本周国内稀土市场整体涨跌互现、分化震荡。轻稀土镨钕承压走弱，中重稀土镝、铽走出偏强行情，矿端、氧化物及金属板块跟随产品基本面、现货货源以及市场情绪出现明显分化。临近传统 “金九银十”，市场对下游需求修复抱有期待，短期价格预计稳中坚挺运行。

一、主要稀土氧化物价格运行情况

1.镨钕板块弱势震荡，供需双弱成交低迷。截至本周四，氧化镨钕市场均价 71.8 万元 / 吨，较上周五下调 0.62%。周内行情先抑后扬，周初现货价格下行带动市场心态转弱，下游磁材终端订单不足，询单、补货意愿低迷，部分贸易商低价抛货，冶炼厂报价保持坚挺，整体成交有限。金属镨钕跟随着氧化物同步调整，下游压价现象普遍，金属企业出货受阻，市场呈现供需双弱格局。当前氧化镨钕报价 71.6‑72 万元 / 吨，金属镨钕 86.5‑87 万元 / 吨；氧化钕、氧化镨及对应金属同步偏弱运行，市场以少量刚需成交为主。

2.镝铽现货收紧，价格上行。氧化镝市场均价 141.5 万元 / 吨，周度上涨 2.17%；氧化铽均价 667.5 万元 / 吨，周度上涨 0.75%。本周低价现货资源逐步收紧，大厂入市采购形成有力支撑，贸易商惜售心态明显，低价货源不愿流出，推动成交重心抬升。氧化镝当前报价 141‑142 万元 / 吨，镝铁同步跟涨。氧化铽前期价格平稳，周后期询单增多，现货供给有限，出现 668 万元 / 吨高位成交，金属铽同步上行至 822‑827 万元 / 吨，磁材厂询单有所增加，但大规模成交尚未显现。

3.钆、钬小幅波动，跟随盘面分化调整。氧化钆受镨钕拖累周初回落，后期随镨钕止跌而企稳，报价 19‑19.3 万元 / 吨，钆铁面临价格倒挂，下游订单不足，出货压力较大。氧化钬前期走势平稳，周后期现货偏紧推动报价上行，当前氧化钬 59.8‑60.3 万元 / 吨；钬铁同步变动，但下游仅维持刚需采购，对高价货源接受度有限。

二、稀土矿及原料市场行情

1.轻稀土矿受镨钕拖累，行情偏弱。包头稀土精矿、四川氟碳铈矿、山东微山湖矿走势与镨钕高度关联。本周镨钕市场冷清，下游需求未见改善，矿端报价承压下行。四川 70% 氟碳铈矿报价 4‑4.2 万元 / 吨，山东 45% 微山湖矿报价 3.5‑3.7 万元 / 吨。

2.中重稀土矿依托镝铽获得支撑。中重稀土矿产出镝、铽、钆、钬等核心中重稀土，行情受镝铽主导。本周镝铽市场回暖，低价矿源稀缺，下游刚需接货，92% 中钇富铕矿报价 18‑18.4 万元 / 吨。

3.独居石及氯化稀土片弱稳运行。独居石为氯化稀土片重要原料，含有钍、铀放射性元素。受镨钕行情低迷影响，独居石下游采购减少，价格弱稳，报价 4.1‑4.6 万元 / 吨；氯化稀土片跟随原料保持平稳，报价 6.3‑6.5 万元 / 吨。

三、后市展望

1.供应端整体平稳，氧化物现货偏紧。上游分离企业生产保持稳定，暂无新增产能投产，氧化物产出变化不大，流通现货相对紧缺；金属企业开工率维持，无明显减产，金属环节库存偏高，整体供给不会出现大幅增减。

2.需求端存在修复预期，金九银十值得关注。磁材大厂开工维持正常，传统行业淡季接近尾声，市场期待 “金九银十” 订单释放。当前磁材企业自身库存处于低位，一旦下游询单集中释放，市场低价散货将进一步消耗，需求具备改善空间。

3.市场心态谨慎，价格底部支撑较强。经过前期消耗，市场低价库存逐步减少，冶炼厂与贸易商低价出货意愿不强，商家多采取逢低建仓策略，市场整体信心尚存。

综合来看，供应端没有新增增量，氧化物现货偏紧，下游需求预期稳中向好，市场具备一定信心，但仍需理性看待，建议保持谨慎操作。预计短期稀土价格将维持稳中坚挺，后续重点跟踪磁材行业实际订单落地情况。