响。从当前市场格局来看，中国金属镓市场正面临多重因素交织影响，短期高位运行与中长期结构性调整并存，具体分析如下：1. 供应层面：增量预期明确，竞争格局趋于加剧广西地区新建工厂已进入投料试产前的最后准备阶段，紧随其后，山东某镓厂第二条生产线亦按计划推进，整体供应增量趋势已较为明朗。若上述产能后续顺利实现稳定运行并逐步放量进入市场，将直接加剧镓企之间的销售竞争，对市场价格形成一定压制。中长期来看，供给端释放节奏将成为影响价格中枢下移压力的关键变量。2. 需求层面：短期谨慎观望，中长期增速相对滞后当前下游用户采购情绪仍偏谨慎，普遍维持刚需节奏，大规模补库意愿不强。随着市场运行趋于稳定，价格预期逐步明朗，下游需求或呈温和释放态势，带动现货活跃度边际改善。但从更长周期看，终端消费增长缓慢，阶段性需求增量有限，对市场支撑作用相对较弱，整体呈现“需求增速不及供给增速”的格局。3. 市场机制层面：期货电子盘预期增添不确定性某平台关于镓产品上线期货电子盘的消息持续发酵，引发市场广泛关注，尤以投资商反应最为敏感。若该事项短期内落地，或将显著提升市场活跃度，但同时也可能加剧价格波动与交易结构的复杂性；反之，若上线预期落空，投资商情绪或逐步降温，部分资金选择离场，价格存在理性回调的可能。后市展望:综合来看，预计短期中国金属镓市场价格仍将维持高位运行，主流成交区间或在2000-2200元/千克之间波动。实际走势需密切关注新产能投放节奏、下游采购情绪变化及电子盘相关进展等不确定因素。

2026-03-17

[钨]持续飙升的钨市场迎来了行情拐点，价格开始进入回调通道

市场综述：进入2026年3月中旬，持续飙升的钨市场迎来了行情拐点，前期跳涨的势头戛然而止，价格开始进入回调通道。3月上旬，65黑钨精矿价格一度强势上涨至105万元/吨，较年初涨幅131.02%；APT价格上涨至153万元/吨，较年初涨幅128.36%，而后产业链上下游的心理博弈进入关键阶段，某钨企招标出售钨矿出现流标现象，打击市场情绪，市场观望情绪迅速蔓延，部分持货商为避免风险开始选择让利出货，国内钨市场结束连续单边上涨，主流品种报价进入高位横盘维稳阶段，部分产品价格出现松动，其中废钨市场波动幅度尤为明显。总体来看，当前市场正处于上游惜售与获利了结并存、下游刚需采购与暂停采购交织的复杂博弈阶段，多空双方分歧扩大，市场在历史高位区间呈现震荡整理态势。供应方面：此番价格调整并非供需基本面发生根本性逆转，面对市场出现的风吹草动，虽有部分投机性库存持有者选择落袋为安，获利了结行为对市场构成了抛压，但国内钨原料供应刚性收缩的底层逻辑并未改变，这也是支撑钨价长期向好的基石。在国际市场层面，供给紧张的局面同样存在。中国作为全球最大的钨生产国，自2025年初对部分钨产品实施出口管制以来，全球钨供应链持续承压。海外买家库存逐步耗尽，尽管部分海外矿山等新项目已开始投产，试图填补供应缺口，但新矿山从建设到稳定量产通常需要时间，短期内难以缓解市场的紧张态势。需求方面：从长期来看，钨市场的需求支撑依然强劲，新能源领域，光伏钨丝方面需求仍有增长，并且随着中东等地缘政治冲突持续，军工领域需求也在激增，然而，短期市场却面临明显的现实压力，在钨精矿价格突破百万大关后，仲钨酸铵等冶炼产品成本高企，钨企现金流遇到较大压力，被迫暂缓采购原料，下游硬质合金企业虽然库存处于低位，但在如此高的原材料成本面前，采购决策变得极为谨慎，仅维持刚需采购，甚至有企业选择暂停采购以观望后市。后市预测：尽管短期内市场可能仍将承受一定的回调压力，但此次价格调整的空间或将相对有限，首先是成本支撑依然坚固，由于矿山开采、环保及安全投入等成本持续上升，这将在价格底部形成强有力的支撑；其次，供给端偏紧的格局难以扭转，国家对战略性矿产资源的保护性开采政策取向明确，海外新增产能释放节奏和实际增量存在不确定性，短期内难以改变全球供需紧平衡的格局。预计短期内钨价或难有大幅回调，待市场短期获利盘消化完毕，钨价有望企稳，并且在坚实的基本面支撑下，钨价在充分整固后，仍具备重回稳步上行通道的可能，钨价高位运行有望成为新常态。

2026-03-17