[基础油]成本支撑难破需求桎梏，现货横盘震荡格局延续

2026-11-13

[PA6]供需双弱格局下，PA6切片走势下行

近日，PA6切片市场整体重心持续下移，行情从前期的弱稳观望逐步转入成本塌陷与需求疲软双重压制的下行通道。整个产业链的定价逻辑已经从工厂挺价让利的拉锯，转向成本支撑弱化后报价被动跟随原料回落的格局，市场情绪偏空，成交重心不断下探。截至目前，常规纺切片华东市场主流商谈参考12100-13000元/吨，现金自提，高速纺切片华东市场主流商谈价格参考12000-13000元/吨左右，承兑送到。 成本端价格暴跌，PA6切片市场缺乏利好支撑 近期PA6切片价格走弱的直接推手来自上游原料的连续回落。中东缓和预期升温，国际原油走势急转直下，纯苯价格大幅暴跌，直接削弱了己内酰胺的成本底座；己内酰胺作为聚合切片最核心的原料，成本压力缓解后价格同步跟跌，成本端重心下移，切片工厂的生产成本随之一路松动。前期原料上行阶段，工厂尚有成本刚性作为挺价底气；而原料回落之后，成本底线不断下移，切片报价失去了向上的支撑，即便生产厂家不愿主动让利，也难以长期守住原有价位。成本由支撑转为拖累，是近期切片行情承压最根本的原因。 供应端波动有限，对PA6切片影响不大 目前聚合装置整体开工维持在相对平稳的水平，没有出现大规模集中检修或降负的动作，切片货源供应依旧充裕。随着价格重心下移，工厂库存压力逐步显现，流通环节的货源消化速度偏慢，贸易商手中存货周转放缓。供大于求的格局下，部分大厂为保证出货节奏选择主动降价促销，市场报价体系被整体拉低。库存压力尚未演化成集中甩货的极端局面，但累库趋势已经形成，供应宽松的基调短期难以扭转。 终端需求偏弱，PA6切片市场上涨动力不足 2026年金九银十较往年相比需求量明显下降，PA6切片市场成交无显著起色。金九银十过后，终端需求愈加疲软，订单增量有限，下游厂家多持币观望，等待PA6切片进一步落价，逢低刚需采买，囤货意愿不强，聚合工厂降价促销，场内低位报价不断涌现，买涨不买跌的心态在下行行情中被放大，切片价格越跌，下游越等待更低价位，成交多以小单、短单为主，议价空间持续存在。至11月中旬，上游原料跌势减缓，下游厂家害怕切片价格回弹，恐慌性集中补货，场内成交氛围有所好转，部分聚合工厂低位报价小幅上挺，但终端需求仍偏弱为主，业者多持悲观心态。 整体来看，目前产业链各环节普遍持谨慎悲观心态，切片工厂虽有挺价意愿，但在成本下移、库存累积的现实面前，挺价底气不足；贸易商对后市预期偏空，主动出货回笼资金的意愿增强；下游则持续观望，采购节奏保守。整个链条缺少明确的利好指引，情绪面没有形成向上扭转的动力，更多是随原料波动被动调整。后续PA6切片价格能否止跌企稳，一方面要看上游纯苯、己内酰胺能否在低位获得支撑，另一方面要看终端订单能否出现实质性放量。在需求端没有明显改善、减产尚未落地之前，切片市场大概率维持弱势震荡，价格修复需要等待亏损倒逼供应收缩，或是需求回暖带来的实质性承接。预计PA6切片短期内仍弱势运行，常规纺切片市场均价波动空间预计在11800-12300元/吨左右，高速纺切片市场均价波动空间预计在11800-12300元/吨左右。

2026-11-13

[辛醇]消息面利空，辛醇市场步入下行通道

近期国内辛醇市场价格接连下挫，市场由10月的单边上行快速转入下行通道，截止发稿，辛醇市场均价为9338元/吨，较上周下降6.98%，较上月下降0.72%，华东参考9400-9500元/吨，山东参考9300元/吨，华南参考9650-9700元/吨周边送到。具体分析如下： 国际油价大幅下挫，成本利空自源头传导 11月初，伊朗政府获得和平谈判权限，卡塔尔赴伊朗磋商潜在协议，特朗普释放暂不急于对伊动武的信号，中东缓和预期持续发酵；伴随中期选举落地，共和党失去国会控制权，市场押注权力更迭将加速美伊冲突缓和，地缘风险溢价集中回吐，油价接连重挫，WTI、布伦特原油分别跌破90、95美元关口，国际油价大幅回落，带动整个化工产业链估值中枢下移。油价的走弱一方面直接打压市场心态，另一方面通过下游烯烃链条逐级向下传导利空，辛醇成本支撑自源头开始松动。 丙烯高位接连下降，辛醇成本托底力度减弱 月初民主党实现两院胜选，叠加美伊消息频传，冲击业者心态，丙烯企业出货分化，个别厂家库存承压；下游难见利润空间，原料购买力有限；几重消息博弈下，丙烯市场成交一般，市场价格高端回落；随后场内多套PDH装置重启与停车并存，现货流通由偏紧向宽松过度，叠加下游需求表现欠佳，且国际局势缓解，商家心态较为悲观，丙烯成交价格进一步下降。原料的持续走弱使辛醇厂家挺价底气不足，成本端托底力度明显削弱，成为本轮辛醇价格快速回落的利空因素之一。 需求端订单不佳，企业对原料存抵触情绪 国际原油价格大幅下降，在外围消息面上极大地打击了从业者的操作情绪，且终端PVC制品订单偏弱，终端采购谨慎，中间商做空操作增加，增塑剂工厂出货稀疏，企业虽主动降价，但整体出货量寥寥，同时，随着天气转冷，增塑剂市场逐步进入季节性淡季，需求端整体表现平平，反向压制对辛醇采购。 整体来看，下游对高价原料抵触情绪升温，多数增塑剂工厂优先执行长协合约，对现货暂缓采购，辛醇企业出货受阻，叠加原油以及丙烯市场下降，市场利空因素占据主导地位，进而拖曳市场价格接连走弱。 从后期走势来看，短期辛醇市场大体平稳，主要影响因素有以下几点： 辛醇市场价格在经历接连下降后，下游逢低刚需采购，场内询盘以及成交氛围好转，出于成本考虑，短期辛醇市场以稳为主，北方某厂辛醇装置重启中，个别工厂装置波动，但市场供应充足，且丙烯市场仍有下降空间，成本端难以托底，市场缺乏反弹动力；另外增塑剂工厂买盘持续性一般。整体来看，宏观偏空、丙烯成本支撑弱化，下游逢低采购，市场利空利好因素交织，预计短期辛醇市场大体平稳，山东地区价格参考9300元/吨，若国际原油价格仍有大幅波动，辛醇市场不排除有走弱的可能性。

2026-11-13

[稀土]短期镨钕行情分析：供给形成底部支撑，需求偏弱制约上行空间

进入11月，镨钕市场上下震荡局面，月内低位氧化镨钕价格在69.9万元/吨，高位涨至72万元/吨。月初，镨钕市场走势下行，需求面仍显疲软，磁材新增订单有限，向上采购动力不足，交投氛围欠佳，9月10月，废料镨钕产出逐渐增加，现货紧张氛围有所缓解，氧化物报价弱势下滑至70万元/吨以下。随后，行情出现偏暖趋势，大厂入市采购金属价格85-86万元/吨，磁材企业足以对锁订单，询单积极性提升，报价逐步走高至72万元/吨，到下游需求不足以支撑高位，行情有价无市，金属大厂高位出货承压，采购氧化物能力有限，价格出现横盘小幅震荡。综合来看，整体呈现上游供给偏紧、下游需求修复不及预期、市场多空博弈加剧的格局。当前氧化镨钕价格在71.7-72万元/吨，金属镨钕在87-87.5万元/吨。 供给层面，国内稀土开采、冶炼分离实行总量调控，全年开采配额增量有限，矿端难以快速释放增量货源。上游原矿分离企业产出相对稳定，废料企业产出有所增加，可流通货源收紧，分离企业存一定的挺价情绪，低价出货意向薄弱。金属厂生产情况大体平稳，氧化物紧张程度大于金属，下游磁材企业采购能力有限，金属企业上下承压，价格上行受限。 需求端是当前制约稀土行情上行的核心因素。上游行情波动频繁，下游磁材企业普遍延续低库存状态，对锁订单采购，头部磁材厂长协维持订单，现货新增询单跟进偏弱，贸易商追高备货意愿谨慎，大多只维持刚需补货节奏，短期终端订单尚未明显放量，下游终端企业去库存仍在持续，磁材企业补库较为谨慎。 市场情绪方面，前期盘面及其大厂入市有所提振市场信心，上游分离现货紧供给带来的行情支撑；但磁材企业、贸易商家更多担忧终端需求不及预计，高价支撑乏力，高位拿货较谨慎，存畏高情绪，致使短期内心态不稳，低价货源陆续报出，抑制价格走高，目前商家多以理性应对，大量采购情绪不高，随行就市紧密关注市场。 整体来看，短期稀土行情利好依托于在供给端，现货货源收紧、上游挺价对价格形成托底，致使价格下行空间有限；利空集中于下游需求，终端订单并未出现规模性释放，磁材企业补库意愿不足。后市需要密切关注上游分离企业开工情况及其下游磁材订单跟进情况，若实单成交持续跟进，价格存上行预期；若仅报价上涨，有价无市，行情存在冲高回落、区间内上下震荡的可能性，短期内，氧化镨钕价格预计在70-73万元/吨，调整空间有限。中长期来看，稀土作为战略性关键矿产，新能源汽车、风电、工业伺服电机、高端装备等带来的需求增量确定性较强，供需格局有望持续优化。

2026-11-13