基础油：需求面表现不一，基础油市场盘整运行。经历元旦假期，基础油市场表现稍有起伏，元旦前期，下游备货操作较少，成交降至年内冰点，终端润滑油调和厂年度订单基本交付完毕，库存维持低位运行，节后归来，大型润滑油公司开启节后小范围补货模式，部分地区基础油炼厂出货顺畅，价格触底反弹，但由于本次补货时间较短且范围有限，炼厂小幅上调价格后多稳价观望后市，同时多数业者对后市持看空心态，贸易商择机抄底补货，现货交投氛围回归清淡走势，价格虽然持稳但成交存议价空间。

图：基础油国内均价（元/吨）

供应方面：目前山东、华东、华中地区均有炼厂停车检修，开工时间待定，但目前市场现货供应充足，国内基础油产能利用率维持在43-44%左右。

需求方面：现阶段需求表现较为一般，消息面对市场难以形成长期有效指引，需求表现较往年同期偏淡，贸易商入市操作积极性较低，成交长期维持刚需小单补货。

成本方面：目前国内加氢尾油成交价格为6317元/吨，较前期稍有下跌，蜡油市场大面持稳为主，成本面支撑仍存，下游企业利润平稳，询盘意向价格偏低，采购积极性一般，基础油行业理论成本均价环比减少。

利润方面：国内基础油理论成本较前期有所减少，基础油市场价格同步跟跌，炼厂利润较前期有所减少。

库存方面：目前市场整体库存处于中位，需求受挫导致市场库存消耗缓慢，进入新的销售周期，炼厂挺价保利心态较强，继续调价意向不高，库存有所攀升。

进出口：近期进口市场价格稳中走跌，一类油泰国150BS现货报价不变，二类油市场价格大幅走跌，随着台塑检修完毕，现货资源陆续到港，供需形势逆转，价格进入下行通道。三类油本周继续稳价。2023年138430.923 吨，从进口国家上来看，11 月国内基础油的进口国主要来自俄罗斯，其占比 37%，其次是新加坡，占比 30%；从进口省份上来看，11 月主要来自天津市、江苏省、广东省和浙江省，分别占比 42%、24%、15%和 11%。从出口国家上来看，11 月国内基础油出口国主要是新加坡，占总出口量的 29%；从出口省份上来看，11 月基础油出口省份主要是福建市，北京省，分别占比 29%、27%。

图：基础油进出口总量（吨）

后市预测：原油市场：预计后续国际原油走势或区间震荡。后续需关注中东地缘政治局势、欧佩克等减产的具体落地情况及美国经济数据表现。国内柴油市场：柴油处于需求淡季，工程基建开工处于年内最低，柴油需求短期内仍维持淡稳运行。随着本次限价上调落实，市场价格多已至高位，下游接受度不高，加剧市场交投疲软，故预计下周柴油支撑薄弱，价格或小幅有跌，整体幅度在0-50元/吨。基础油市场：步入月中下旬，贸易商及下游调和厂或有春节前备货操作，但预期不及往年，且当前市场资源供应充足，基础油价格反弹空间有限。后续多关注原油及柴油价格走势，预计短期国产基础油150N市场均价围绕在8200-8300元/吨。