时值2025年伊始，中国预焙阳极市场迎来“开门红”，价格宽幅推涨。山东1月预焙阳极采购基准价相比12月价格上涨278元/吨，执行现汇价4025元/吨，承兑价格为4041元/吨。结算周期内原料石油焦价格宽幅上涨，煤沥青上月虽有下滑但幅度较小，整体给预焙阳极价格提供了有力的支撑，企业利润空间稍有改善，生产方面多数预焙阳极平稳运行，局部地区仍处于环保管控企业执行限产，12月产量压缩，下游电解铝供应小幅减少，但行业开工高达九成，个别减产的铝厂需求量减少，其他按照订单稳定接货为主。

供应方面：截止2024年12月预焙阳极产能为3036.6万吨，总产量为2310万吨，同比2023年增加117.47万吨，全年开工率为76%，按地区来看，山东、新疆、河南产能依旧排在全国前列，但河南的产能利用率仅有51%，部分企业做代加工或坩埚，2024年产量增幅较多的是山东和广西地区，主因索通和田田炭素新投产能的产量释放，宁夏也有企业检修产量同比缩减，其他地区供应相对稳定；按集团来看，索通、中铝、信发和都氏位居前四，其中索通和都氏快速布局扩张。另外2025年市场整体供应会有增加，新建产能约为300万吨，供应端压力凸显，行业将会面临强者更强，弱者淘汰的局面。

需求方面：电解铝行业开工高位，高达90%，铝厂多签订年度订单，按订单平稳执行，对预焙阳极需求良好。2025年电解铝新投产能约为200万吨，部分是产能置换以及自建配套炭素，2025年预焙阳极总体需求量维持稳中小增，但是部分区域供需失衡，市场竞争压力加剧。

出口方面：2024年12月中国预焙阳极出口量总计20.63万吨，出口单价为639美元/吨，出口量环比11月下降7.8%，2024年出口总量为217万吨，较2023年同期增加19.31%。2025年出口订单基本商谈完成，各企业间增减情况不一，有些海外订单向头部企业集中，个别企业出口订单面临转内销的可能，预计明年出口总量稳中小增。

成本方面：原材料价格偏强运行，成本端力度抬升。截止今日（1月23日）百川盈孚石油焦现货均价2238元/吨，周环比上涨58元/吨，石油焦交投积极，焦价继续上探，低硫焦突破4000元大关，临近春节，部分下游企业备货需求支撑强劲，叠加炼厂停工检修减产操作增加，市场供需两端推动下，价格接连上涨，个别因价格上涨至高位，下游接货谨慎，小幅下跌调整；煤沥青市场均价为3821元/吨，周环比宽幅推涨153元/吨，煤焦油主流招标继续上涨，且幅度较大，焦油深加工原料成本进一步增加，因此对煤沥青市场报价存较强支撑，春节期间高速公路禁止危化品运输车辆通行，节前企业积极准备原料以保供。

利润方面：中国预焙阳极行业利润承压。虽然1月预焙阳极价格推涨，但是原材料涨势不止，对高价原料接收能力有限，企业资金压力较大，并且价格存有滞后性，企业利润空间压缩。

库存方面：中国预焙阳极库存较为稳定。多数铝厂按订单平稳接货，个别较远地区铝厂节前积极接货，按需合理备库，库存略有减少，但也有铝厂卸车速度较慢，预焙阳极出货放缓。

后市预测：百川盈孚预计下周预焙阳极价格持稳运行。近期石油焦推涨运行，煤沥青上行，原料端给预焙阳极价格带来利好支撑，但支撑力度有限，企业存有盼涨情绪，并且下游需求较好，多方因素存有支撑。