据百川盈孚数据显示，2026年初全国水泥市场均价为319元/吨，较2025年年初相比下降49元/吨，截止2026年6月1日全国水泥市场均价为284元/吨，较去年同期相比下降58元/吨。2025年受房地产、基建同比不断下降走势影响，对水泥需求的支撑力度明显不足，同时煤炭价格下降缓解了水泥企业生产成本，一定程度上为企业降价竞争留出空间，也间接带动了全年价格中枢下移。2026 年上半年延续弱势，产量降幅收窄、价格低位震荡，行业整体处于需求探底、供给承压、盈利修复缓慢的深度调整周期。

一、2025 年全国水泥产量17亿吨，同比下降6.9%，是 2010 年以来最低水平。需求端全面走弱是核心原因：

1.地产深度拖累：房地产开发投资同比下滑 17.2%，房屋新开工面积下降 20.4%，住宅水泥消费大幅萎缩；

2.基建支撑转弱：基建投资罕见同比下降 2.2%，公路、水利等传统基建项目开工不足，对水泥需求拉动乏力；

3.产能利用率不足‌：2025年熟料产能利用率仅为48-50%，超过一半的产能处于闲置状态，即使错峰生产，仍有大量富余产能可以随时投放市场。

二、2026 年 1-4月全国水泥产量4.47亿吨，同比下降9.53%。核心特征：

1.基建托底发力：基础设施投资同比增长4.3%。其中，水上运输业投资增长28.4%，航空运输业投资增长27.3%，生态保护和环境治理业投资增长5.9%，电力、热力生产和供应业投资增长5.0%；

2.地产拖累延续：全国房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%、房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%、房地产开发企业到位资金26697亿元，同比下降18.4%。新开工面积仍处深跌通道，房建需求无明显改善；

3.供给收缩加剧：即使完成超备案产能整治，行业整体熟料产能利用率仍不足60%，超过三分之一的产能处于闲置状态，部分中小企业受资金约束，无法完成产能置换，宁愿低价倾销也不愿退出市场，违规超产现象仍可能存在。

后市预测：近期煤炭、电力、运费等成本上涨，叠加错峰生产执行，有希望推动企业提价。但2025年全国房地产投资同比下降17.2%‌，新开工面积大幅下滑，导致2026年房地产下行趋势没有根本性扭转，新开工面积仍保持两位数下滑，基建托底无法完全补充地产需求缺口，全年需求仍呈温和下降态势，短期内难以扭转结构性偏弱局面。未来6-7月受雨季、农忙季节性影响，施工量下滑，价格仍存在进一步下调压力，进入8月中下旬进入传统施工旺季，叠加供给侧管控发力，价格会从上半年低位展开反弹，但由于需求整体下行、库存压力仍在、企业协同存在不确定性，价格大涨的基础薄弱，全年均价修复幅度有限。预计2026年全国水泥均价或继续小幅下移，预计2026年PO42.5散装年均价整体维持在310-330元/吨之间徘徊。